डेफी खुला: डेफी स्टालों पर गतिविधि

एथेरियम और डेफी टोकन की कीमतों में कमजोरी दिख रही है क्योंकि डेफी की मुख्य श्रृंखला पर गतिविधि रुक ​​गई है। 2020 में डेफी समर की शुरुआत के बाद से गैस की कीमतें सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई हैं। जैसे ही ईआईपी-1559 एथेरियम के दरवाजे पर दस्तक देता है, इसने कई लोगों को उपयोग के साथ टोकन बर्न स्केल को देखते हुए ईटीएच अपस्फीति की भयावहता पर पुनर्विचार करने के लिए प्रेरित किया है।

मंदी की भावना के बीच, चेन पर तरलता मजबूत बनी हुई है क्योंकि मुख्य डेफी प्रतिभागी स्थिर स्टॉक में उच्चतम पैदावार चाहते हैं, गवर्नेंस टोकन जमा करते हैं, और स्पॉट ईटीएच को बनाए रखना जारी रखते हैं। ऐसा प्रतीत होता है कि दीर्घकालिक ईटीएच धारक दृढ़ इच्छाशक्ति वाले बने हुए हैं। इसके अतिरिक्त, पहले से कहीं अधिक उत्पाद बाजार में आ रहे हैं क्योंकि दर्जनों वीसी-वित्त पोषित परियोजनाएं 3-12 महीने के विकास चक्र के अंत तक पहुंच रही हैं।

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पूरे क्षेत्र में गतिविधि धीमी हो गई है

गतिविधि पहले की घातीय वृद्धि से रुक गई है क्योंकि प्रतिभागी बग़ल में चलने के दौरान अधिकतर निष्क्रिय बैठे रहते हैं। हम कीमतों में उतार-चढ़ाव के दौरान गतिविधि में संक्षिप्त उछाल देख सकते हैं, हालांकि कीमतें स्थिर होने पर यह तेजी से धीमी हो जाती है। अधिकांश प्रमुख शासन टोकनों की कीमतों में गिरावट लगातार बढ़ती जा रही है।

गैस की कीमतें 2020 से शुरुआती डेफी समर स्तर पर वापस आ गई हैं, इतना कि धैर्य रखने के इच्छुक व्यापारी ऑफ-आवर्स के दौरान एकल अंक वाले Gwei गैस शुल्क से भी बच सकते हैं।

2021 की तेजी के दौरान, DEX वॉल्यूम गैस की खपत पर हावी रहा। यह अभी भी बहुत हद तक मामला है, जब Uniswap ने ब्लॉक स्पेस के शीर्ष उपभोक्ता के रूप में अपना ताज बरकरार रखा है, भले ही DEX में वॉल्यूम में गिरावट आई हो। वॉल्यूम में गिरावट के बावजूद, मासिक DEX वॉल्यूम में साल दर साल वृद्धि 5600% से अधिक बनी हुई है। वॉल्यूम $2B दैनिक स्तर के आसपास समेकित हो गया है, अत्यधिक अस्थिरता की अवधि के दौरान महत्वपूर्ण स्पाइक्स के साथ, अन्यथा शांति।

उपयोगकर्ता वृद्धि (पता वृद्धि) अपेक्षाकृत स्थिर रही है, जो अप्रैल में 18% माह दर माह वृद्धि और मई में 25% से थोड़ी धीमी हो गई है। जून में, उपयोगकर्ता वृद्धि ~12% होने की गति पर है। उच्च उपयोगकर्ता वृद्धि धारकों के लिए एक तेजी से बढ़ने वाली मीट्रिक हो सकती है क्योंकि यह अपनाने के लिए एक प्रमुख मीट्रिक है, लेकिन यह पहचानने के लिए भी एक महत्वपूर्ण मीट्रिक है कि सीमांत टोकन खरीदार हैं या नहीं। जबकि कुल उपयोगकर्ता संख्या में वृद्धि मजबूत बनी हुई है, प्रतिशत के रूप में वृद्धि वक्र को समतल कर रही है।

ऑन-चेन लीवरेज की मांग धीमी होने के कारण प्रमुख ऋण बाजारों में पैदावार कम होने लगी है। पैदावार में इस गिरावट के बीच, कम अस्थिरता वाली ब्याज दरें पैदा हुई हैं। ये कम दरें सभी बुरी नहीं हैं; उन्होंने स्थिर मुद्रा किसानों और छोटे विक्रेताओं दोनों को सस्ती उधार पूंजी तक पहुंच प्रदान की है, जो कि तेजी के दौर में ज्यादातर अनसुना है। जब तक तरलता मजबूत रहेगी और उधार की मांग कम होगी, उधार/उधार बाजार में प्रतिफल कम बना रहेगा।

यह उपयोग और पैदावार के बीच संबंध को दर्शाता है जिसे हमने अपने विश्लेषण में खोजा है डेफी की स्थिति.

स्थिर मुद्रा हस्तांतरण मात्रा ने मांग की एक विस्तारित अवधि और बढ़ी हुई मात्रा को समाप्त कर दिया है। यूएसडीटी हस्तांतरण ऐतिहासिक रूप से एथेरियम पर शीर्ष 10 गैस उपभोक्ताओं में से एक रहा है क्योंकि सभी आकार के धारक मूल्य अस्थिरता जोखिम के बिना एक्सचेंजों में परिसंपत्तियों को स्थानांतरित करने के लिए लोकप्रिय रूप से यूएसडीटी का उपयोग करते हैं।

DeFi आगे बढ़ता है

कई लोगों ने भविष्यवाणी की है कि बाजार में मंदी आने पर व्यापक पैमाने पर तरलता में कमी आएगी और जोखिम-मुक्त पैदावार में कमी आएगी। अब तक, सुधार के दौरान तरलता मजबूत बनी हुई है क्योंकि कीमतें कुल तरलता से आगे निकल गई हैं।

अल्पकालिक ईटीएच धारक (<155 दिनों के लिए सिक्के अपरिवर्तित) वर्तमान में अपने अप्राप्त लाभ को लुप्त होते देख रहे हैं, क्योंकि शुद्ध अप्राप्त लाभ और हानि मीट्रिक समर्पण क्षेत्र में प्रवेश कर गया है। यह दर्शाता है कि हाल ही में खरीदे गए ईटीएच टोकन के मालिकों को कागजी लाभ के बजाय कागजी घाटा होता दिख रहा है। बाजार पूंजीकरण के लगभग 46% अप्राप्त लाभ को छूने के बाद, अल्पकालिक धारकों को अब बाजार पूंजीकरण का -25% का कुल कागजी नुकसान हो रहा है।

इस एसटीएच-एनयूपीएल गिरावट की भयावहता को देखते हुए, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि ईटीएच की महत्वपूर्ण मात्रा लगभग $2.2k से लेकर एटीएच तक खरीदी गई थी, जो सभी अब पानी के नीचे हैं। जोखिम यह है कि जैसे-जैसे कीमतें उनकी लागत के आधार पर बढ़ती हैं (एसटीएच-एनयूपीएल = 0), ये निवेशक तरल हो सकते हैं। इसके विपरीत, यदि दृढ़ विश्वास ऊंचा रहता है, तो आगे आने वाली किसी भी अस्थिरता पर वे अच्छी पकड़ बनाए रख सकते हैं।

लंबी अवधि के धारक (>155 दिन) मजबूती से लाभ में बने हुए हैं, उनके पास बाजार पूंजीकरण के लगभग 80% के बराबर कागजी लाभ है। एलटीएच-एनयूपीएल सपाट बना हुआ है क्योंकि अधिकांश दीर्घकालिक धारक लाभदायक बने हुए हैं, हालांकि यदि बाजार में गिरावट जारी रहती है, तो वे अपने अप्राप्त लाभ में गिरावट देखेंगे। जनवरी 2018 में उछाल पर ध्यान दें, जिसके बाद अंततः आत्मसमर्पण करना पड़ा क्योंकि धारक अपने कागजी लाभ को गायब होते देखकर थक गए थे।

अभी के लिए, दीर्घकालिक धारक लाभदायक बने हुए हैं, जो इस बात पर प्रकाश डालता है कि कई ईटीएच धारकों के लिए 2020/2021 का प्रदर्शन कितना प्रभावशाली रहा है। बाजार में गिरावट की स्थिति में इन धारकों के दृढ़ विश्वास का परीक्षण किया जाएगा।

समर्पण के पिछले समय के विपरीत, इनमें से कई दीर्घकालिक धारक अब अपनी संपत्ति को डेफी में तैनात कर सकते हैं। ETH व्यापक रूप से Aave और Compound जैसे ऋण प्रोटोकॉल में जमा किया जाता है, जहां वर्तमान में Aave और Compound में $4B से अधिक बकाया जमा है।

ये प्रोटोकॉल उन्हें अपने जमा किए गए ईटीएच के बदले स्थिर सिक्के उधार लेने की अनुमति देते हैं, जिसका उपयोग आकर्षक जोखिम-मुक्त पैदावार हासिल करने या टोकन कीमतों पर अटकलें लगाने के लिए किया जा सकता है। ये धारक गवर्नेंस टोकन जमा कर सकते हैं, अपनी स्थिर मुद्रा शेष बढ़ा सकते हैं, या बड़ी गिरावट में खरीदारी कर सकते हैं, यह सब वे दीर्घकालिक ऋणदाताओं के रूप में ईटीएच के संपर्क में रहते हुए कर सकते हैं। एवे और कंपाउंड में जमा और उधार मजबूत बने हुए हैं।

जैसे-जैसे हम और अधिक अस्थिरता में प्रवेश करते हैं, यह देखना दिलचस्प है कि बड़े उधारकर्ताओं के पास परिसमापन का स्तर कहां है। इनमें से कई स्वचालित स्थितियां हैं जो स्वास्थ्य कारकों के खतरनाक स्तर तक पहुंचने पर बंद हो जाएंगी। जैसे-जैसे कीमतें परिसमापन स्तर तक पहुंचती हैं, उधारकर्ताओं के लिए अतिरिक्त संपार्श्विक, समापन स्थिति, या सहनशील परिसमापन मेनू पर होते हैं। उदाहरण के तौर पर, यहां ईटीएच उधारदाताओं के परिसमापन स्तर का एक दृश्य है, जो परिसमापन के लिए मूल्य स्तर पर आधारित है; $1,500 के स्तर पर बड़े निर्माता पदों और $1,000 के स्तर तक बड़े कंपाउंड पदों पर ध्यान दें।

यह देखना भी दिलचस्प है कि कौन सी संपत्ति उच्चतम दरों पर समाप्त हो रही है, उदाहरण के तौर पर लिंक परिसमापन के हालिया सप्ताह को देखें।

मंदी के दौरान स्थिर मुद्रा उपज वाले किसान स्वस्थ मुनाफाखोर बने रहते हैं। जमा प्रभुत्व के लिए यार्न, कॉन्वेक्स फाइनेंस और स्टेक डीएओ के बीच होड़ के कारण कर्व फाइनेंस इकोसिस्टम में प्रतिस्पर्धा बढ़ गई है। प्रोटोकॉल के स्वामित्व वाला वीईसीआरवी हमें यह बताता है कि प्रत्येक प्रोटोकॉल अपने उपयोगकर्ताओं के लिए पुरस्कार बढ़ाने के लिए कितने टोकन खरीद रहा है और लॉक कर रहा है।

तीनों प्रोटोकॉल में पैदावार मजबूत बनी हुई है, प्रत्येक बेहतर रिटर्न के साथ कुछ निश्चित पूल पेश करता है। कॉन्वेक्स ने कई अस्तबलों में बढ़त बना ली है, यार्न अन्य में अग्रणी बना हुआ है। StakeDAO वर्तमान में केवल EURS पर बढ़त बनाए हुए है, जो अग्रणी यूरो स्थिर मुद्रा के लिए उच्चतम उपज प्रदान करता है। 10-30%+ स्थिर मुद्रा प्रतिफल आमतौर पर तीनों प्लेटफार्मों पर पाए जाते हैं।

पूरे डीआईएफआई में नई और मौजूदा गतिविधि में वृद्धि को झटका लगा है, क्योंकि अधिकांश गवर्नेंस टोकन में एटीएच से -60% से अधिक की गिरावट के बीच कई प्रतिभागी जोखिम-मुक्त मानसिकता में चले गए हैं। जबकि ऑन-चेन गतिविधि अब महीने-दर-महीने कुल प्रतिशत के रूप में नहीं बढ़ रही है, साल-दर-साल वृद्धि बड़े पैमाने पर बनी हुई है।

डेफी प्रतिभागी अब नकारात्मक उतार-चढ़ाव से बचने के लिए जोखिम-रहित उपज वाली खेती के अवसरों और उच्च गुणवत्ता वाली संपत्तियों पर ध्यान दे रहे हैं। संपूर्ण पारिस्थितिकी तंत्र में तरलता अधिकतर स्वस्थ रहती है और दीर्घकालिक ईटीएच धारक दृढ़ इच्छाशक्ति वाले बने रहते हैं, उनके कई टोकन अपनी जगह पर ठोस रूप से निष्क्रिय पड़े रहते हैं।

अल्फा को उजागर करना

यह हमारा साप्ताहिक खंड है जो पिछले और आगामी सप्ताह के कुछ सबसे महत्वपूर्ण घटनाक्रमों पर संक्षेप में चर्चा करता है।

मंदी की ऑन-चेन गतिविधि के बावजूद, डेफी में पहले से कहीं अधिक नवीनता आ रही है क्योंकि 3-12 महीने का विकास चक्र फलीभूत होता है। हर हफ्ते अधिक से अधिक परियोजनाएं शुरू की जाती हैं, प्रमुख अपडेट को आगे बढ़ाया जाता है, और महत्वपूर्ण पारिस्थितिकी तंत्र-बदलने वाली घटनाएं करीब आती हैं।

• कोज़ी फाइनेंस ने अपना संरक्षित उपज उत्पाद लॉन्च किया। पिछले साल जब उन्होंने शुरुआत में अपने उत्पाद के विकास की घोषणा की थी, तब काफी प्रचार मिलने के बाद कोज़ी को काफी हद तक भुला दिया गया था। कोज़ी उपयोगकर्ता को अंतर्निहित बीमा के साथ स्थिति में प्रवेश करने की अनुमति देता है।
• वोल्मेक्स ने अपने अस्थिरता उत्पाद लॉन्च किए। आने वाले महीनों में लॉन्च होने वाले कई उन्नत व्यापारिक उत्पादों में से एक। जल्द ही फ्यूचर्स, पर्पस, किश्तों, ब्याज दर स्वैप और पुराने वित्त से पोर्ट किए गए अन्य सभी प्रकार के उपकरणों को आगे बढ़ाने के लिए डेफी पर ध्यान दें।
• रिबन फाइनेंस एक तरलता खनन कार्यक्रम जोड़ता है। रिबन ने अपने शासन टोकन आरबीएन के लिए एक तरलता खनन कार्यक्रम जोड़ा। हालाँकि, जमा राशि पर उनकी सीमा ने अधिकांश को भाग लेने में सक्षम होने से रोक दिया है।
• पेंडले ने अपना भविष्य का उपज उत्पाद लॉन्च किया। पैदावार को टोकन देना एक गर्म विषय है क्योंकि अधिक परियोजनाएं प्रयोग करती हैं कि पूरे क्षेत्र में उपज वाले उत्पादों का विस्तार कैसे किया जाए।
• रारी कैपिटल ने यार्न पूल पदों के लिए फ्यूज लेंडिंग पूल लॉन्च किया। डेफी उपयोगकर्ताओं को अपने पदों की क्षमता बढ़ाने की अनुमति देने की उनकी खोज में रारी Abracadabra.money (स्पेल) और अन्य से जुड़ गया है।
• ओलिंपसडीएओ ने अपना फ़ोहमो2 कार्यक्रम संपन्न किया। व्यापक रूप से उपस्थित सामुदायिक कार्यक्रम में एक नया यूआई, प्रमुख नीतिगत चर्चाएं और अन्य समुदाय आधारित कार्यक्रम शामिल हुए।
• अल्केमिक्स ने सॉल्वेंसी पर लौटने के लिए एक प्रारंभिक योजना की घोषणा की। अल्केमिक्स जमाकर्ताओं को एईटीएच का भुगतान किए बिना ईटीएच निकालने की अनुमति देने वाले लाभ से एएलईटीएच का रिटर्न मांग रहा है। जो धारक अपना ईटीएच लौटाते हैं उन्हें इस अवसर को चिह्नित करने के लिए एएलसीएक्स टोकन और एक एनएफटी प्राप्त होगा। उनका DAI/alUSD उत्पाद अप्रभावित रहता है।

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अस्वीकरण: यह रिपोर्ट निवेश की कोई सलाह नहीं देती है। सभी डेटा केवल सूचना उद्देश्यों के लिए प्रदान किया जाता है। कोई निवेश निर्णय यहां दी गई जानकारी पर आधारित नहीं होगा और आप अपने निवेश के निर्णयों के लिए पूरी तरह से जिम्मेदार हैं।

स्रोत: https://insights.glassnode.com/activity-on-defi-stalls/