FTX का पतन: तीन कृत्यों में एक त्रासदी

सातोशी नाकामोतो के श्वेत पत्र की कल्पना
बिटकॉइन का जन्म नवंबर 2008 में निकट-पतन की सीधी प्रतिक्रिया के रूप में हुआ था
वॉल स्ट्रीट। अब इसके द्वारा उत्पन्न क्रिप्टो उद्योग को "लेहमैन" का अनुभव हो सकता है
क्षण” अपने आप में।

अग्रणी क्रिप्टो एक्सचेंजों में से एक, FTX दिखता है
दिवालिया होना. सबसे बड़ा एक्सचेंज, बिनेंस, इसे कौड़ियों के भाव में खरीद सकता है
डॉलर, या यह एफटीएक्स और उसकी मूल कंपनी, प्रोप ट्रेडर अल्मेडा को दे सकता है
अनुसंधान, हवा में मोड़.

पूरा प्रकरण ट्विटर पर चला।
लगातार ट्वीट करने से नाटक को पारदर्शिता का लिबास मिल जाता है।
बिनेंस के संस्थापक, झाओ "सीजेड" चांगपेंग ने उच्च स्तर पर दावा करने की कोशिश की है
एफटीएक्स के गवर्नेंस में अपनी सभी हिस्सेदारी बेचने के अपनी कंपनी के फैसले को ट्वीट करते हुए
वह कहते हैं, टोकन, पारदर्शिता का एक कार्य है।

वास्तविकता अलग है: यह एक है
अपारदर्शिता और विनियामक मध्यस्थता से पैदा हुआ तमाशा, और सार्वजनिक मंच है
छायावादी शक्ति नाटकों की सेवा में हथियार बनाया गया है।

एक्ट वन: टेरा / लूना

इस सप्ताह की घटनाएँ एक्ट टू इन ए हैं
तीन-अभिनय नाटक, कई के लिए दुखद, कुछ के लिए कॉमेडी।

"अगले कुछ के लिए पॉपकॉर्न निकाल रहे हैं
दिन", बुधवार, 9 नवंबर को एक क्रिप्टो व्हाट्सएप पर एक उद्योग विक्रेता ने कहा
समूह.

"क्या मजाक है," दूसरे ने कहा। "यह छोड़ देता है
आकस्मिक पर्यवेक्षक यह सोच रहे हैं कि क्रिप्टो में कोई भी बिना व्यवसाय नहीं चला सकता है
एक पल की सूचना पर बचाए जाने की जरूरत है।

वह एक्ट वन के अंत की बात कर रहे हैं, जो मार्च में एक स्थिर मुद्रा टेरा/लूना के पतन के साथ हुआ था। कई बड़ी क्रिप्टो कंपनियां, जिनके पास टेरा (स्थिर मुद्रा) या उसका गवर्नेंस टोकन, लूना था, बंद हो गईं, जिनमें ब्रोकरेज फर्म ब्लॉकफाई और सेल्सियस और हेज फंड थ्री एरो कैपिटल और वोयाजर फंड शामिल हैं।

शासन टोकन

टेरा विफल हो गया क्योंकि इसका "टोकनॉमिक्स" हो सकता है
बिटकॉइन के मूल्य में गिरावट से नहीं बचा - लेकिन बिटकॉइन का मूल्य था
तेज़ी से गिरना। टेरा डेटा को ट्रैक करने के लिए हार्ड रिजर्व के बजाय एल्गोरिदम पर निर्भर था
अमेरिकी डॉलर का मूल्य, और इसके शासन टोकन, लुना, में नकदी का प्रबंधन करने के लिए
और बाहर।

शासन टोकन, यदि उनका कोई कार्य है, तो हवाई मील के समान है। वे एक प्रोटोकॉल के उपयोगकर्ताओं को पुरस्कृत करने के लिए हैं, लेकिन लोगों को उन्हें उड़ानों के लिए व्यापार करने देने के बजाय, इन टोकनों ने उपयोगकर्ताओं को टोकन को "स्टेक" करने के लिए उच्च पैदावार की पेशकश की, अर्थात, सिस्टम में पैसा निवेश किया।

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एक समय लूना परियोजनाएं भुगतान कर रही थीं
ब्याज में 40 प्रतिशत तक। यह कभी भी टिकाऊ या यथार्थवादी के करीब नहीं था।
एयर माइल्स वाउचर की तरह काम करता है, जंक बॉन्ड की तरह नहीं। ये यील्ड पोंजी से आई थी
गतिकी, लेकिन बिटकॉइन की कीमतों में गिरावट से शुद्ध नकद निकासी परिलक्षित हुई
क्रिप्टोवर्स।

एक्ट वन सैम बैंकमैन-फ्राइड की पेशकश के साथ समाप्त हुआ
संकटग्रस्त कंपनियाँ या तो ऋण के रूप में या उनकी इक्विटी खरीदकर सहायता करती हैं। इससे शांत हो गये
बाजार, हालांकि अंत में, एसबीएफ ने वास्तव में कभी भी इनमें से किसी में भी पैसा नहीं लगाया
ये परेशान कंपनियां. अल्मेडा और एफटीएक्स ने अधिग्रहण के लिए कुछ विकल्प बरकरार रखे हैं
2023 में इनमें से कुछ कंपनियों की इक्विटी। लेकिन उनके निवेशक और ग्राहक
अधिकांशतः नष्ट हो गये हैं।

Tether

लेकिन एक्ट वन की शुरुआत टेरा/लूना से नहीं हुई
टकरा जाना। इसकी एक लंबी प्रस्तावना है जिसमें टीथर (जिसे यूएसडीटी भी कहा जाता है) शामिल है
सबसे बड़ी क्रिप्टो स्थिर मुद्रा। Tether को iFinex नामक कंपनी द्वारा जारी किया जाता है, जो
एक क्रिप्टो एक्सचेंज Bitfinex का मालिक भी है। बदले में iFinex का स्वामित्व किसके पास है?
हांगकांग-पंजीकृत होल्डिंग कंपनी, DigFinex। (डिगफिन से कोई संबंध नहीं।)

iFinex अपारदर्शी का प्रतीक है। यह है
2013 से विभिन्न रूपों में अस्तित्व में है और शेल कंपनियों की एक श्रृंखला के रूप में मौजूद है।
इसके दो संस्थापक, जेएल वान डेर वेल्डे और जियानकार्लो देवासिनी लगभग हैं
अदृश्य। वे टीथर को एक स्थिर मुद्रा के रूप में ढालते हैं, जिसका हमेशा एक मूल्य होता है
1USDT=$1 का.

टीथर को इस मूल्य को बनाए रखना चाहिए
रिज़र्व के लिए धन्यवाद, लेकिन iFinex ने उचित ऑडिट या किसी भी प्रकार से इनकार कर दिया है
रिपोर्टिंग या जवाबदेही जो एक वित्तीय संस्थान से अपेक्षित होगी। नहीं
कोई जानता है कि iFinex या Tether परिचालन या रिज़र्व का प्रबंधन कैसे करते हैं।

टीथर 2020 में प्रासंगिक हो गया जब इसकी
क्रिप्टो भर में भारी मांग के कारण मार्केट कैप बढ़ने लगा
समुदाय। फिएट मुद्राओं के आदान-प्रदान के लिए स्थिर मुद्रा एक उपयोगी उपकरण था,
अन्य डिजिटल संपत्तियों का मूल्य निर्धारण, और व्यापार की सुविधा के लिए संपार्श्विक के रूप में कार्य करना। टीथर का
अप्रैल 2022 में मार्केट कैप 83 बिलियन डॉलर पर पहुंच गया: यह व्यवस्थित रूप से महत्वपूर्ण है
पूरे क्रिप्टो बाजार।

एक साल पहले, नवंबर 2021 में, प्रोटोज़, एक क्रिप्टो
शोध वेबसाइट ने टीथर को कौन खरीदता है, इस पर अपने शोध के निष्कर्ष जारी किए
iFinex. इसे अल्मेडा रिसर्च और कंबरलैंड ग्लोबल, एक अन्य बाजार निर्माता मिला
ट्रेडिंग कंपनी DRW के स्वामित्व में, कुल Tether के 55 प्रतिशत के लिए जिम्मेदार थे
बाजार में बेच दिया. इन दोनों कंपनियों ने बदले में टीथर को एफटीएक्स जैसे एक्सचेंजों को बेच दिया,
बिनेंस, हुओबी और ओकेएक्स, जो जोड़े के मुकाबले स्थिर मुद्रा की पेशकश करते हैं
कई अन्य क्रिप्टो संपत्तियां, और एक स्थिर आपूर्ति की आवश्यकता है।

टीथर के अन्य प्रमुख खरीदारों में क्रिप्टो शामिल है
थ्री एरो कैपिटल, हेका और डेलचैन जैसे हेज फंड। ये विशाल
टीथर की होल्डिंग्स इन बाजार निर्माताओं के बाजार प्रभुत्व के लिए महत्वपूर्ण रही हैं
और धन. बदले में, उनका महत्व, टीथर को क्रिप्टो का एक आवश्यक तत्व बनाता है
पारिस्थितिकी तंत्र। अल्मेडा बड़ा है क्योंकि टीथर बड़ा है, ऐसा इसलिए है क्योंकि अल्मेडा बड़ा है
बड़े।

टेदर टेरा/लूना में शामिल नहीं था
बस्ट, हालांकि यह डगमगाया, कुछ समय के लिए अपना $1 पेग खो दिया। इसका मार्केट कैप है
मामूली गिरावट आई है, लेकिन पारिस्थितिकी तंत्र में इसकी भूमिका नहीं बदली है। क्या होगा
इसका उपयोग करने वाले लोगों की प्रकृति बदल गई है। लेकिन अभी के लिए: बाद में वापस
टेरा / लूना का।

एक्ट टू: अल्मेडा/एफटीएक्स

यह संभव है कि एसबीएफ प्रचार करने के लिए उत्सुक था
up तीन तीर, मल्लाह आदि क्योंकि उनकी अपनी कंपनियां उनके सामने आ गई थीं।

FTX, जिसकी आंशिक रूप से शुरुआत इसके लिए धन्यवाद है
Binance द्वारा निवेश, एक बहु-अरब डॉलर की कंपनी और इसका एक चेहरा बन गया
उद्योग, उदाहरण के लिए, अमेरिकी खेल टीमों को प्रायोजित करना। बाद में, बिनेंस चाहता था
FTX में अपनी हिस्सेदारी बेचने के लिए, और $2 बिलियन मूल्य का FTT - the
एक्सचेंज का गवर्नेंस टोकन जिसे FTX ट्रेडिंग फीस के लिए उपयोग करता है। बिनेंस हो सकता है
सोचा था कि यह एक उपज देने वाली संपत्ति का मालिक है, लेकिन यह सिर्फ एयर मील का मालिक है।

लेकिन परेशानी का कोई संकेत नहीं था। FTX और Binance ने टेरा/लूना के पतन का सामना किया और स्थिरता के स्तंभों की तरह बाहर आए। बिनेंस के सिक्के, बीएनबी में वॉल्यूम अक्टूबर में पूरे साल के निचले स्तर पर पहुंच गया, जैसा कि एसओएल, ईथर (ईटीएच) और यहां तक ​​​​कि बिटकॉइन (बीटीसी) में भी हुआ था।

नाटक सामने आता है

परेशानी 2 नवंबर को शुरू हुई^nd कब
अल्मेडा की बैलेंस शीट लीक हो गई थी, जिससे FTT में $3.66 बिलियन की स्थिति का खुलासा हुआ,
इसे अपनी सबसे बड़ी संपत्ति बना रहा है - साथ ही अतिरिक्त $2.16 बिलियन का FTT संपार्श्विक के रूप में।
अल्मेडा ने अपनी सहोदर कंपनी के इतने सारे टोकन - इतने सारे हवा क्यों रखे हुए थे
मील?

इस सप्ताह मामले नियंत्रण से बाहर हो गए। झाओ
चांगपेंग ने ट्विटर पर खुलासा किया कि बिनेंस के पास एफटीटी में 580 मिलियन डॉलर हैं - और कहा
वह सब कुछ बेच रहा था।

सीजेड ने यह भी सुझाव दिया कि सैम बैंकमैन-फ्राइड ने किया था
अमेरिकी नियामकों के सामने उनकी बुराई कर रहा है। SBF अपने रुख के लिए जाना जाता है कि
उद्योग को नियमन की आवश्यकता है, और वह उन शक्तियों के साथ पक्षपात कर रहा है जो हो सकती हैं,
फ्लोटिंग आइडिया जैसे कि फ्लैश लेंडिंग और ऑटोमेटेड मार्केट-मेकिंग का उपयोग कैसे करें
कमोडिटी बाजारों के लिए (क्रिप्टो के लिए अद्वितीय विशेषताएं)।

Binance दोनों के लिए वह सब कुछ करता है जो वह कर सकता है
विशाल और अनियमित होने के लिए, और अनियंत्रित।

शायद सीजेड को लगा कि सैम उसे बर्बाद कर रहा है।
शायद वह एक बड़े प्रतियोगी को पसंद नहीं करता है जो विनियमन के लिए पैरवी कर रहा है। या
शायद यह सिर्फ एक स्क्रीन है, और उसने महसूस किया कि सैम के नंबरों का जोड़ नहीं था -
इसलिए भीड़ के दरवाजे पर पहुंचने से पहले उसने बाहर निकलने का फैसला किया।

मंगलवार को सैम ने ट्वीट किया कि सब कुछ ठीक है और अल्मेडा के सीईओ कैरोलिन एलिसन ने ट्वीट किया कि वे "खुशी से" एफटीटी खरीदेंगे, यह सुझाव देते हुए कि $22 एक अच्छी कीमत है। (इस लेखन के अनुसार, FTT $4.47 पर है।) शुरू में सतत फ्यूचर्स फंडिंग दरों में सुधार हुआ, यह सुझाव देते हुए कि शायद बाजार SBF के आश्वासनों को स्वीकार करने के लिए तैयार था।

चाकू का घुमाव

लेकिन फिर, जैसा कि मैट्रिक्सपोर्ट के थिएलेन ने बताया, एफटीटी टोकनधारकों के एक समूह ने सार्वजनिक रूप से एसबीएफ से यह साबित करने की मांग की कि अल्मेडा उसके बकाया के लिए अच्छा था।

यह मांग BitDAO, a से आई है
विकेंद्रीकृत स्वायत्त संगठन जो विभिन्न में निवेश करने के लिए धन जुटाता है
क्रिप्टो परियोजनाएं। इसने एफटीटी के लिए अपने स्वयं के बीआईटी टोकन की अदला-बदली की थी, जिसमें एक सौदा हुआ था
दोनों पक्षों ने कई वर्षों तक एक दूसरे के टोकन धारण करने का वचन दिया। लेकिन अब बी.टी
कीमतें गिर रही थीं, और DAO के पीछे उपयोगकर्ता (जिसमें बायबिट शामिल हैं,
पनटेरा, और अरबपति पीटर थिएल) यह सुनिश्चित करना चाहते थे कि यह SBF नहीं था
अपने टोकन बेच रहा था, संभवतः एफटीटी मोचन को पूरा करने के लिए धन जुटाने के लिए।

CZ, उत्तम समय के साथ, ट्वीट किया कि Binance ने ठंडे बटुए में $ 8 बिलियन ईथर (एथेरियम ब्लॉकचेन के पीछे का टोकन) रखा है - यह कहने का एक तरीका है, "हमारे पास विश्वसनीय संपत्ति है और उनमें से बहुत सारे हैं।" यह बाजार को बताने के बाद वह एफटीटी बेच रहा था। कोल्ड वॉलेट के संदर्भ में निहित है कि शायद अन्य एक्सचेंजों ने ग्राहकों की संपत्ति कोल्ड वॉलेट में नहीं रखा (यानी, व्यापार के लिए आसानी से उपलब्ध नहीं)।

इससे बाजार सहभागियों को आश्चर्य हुआ कि क्या उनकी संपत्ति को FTX's से अलग कर दिया गया है। क्योंकि एक्ट वन में जो फर्में धराशायी हो गईं, उन्होंने ग्राहक और मालिकाना संपत्ति का आनंद लिया, इसलिए जब वे दिवालिया हो गए, तो उनके ग्राहक खराब हो गए। इसी तरह, एफटीटी के लिए एक बैगधारक होने का जोखिम बहुत अधिक बढ़ गया।

संधिपत्र

उसी दिन, 8^th, दौड़
FTX खातों पर 1 घंटे में $24 बिलियन से अधिक की निकासी के साथ शुरू हुआ। बिक रहा है
कार्रवाई अन्य टोकनों में फैल गई जिसमें अल्मेडा को बड़े पदों के लिए जाना जाता था।
इनमें सोल, एक लोकप्रिय ब्लॉकचेन सोलाना का शासन सिक्का; तथा
मैटिक, पॉलीगॉन का टोकन, एक ब्लॉकचेन इंटरऑपरेबिलिटी प्रोटोकॉल। इस दौरान
बिटकॉइन और ईथर में ट्रेडिंग वॉल्यूम बढ़ गया, क्योंकि निवेशकों ने सुरक्षित ठिकाने की तलाश की।

एसबीएफ ने बुधवार सुबह ट्वीट किया कि वह
अब Binance के साथ एक समझौता करेगा, और CZ ने ट्वीट किया, “FTX मुश्किल में था।
हमने उन्हें बचाने के लिए उन्हें खरीदा था। हालांकि "उन्हें खरीदा" परक्राम्य है, जैसे
SBF की BlockFi खरीदने की प्रतिबद्धता। और "मुसीबत में" सीजेड के साथ बहुत कुछ करना था
FTT डंपिंग के बारे में ट्वीट।

क्रिप्टोकरंसीप के क्रिप्टो विश्लेषक चार्ल्स हैटर ने कहा कि एफटीएक्स के स्थिर शेयरों के भंडार में गिरावट आई है, जबकि एफटीएक्स ने बिटकॉइन और रिकॉर्ड निकासी का एक बड़ा बहिर्वाह दर्ज किया है। इस बीच, व्यापारी एफटीटी को कम कर रहे हैं, जिससे सभी प्रमुख एक्सचेंजों में तरलता की कमी हो रही है।

क्रिप्टो व्हाट्सएप ग्रुप से, एक व्यापारी
विख्यात, "एसबीएफ...उसके उदार खैरात के साथ 'मूल्य' पर कोई नियंत्रण नहीं था और है
स्पष्ट रूप से कुप्रबंधित तरलता देयता ... एक हेज फंड चलाना उससे कहीं अधिक कठिन है
दिखता है।"

अधिनियम दो इस सप्ताह सैम के साथ समाप्त होगा
बैंकमैन-फ्राइड की अनुमानित कुल संपत्ति फोर्ब्स-पत्रिका के उच्चतम $26 से गिर रही है
बिलियन से $1 बिलियन से कम (और संभवतः कम); Binance के साथ
पराजित प्रतिद्वंद्वी एफटीएक्स का भाग्य; बीटीसी और ईटीएच की कीमतों में गिरावट के साथ; और एसबीएफ के साथ
फंडिंग के नए स्रोत खोजने के लिए बाजार की स्थितियों में ठहराव की उम्मीद है
अल्मेडा। उसे भाग्य की आवश्यकता होगी।

अधिनियम तीन: परिणाम

यदि लेहमन ब्रदर्स सादृश्य धारण करना है,
फिर 2008 की शुरुआत में टेरा/लूना के मानचित्रों को बेयर स्टर्न्स के पतन के रूप में संक्षिप्त करें। यदि
एफटीएक्स इस कहानी का लेहमन ब्रदर्स है, और भी बहुत कुछ है जिसे चलाना बाकी है। लेहमैन नहीं था
2008 में विस्फोट करने वाली एकमात्र प्रमुख फर्म।

क्या Binance वास्तव में FTX का अधिग्रहण करेगा?

शायद नहीं। सैम बैंकमैन-फ्राइड ने बहुत कुछ बनाया
दिवालिया कंपनियों का समर्थन करने के बारे में इस वसंत में शोर मचाया लेकिन कभी भी स्टंप नहीं किया
नकद।

बिटगेट के प्रबंध निदेशक ग्रेसी चेन को संदेह है
Binance FTX का मालिक बनना चाहेगा। एफटीएक्स के पास यूएस लाइसेंस नहीं है, इसलिए इसे खरीदना नहीं है
एक आसान यूएस अनुपालन समाधान लाएं। FTX ग्राहकों के लिए भुगतान करने की कोई आवश्यकता नहीं है,
क्योंकि उनमें से कई वैसे भी बिनेंस में माइग्रेट हो जाएंगे। और एफटीएक्स के पास नहीं है
तकनीक जिसकी बिनेंस को जरूरत है।

बल्कि वह सोचती है कि बैंकमैन-फ्राइड इस्तेमाल करेगा
सौदा धन के अन्य स्रोतों को खोजने की कोशिश करेगा, जबकि झाओ एफटीएक्स को जीवित रखेगा
कुछ स्थिरता बहाल करने के लिए पर्याप्त समय - किस बिंदु पर वह इसे मार सकता है, यदि वह
कामनाएँ।

लेकिन बड़े पैमाने पर केंद्रीकरण के प्रकाशिकी
ऐसा व्यवसाय जिसे विकेंद्रीकरण के बारे में माना जाता है, वह बिनेंस को आकर्षक बना देगा
बुरा। वास्तव में, यह पहले से ही है, चेन कहते हैं: "ऐसा लगता है कि सीजेड की पूरी जीत थी,
लेकिन बाइनेंस अंततः दीर्घकालिक हितों को नुकसान पहुंचाने की कीमत चुकाएगा
उद्योग के। ”

क्या नुकसान निहित होगा?

बुधवार देररात तक झटके के झटके बरकरार रहे
प्रबंधनीय। मैट्रिक्सपोर्ट के थिएलेन ने नोट किया कि व्यापारी परिसमापन कर रहे थे
पोजीशन, जिससे टीथर वॉल्यूम में उछाल आया। "उस बाजार को नोट करना महत्वपूर्ण है
स्थिर सिक्कों की टोपी में गिरावट नहीं आई है," उन्होंने लिखा, "एक संकेत है कि वहाँ नहीं रहा है
प्रमुख फिएट ऑफ़्रैम्प (अभी तक)।

लेकिन इसमें और अधिक कमी आने की संभावना है
और बाजार भर में दर्द। बुधवार को बिटकॉइन 5 प्रतिशत गिरकर 17,500 डॉलर हो गया;
ईटीएच 9 प्रतिशत नीचे था और कॉइनबेस (यूएस लिस्टेड क्रिप्टो एक्सचेंज) में शेयर
भी नीचे थे।

सबसे बड़ा दर्द अल्मेडा के अन्य टोकन में था
में पद थे, जैसे कि SOL, जो बुधवार को $31 से शुरू हुआ और गिरकर नीचे आ गया था
$16.5 शाम तक। अब जबकि Binance का FTX पर वास्तविक नियंत्रण है, क्यों
क्या यह एसओएल का समर्थन करेगा, जिसे वह अपने स्वयं के ब्लॉकचेन के प्रतिद्वंद्वी के रूप में देखता है (और इसके
सिक्का, बीएनबी)?

यदि यह केवल अल्मेडा की पुस्तकों के बारे में है, तो
संकट दूर हो सकता है। लेकिन अगर यह मिलावट जैसे खुलासे की ओर ले जाता है
ग्राहक संपत्ति और जमा, या लापरवाह जोखिम प्रबंधन और घातक
संबंधित-पक्ष लेनदेन - इनमें से कोई भी क्रिप्टो उद्योग के लिए नया नहीं होगा
– तब एक शातिर बिकवाली हो सकती है। और सैम बैंकमैन-फ्राइड एक उम्मीद कर सकते हैं
मुकदमों और नियामक जांचों का हिमस्खलन।

टीथर के बारे में क्या?

एक्ट वन के हमारे खाते में भटक गया
टीथर, जिसने टेरा/लूना पतन में कोई भूमिका नहीं निभाई और न ही निभाई है
FTX/Binance गाथा में से एक।

लेकिन जैसा कि उल्लेख किया गया है, टीथर गोंद है
बाज़ार को एक साथ रखना। टेदर जोड़ियों में ट्रेड 50 से अधिक होते हैं
स्टेटिस्टा के अनुसार, क्रिप्टो में सभी दैनिक औसत ट्रेडों का प्रतिशत। फिर भी यह
मौलिक रूप से अस्थिर है. यह क्रिप्टो में सबसे बड़ा लाल झंडा है। क्या होगा
क्या टीथर को "हक तोड़ने" और अपना डॉलर खूंटी खोने के लिए ऐसा करना होगा? और अगर
ऐसा होना था, तो हर प्रमुख बाज़ार खिलाड़ी के लिए इसका क्या मतलब होगा?

अल्मेडा सेवा करने की स्थिति में नहीं होगा
टीथर और बाज़ार के बीच एक नाली के रूप में। अन्य लोग इसमें कदम रख सकते हैं, लेकिन अल्मेडा
बहुत बड़ी भूमिका निभाता है।

जेरेमी अलाइरे, जो सर्किल चलाते हैं, टीथर के प्रतियोगी, यूएसडीसी के जारीकर्ता, ने एफटीएक्स मामले में अपनी निराशा को ट्वीट किया। यूएसडीसी बांड और नकदी में अपने भंडार के बारे में यूएसडीसी अधिक स्पष्टवादी रहा है, जिसे तीसरे पक्ष के परिसंपत्ति प्रबंधकों और संरक्षक बैंकों द्वारा प्रबंधित किया जाता है। लेकिन एक सफाया यूएसडीसी को भी नुकसान पहुंचाएगा।

"एक प्रमुख उद्योग सहकर्मी और उनके देखकर
वफादार ग्राहक आधार पर इस तरह का प्रभाव भगवान के लिए भयानक है, ”उन्होंने FTX के बारे में ट्वीट किया।

लेकिन अल्लायर का कहना है कि
मौजूदा संकट सिर्फ उद्योग के बड़े खिलाड़ियों के प्रभुत्व के लिए लड़ने का मामला नहीं है।
यह अधिक मौलिक है: वह इस संकट के लिए "पारदर्शिता की कमी, कमी" को जिम्मेदार ठहराते हैं
प्रतिपक्ष की दृश्यता, और परियोजना कोषागार और बैलेंस शीट में लंगर डाला गया
सट्टा टोकन।

वह कुछ दोष अमेरिकी नियामकों पर डालते हैं।
"अमेरिका में स्पष्ट नियामक दिशानिर्देशों की कमी ने अधिक जोखिमों को बढ़ावा दिया है"
और अपतटीय खिलाड़ियों के उत्थान को प्रोत्साहित किया। (इसमें टेदर भी शामिल हो सकता है
उन्हें।)

Allaire ने उद्योग से CeFi को छोड़ने का आह्वान किया – यानी, केंद्रीकृत संस्थाओं जैसे एक्सचेंजों से छुटकारा पाने के लिए जो वॉल स्ट्रीट की पारंपरिक दुनिया से क्रिप्टो ब्रदर्स आयात किए गए थे।

डेफी बनाम सेफी

DeFi दुनिया सभी से अलग रही है
इन संकटों के बारे में, यह सुझाव देते हुए कि यह ब्लॉकचेन के लिए बेहतर है और परिरक्षित है
स्पष्ट संघर्ष और CeFi खिलाड़ियों के लालच से। साथ ही, द
बाजार में हेरफेर और धोखाधड़ी पर नकेल कसने के लिए उद्योग को स्पष्ट नियमन की जरूरत है।

इसे प्रकटीकरण के आसपास नियमों की भी आवश्यकता है। सीजेड
इस सप्ताह के ट्वीट "पारदर्शिता" के बारे में भाषा से लदे हुए हैं लेकिन
वास्तविकता यह है कि Binance उद्योग की सबसे अपारदर्शी संस्थाओं में से एक है।

वह अन्य खिलाड़ियों के लिए भी जाता है। वहाँ है
ऐसा कोई नियम नहीं है जिसके लिए FTX या Alameda को अपनी वित्तीय रिपोर्ट करने की आवश्यकता हो
बयान। इसलिए अल्मेडा को प्रकट करने के लिए इसे लीक पर छोड़ दिया गया था
भेद्यता, जिसे "पारदर्शिता" के नाम पर सीजेड के ट्वीट्स द्वारा और बढ़ा दिया गया था।

(सीजेड ने ट्वीट किया कि बिनेंस बीएनबी का उपयोग नहीं करता है
संपार्श्विक, और कहा कि एक्सचेंजों को फ्रैक्शनल-रिजर्व की तरह काम नहीं करना चाहिए
बैंक. इसके बजाय उन्हें "भंडार के मर्कल-ट्री प्रमाण" पर चलना चाहिए। एक मर्केल
ट्री डेटा को संग्रहीत करने की एक कंप्यूटिंग तकनीक है ताकि इसे साझा किया जा सके। बायनेन्स नहीं करता
वास्तव में ऐसा करते हैं, और न ही कोई और करता है, लेकिन सीजेड ने कहा कि यह भविष्य में हो सकता है।)

इसने उद्योग को क्रिप्टो मैग्नेट्स मैकियावेलियन डीलिंग की दया पर छोड़ दिया। सीजेड के पास उथल-पुथल को शांत करने के कई अवसर थे, जैसे कि अल्मेडा के सीईओ द्वारा पूछे गए (भीख?) $ 22 पर एफएफटी खरीदना। उन्होंने अपने प्रतिद्वंदी को घुटने टेकने और नतीजे को धिक्कारने का फैसला किया। क्या यह उसे नियामकों के लिए प्यार करने वाला है? क्या इस नाटक में दुखद पात्र सैम बैंकमैन-फ्राइड - या झाओ चांगपेंग है?

दूसरा भाग

यह उद्योग के भविष्य की ओर जाता है। को स्पष्ट किया गया है डिगफिन वह "क्रिप्टो" मर चुका है और यह कि उद्योग का मूल्य ट्रेडफाई को बदलने में है, जिसका अर्थ है विनियमन और केंद्रीय-बैंक डिजिटल मुद्राओं का प्रचार या स्थिर सिक्कों को जमा के विनियमित रूपों में बदलना।

लाइसेंस प्राप्त एक्सचेंज

कुछ खिलाड़ियों ने खुद को पोजिशन कर लिया है
ऐसा क्षण। यूएस में कॉइनबेस एक है। दूसरा ओएसएल है, लाइसेंस प्राप्त क्रिप्टो एक्सचेंज
हांगकांग में (सूचीबद्ध बीसी टेक्नोलॉजीज की एक इकाई)।

OSL के व्यापार प्रमुख, वेन ट्रेंच ने बुधवार को कहा, "कई प्रतिभागियों को अपने काम करने के तरीके को बदलने की जरूरत है।" OSL के लाइसेंस के लिए यह आवश्यक है कि वह क्लाइंट की संपत्तियों को अलग करे, डिजिटल-एसेट बैलेंस पर बीमा बनाए रखे, लेनदेन की निगरानी करे और ग्राहक उपयुक्तता परीक्षण करे। इसका ऑडिट भी पीडब्ल्यूसी करता है।

प्रकटीकरण

एक अन्य आवश्यक परिवर्तन के लिए कुछ प्रकार के प्रकटीकरण की आवश्यकता होती है, जिसमें वित्तीय विवरण और, स्थिर मुद्रा के मामले में, भंडार पर पूरी तरह से पारदर्शिता शामिल है। क्रिप्टो ब्रदर्स के स्वयं-सेवा वाले ट्वीट्स के माध्यम से उद्योग भौतिक जानकारी के बारे में सीख रहा है, यह एक अपमान है (हालांकि ... मनोरंजक भी)।

संस्थागत परिश्रम

ये अनिवार्य रूप से संस्थागतकरण के लिए तर्क हैं
क्रिप्टो स्पेस की। लेकिन संस्थानों को भी अपनी भूमिका निभानी होगी। एफटीएक्स का मुख्य
शेयरधारकों में ब्लैकरॉक, सिकोइया कैपिटल, टेमासेक और ओंटारियो टीचर्स पेंशन शामिल हैं
योजना।

उनमें से कुछ सीधे क्रिप्टो टोकन रखने के बजाय एफटीएक्स में निवेश करना पसंद कर सकते हैं क्योंकि यह उनकी रिपोर्टिंग और जोखिम वाली टीमों के लिए आसान है। लेकिन ऐसा नहीं लगता कि उनमें से किसी ने अल्मेडा की बैलेंस शीट के बारे में पूछा था। एक साधारण नज़र से FTX के एयर मील पॉइंट्स के लिए भारी जोखिम का पता चलता। ये सभी संस्थाएं विफल क्यों हुईं?

नया संसार

यह ट्रेडफी और क्रिप्टो के बीच एक नैतिक तर्क नहीं है। यह आवश्यक सुरक्षा उपाय बनाने के बारे में है, सशक्त रेफरी के साथ, निवेशकों की रक्षा करने और बाजार की अखंडता के लिए प्रतिबद्ध होने के लिए। ट्रेडफाई में वे सुरक्षा उपाय अपूर्ण हैं लेकिन कम से कम वे मौजूद हैं।

क्रिप्टो में ट्रेडफी को सिखाने के लिए कुछ चीजें हैं
दुनिया भी। लेकिन जब तक कुछ लोग नवोन्मेष के लाभों को महसूस नहीं करेंगे
मूल बातें स्थापित की जाती हैं - नियामकों, वित्तीय संस्थानों और क्रिप्टो उद्योग द्वारा
नेताओं।