शुद्ध-बिटकॉइन ईटीएफ के रास्ते में क्या रहा है?

नियामक निकायों के साथ जल्द ही एक शुद्ध बिटकॉइन स्वीकार करने की अफवाह है (BTC)-समर्थित एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड, कुछ पहले क्रिप्टो-आधारित ईटीएफ की यात्रा को समझना महत्वपूर्ण है जिन्हें हाल ही में सरकारी एजेंसियों द्वारा अनुमोदित किया गया है।

संयुक्त राज्य प्रतिभूति और विनिमय आयोग एक बिटकॉइन-आसन्न ईटीएफ को मंजूरी दी, निवेशकों को शेयर बाजारों के माध्यम से बिटकॉइन के संपर्क में आने का अवसर प्रदान करना, और सबसे हालिया स्वीकृति ProShares Bitcoin Strategy ETF का था, जिसने 19 अक्टूबर को NYSE Arca पर कारोबार करना शुरू किया।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि उपरोक्त एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड शुद्ध-क्रिप्टो ईटीएफ नहीं हैं और केवल क्रिप्टो-संबंधित कंपनी स्टॉक या फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स को ट्रैक करते हैं।

SEC ने अभी तक एक शुद्ध-क्रिप्टोक्यूरेंसी ETF को मंजूरी नहीं दी है, कनाडा के विपरीत वसंत में वापस कब नियामकों ने तीन को मंजूरी दी ईथर (ETH) - तीन अलग-अलग फर्मों से ईटीएफ आधारित: उद्देश्य निवेश, ईटीएफ विकसित करना और सीआई ग्लोबल एसेट मैनेजमेंट।

क्रिप्टो ईटीएफ को स्वीकार करने के लिए नियामकों की अच्छी खबर के बावजूद, कई सवाल बने हुए हैं कि उन्हें सूचीबद्ध करने में इतनी सारी चुनौतियां क्यों हैं। यह गिरावट, ईटीएफ वास्तव में क्या है और वे कैसे बढ़ावा दे सकते हैं - या बाधा - क्रिप्टो बाजार के बारे में बहुत सारी प्रत्याशा और अटकलें हैं। क्रिप्टो-समर्थित एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के मुद्दे, चुनौतियां और संभावित भविष्य यहां दिए गए हैं।

नियामक बेमेल

एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड, सामान्य तौर पर, निवेश फंड होते हैं जो शेयर बाजार पर संपत्ति की एक टोकरी को ट्रैक करते हैं और नियमित स्टॉक के समान ही कारोबार किया जा सकता है।

जबकि लगभग किसी भी संपत्ति के लिए ईटीएफ हैं, क्रिप्टो के साथ समस्या यह है कि नियामकों के बीच अभी भी अनिश्चितता है बिटकॉइन और अन्य क्रिप्टोकरेंसी को कैसे परिभाषित करें, और उपभोक्ताओं को जोखिम के जोखिम से कैसे बचाया जाए। वे मुद्दे एक चुनौती पेश कर सकते हैं क्योंकि शुद्ध-क्रिप्टो ईटीएफ शेयर बाजारों में दिखाई देने लगते हैं, क्योंकि नियामक स्पष्टता नहीं होने से विभिन्न राष्ट्रीय निकायों और दुनिया भर में विनियमन के साथ समस्या हो सकती है।

संयुक्त राज्य अमेरिका की विभिन्न वित्तीय नियामक एजेंसियों, उदाहरण के लिए, सभी के पास है भिन्न - कभी-कभी परस्पर विरोधी - विचार क्रिप्टोक्यूरेंसी क्या हैं, खासकर जब कराधान और व्यापार की बात आती है।

2020 में, फ्रांस के प्रमुख वित्तीय नियामक, ऑटोराइट डेस मार्चेस फाइनेंसर्स (एएमएफ) ने यूरोपीय आयोग के मार्गदर्शन का जवाब दिया तथाकथित "क्रिप्टोकरेंसी संपत्ति" पर, यह कहते हुए कि उन्हें स्पष्ट रूप से परिभाषित करना अभी भी जल्दबाजी होगी। एक प्रवक्ता उस समय कॉइनटेक्ग्राफ को बताया था:

"एएमएफ का मानना ​​​​है कि इस स्तर पर क्रिप्टो-परिसंपत्तियों पर लागू एक सटीक वर्गीकरण देना समय से पहले हो सकता है। ठोस प्रतिक्रिया के बाद ही हम एक सटीक वर्गीकरण (जैसे 'उपयोगिता टोकन', 'सुरक्षा टोकन', 'भुगतान टोकन', 'स्थिर सिक्के' आदि) की प्रासंगिकता का न्याय करने में सक्षम होंगे।"

फ्रांसीसी फंड मैनेजर मेलानियन ने अपनी बिटकॉइन-आसन्न ईटीएफ हाल ही में स्वीकृत, इस उम्मीद के साथ कि इसके शेयर बिटकॉइन की कीमत को ट्रैक करेंगे, पहले फ्रांसीसी बाजार में और जल्द ही यूरोप के कई अन्य बाजारों में।

कॉइनटेक्ग्राफ ने मेलानियन के संस्थापक और मुख्य सूचना अधिकारी जद कॉमेयर से संपर्क किया, जिन्होंने उल्लेख किया कि क्योंकि यूरोपीय बाजार में निवेशकों को सीधे हस्तांतरणीय प्रतिभूतियों (यूसीआईटीएस) ढांचे में सामूहिक निवेश के उपक्रमों के माध्यम से बिटकॉइन में निवेशकों को उजागर करना संभव नहीं है - जो है " यूरोप में सूचीबद्ध 99% ईटीएफ द्वारा उपयोग किया जाने वाला एक प्रारूप" - फर्म को स्मार्ट होना था और "एक विश्व अद्वितीय सूचकांक निर्माण पद्धति बनाना था जो कंपनियों के बिटकॉइन एक्सपोजर को मापता है।"

इसका मतलब यह है कि ईटीएफ उन कंपनियों के शेयरों को ट्रैक करता है जो बिटकॉइन, माइन बिटकॉइन में निवेश करती हैं या अन्यथा क्रिप्टो बाजार में शामिल हैं, लेकिन इसमें बिटकॉइन ही नहीं है। "सूचकांक बिटकॉइन के लिए सबसे अधिक उजागर कंपनियों का चयन करता है, और बिटकॉइन के प्रदर्शन के लिए उनके ऐतिहासिक सहसंबंध (बीटा) के अनुसार उनका वजन करता है," कॉमेयर ने कहा।

भय बनाम जोखिम?

क्रिप्टोक्यूरेंसी जैसी अत्यधिक अस्थिर संपत्ति से जुड़े जोखिम अभी भी हो सकते हैं, विशेष रूप से वायदा-समर्थित बिटकॉइन ईटीएफ के साथ।

बिटकॉइन फ्यूचर्स ईटीएफ बिटकॉइन के बजाय फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स की एक टोकरी को ट्रैक करते हैं। चूंकि बिटकॉइन की वायदा कीमत हाजिर कीमत से भिन्न हो सकती है, ऐसी संभावना है कि ईटीएफ बिटकॉइन की कीमत को सटीक रूप से ट्रैक नहीं कर सकता है, जिससे ईटीएफ धारक को कुछ जोखिम हो सकता है।

"कॉन्टैंगो" शब्द का अर्थ है जब वायदा कीमत हाजिर कीमत से अधिक होती है, जबकि "बैकवर्डेशन" तब होता है जब वायदा कीमत हाजिर कीमत से कम होती है।

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इसके अलावा, इस उच्च अस्थिरता का मतलब है कि नियामक कर सकते हैं अधिक निवेशक सुरक्षा को लागू करने के लिए कदम, विशेष रूप से पिछले छह महीनों में क्रिप्टो बाजार ने जो उछाल देखा है, उसे देखने के बाद। इससे यह प्रश्न सामने आता है:

क्या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड अस्थिरता के साथ आने वाले जोखिमों को कम करने में मदद कर सकता है?

क्रिप्टो फ्यूचर्स ईटीएफ की नई स्वीकृति और कार्यान्वयन के साथ - नवीनतम मॉडल अब न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज पर व्यापार कर रहा है - यह "असली' पैसे के लिए दरवाजे खोल सकता है, क्योंकि कुछ समय के लिए, मौजूदा बिटकॉइन उत्पाद छोटे निवेश जेब के लिए पात्र हैं, और बिटकॉइन स्वयं बहुत जटिल है एक नियमित पोर्टफोलियो में डाल दिया, ”कॉमेयर ने कहा। बाजारों में अधिक गंभीर जोखिम, भले ही बिटकॉइन में निवेश करने वाली कंपनियों के माध्यम से, बाजार को विस्फोट और / या स्थिरता में धकेल सकता है।

यह संभव है कि क्रिप्टो बाजार में परिवर्तन अधिक ईटीएफ स्वीकृति के लिए धक्का दे सकता है क्योंकि शेयर बाजार क्रिप्टो बाजार के साथ बातचीत करना सीखता है - और इसके विपरीत। क्रिप्टो में निवेश करने वाली ईटीएफ ट्रैकिंग कंपनियों और वायदा-आधारित क्रिप्टो ईटीएफ की शुरुआत के साथ, क्या इससे क्रिप्टो निवेश को समग्र रूप से अधिक व्यापक रूप से अपनाया जा सकता है?

स्रोत: https://cointelegraph.com/news/what-has-been-stand-in-the-way-of-a-pure-bitcoin-etf