क्रिप्टो यील्ड ऑफरिंग सिग्नल 'एक्सट्रीम ड्यूरेस' का पतन

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अटकलें और उपज

यह चक्र अटकलों और उपज से सुपर चार्ज किया गया है, जो प्रारंभिक ग्रेस्केल बिटकोइन ट्रस्ट प्रीमियम आर्बिट्रेज अवसर पर वापस आ गया है। प्रीमियम प्रसार पर कब्जा करने के लिए बाजार में उस अवसर ने दुनिया भर से हेज फंड और व्यापारिक दुकानों को प्रोत्साहित किया। यह पैसा बनाने का एक परिपक्व समय था, विशेष रूप से 2021 की शुरुआत में व्यापार के गिरने से पहले और आज हम जो महत्वपूर्ण छूट देख रहे हैं, उससे पहले।

सतत वायदा बाजार में भी यही कहानी मौजूद थी, जहां हमने देखा कि 7-दिन की औसत वार्षिक फंडिंग दरें चरम पर 120% तक पहुंच गईं। यह निहित वार्षिक उपज है कि लंबे पदों के लिए बाजार में छोटे पदों के लिए भुगतान कर रहे थे। जीबीटीसी और वायदा बाजारों में अकेले उपज और त्वरित रिटर्न के अवसरों की प्रचुरता थी - यहां तक ​​​​कि डेफी की बाल्टी, स्टेकिंग टोकन, विफल परियोजनाओं और पोंजी योजनाओं का उल्लेख किए बिना जो 2020 और 2021 में उच्च उपज के अवसर पैदा कर रहे थे।

एक निरंतर, दुष्परिणाम लूप है जहां उच्च कीमतें अधिक अटकलें और लाभ उठाती हैं, जो बदले में उच्च पैदावार देती हैं। अब, हम इस चक्र के साथ उल्टा व्यवहार कर रहे हैं। किसी भी "उपज" के अवसरों को धोते समय कम कीमतें अधिक अटकलों और उत्तोलन को मिटा देती हैं। नतीजतन, हर जगह पैदावार गिर गई है।

एथेरियम डेफी इकोसिस्टम में "टोटल वैल्यू लॉक" 100 में सट्टा उन्माद के दौरान $ 2021 बिलियन से अधिक हो गया, और अब यह केवल $ 23.9 बिलियन है। क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र में इस उत्तोलन-ईंधन वाले उन्माद ने बाजार द्वारा पेश किए गए "उपज" उत्पादों के विकास को बढ़ावा दिया है, जिनमें से अधिकांश अब ध्वस्त हो गए हैं कि आलंकारिक ज्वार निकल गया है। 

इस गतिशील ने बिटकॉइन और क्रिप्टोकुरेंसी उपज पैदा करने वाले उत्पादों को सेल्सियस से ब्लॉकफी से एफटीएक्स और कई अन्य के उदय के बारे में बताया। फ़ंड और ट्रेडर एक रसदार प्रसार पर कब्जा कर लेते हैं, जबकि खुदरा उपयोगकर्ताओं के लिए उन मुनाफे में से कुछ को वापस लाते हैं, जो अपने सिक्कों को ब्याज और उपज की एक छोटी राशि प्राप्त करने के लिए एक्सचेंजों पर रखते हैं। खुदरा उपयोगकर्ता इस बारे में बहुत कम जानते हैं कि उपज कहाँ से आती है या इसमें शामिल जोखिम हैं। अब, लगता है कि बाजार में वे सभी अल्पकालिक अवसर समाप्त हो गए हैं।

सभी सट्टा व्यापार और उपज समाप्त होने के साथ, कंपनियां अभी भी ऐसी उच्च उपज दरों की पेशकश कैसे कर सकती हैं जो बाजार में परंपरागत "जोखिम मुक्त" दरों से काफी ऊपर हैं? उपज कहाँ से आती है? किसी विशिष्ट कंपनी को एकल या FUD करने के लिए नहीं, बल्कि उदाहरण के लिए नेक्सो को लें। USDC और USDT की दरें अभी भी अन्य DeFi प्लेटफार्मों पर 10% बनाम 1% हैं। वही बिटकॉइन और एथेरियम दरों के लिए जाता है, क्रमशः 5% और 6%, जबकि अन्य दरें मोटे तौर पर कहीं और नहीं हैं।

इन उच्च उधार दरों को बिटकॉइन और ईथर के साथ 50% एलटीवी (ऋण-से-मूल्य अनुपात) की पेशकश के साथ संपार्श्विक किया जाता है, जबकि कई अन्य सट्टा टोकन संपार्श्विक के साथ-साथ बहुत कम एलटीवी पर भी इस्तेमाल किए जा सकते हैं। नेक्सो एक विस्तृत सूत्र साझा किया उनके व्यवसाय संचालन और मॉडल पर। जैसा कि हमने बार-बार पाया है, हम निश्चित रूप से कभी नहीं जान सकते हैं कि किस संस्थान पर भरोसा किया जाए या नहीं, क्योंकि यह उद्योग डी-लीवरेजिंग जारी है। हालांकि, पूछे जाने वाले मुख्य प्रश्न हैं:

1. क्या 13.9% ऋण मांग इस भालू बाजार में आगे बढ़ने वाला एक स्थायी व्यवसाय मॉडल होगा? क्या रेट और कम नहीं करने पड़ेंगे?
2. नेक्सो के जोखिम प्रबंधन प्रथाओं के बावजूद, क्या वर्तमान में कई एक्सचेंजों और डेफी प्रोटोकॉल पर ग्राहक संतुलन बनाए रखने के लिए प्रतिपक्ष जोखिम बढ़ गया है? 

यहाँ हम जानते हैं:

क्रिप्टो-नेटिव क्रेडिट इम्पल्स - एक मीट्रिक जो पूरी तरह से मात्रात्मक नहीं है, लेकिन विभिन्न प्रकार के डेटासेट और मार्केट मेट्रिक्स के माध्यम से अपूर्ण रूप से देखने योग्य है - अपने 2021 के उच्च स्तर से गिर गया है और अब बेहद नकारात्मक लग रहा है। इसका मतलब है कि कोई भी शेष उत्पाद जो आपको क्रिप्टो-देशी "उपज" की पेशकश कर रहा है, अत्यधिक दबाव में होने की संभावना है, क्योंकि आर्बिट्रेज रणनीतियों ने पूरे बाजार चक्र में उपज उत्पादों में विस्फोट को बढ़ावा दिया है, सभी गायब हो गए हैं।

इस भालू बाजार की गहराइयों से जो बचता है और जो उभर कर आएगा, वह सबसे मजबूत नींव पर बनी संपत्तियां/परियोजनाएं होंगी। हमारे विचार में बिटकॉइन है, और बाकी सब कुछ है।

पाठकों को सभी रूपों में प्रतिपक्ष जोखिम का मूल्यांकन करना चाहिए, और बाजार में मौजूद शेष उपज उत्पादों में से किसी से दूर रहना चाहिए।

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