बिटकॉइन बाजार में एक और मजबूत सप्ताह देखा गया है, जिसमें कीमतें $37,524 के निचले स्तर से बढ़कर $45,215 के स्थानीय उच्च स्तर तक पहुंच गई हैं। पीछे हटने और समेकन शुरू करने से पहले, बाजार ने सप्ताहांत में 200-दिवसीय चलती औसत ($ 45k) से ऊपर कारोबार किया। तेजी/मंदी के पूर्वाग्रह के लिए एक अच्छी तरह से देखे गए तकनीकी संकेतक के रूप में, 200-दिवसीय एमए की अस्वीकृति या उल्लंघन पर बाजार की प्रतिक्रिया आने वाले हफ्तों में ध्यान का एक स्रोत होने की संभावना है।
जैसा कि मूल्य कार्रवाई अंतर्निहित बाजार की ताकत की पुष्टि करती है, हम रैली के लिए ऑन-चेन प्रतिक्रिया का आकलन करते हैं, यह पहचानने की कोशिश करते हैं कि क्या बिटकॉइन धारक तरलता से बाहर निकल रहे हैं, जमा कर रहे हैं, या HODLing कर रहे हैं। हम EIP1559 शुल्क बर्न तंत्र की सफल रिलीज के बाद एथेरियम आपूर्ति गतिशीलता के शुरुआती चरणों का भी आकलन करेंगे।
ऑन-चेन व्यय व्यवहार
हम अपना विश्लेषण इसके साथ शुरू करते हैं व्यय आउटपुट लाभ अनुपात (एसओपीआर) मीट्रिक, जो अपेक्षाकृत कम दूरी का संकेतक है, जो श्रृंखला पर खर्च किए गए सिक्कों से होने वाले लाभ और हानि पर एक दृश्य प्रस्तुत करता है। यहां हमने इसका प्रयोग किया है कार्यक्षेत्र SOPR के दो संस्करणों को ओवरले करने का उपकरण:
- एएसओपीआर पूरे बाज़ार का प्रतिनिधित्व करता है, लेकिन 1 घंटे से कम उम्र के सिक्कों को छोड़कर (गैर-आर्थिक रिले लेनदेन)
- एसटीएच-एसओपीआर केवल अल्पकालिक धारकों के लाभ/हानि का प्रतिनिधित्व करना।
कई महीनों तक 1.0 (शुद्ध वास्तविक घाटा) के मूल्य से नीचे व्यापार करने के बाद, दोनों एसओपीआर मेट्रिक्स ने पाठ्यपुस्तक में तेजी से उलटफेर जैसा दिखने वाला कार्य निष्पादित किया है। इसका वर्णन इस प्रकार है:
- उत्तर: एसओपीआर 1.0 से ऊपर टूट जाता है श्रृंखला पर निरंतर घाटे का एहसास होने के बाद। यह संकेत देता है कि मुनाफ़ा प्राप्त हो गया है, और बाज़ार उस आपूर्ति को अवशोषित करने में सक्षम था।
- बी: एसओपीआर स्थानीय स्तर पर पहुंच गया है लाभदायक सिक्के खर्च करने और मुनाफा कमाने के लिए बाजार की ताकत का फायदा उठाते हैं। यह अधिक आपूर्ति के माध्यम से एक स्थानीय शीर्ष बनाता है, और कीमत में सुधार होता है।
- सी: एसओपीआर 1.0 पर वापस रीसेट हो जाता है यह दर्शाता है कि लाभदायक सिक्के खर्च करना बंद कर दिया गया है और विश्वास बाजार में वापस आ गया है और गिरावट पर खरीदारी की जा रही है। एसओपीआर फिर उच्चतर रैली को दोहराते हुए उच्चतर कारोबार करता है।
यह देखना सबसे महत्वपूर्ण है कि क्या एसओपीआर 1.0 से ऊपर है। क्या एसओपीआर को उच्चतर व्यापार जारी रखना चाहिए, यह एक तेजी के परिदृश्य को दर्शाता है जहां बाजार खर्च किए गए सिक्कों पर प्राप्त मुनाफे को पर्याप्त रूप से अवशोषित कर रहा है। दूसरी ओर, यदि एसओपीआर गिरता है और निरंतर आधार पर 1.0 से नीचे कारोबार करता है, तो यह बाजार में सामान्य कमजोरी और संभावित रूप से नकली रैली का सुझाव देगा।
खर्च किए गए आउटपुट आयु बैंड दर्शाते हैं कि कुल मिलाकर, मध्यम आयु (3m-12m) और पुराने सिक्के (> 1y) अपेक्षाकृत निष्क्रिय रहते हैं, और 2018 में देखे गए बाजार में मौजूद नहीं हैं। इस समूह में अधिकांश खर्च युवा और वृद्ध हैं 3m-6m के बीच, बुल मार्केट खरीदारों का प्रतिनिधित्व करता है। ये लेन-देनकर्ता अपनी लागत के आधार पर बाहर निकल सकते हैं या जोखिम कम कर सकते हैं।
कुल मिलाकर, यह मीट्रिक काफी आशावादी बनी हुई है क्योंकि पुराने हाथों द्वारा तत्काल निकास बिक्री नहीं होती दिख रही है।
एएसओएल एक जीवन काल मीट्रिक है जो आम तौर पर इस अवलोकन की पुष्टि करता है। एएसओएल प्रति लेनदेन के आधार पर खर्च किए गए आउटपुट की औसत आयु को दर्शाता है (खर्च किए गए सिक्के की मात्रा से कोई प्रभाव नहीं)।
पुराने सिक्कों के वितरण के कारण ASOL ने पूरे Q1 और Q2 में अधिक कारोबार किया, अंततः शीर्ष पर पहुंच गया। मई में मंदी के झटके के कारण यह मीट्रिक नीचे गिर गया, यह दर्शाता है कि पुराने UTXO के मालिक बड़े पैमाने पर उन कीमतों पर बेचने के लिए तैयार नहीं थे (और घबराए नहीं) बेचना)।
ASOL 2020 के निचले स्तर (~20-दिन) पर वापस नहीं लौटा है, हालाँकि ऐसा प्रतीत होता है कि यह फिर से बग़ल में कारोबार कर रहा है। यहां से एएसओएल में एक मजबूत तेजी मंदी होगी क्योंकि यह इंगित करता है कि पुराने सिक्के वापस तरल परिसंचरण में खर्च हो गए हैं। इसके विपरीत, ASOL का बग़ल में नीचे की ओर व्यापार करना (जैसा कि वर्तमान में है) दृढ़ विश्वास, संचय और HODLing प्रबल होने का सुझाव देगा।
14-दिवसीय औसत आधार पर, औसत सिक्का निष्क्रियता लगभग 10-दिनों पर लौट आई है, जो 2019 और 2020 में संचय की अवधि के समान स्तर है। यह जीवनकाल मीट्रिक खर्च किए गए सिक्कों के औसत जीवनकाल को प्रस्तुत करता है प्रति बीटीसी खर्च किया गया आधार. यह इस बात का और सबूत देता है कि पुराने हाथ इस स्तर पर तरलता से बाहर नहीं निकल रहे हैं।
यह संभवतः आगे की कीमतों के लिए रचनात्मक है।
बड़े लेन-देन का बोलबाला है
यदि हम आकार के आधार पर लेनदेन के प्रभुत्व की जांच करते हैं, तो हम खेल में एक स्पष्ट प्रवृत्ति देख सकते हैं। नीचे दिया गया चार्ट $1M+ (~23 BTC+ $43.5k पर) से अधिक मूल्यों के लिए ऑन-चेन लेनदेन की मात्रा का प्रभुत्व दिखाता है। सितंबर 2020 के बाद से, इन बड़े आकार के लेनदेन का प्रभुत्व 30% से बढ़कर हस्तांतरित कुल मूल्य का 70% हो गया है।
जैसे ही जुलाई के अंत में बाज़ार $29k के निचले स्तर पर कारोबार कर रहा था, $1M से $10M लेनदेन समूह में उल्लेखनीय वृद्धि हुई, जिससे प्रभुत्व 20% बढ़ गया। इस सप्ताह, $10M+ वॉल्यूम के प्रभुत्व के बाद मूल्य रैली का समर्थन करने वाले 20% प्रभुत्व में वृद्धि हुई।
उपरोक्त जीवनकाल विश्लेषण से पता चलता है कि पुराने सिक्के हाल ही में काफी हद तक निष्क्रिय हो गए हैं, इससे पता चलता है कि ये बड़े आकार के लेनदेन विक्रेताओं की तुलना में संचयक होने की अधिक संभावना रखते हैं और फिर से, कीमत के लिए काफी रचनात्मक हैं।
इस समीकरण का दूसरा पक्ष, नीचे दिया गया चार्ट छोटे आकार के लेनदेन प्रभुत्व में संरचनात्मक गिरावट को दर्शाता है। 1 मिलियन डॉलर से कम आकार के लेनदेन का प्रभुत्व 70% से घटकर लगभग 30% -40% हो गया है। ये दो चार्ट स्पष्ट रूप से दर्शाते हैं कि 2020 से बिटकॉइन नेटवर्क के माध्यम से संस्थागत और उच्च निवल मूल्य वाली पूंजी का एक नया युग प्रवाहित हो रहा है।
आपूर्ति निचोड़ मूल्यांकन
हाल ही में एक लोकप्रिय चर्चा का विषय बिटकॉइन आपूर्ति में कमी की संभावना है।
दरअसल, हमने लॉन्ग-टर्म होल्डर (एलटीएच) के स्वामित्व वाले सिक्कों की असाधारण रिकवरी देखी है, जिसकी कुल आपूर्ति 12.48M बीटीसी के करीब है। यह प्राथमिक तेजी आवेग शुरू होने से पहले अक्टूबर 2020 में एलटीएच द्वारा रखे गए सिक्कों की मात्रा के समान है।
यह ऑन-चेन प्रतिक्रिया काफी हद तक उन सिक्कों की मात्रा का संकेत है जो 1 की पहली तिमाही में जमा हुए थे, जो मजबूती से रखे गए हैं। यह भी कुल बाजार के विश्वास के लिए काफी तेजी की तस्वीर पेश करता है।
हालाँकि ध्यान दें, एलटीएच आपूर्ति में वृद्धि मंदी बाजार संचय की एक विशेषता है; और तेजी वाले बाजार आपूर्ति में कमी का परिणाम हैं, जो मंदी वाले बाजारों में बना है।
उपरोक्त चार्ट में, हमने परिसंचारी और समायोजित आपूर्ति मेट्रिक्स भी दिखाए हैं। समायोजित आपूर्ति उन सिक्कों के लिए होती है जो या तो संभवतः खो गए हैं, या प्राचीन हैं और अत्यधिक तरल समझे जाते हैं और जिनके स्वतंत्र रूप से प्रसारित होने की संभावना नहीं है।
हमने इस्तेमाल किया है कार्यक्षेत्र प्रत्येक समूह के स्वामित्व वाले 'स्वतंत्र रूप से प्रसारित' सिक्कों के अनुपात को देखने के लिए एलटीएच, या एसटीएच धारित आपूर्ति और समायोजित आपूर्ति के बीच अनुपात लेना। इस मीट्रिक द्वारा:
- एलटीएच स्वामित्व वाली आपूर्ति अभी एक नये पर पहुंच गया है 82.68% का सर्वकालिक उच्चतम. समय के साथ इन दीर्घकालिक निवेशकों द्वारा रखे गए सिक्कों में लगातार बढ़ोतरी पर भी ध्यान दें।
- एसटीएच स्वामित्व वाली आपूर्ति यह सुझाव देते हुए गिरावट जारी है कि HODLing और सिक्का परिपक्वता चलन में है।
- प्रमुख आपूर्ति दबाव ऐतिहासिक रूप से तब घटित हुआ है जब एसटीएच आपूर्ति अनुपात 20% तक पहुंचा (अक्सर कुछ समय के लिए उस स्तर को बनाए रखना), स्वतंत्र रूप से प्रसारित आपूर्ति पर एक महत्वपूर्ण बाधा का प्रतिनिधित्व करता है।
एसटीएच आपूर्ति अनुपात वर्तमान में 25% पर है, यह सुझाव देता है कि समायोजित आपूर्ति के केवल 5% की और परिपक्वता बाजार को ऐतिहासिक आपूर्ति निचोड़ की स्थिति में मजबूती से वापस लाएगी।
यह आकलन करने के लिए कि समायोजित आपूर्ति का शेष 5% संचित और परिपक्व होने की कितनी संभावना है, हम एचओडीएल तरंगों का निरीक्षण कर सकते हैं।
1w और 3m के बीच के अपेक्षाकृत युवा सिक्के तरल आपूर्ति के एक बड़े हिस्से का प्रतिनिधित्व करते हैं। हम देख सकते हैं कि Q1 (पुराने सिक्के वितरण) में तेजी के रुझान के बाद, ये आयु वर्ग आपूर्ति के लगभग 12.5% से 15% के बाजार संतुलन स्तर पर वापस आ गए हैं। यह डाउनट्रेंड इंगित करता है कि सिक्का परिपक्वता वास्तव में चलन में है, और 2021 बुल मार्केट के कई खरीदार मजबूत हैंड HODLers बनने के लिए रुके हुए हैं।
इसकी पुष्टि काफी हद तक मध्य से लेकर पुराने सिक्कों के आयु बैंड (3 मी से 2 वर्ष) को देखने से होती है, जो परिसंचारी आपूर्ति (समायोजित आपूर्ति नहीं) के 35.7% से 47.5% तक आपूर्ति में उल्लेखनीय वृद्धि दर्शाता है। 3 मिलियन से 12 मिलियन आयु वर्ग के सिक्के (बुल मार्केट खरीदार) HODLing व्यवहार पर आरोप का नेतृत्व कर रहे हैं, जो सिक्का परिपक्वता की एक निर्विवाद प्रवृत्ति को प्रदर्शित करता है।
विशेष रूप से ध्यान देने योग्य बात यह है कि 3 मी से 6 मी आयु बैंड, जो वर्तमान में सिक्के की आपूर्ति का 13.35% रखता है, और इसमें एसटीएच और एलटीएच (155-दिन) के बीच अनुमानित सीमा शामिल है। संपूर्ण सिक्के की आपूर्ति का लगभग 6.5% 3-अप्रैल को 15 महीने की परिपक्वता तक पहुंच गया, और ऐसा प्रतीत होता है कि ये सिक्के अभी भी रखे हुए हैं।
हालांकि एसटीएच आपूर्ति अनुपात पर आधारित आपूर्ति में कमी अभी 20% पर नहीं है, ऐसे कई संकेतक और रुझान हैं जो सुझाव देते हैं कि यह सितंबर के मध्य में प्रभावित हो सकता है (लेकिन आपूर्ति में कमी की स्थितियां पहले से ही मौजूद हैं)।
साप्ताहिक फीचर: ईआईपी-1559 बर्न
एथेरियम नेटवर्क ने हाल ही में लंदन अपग्रेड शुरू किया है जिसमें नया शुल्क स्थिरता तंत्र EIP1559 शामिल है। कार्यान्वयन विवरण के भाग के रूप में लेनदेन शुल्क के आधार शुल्क भाग के लिए एक बर्न तंत्र है, जिसे ईटीएच में दर्शाया गया है।
लंदन अपग्रेड (ब्लॉक ऊंचाई 12,965,000) के लॉन्च के बाद से लेखन के समय (ब्लॉक ऊंचाई 12,986,848) तक, पीओडब्ल्यू खनन के माध्यम से कुल 43.6k ईटीएच जारी किया गया है। उसी समय में, कुल 15.25k ईटीएच जला दिया गया है जो कुल शुद्ध जारी करने में 35% की कमी दर्शाता है।
प्रति ब्लॉक जलाए गए ईटीएच की मात्रा को देखते हुए, हम देख सकते हैं कि अब तक शुल्क दबाव ने शुद्ध अपस्फीतिकारी ब्लॉक बनाने वाले कुछ उदाहरणों में बर्निंग तंत्र को डिज़ाइन 2 ईटीएच जारी करने से ऊपर धकेल दिया है। अब तक, EIP1559 की औसत बर्न दर 0.697 ETH प्रति ब्लॉक है।
प्रमुख फ़ीचर रिलीज़: कार्यक्षेत्र
हमें रिलीज करते हुए खुशी हो रही है कार्यक्षेत्र, एक नया टूल उपलब्ध है ग्लासोड स्टूडियो कस्टम, मल्टी-लाइन चार्ट तैयार करने और हमारे फॉर्मूला संपादक का उपयोग करने के लिए। यह विश्लेषकों को आसानी से हमारे मेट्रिक्स को संयोजित करने, अपने स्वयं के मेट्रिक्स बनाने और सहेजने और नए और अद्वितीय दिशाओं में ऑन-चेन विश्लेषण लेने की अनुमति देता है।
द वीक-ऑन-न्यूज़ न्यूज़लेटर अब एक है जीना डैशबोर्ड एसटी सब चित्रित किया चार्ट्स