कीमतों में गिरावट बिटकॉइन खनन उद्योग के उत्तोलन की लत को उजागर करती है

बिटकॉइन खनिकों को अपने बिटकॉइन बेचने के बजाय अपने बैल बाजार खर्च की आदतों को निधि देने के लिए उच्च-ब्याज ऋण लेने के बाद संभावित परिसमापन का सामना करना पड़ता है – जो कि उद्योग सहभागियों का कहना है कि क्रिप्टो उधारदाताओं और हेज फंड फर्मों के एक कैस्केड को ट्रिगर करने के लिए उपयुक्त है, जिसमें जोखिम समाप्त हो रहा है। 

बिटकॉइन खनिक तीन लाभप्रदता गतिशीलता पर भरोसा करते हैं: बिटकॉइन (बीटीसी) की कीमत, बिजली की कीमतें और एएसआईसी (एप्लिकेशन-विशिष्ट एकीकृत सर्किट) के रूप में जाना जाने वाला उच्च-प्रदर्शन विशेषता खनन रिग तक पहुंच।

तीनों अब संकटग्रस्त खनिक हैं - साथ ही उनके लेनदार और अन्य प्रतिपक्ष। 

बीटीसी पिछले एक महीने में लगभग 30% गिर गया है – $ 31,000 से $ 21,000 से कम। अच्छी संख्या में खनिकों के घर, पूर्वोत्तर अमेरिका में गर्मियों में बिजली की कीमतें साल दर साल दोगुनी होने का अनुमान है।

अपने खनन किए गए बिटकॉइन को बेचने के बजाय, यूएस संचालन ने आमतौर पर काफी उच्च ब्याज दरों पर ऋण लिया, ब्लॉकवर्क्स ने सीखा है, जब बिटकॉइन की कीमत आज की तुलना में दोगुनी थी। 

अनुमान बताते हैं कि सभी बिटकॉइन खनन का लगभग 40% अमेरिका में होता है। BlockFi, NYDIG और चीन के Babel Finance जैसे क्रिप्टो ऋणदाताओं ने ASIC इन्वेंट्री को बढ़ाने में मदद की। ऑपरेशन काम कर रहा था – स्थिर मुद्रा यूएसटी के पतन और डिजिटल संपत्ति ऋणदाता सेल्सियस के दिवालियेपन से पहले। 

जबकि ऊर्जा लागत संबंधित है, बिटकॉइन की कीमत खनिकों के लिए दर्द का प्राथमिक स्रोत है - विशेष रूप से बड़ी मात्रा में उत्तोलन वाले।

खनन हेज फंड फर्म हैशवर्क्स के सह-संस्थापक टॉड एसे ने कहा, "भावना वास्तव में खराब है।" "इस कीमत पर, मार्जिन बहुत कम है, विशेष रूप से गर्मियों में टेक्सास और पीजेएम [पेंसिल्वेनिया, न्यू जर्सी और मैरीलैंड] में बिजली की कीमतों में वृद्धि के साथ बढ़ रहा है।"

नवीनतम व्यापक-आधारित बाजार मंदी से पहले, खनिकों ने जमा को कम करने के लिए रचनात्मक खामियां पाईं - 30% से 50% के बीच - निर्माताओं को मशीनों का एक नया बैच प्राप्त करने के लिए, अभी तक खनन से धन के साथ शेष राशि का भुगतान करने का वचन दिया। बिटकॉइन।

ऑपरेटरों ने अपने ASIC को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करके ओवरहेड्स को कवर करने के लिए नकद उधार लिया - यह विश्वास करते हुए कि बिटकॉइन की कीमत में वृद्धि जारी रहेगी, जिससे उन्हें लाभप्रद रूप से खनन करने की अनुमति मिलेगी। हाल ही में पानी के नीचे बेबेल फाइनेंस सहित कई उधारदाताओं ने ऐसे ऋणों को अंडरराइट किया, जिससे लेनदार को भारी, तरल मशीनरी के साथ फंसने का जोखिम हो गया, जो बिना शक्ति के हर सेकंड पैसा खो देता है। और इसका मतलब यह नहीं है कि कंपनियां स्वेच्छा से अपने रिग को बंद कर रही हैं - कुछ बिजली की कीमत बढ़ने पर भी टूट नहीं सकती हैं।

खनन सलाहकार एलेजांद्रो डी ला टोरे के अनुसार, कुछ लोग द्वितीयक बाजारों पर अपनी पूरी एएसआईसी आपूर्ति को उतारना चाहते हैं, जो पहले से ही चीनी खनिकों के पुराने रिग से भरे हुए हैं, जिन्होंने कहा कि यह "वहां से तबाही" होने वाला है।

वास्तव में, हैशवर्क्स को हाल ही में $19 में टॉप-ऑफ़-द-लाइन बिटमैन S4,400j पेशेवरों की पेशकश की गई थी - खुदरा से 65% कम। 

"बाजार अभी एक बोली की तलाश में है," एस्से ने कहा।

ऋणदाता खुद को संपूर्ण बनाने के लिए बिटकॉइन खनिकों को वापस कर सकते हैं

जुरिका बुलोविक के अनुसार, भले ही एक ऑपरेटर ने अपने रिग्स को ऊपर और चालू किया हो, अगर कोई बकाया लाइन ऑफ क्रेडिट है, "कोई फर्क नहीं पड़ता कि आप कब आए," यह असंभव है कि "उन ऋण दायित्वों को पूरा करने के लिए खनन के माध्यम से पर्याप्त राजस्व उत्पन्न करना"। , फाउंड्री डिजिटल में खनन के प्रमुख, जो क्रिप्टो खनिकों को उधार देता है और क्रिप्टो स्टेकिंग में संलग्न है। 

ऋणों पर चूक - जो पहले से ही लगभग 11% सालाना की अपेक्षाकृत उच्च ब्याज दर लेती है - बड़ी बैलेंस शीट वाले लेनदारों पर भारी भार पड़ने की उम्मीद है।

हालांकि, अधिकांश खनिकों के जल्द ही डिफ़ॉल्ट होने की संभावना नहीं है, बुलोविक ने ब्लॉकवर्क्स को बताया। कुछ ने कम से कम ब्याज का भुगतान करने के लिए बैलेंस शीट और अन्य आय का निर्माण किया है। 

लेकिन अगर मौजूदा अर्थशास्त्र जारी रहता है, तो समय के साथ बीटीसी खरीदने और बेचने वाले खनिक नकद भंडार का दोहन शुरू कर देंगे। 

अगर उनके पास कैश रिजर्व है। 

"जाहिर है, कोई भी बिटकॉइन बेचना नहीं चाहता है, खासकर इन कम कीमतों पर, लेकिन उन्हें अपने ऋण पर डिफ़ॉल्ट से बचना होगा," बुलोविक ने कहा।

जब संभव हो, फाउंड्री तीन पक्षों के बीच अपने ऋण की संरचना करता है - स्वयं, खनिक और रिग के लिए होस्टिंग सुविधाएं। 

यदि माइनर डिफॉल्ट करता है, तो फाउंड्री ऑपरेशन को अपने हाथ में ले लेगा और तब तक माइन करना जारी रखेगा जब तक कि वह खुद को पूरा नहीं कर लेता। लेकिन सभी उधारदाताओं के पास वह विशेषज्ञता नहीं होती है। 

अंतिम उपाय रिग को वापस लेना और बेचने का प्रयास करना है।

"यह सभी उधारदाताओं के लिए एक चुनौती है, क्योंकि बाजार बहुत तरल नहीं हैं," बुलोविक ने कहा। "एक ASIC बेचने की तुलना में बिटकॉइन बेचना बहुत आसान है। मुझे लगता है कि क्षेत्र में कुछ उधारदाता जो पारंपरिक उधार से आए हैं, या बिटकॉइन के खिलाफ उधार दे रहे हैं, उन्हें अब एहसास होगा कि उनके पास जो संपार्श्विक है वह शायद उतना तरल या उतना मूल्यवान नहीं है जितना उन्होंने सोचा था।

बिटकॉइन हैश दर और गिरने की उम्मीद है

दर्द के साक्ष्य पहले से ही बिटकॉइन के हैशरेट में पाए जा सकते हैं, जो नेटवर्क पर प्रसंस्करण शक्ति को मापता है। पिछले एक हफ्ते में, हैश दर लगभग 17% गिर गई है, और बिटकॉइन खुद 20% से अधिक गिर गया है। 

एस्से और डी ला टोरे दोनों को हैश दर में काफी गिरावट की उम्मीद है, हालांकि बिटकॉइन नेटवर्क हैश दर में एक बड़ी गिरावट का सामना कर सकता है और सुरक्षित रह सकता है। 

क्रिप्टो के पतन ने बिटकॉइन खनन में अत्यधिक उत्तोलन जोखिम को उजागर किया है।

"अगर खनिकों को उत्तोलन नहीं किया गया था, तो वे या तो खनन कर रहे होंगे या नहीं, और उनके पास सेवा के लिए कर्ज नहीं होगा," एसे ने कहा। "यह व्यवसाय किसी भी अन्य कमोडिटी व्यवसाय की तरह है: आप तेल में कितना लाभ उठाना चाहते हैं? आपको नकदी प्रवाह के भीतर काम करना चाहिए।"

डी ला टोरे ने कहा, "मुफ़्त पैसे" की धारणा खनन में चली गई है, उन लोगों के लिए जो संभावित कीमतों में गिरावट पर विचार नहीं करते थे।

"और शायद $ 13,000 पर ASIC मशीनों का वित्तपोषण एक बेवकूफी भरा कदम था - और अब वे उस मूर्खता के लिए भुगतान कर रहे हैं," उन्होंने कहा।

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• स्रोत: https://blockworks.co/crashing-prices-expose-bitcoin-mining-industrys-addiction-to-leverage/