निवेशकों ने सेंट्रल बैंक स्टॉर्म ऑफ बूम एंड बस्ट से लड़ाई की

निवेशकों के लिए सबसे खराब साल कुछ के लिए खराब होता जा रहा है, फेसबुक के शेयर की कीमत में 22% की गिरावट के साथ यह एक साल पहले की तुलना में अब 60% कम हो गया है।

सिलिकॉन वैली लगभग दो दशकों में अपनी पहली मंदी का सामना कर रही है, बैंकों ने अर्थव्यवस्था और वास्तव में शासन पर अपनी प्रधानता और नियंत्रण पर जोर दिया है।

हम वही करेंगे जो हमें करना है, ईसीबी की क्रिस्टीन लेगार्ड ने कहा, फेड के जेरोम पॉवेल को एक नीति बताते हुए प्रतिध्वनित करने के बाद कि बहुत अधिक ध्वनियाँ उछाल और हलचल दिखती हैं।

यह अभी एक साल पहले की बात है, और थोड़ा सा, जब पॉवेल ने बताया कि मुद्रास्फीति के लिए उनका लक्ष्य "कुछ समय के लिए" 2% से ऊपर चला गया था।

उनका जनादेश निश्चित रूप से 2% था, और अब वे हमें बताते हैं कि यह उनका जनादेश है, और उनका काम जनादेश है, अर्थव्यवस्था नहीं।

हालांकि अभी कुछ महीने पहले उन्होंने इस जनादेश की परवाह नहीं की। इसके बजाय उन्होंने खुद को कुछ समय के लिए उच्च मुद्रास्फीति का जनादेश दिया।

पॉवेल ने कहा, "बाद की अवधि में जब मुद्रास्फीति लगातार 2 प्रतिशत से नीचे चल रही है, उपयुक्त मौद्रिक नीति का लक्ष्य कुछ समय के लिए मुद्रास्फीति को मामूली रूप से 2 प्रतिशत से ऊपर हासिल करना होगा।"

बस "मामूली ऊपर" क्या है, पत्रकार यह पता लगाने की कोशिश करते रहे कि "कुछ समय के लिए" क्या है। इसका उत्तर यह था कि यह "निर्णयात्मक मूल्यांकन" है।

पॉवेल ने सितंबर 2 में कहा, "2020% से ऊपर मुद्रास्फीति के एक महीने की तलाश में नहीं है, लेकिन यह बिल्कुल निर्दिष्ट नहीं किया कि वह कितने महीनों की तलाश में था।

हम सभी इस गैर-अनिवार्य नीति के परिणाम जानते हैं, और अगर इसे उस पर छोड़ दिया जाता है, तो यह सिर्फ इतिहास होगा। अब हालांकि वे एकतरफा जनादेश को फिर से बदल रहे हैं।

लेगार्ड ने पॉवेल को प्रतिध्वनित करते हुए कहा, सबसे पहले उनका उद्देश्य एक तटस्थ नीति दर प्राप्त करना था। उन्होंने फिर कहा कि वे कुछ समय के लिए फिर से तटस्थ से ऊपर जा सकते हैं, यह सुनिश्चित करने के लिए कि मुद्रास्फीति 2% हो जाए।

यह वास्तव में ऐसी नीति और निर्णय ले रहा है जो सेंट्रल बैंक के लिए नहीं हैं, क्योंकि उन्होंने अपनी नीति को 2% से ऊपर के लक्ष्य से बदलकर अब प्रभावी रूप से 2% से नीचे लक्षित कर दिया है, जब उनका जनादेश 2% को लक्षित करना है, ऊपर या नीचे नहीं .

सरकार की अन्य शाखाओं में यदि आप अपनी शक्तियों से अधिक हो जाते हैं, तो यदि आप राष्ट्रपति हैं तो आप पर महाभियोग लगाया जाता है, यदि आप कांग्रेस हैं तो आपको सर्वोच्च न्यायालय द्वारा खारिज कर दिया जाता है। यदि आप फेड हैं?

तकनीकी रूप से आपको राष्ट्रपति द्वारा निकाल दिया जा सकता है, लेकिन फिर आप बैंक की स्वतंत्रता के बारे में चिल्लाते हैं, एक स्वतंत्रता जो बैंक ऑफ इंग्लैंड के लिए केवल दो दशक पहले दी गई थी और यह बहुत अच्छी तरह से नहीं चली क्योंकि जल्द ही महान मंदी का पालन किया गया।

इसके अलावा, आप स्वाभाविक रूप से जनता से स्वतंत्रता नहीं प्राप्त कर सकते हैं जब आपके निर्णय जनता को बहुत अधिक प्रभावित करते हैं।

फिर भी, जब केंद्रीय बैंकों की बात आती है तो सत्ता का कोई स्वीकृत सैद्धांतिक संतुलन नहीं होता है, और इसलिए उनके जनादेश का परिवर्तन, अब दूसरी बार, बिना किसी टिप्पणी के भी हो रहा है।

हमने देखा कि पहली बार क्या हुआ था। बड़े पैमाने पर उछाल था, हालांकि मुख्य रूप से खुलने के कारण, परिसंपत्तियां चांदनी हो गईं, और मुद्रास्फीति बढ़ गई, जो कुछ लोग कहेंगे कि मध्यम, 4% -5%, फिर असामयिक रूप से दोगुनी है।

अब अमेरिका में ऐसा लगता है कि यह चरम पर है और काफी तेजी से गिर भी सकता है। ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक एनालिसिस द्वारा आज जारी किए गए आंकड़े कहते हैं:

"सकल घरेलू खरीद मूल्य, अमेरिकी निवासियों द्वारा खरीदी गई वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों में दूसरी तिमाही में 4.6 प्रतिशत की वृद्धि के बाद तीसरी तिमाही में 8.5 प्रतिशत की वृद्धि हुई। भोजन और ऊर्जा को छोड़कर, कीमतों में 4.8 प्रतिशत की वृद्धि के बाद 6.9 प्रतिशत की वृद्धि हुई।

वह दूसरी संख्या मुद्रास्फीति संख्या के करीब लगती है, यदि समान नहीं है। सवाल यह है कि अगर यह Q3 दिशा में आगे बढ़ता है तो वास्तव में क्या होता है?

क्या हम देखेंगे मुद्रास्फीति अपस्फीति हाथ से निकल जाना? यहाँ उनके पास निश्चित रूप से उपकरण हैं। जिन दरों में उन्होंने इतनी बढ़ोतरी की है, वे कम हो सकते हैं, लेकिन अगर "तटस्थ से ऊपर" की उनकी नीति के कारण आत्मविश्वास क्षतिग्रस्त हो जाता है, तो क्या उन्हें फिर से प्रिंट करना होगा?

हम सभी जानते हैं कि दरें बढ़ने की तुलना में शायद बहुत धीमी गति से नीचे आएंगी। कोई वास्तव में ऐसी दरों के नीचे आने की बात नहीं कर रहा है, लेकिन अब अमेरिकी अर्थव्यवस्था स्थिर हो गई है।

इसमें तिमाही दर तिमाही 2.6% की वृद्धि हुई, लेकिन कई मायनों में तिमाही दर तिमाही एक अप्रासंगिक उपाय है क्योंकि यह बहुत अधिक अस्थिर है।

साल दर साल माप में, यह अभी भी बढ़ रहा है, लेकिन हम इस प्रवृत्ति को चिंताओं के साथ देख सकते हैं कि यह उस नारंगी में बदल सकता है।

उनके पास एक काम था, और स्पष्ट रूप से उन्होंने इसे अच्छी तरह से नहीं किया है, लेकिन अब चिंता यह है कि उन्होंने इसे इतनी बुरी तरह से किया होगा कि हम संभावित अपस्फीति और एक अनुबंधित अर्थव्यवस्था की प्रतीक्षा कर रहे हैं।

बहरहाल, बाजार अगले सप्ताह फेड द्वारा गारंटीकृत तरीके से 0.75% की एक और बढ़ोतरी की उम्मीद करते हैं। इससे भी बदतर, दिसंबर के लिए वे जो सबसे कम सोच रहे हैं, वह 0.5% की एक और बढ़ोतरी है।

यह केवल दो महीनों में मौजूदा 50% ब्याज दर के 3.25% के करीब 4.5% की कुल वृद्धि है।

जब मुद्रास्फीति 4% थी, तब वे सचमुच छपे थे, और अब जब मुद्रास्फीति कम हो रही है तो वे 50% तक ब्याज दरों में वृद्धि कर रहे हैं।

क्या वे मूर्ख हैं? ऐसा नहीं है कि उन्होंने अपने लक्ष्य को हासिल नहीं किया, लेकिन मुद्रास्फीति के संबंध में वे कितना आगे निकल गए, किसी को भी उनसे यह उम्मीद क्यों नहीं करनी चाहिए कि अपस्फीति नीतियां क्या हैं, विशेष रूप से उनके नियोजित कार्यों को देखते हुए?

यानी जहां तक ​​बाजारों का सवाल है, वे चाहते हैं कि पॉवेल गड़बड़ करे। वॉल स्ट्रीट पर मंदी सबसे अच्छी खबर होगी। कोई भी संकेत मुद्रास्फीति न केवल गिर रही है, बल्कि अपस्फीति की ओर अग्रसर है, बैलों के लिए शैंपेन का समय होगा।

जनता निश्चित रूप से टावरों को देख सकती है और वे कैसे पार्टी कर रहे होंगे, जबकि तकनीकी छात्रों को विश्वविद्यालय से बाहर निकलने के लिए शायद अगले कुछ महीनों में एक अच्छी नौकरी पाने का कोई मौका नहीं है और शायद कुछ सालों में भी।

लेकिन, यह आपको तब मिलता है जब आपके पास एक 'स्वतंत्र' केंद्रीय बैंक होता है जो सभी चीजों का प्रभारी होता है - पैसा - और जो अपने जनादेश का पालन नहीं करने पर किसी भी परिणाम का सामना नहीं करता है।

क्योंकि ये बैल जनता की दुर्दशा पर पार्टी नहीं कर रहे होंगे, लेकिन फेड की मूर्खता पर, जो सोचता है कि नीतियों का होना एक अच्छा निर्णय है जो शायद आवश्यकता से कहीं अधिक अपस्फीतिकारी हैं, उन नीतियों के निश्चित इरादे के साथ आवश्यकता से अधिक अपस्फीति।

निश्चित रूप से एक कॉमिक स्टैंड हो सकता है जहां नाराज फेड अभी भी प्रिंटर चालू नहीं करता है, भले ही मुद्रास्फीति नकारात्मक हो जाए, लेकिन उस उदाहरण में ब्याज दरें स्पष्ट रूप से कम और कम हो जाएंगी।

इसलिए पॉवेल जो कुछ भी कहें, मुद्रास्फीति कम होने पर बढ़ोतरी केवल बाजार को बताएगी कि वह प्रिंटर को बहुत पसंद करता है।

बहुत ही तकनीकी अर्थों में यह उसकी गलती नहीं है। कांग्रेस को मुद्रास्फीति, बेरोजगारी और विकास की तिकड़ी के लिए जनादेश में संशोधन करना चाहिए क्योंकि बेरोजगारी को बाद के साथ जोड़ा जाता था, संविदात्मक रोजगार की मुख्यधारा ने उपाय को कम कर दिया है, और उचित रोजगार और वेंडी के कार पार्क के बीच अंतर की कमी अच्छी तरह से हो सकती है वैसे भी उस उपाय को बकवास बनाओ।

लेकिन, हम सभी जानते हैं कि अगर कांग्रेस ने ऐसा करने का प्रयास किया, तो हम यह तर्क देंगे कि कोई विकास नहीं होना चाहिए क्योंकि भूखे और बेघर लोग हैं जिन्हें सरकार द्वारा प्रदान किया जाना चाहिए, जबकि विकास अधिक बेघर लोगों को बनाता है - या बढ़ जाता है असमानता जैसा कि वे कहेंगे, प्लस ग्रह।

और यहां तक ​​कि अगर हमारे पास कांग्रेस में वास्तविक समाजवादी नहीं थे, तो सभी दादाओं के संयोजन को शायद उनके जूते के फीते बांधने में पांच दशक लगेंगे, वास्तव में कुछ भी करने की बात तो दूर।

ऐसा नहीं है कि बाजारों को परवाह है कि यह किसकी गलती है, या क्यों है। यह काफी अच्छा है, और हम जो देख रहे हैं वह निवेशकों द्वारा असामान्य ताकत है।

एक साल में कम कमाई के कारण फेसबुक आज किसी समय लगभग 25% दुर्घटनाग्रस्त हो गया, जब फेसबुक निवेशकों को अब आधा ट्रिलियन का नुकसान हुआ है।

फिर भी नैस्डैक संक्षेप में हरे रंग में जाने में कामयाब रहा। बिटकॉइन उन्हें पूरी तरह से अनदेखा कर रहा है, अपने लाभ को बनाए रखता है, और बिटकॉइन के लिए यह समझ में आता है क्योंकि इसका फेसबुक से कोई लेना-देना नहीं है।

फेसबुक नैस्डैक इंडेक्स में है, हालांकि, एक इंडेक्स जिसमें Google भी है जो 8% दुर्घटनाग्रस्त हो गया है, फिर भी किसी भी तरह से इंडेक्स हरा रहता है।

यह अब थोड़ा -1% लाल हो गया है, जबकि डॉव जोन्स 1% ऊपर है, जबकि दुनिया की कुछ सबसे बड़ी कंपनियां बहुत लाल हैं।

बस्ट, वे शायद उम्मीद करते हैं, फेड द्वारा फिर से उछाल लाने की कोशिश की जाएगी, जब तक कि फेड किसी प्रकार के वैचारिक धर्मयुद्ध पर नहीं है जो सब कुछ खत्म करना चाहता है क्योंकि फेड सबसे अच्छा जानता है, न कि बाजार या अर्थव्यवस्था।

हालांकि, यह एक अटकलबाजी का कोना है, मुख्य विचार शायद यह है कि अगर इन लोगों के पास अपस्फीति को लक्षित करने में तटस्थ से अधिक की नीति है, तो स्वाभाविक रूप से वे मुद्रास्फीति को लक्षित करना शुरू कर देंगे ताकि इसे तटस्थ किया जा सके।

और इस तरह से हमें बूम और बस्ट मिलते हैं। पहले मुद्रास्फीति से, और फिर अपस्फीति से, सारी संपत्ति बस छल जाती है, जबकि निर्वाचित अपनी लेस बांधने की कोशिश करते रहते हैं, या लिज़ ट्रस की तरह बाहर फेंक दिए जाते हैं, जिन्होंने सुझाव दिया कि वह बैंक ऑफ इंग्लैंड के जनादेश की समीक्षा करने जा रही थी।

जनता उस अनौपचारिक निकास पर भी जयकार कर रही थी, भले ही सभी को वोट से वंचित कर दिया गया था - जिसमें रूढ़िवादी पार्टी के सदस्य भी शामिल थे - क्योंकि यह वह था जिसने ब्याज दरें बढ़ाईं, और यह निश्चित रूप से ट्रस का लक्ष्य आवश्यक अपस्फीति से अधिक है।

बांड बाजार भी शासन करते हैं जब यह बैंक ऑफ इंग्लैंड था जिसने तय किया था कि जब वह फैसला करना चाहता है तो उपज क्या होनी चाहिए। अब हर कोई समझता है कि फिर से, नई सरकार के साथ: कर्ज की परवाह कौन करता है?

लेकिन सामान्य तौर पर, BoE, Fed, ECB, वे जानते हैं कि वे क्या कर रहे हैं, उनसे पूछताछ नहीं की जानी चाहिए, यहां कोई चर्चा नहीं है। हमें केवल यह अनुमान लगाना है कि वे क्या करेंगे, बिना किसी इनपुट के और बिना किसी टिप्पणी के इस योयो पर आवश्यकता से अधिक मुद्रास्फीति को लक्षित करने से लेकर आवश्यकता से अधिक अपस्फीति को लक्षित करने तक।

यही कारण है कि हम निश्चित रूप से बिटकॉइन करते हैं, क्योंकि उनके खेल में धांधली होती है। कम से कम बिटकॉइन के साथ आप जानते हैं कि एक बिटकॉइन एक बिटकॉइन है। लोग बेच सकते हैं या खरीद सकते हैं, लेकिन बिटकॉइन की प्रकृति नहीं बदलती है, कोई योयो ब्याज दर नहीं है, कोई जनादेश नहीं है कि कुछ इंसान सिर्फ एक तरफ अनदेखा कर सकते हैं और आपको बता सकते हैं कि वे अर्थव्यवस्था के बारे में पूछे जाने पर इसका पालन कर रहे हैं।

न ही बिटकॉइन को इसकी कोई परवाह है। आखिरकार, यह कर्ज पर आधारित साधन नहीं है। कोई कॉरपोरेट बॉन्ड नहीं हैं जो अधिक महंगे हो गए हैं, बिटकॉइन पर कोई बंधक नहीं है जो अब दोगुना और तिगुना हो गया है और यहां तक ​​​​कि मासिक किश्तों में 4x-ed भी - सामान्य रूप से कोई बंधक नहीं है क्योंकि हमेशा बेवकूफ होता है।

कुछ अमूर्त अर्थों में लोग परवाह कर सकते हैं क्योंकि बैंकों ने अपने करों को बढ़ा दिया है, लेकिन बिटकॉइन बहुत छोटा है और परिवार के कार्यालयों या व्यक्तियों द्वारा अधिक अपनाया जाता है, जिन्होंने 9 से 5 माताओं की तनख्वाह पर निर्भर होने के बजाय ऐसी रकम का निवेश किया है जिसे वे खोने का जोखिम उठा सकते हैं।

तो यह सिर्फ पॉवेल और उनकी कॉमिक योजना को इतना बढ़ा सकता है कि उन्हें ब्याज दरों को कम करना पड़े, एक ऐसी योजना जो सत्ता को भ्रष्ट करती है और पूर्ण शक्ति पूरी तरह से भ्रष्ट करती है।