डेफी लिक्विड स्टेकिंग गाइड: उन्नत पीओएस क्रिप्टो लिक्विडिटी के लिए एक गाइड

आपने संभवतः क्रिप्टोकरेंसी को दांव पर लगाने के बारे में पहले सुना होगा - एक निर्दिष्ट अवधि के लिए प्रूफ-ऑफ-स्टेक ब्लॉकचेन पर टोकन को लॉक करके पुरस्कार अर्जित करने का कार्य।

यदि आपने पहले कभी कोई टोकन दांव पर नहीं लगाया है, तो आप मूल रूप से अपनी पसंद की स्टेकिंग सेवा पर "हिस्सेदारी" पर क्लिक करते हैं, और देखते ही देखते, आप दांव लगा रहे हैं। स्टेकिंग एक ब्लॉकचेन नेटवर्क को सुरक्षित करने में मदद करती है, और स्टेकर्स को आम तौर पर उस टोकन के मूल्यवर्ग में भुगतान किए गए 5% से 12% एपीवाई की सीमा में पुरस्कारों के साथ प्रोत्साहित किया जाता है।

उपयोगकर्ता-अनुकूल सेवाओं द्वारा दांव लगाने के कार्य से जटिलता अधिकतर दूर हो जाती है।

एथेरियम के शंघाई अपग्रेड (अप्रैल 2023) द्वारा स्टेक्ड ईटीएच निकासी को सक्षम करने के बाद एलएसटीएफआई, या एलएसटी फाइनेंस की लोकप्रियता में उल्लेखनीय वृद्धि हुई।

लिक्विड स्टेकिंग टोकन एक नया आविष्कार है, जिसे हितधारकों को उनके लॉक-अप टोकन पर कुछ तरलता प्रदान करने के लिए सुविधा और आवश्यकता से डिज़ाइन किया गया है।

लिक्विड स्टेकिंग टोकन एक टोकन है जो दांव पर लगी क्रिप्टोकरेंसी का प्रतिनिधित्व करता है - उदाहरण के लिए, लीडो दांव पर लगी ETH की राशि के लिए हितधारकों को stETH देता है।

तरल स्टेकिंग टोकन, जैसे stETH, लोगों को टोकन का व्यापार करने और बेचने की क्षमता बनाए रखते हुए स्टेकिंग के माध्यम से उपज अर्जित करने की अनुमति देते हैं।

तो, क्या दिक्कत है? क्या लिक्विड स्टेकिंग टोकन के लिए कोई समस्या है? क्या यह एक तकनीकी विकास है या सिर्फ एक अस्थायी खामी है?

निम्नलिखित लिक्विड स्टेकिंग टोकन गाइड, लिक्विड स्टेकिंग टोकन के विकास के बारे में आपको जो कुछ जानने की जरूरत है, उसका पता लगाता है।

एक संक्षिप्त इतिहास: लिक्विड स्टेकिंग टोकन के बारे में आपको क्या जानना चाहिए:

जब 1 दिसंबर, 2020 को एथेरियम बीकन श्रृंखला लॉन्च हुई, तो ईटीएच धारक न्यूनतम 32 ईटीएच दांव पर लगा सकते थे और सत्यापनकर्ता बन सकते थे, और स्वचालित रूप से नेटवर्क द्वारा वितरित पुरस्कार अर्जित कर सकते थे। 32 ईटीएच लॉक करने के लिए एक बड़ी राशि होने के अलावा, निकासी केवल अप्रैल 2023 से ही संभव थी।

छोटे और बड़े ईटीएच धारकों के लिए स्टेकिंग को अधिक आकर्षक बनाने के लिए लिक्विड स्टेकिंग डेरिवेटिव्स (एलएसडी) पेश किए गए थे।

लिक्विड स्टेकिंग डेरिवेटिव्स (एलएसडी) मूल रूप से टोकन रसीदें हैं, जो स्टेक की गई संपत्तियों के स्वामित्व के दावे का प्रतिनिधित्व करती हैं। इन प्राप्तियों का व्यापार किया जा सकता है या ऋण संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जा सकता है, जिससे हितधारकों को तरलता प्रदान की जा सकती है।

इसने लिक्विड स्टेकिंग डेरिवेटिव्स फाइनेंस (एलएसडीएफआई), या लिक्विड स्टेकिंग टोकन फाइनेंस (एलएसटीएफआई) की बढ़ती अर्थव्यवस्था को जन्म दिया - शब्दों का उपयोग परस्पर किया जाता है

लेखन के समय, अरबों डॉलर मूल्य के टोकन दांव पर लगे हैं - शीर्ष तीन पीओएस नेटवर्क, एथेरियम, सोलाना और कार्डानो में $92 बिलियन।

उन अरबों डॉलर में से छब्बीस डॉलर वर्तमान में लिक्विड स्टेकिंग (एलएसटी) प्रोटोकॉल में हैं।

यह डेफी में सबसे बड़ी श्रेणी है, लीडो जैसे बाजार के नेताओं के लिए धन्यवाद, जिन्होंने पूरी प्रक्रिया में एक चमकदार उपयोगकर्ता-अनुकूल इंटरफ़ेस जोड़ा है।

इस श्रेणी के और भी तेजी से बढ़ने की उम्मीद है:

• पीओएस नेटवर्क की निरंतर वृद्धि, साथ ही उनके टोकन कीमतों में अपेक्षित वृद्धि।
• पारंपरिक से तरल स्टेकिंग प्रोटोकॉल की ओर गहरा प्रवासन

इसके अलावा, एंजाइम, लाइब्रा, प्रिज्मा और सोमेलियर जैसे विकेन्द्रीकृत एप्लिकेशन उपयोगकर्ताओं को अपने एलएसटी को संपार्श्विक या अन्य उद्देश्यों के लिए दांव पर लगाने में सक्षम बनाते हैं।

StETH का एक सामान्य उपयोग कंपाउंड, यूनिस्वैप, सुशीस्वैप, बैलेंसर और अधिक जैसे DeFi क्लासिक्स पर तरलता प्रदान करना है - आपके stETH पर अतिरिक्त 3% से 8% की कमाई, जो कि Lido पर आधार 3% की कमाई पर ETH की आपकी दांव पर लगी राशि का प्रतिनिधित्व करता है। या ऐसा।

क्रिप्टो धारक की उपज के लिए निरंतर खोज लिक्विड स्टेकिंग की लोकप्रियता का प्राथमिक चालक है।

क्या लिक्विड स्टेकिंग इसके लायक है?  अंकित मूल्य पर, एक टोकन को 5% के लिए दांव पर लगाने और फिर उसकी रसीद को अन्य 5% के लिए दांव पर लगाने की क्षमता काफी मूल्यवान लगती है - कौन अपनी उपज को दोगुना नहीं करना चाहेगा? कोई भी इस पर विचार करने को इच्छुक होगा- आखिर इसमें दिक्कत क्या है?

क्या लिक्विड स्टेकिंग सुरक्षित है? अपने आप से पूछें, क्या DeFi में कुछ भी सुरक्षित है या जोखिम भरा नहीं है? इसका उत्तर नहीं है, लेकिन सिस्टम ने अपने श्रेय के अनुरूप अपेक्षाकृत अच्छा काम किया है - हम इसके बारे में नीचे चर्चा करेंगे।

क्या लिक्विड स्टेकिंग सुरक्षित है?

तो, उस LSTfi 4.4% औसत उपज की खोज कितनी जोखिम भरी है?

जागरूक होने के लिए कुछ खतरे हैं:

• स्मार्ट अनुबंध शोषण: DeFi में सब कुछ स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट पर निर्भर करता है। अनुबंध संबंधी त्रुटियाँ या अन्य कारनामे आपके धन को जोखिम में डाल सकते हैं।
• शरारती सत्यापनकर्ताओं के कारण कटौती: लिक्विड स्टेकिंग प्लेटफ़ॉर्म का उपयोग करके, आप अनिवार्य रूप से इसके सत्यापनकर्ताओं को वैसा व्यवहार करने का मौका दे रहे हैं जैसा उन्हें करना चाहिए। यदि कोई सत्यापनकर्ता सिस्टम को धोखा देने का प्रयास करता है, तो उनकी हिस्सेदारी कम की जा सकती है - जैसे कि आपके कुछ पुरस्कार।
• कीमतो में अस्थिरता: एक लिक्विड स्टेकिंग टोकन को आधार परिसंपत्ति की कीमत से जोड़ा जाता है, और यदि वह खूंटी टूट जाती है, तो एलएसटी मूल्य प्रश्न में आ जाता है।

वास्तविक दुनिया के कुछ हालिया उदाहरण एलएसटी को उच्च स्तर पर क्रियान्वित करने में मदद करते हैं।

यह 2022 है। केंद्रीकृत ऋण देने वाली कंपनी सेल्सियस नेटवर्क नियंत्रण से बाहर हो रही है। जमाकर्ता अपना पैसा चाहते हैं, और सेल्सियस एक बुराई में फंस गया है - कंपनी ने महत्वपूर्ण बाजार घाटे को कवर किया और अनलिक्विड लिक्विड हिस्सेदारी की स्थिति में भी फंस गई। सेल्सियस, लगभग $426 मिलियन ETH डेरिवेटिव के साथ, stETH के सबसे बड़े एकल धारकों में से एक था।

ब्लॉकचेन लेनदेन डेटा घटनाओं का निम्नलिखित क्रम दिखाता है:
सेल्सियस ने यूएसडीसी में $81.6 मिलियन को स्वचालित विकेन्द्रीकृत ऋण प्रोटोकॉल एवे में स्थानांतरित कर दिया, जिससे इसे…
एसटीईटीएच में $410 मिलियन मुक्त करें, जिसे सेल्सियस ने अपने एवे ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में गिरवी रखा था।

सेल्सियस अपने DeFi ऋणों का भुगतान करना जारी रखेगा, जिसमें WBTC (रैप्ड बिटकॉइन) में संपार्श्विक के रूप में निर्माता को $228 मिलियन का अन्य $440 मिलियन का ऋण भी शामिल है। इसके बाद यह एवे और कंपाउंड से लिए गए अपने ऋण पर $95 मिलियन का भुगतान करेगा।

यह हमें लिक्विड स्टेकिंग टोकन के बारे में क्या सिखाता है? सेल्सियस के स्वयं में फंसने के बावजूद, इसे कम से कम आंशिक रूप से खुद को सुलझाने और अपने विभिन्न एपीवाई-उत्पादक कार्यों से कुछ तरलता प्राप्त करने के लिए मजबूर होना पड़ा, अर्थात् तरल स्टेकिंग टोकन का उपयोग करना।

दूसरे शब्दों में, सेल्सियस एलएसटीएफआई प्रयास उन कुछ चीजों में से थे जो पूरी तरह से विफल नहीं हुईं। यूएसटी के पतन और असुरक्षित ऋणों में सेल्सियस को लगभग 1.7 बिलियन डॉलर का नुकसान हुआ।

वास्तव में, एलएसटीएफआई के कई स्टेपल आज भी मौजूद हैं, जबकि एफटीएक्स, ब्लॉकफाई, सेल्सियस, वोयाजर और होडलनॉट जैसी केंद्रीकृत कंपनियां दिवालियापन और जेल में फंसी हुई हैं।

लिक्विड स्टेकिंग टोकन के प्रकार

यहीं पर चीजें भ्रमित करने वाली हो जाती हैं - इस बिंदु तक आपने जो कुछ भी पढ़ा है वह कार्यात्मक स्तर पर लिक्विड स्टेकिंग के बारे में जानने के लिए पर्याप्त है। अब आप रूपक खरपतवार में प्रवेश कर रहे हैं।

रिबेस टोकन लिडो के एसटीईटीएच या बिनेंस के बीईटीएच जैसे टोकन हैं जो पुरस्कार और जमा के आधार पर स्वचालित रूप से अपने संतुलन को समायोजित करते हैं।

उदाहरण के लिए, मान लें कि आपने लीडो पर 100 ETH का दांव लगाया है। बदले में, आपको 100 stETH मिलते हैं। लीडो पर 3.5% का एपीआर मानते हुए, आपके एसटीईटीएच टोकन एक सप्ताह में लगभग 100.067 एसटीईटीएच होंगे। वह .067 वह इनाम है जो आपको लीडो पर ईटीएच में मिला है, जो स्वचालित रूप से आपके स्टेकिंग बैलेंस में जुड़ जाता है।

यह दो टोकन के बीच 1:1 समानता बनाए रखने में मदद करता है - यदि यह मौजूद नहीं है, तो आप वर्ष के अंत में 100 ईटीएच के लिए 103.50 एसटीईटीएच में व्यापार करने में सक्षम होंगे, जिससे शेष राशि खराब हो जाएगी।

रीबेसिंग आम तौर पर हर दिन होती है, और कोई दृश्यमान लेनदेन गतिविधि नहीं होती है।

पुरस्कार देने वाले टोकन, तुलनात्मक रूप से, मात्रा में नहीं बदलते हैं। बल्कि, लिक्विड स्टेकिंग टोकन और स्टेक परिसंपत्ति के बीच विनिमय दर इनाम निर्धारित करती है।

यह थोड़ा भ्रमित करने वाला है लेकिन अधिक लोकप्रिय रीबेस टोकन आर्किटेक्चर की तुलना में कम कार्यात्मक नहीं है,

उदाहरण के लिए, स्टैडर पर 100 ETH दांव पर लगाने से आपको 98.978 ETHx मिलता है। एक सप्ताह में, आपके पास 98.978 ईटीएचएक्स होगा, लेकिन उदाहरण के लिए 100.068% एपीआर पर इसका मूल्य 3.56 ईटीएच होगा।

उसी तरह का, लेकिन भिन्न।

लिपटे हुए टोकन जटिलता की एक और परत पेश करते हैं। पुरस्कारों को विनिमय दर में एकीकृत किया जाता है और स्थानांतरण, ढलाई या जलाने जैसी विभिन्न क्रियाओं के माध्यम से प्राप्त किया जाता है।

लोकप्रिय LSTfi प्रोटोकॉल और dApps

निम्नलिखित LSTfi प्रोटोकॉल, सेवा प्रदाता और dApps वर्णानुक्रम में सूचीबद्ध हैं।

एलएसटी प्रोटोकॉल और सीईएक्स:

• अंकर (ANKR) अंकरेथ
• बिनेंस सीईएक्स (बीएनबी) बेथ और डब्ल्यूबीईटीएच
• कॉइनबेस CEX (COIN) cbETH
• दिवा स्टेकिंग (DIVA) divETH और wdiveETH
• Ether.fi eETH
• फ्रैक्स फाइनेंस (एफएक्सएस) frETH और sfrETH
• लीडो (एलडीओ) एसटीईटीएच और डब्लूएसटीईटीएच
• तरल सामूहिक LsETH
• मेंटल (एमएनटी) मेथ
• रॉकेट पूल (आरपीएल) आरईटीएच
• स्टेकवाइज (SWISE) ओएसईटीएच
• स्टैडर (एसडी) ईटीएचएक्स और मैटिकएक्स
• सूजन (सूजन) सूजन

कमाई के प्लेटफार्म:

• एसिमेट्रिक्स प्रोटोकॉल (ASX)
• सियान
• इक्विलिब्रिया (ईक्यूबी) और पेपिन (पीएनपी)
• फ्लैशस्टेक (फ्लैश)
• इंस्टाडैप (INST) iETH
• पेंडले (पेंडल)
• सोमेलियर (एसओएमएम)
• सिंथेटिक्स (SNX)
• टैपियो फाइनेंस टैपईटीएच
• टोकमेक (टोकई)
• यार्न फाइनेंस (YFI) yETH

एलएसटी-समर्थित स्टेबलकॉइन:

• कर्व फाइनेंस (सीआरवी) crvUSD
• एथेना यू.एस.डी.ई
• ग्रेविटा प्रोटोकॉल GRAI
• तरलता V2 (LQTY) LUSD
• लाइब्रा फाइनेंस (एलबीआर) ईयूएसडी
• प्रिज्मा फाइनेंस (PRISMA) mkUSD
• बेड़ा (RAFT) आर

क्या लिक्विड स्टेकिंग आपके लिए है?

यहां हम राय के दायरे में प्रवेश करते हैं- यह न तो कोई सिफारिश है और न ही वित्तीय सलाह। यदि कुछ है तो यह अनुभाग एक सावधान चेतावनी लेबल से अधिक है। फिर भी, इससे आपको दिशात्मक रूप से सटीक मार्ग दिखाने में मदद मिलेगी।

लिक्विड स्टेकिंग एलएसटीएफआई काफी उन्नत चीज है - हम आपको गुमनाम संस्थापकों के साथ कुछ प्रोटोकॉल से कुछ डेरिवेटिव टोकन के लिए ईटीएच में अपनी जीवन भर की बचत को दांव पर लगाने के खिलाफ सलाह देंगे, जो कुछ हफ्तों से मौजूद है।

शुरुआत करने वालों के लिए, लीडो जैसे प्लेटफ़ॉर्म कैसे संचालित होते हैं, इसके बारे में सहज हो जाएं। एक्सोडस जैसे विभिन्न सॉफ्टवेयर वॉलेट स्टेकिंग सेवाएं प्रदान करते हैं। यहां तक ​​कि कॉइनबेस उपयोगकर्ताओं को अपनी प्रूफ-ऑफ-वर्क संपत्तियों को दांव पर लगाकर पुरस्कार अर्जित करने की अनुमति देता है।

हमने यहां जो रेखांकित किया है, उसे केवल तरल हिस्सेदारी की अवधारणा के परिचय के रूप में काम करना चाहिए, न कि रणनीतिक खाका के रूप में। ऐसा कहा जा रहा है कि, लिक्विड स्टेकिंग प्रोटोकॉल में अरबों डॉलर हैं और शांत भाग्य अनिश्चित रूप से बनाया जा रहा है - नैपकिन गणित के पीछे का कहना है कि हर साल लिक्विड स्टेकिंग प्रोटोकॉल में $ 910 बिलियन से लगभग $ 26 मिलियन का पुरस्कार उत्पन्न हो रहा है।

यह मान लेना अतिश्योक्ति नहीं है कि टोकन एकत्र करने में व्हेल, संस्थानों और सेवा प्रदाताओं की बड़ी हिस्सेदारी है - 10,000 डॉलर से कम की होल्डिंग्स का एक समान मिश्रण भी नहीं।

यह DeFi के भीतर देखने लायक एक उपक्षेत्र है, जो पहले से ही नवाचार का एक आकर्षक परिदृश्य है।

अंतिम विचार: स्टेकिंग खुले बाजार की तरलता को पूरा करती है

लिक्विड स्टेकिंग टोकन (एलएसटी) स्टेकिंग में लचीलेपन और तरलता की आवश्यकता की प्रतिक्रिया है और इसने एक पूरी तरह से नए डेफी उपक्षेत्र को जन्म दिया है।

एलएसटीएफआई में अरबों डॉलर मूल्य के टोकन को दांव पर लगाया जा रहा है और उनका पुन: उपयोग किया जा रहा है, जिससे क्रिप्टोकरेंसी उपयोगकर्ता एथेरियम और सोलाना जैसे पीओएस नेटवर्क के साथ कैसे इंटरैक्ट करते हैं।

DeFi में किसी भी चीज़ की तरह, लिक्विड स्टेकिंग अपने अनूठे जोखिमों के साथ आती है। स्मार्ट अनुबंध की कमज़ोरियाँ और बाज़ार की अस्थिरता वास्तविक चिंताएँ हैं। फिर भी, बड़ी संख्या में हितधारक अभी भी कई बढ़ती एलएसटीएफआई सेवाओं में से एक के माध्यम से संभावित पुरस्कार की तलाश में हैं।

औसत उपयोगकर्ता के लिए स्टेकिंग एक साधारण क्लिक की तरह लग सकता है, लेकिन हुड के नीचे एक झलक अभिन्न टोकन समानता बनाए रखने और पुरस्कारों को संतुलित करने के उद्देश्य से एक जटिल कार्य का खुलासा करती है। बैक-एंड एलएसटी तंत्र की दौड़ में अग्रणी घोड़ों में रिबेस टोकन और रैप्ड टोकन शामिल हैं।

औसत क्रिप्टोक्यूरेंसी उपयोगकर्ता के लिए अपने पैर की उंगलियों को स्टेकिंग पानी में डुबाना, तरल स्टेकिंग में सीधे कूदना सबसे बुद्धिमान विकल्प नहीं हो सकता है। हालाँकि, बुनियादी बातों को समझना (आपने इस लेख के साथ इसका एक बड़ा हिस्सा पूरा कर लिया है!) और अपने आप को लोकप्रिय उपयोगकर्ता-अनुकूल प्लेटफार्मों से परिचित करना अधिक जटिल प्रोटोकॉल की खोज करने से पहले एक अच्छा पहला कदम है।

यदि आप तरल स्टेकिंग पूल में गहराई तक जाने का निर्णय लेते हैं, तो सुनिश्चित करें कि आप जानते हैं कि पानी वास्तव में कितना गहरा है। याद रखें कि जितना आप खो सकते हैं उससे अधिक कभी दांव पर न लगाएं।