वास्तविक-विश्व संपत्ति टोकननाइजेशन क्या है? अगला संस्थागत मेगाट्रेंड

लेखक: इताई अवनेरी डिप्टी सीईओ और सीओओ हैं आईएनएक्स. वह एक अनुभवी कार्यकारी हैं जिनके पास वित्त और प्रौद्योगिकी दोनों में 20 वर्षों से अधिक का अनुभव है। INX में डिप्टी सीईओ और सीओओ के रूप में, वह INX की अनूठी पेशकश का नेतृत्व करने के लिए जिम्मेदार हैं, जो एकमात्र एक्सचेंज है जो क्रिप्टोकरेंसी, सुरक्षा टोकन और प्राथमिक पेशकश ट्रेडिंग प्रदान करता है। इताई ने रूपिन इंस्टीट्यूट से अर्थशास्त्र और सूचना प्रौद्योगिकी में बीए और इंटर-डिसिप्लिनरी स्कूल से एमबीए किया है। 

15 साल पहले सातोशी द्वारा साइबरपंक समुदाय के लिए बिटकॉइन की घोषणा के बाद से डिजिटल परिसंपत्ति उद्योग ने एक लंबा सफर तय किया है। इस परिपक्वता का एक मजबूत संकेत 2024 की शुरुआत में मिला, जब अमेरिकी सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) ने ट्रेडिंग के लिए स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) को मंजूरी दी। जल्दी नहीं था बिटकोइन ईटीएफ ब्लैकरॉक के सीईओ लैरी फिंक की तरह, वॉल स्ट्रीट पर टाइटन्स की तुलना में व्यापार शुरू किया, पूंजी बाजार पर हावी होने के लिए अगले मेगाट्रेंड के रूप में वास्तविक दुनिया की संपत्ति (आरडब्ल्यूए) के टोकननाइजेशन में स्थानांतरित हो गए। 

जबकि बिटकॉइन ईटीएफ और टोकनयुक्त आरडब्ल्यूए दोनों संस्थागत ध्यान और पूंजी आकर्षित कर रहे हैं, डिजिटल परिसंपत्ति बाजारों पर उनके प्रभाव में एक महत्वपूर्ण अंतर है। निवेशकों को ब्लॉकचेन या वॉलेट को छुए बिना बिटकॉइन एक्सपोज़र प्राप्त करने का विकल्प देकर, बिटकॉइन ईटीएफ पारंपरिक वित्त (ट्रेडफाई) और के बीच एक सीमा तय करता है। विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi), पारंपरिक निवेशकों को व्यापक Web3 पारिस्थितिकी तंत्र से बाहर रखना। 

दूसरी ओर, टोकनाइजेशन वह पुल है जो ट्रेडफाई ऑन-चेन से खरबों डॉलर ला सकता है, जो निवेशकों और परिसंपत्ति मालिकों के लिए समान रूप से 'दोनों दुनिया के सर्वश्रेष्ठ' का प्रतिनिधित्व करता है। 

टोकनयुक्त वास्तविक विश्व संपत्ति (आरडब्ल्यूए) क्या हैं?

वास्तविक दुनिया की संपत्तियां वास्तविक दुनिया में आंतरिक मूल्य वाली संपत्तियां हैं जिन्हें श्रृंखला पर लाया गया है। आरडब्ल्यूए या टोकनयुक्त संपत्तियों को समझाने का सरल तरीका यह है कि "पारंपरिक संपत्तियां ब्लॉकचेन पर डिजिटल टोकन में परिवर्तित हो जाती हैं।" 

स्टॉक, बॉन्ड, उद्यम पूंजी, रियल एस्टेट, कलाकृति और कमोडिटी वास्तविक दुनिया की कुछ संपत्तियां हैं जिन्हें टोकननाइजेशन के रूप में ब्लॉकचेन पर लाया जा रहा है। कई क्रिप्टो संपत्तियों के विपरीत, जिनमें कोई अंतर्निहित मूल्य नहीं होता है, टोकनयुक्त आरडब्ल्यूए वास्तविक दुनिया के मूल्य और राजस्व धाराओं द्वारा समर्थित है, जो उन्हें समझदार निवेशकों और संस्थानों के लिए एक आकर्षक विकल्प बनाता है। 

आरडब्ल्यूए टोकन केवल डिजिटल प्रतिनिधित्व नहीं हैं; उनके पास संपत्ति से जुड़े अधिकार और लाभ हैं, जैसे कि किराए या लाभांश से आय। इससे लाभांश शेयरों और सरकारी प्रतिभूतियों को टोकन देना संभव हो जाता है। वास्तव में, सांकेतिक सरकारी प्रतिभूतियाँ टोकनाइजेशन के सबसे तेजी से बढ़ते उपयोग के मामलों में से एक है, जिसका कुल मूल्य $860 मिलियन से अधिक लॉक है। 

टोकनयुक्त आरडब्ल्यूए के क्या फायदे हैं?

टोकनाइजेशन पारंपरिक परिसंपत्तियों की तुलना में कई लाभ प्रदान करता है, जिनमें शामिल हैं: 

• जनतंत्रीकरण: टोकनाइजेशन पारंपरिक रूप से संस्थागत या उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्तियों के प्रभुत्व वाले बाजारों में भाग लेने के लिए छोटी पूंजी वाले निवेशकों सहित निवेशकों की एक विस्तृत श्रृंखला को सक्षम करके निवेश के अवसरों का लोकतंत्रीकरण करता है।
• भटकाव: फ्रैक्शनलाइजेशन: फ्रैक्शनलाइजेशन के माध्यम से, टोकनाइजेशन परिसंपत्तियों को छोटी इकाइयों में विभाजित करने की अनुमति देता है, जिससे रियल एस्टेट या कला जैसे उच्च-मूल्य वाले निवेश व्यक्तिगत निवेशकों के लिए अधिक सुलभ और किफायती हो जाते हैं।
• programmability: प्रोग्रामेबिलिटी: टोकनयुक्त संपत्तियों की प्रोग्रामेबिलिटी जटिल सुविधाओं और नियमों को सीधे टोकन में एम्बेड करने में सक्षम बनाती है, जिससे नवीन वित्तीय उत्पादों और सुव्यवस्थित परिसंपत्ति प्रबंधन की अनुमति मिलती है।
• स्वचालित अनुपालन: टोकनयुक्त संपत्तियां नियामक आवश्यकताओं के अनुपालन को स्वचालित कर सकती हैं, कानूनी और नियामक दायित्वों को टोकन में एन्कोड करके प्रशासनिक बोझ और गैर-अनुपालन के जोखिम को कम कर सकती हैं।
• तत्काल निपटान: टोकनाइजेशन लेनदेन के त्वरित निपटान की सुविधा प्रदान करता है, संपत्ति खरीदने और बेचने की प्रक्रिया को नाटकीय रूप से तेज करता है, प्रतिपक्ष जोखिमों को कम करता है और बाजार में तरलता में सुधार करता है।

ये सभी लाभ मिलकर पारंपरिक रूप से तरलता रहित बाज़ारों को अधिक तरलता और दक्षता प्रदान करते हैं। टोकनाइजेशन की शक्ति उन निवेशों तक पहुंच को लोकतांत्रिक बनाने की क्षमता में निहित है जो पारंपरिक रूप से उच्च प्रवेश लागत या नियामक जटिलताओं के कारण अनन्य थे। इन बाधाओं को तोड़कर, टोकनाइजेशन निवेशकों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए उन बाजारों में भाग लेने का द्वार खोलता है जो पहले पहुंच से बाहर थे।

अंत में, आरडब्ल्यूए टोकन स्मार्ट अनुबंधों पर बनाए जाते हैं जो अनुपालन और नियामक नीतियों को स्वचालित करते हैं। वे समय और लागत को कम करते हुए प्रक्रिया हस्तांतरण और निपटान (तत्काल निपटान) को भी सुव्यवस्थित करते हैं। 

बाज़ार अंतर्दृष्टि और भविष्यवाणियाँ 

एसेट टोकनाइजेशन में संभावनाएं इतनी अधिक हैं कि बीसीजी भविष्यवाणी करता है 16 तक टोकन प्रतिभूतियों में $2030 ट्रिलियन से अधिक होगा। यह वृद्धि 310 में $2022 बिलियन से एक महत्वपूर्ण वृद्धि का प्रतिनिधित्व करती है, जो संभावित रूप से दशक के अंत तक वैश्विक सकल घरेलू उत्पाद का 10% शामिल होगी।

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सिटीग्रुप सुझाव देता है हम एक ऐसे मोड़ पर पहुंच रहे हैं जहां ब्लॉकचेन की वादा की गई क्षमता को महत्वपूर्ण रूप से साकार किया जाएगा, जिसे अरबों उपयोगकर्ताओं और खरबों डॉलर के मूल्य में मापा जाएगा। 

स्रोत: सिटीग्रुप 

सिटीग्रुप की हालिया रिपोर्ट में बड़े केंद्रीय बैंकों द्वारा सीबीडीसी को अपनाने, गेमिंग में एसेट टोकनाइजेशन और ब्लॉकचेन-आधारित भुगतान को इस परिवर्तन के पीछे प्रमुख प्रेरक शक्ति बताया गया है। इसका अनुमान है कि 2030 तक प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में 5 ट्रिलियन डॉलर तक के सीबीडीसी प्रचलन में हो सकते हैं, जिसमें एक महत्वपूर्ण हिस्सा वितरित बहीखाता तकनीक से जुड़ा होगा। 

A बैंक ऑफ अमेरिका (बोफा) अनुसंधान अनुमान है कि भविष्य में टोकन परिसंपत्तियां इतनी लोकप्रिय हो जाएंगी कि "टोकन पोर्टफोलियो" को केवल "पोर्टफोलियो" कहा जाएगा। टोकनाइजेशन पर उनकी रिपोर्ट के अनुसार: 

“उपभोक्ता पोर्टफोलियो होल्डिंग्स के वास्तविक समय के बाजार मूल्य की जांच करने के लिए एक ऐप खोल सकते हैं, जिसमें टोकन डॉलर, स्टॉक, कॉर्पोरेट बॉन्ड और एक निजी इक्विटी फंड और एक अलग महाद्वीप पर स्थित वाणिज्यिक भवन में रुचियां शामिल हैं। एक ही ऐप के भीतर, वे अपने निजी इक्विटी ब्याज का 47.62765% शाम 5:15 बजे 20/24 वास्तविक समय निपटान के साथ तरल माध्यमिक बाजार के माध्यम से 7 अलग-अलग खरीदारों को बेच सकते हैं।

वास्तविक दुनिया से ब्लॉकचेन तक: टोकनाइजेशन प्रक्रिया को समझना

आरडब्ल्यूए टोकन ईआरसी-20 टोकन की तरह प्रतिस्थापन योग्य टोकन हैं लेकिन समानताएं यहीं रुक जाती हैं। ईआरसी-20 टोकन के विपरीत, आरडब्ल्यूए टोकन को आमतौर पर अधिकांश न्यायालयों में प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत किया जाता है और उन्हें प्रतिभूति ढांचे का पालन करना चाहिए। 

उदाहरण के लिए, यदि अमेरिका में RWA टोकन की पेशकश की जानी है, तो उसे यह करना होगा:

• एसईसी दिशानिर्देशों के तहत पंजीकृत होना या पंजीकरण से छूट प्राप्त होना
• केवाईसी/एएमएल आवश्यकताओं का पालन करें
• किसी पंजीकृत ब्रोकर द्वारा बाज़ार में लाया जाए। 
• एसईसी और एफआईएनआरए के साथ एटीएस के रूप में पंजीकृत एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध रहें। 
• संपत्ति की कैप तालिका का प्रबंधन करने के लिए रिकॉर्ड पर एक ट्रांसफर एजेंट रखें।

आरडब्ल्यूए टोकन जारीकर्ता को पीपीएम (निजी प्लेसमेंट ज्ञापन) और सदस्यता समझौते जैसे कानूनी दस्तावेज भी तैयार करने पड़ सकते हैं। 

तकनीकी मोर्चे पर, वास्तविक दुनिया की संपत्तियों को ब्लॉकचेन पर परिवर्तनीय टोकन के रूप में दर्शाया जाता है। टी-रेक्स और ईआरसी-1404 जैसे विशेष टोकन मानकों का उपयोग करना जो विशिष्ट पहचान और स्वामित्व की अनुमति देता है। ये मानक ऐसे टोकन बनाने का एक तरीका प्रदान करते हैं जो केवाईसी (नो योर कस्टमर) और एएमएल (एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग) कानूनों जैसे विभिन्न नियमों का अनुपालन कर सकते हैं, जो इसे कानूनी रूप से अनुपालन तरीके से रियल वर्ल्ड एसेट्स (आरडब्ल्यूए) को टोकन देने के लिए उपयुक्त बनाते हैं।

टोकननाइजेशन प्रक्रिया की जटिलता के कारण, अधिकांश जारीकर्ता आमतौर पर उनकी मदद के लिए विशेषज्ञों की एक टीम के साथ काम करने का विकल्प चुनते हैं, जैसे आईएनएक्स, जो एसईसी नियमों के अनुरूप एक पूर्ण-सेवा टोकननाइजेशन सूट प्रदान करता है। आरडब्ल्यूए टोकनाइजेशन के तकनीकी और कानूनी दोनों पहलुओं में अच्छी तरह से वाकिफ एक भागीदार का होना इन्हें सफलतापूर्वक बाजार में लाने के लिए महत्वपूर्ण है। 

क्या 2024 आरडब्ल्यूए बूम का वर्ष होगा? 

2023 वास्तविक दुनिया की संपत्ति और टोकन के लिए एक महान वर्ष था, डेफिलमा के अनुसार, डेफी में बंद आरडब्ल्यूए का कुल मूल्य आश्चर्यजनक रूप से 7.5 गुना बढ़कर लगभग 5.6 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया। सभी उंगलियाँ 2024 को वास्तविक दुनिया की संपत्ति के लिए एक और ब्रेकआउट वर्ष होने की ओर इशारा करती हैं। पारंपरिक रूप से अशिक्षित परिसंपत्तियों के लिए तरलता बनाने और अपनी प्रक्रियाओं को सुव्यवस्थित करने की इच्छा से प्रेरित संस्थान, पूंजी बाजार के आधुनिकीकरण के उत्तर के रूप में टोकनाइजेशन को अपनाना जारी रखेंगे। 

के माध्यम से चित्रित छवि Unsplash.

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• स्रोत: https://www.cryptoglobe.com/latest/2024/01/what-is-real-world-asset-tokenization-the-next-institutional-megatrend/