डेफी खुला: ध्यान के लिए लड़ाई

का उपयोग करके बनाई गई शीर्षक छवि पेंगुइन एनएफटी संग्रह से पुडी पेंगुइन.

इस सप्ताह डेफी बाजार में गतिविधि और रुचि को मजबूती मिली है क्योंकि पूंजी एथेरियम और गवर्नेंस टोकन में बदल गई है। ETH ने कारोबार किया है और तीन सप्ताह के मजबूत मूल्य प्रदर्शन के बाद बाजार के मजबूत होने पर $3,000 के स्तर से ऊपर समर्थन पाया है।

इस सप्ताह के विश्लेषण में, हम एथेरियम पारिस्थितिकी तंत्र में पूंजी के वर्तमान प्रवाह का पता लगाते हैं, साथ ही अगस्त के बाकी दिनों पर नजर रखने के लिए प्रमुख मैट्रिक्स का भी पता लगाते हैं। हम एक प्रयोगात्मक रणनीति के लिए एक साप्ताहिक फीचर भी प्रस्तुत करेंगे, जिस पर हाल ही में ध्यान और अपनाने में वृद्धि देखी गई है।

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पूंजी परिभ्रमण

ईटीएच की कीमत में हालिया उछाल को एक्सचेंजों पर ईटीएच आपूर्ति के निरंतर बहिर्वाह द्वारा समर्थित किया गया है। एक्सचेंज ईटीएच शेष अब घटकर इस सप्ताह परिसंचारी आपूर्ति के 13% के सर्वकालिक निचले स्तर पर पहुंच गया है, जो 15.3एम ईटीएच के बराबर है।

ईटीएच की एक उचित मात्रा एथेरियम 2.0 स्टेकिंग अनुबंध में अपना रास्ता तलाश रही है, जो प्रूफ-ऑफ-वर्क से दूर और प्रूफ ऑफ स्टेक की ओर नेटवर्क स्थानांतरण की तैयारी कर रही है। ETH के लिए अनुमति रहित दांव लगाने वाले नेताओं में से एक DeFi प्रोजेक्ट Lido है।

लीडो जमा लगातार ऊपर की ओर बढ़ रहा है, जिससे इस सप्ताह कुल आपूर्ति का 12% तक पहुंच गया है।

इससे लिडो की कुल जमा राशि $2.5B बैठती है। उनके गवर्नेंस टोकन एलडीओ का मूल्य वर्तमान में $100M मार्केट कैप और $3.7B पूरी तरह से पतला मूल्यांकन है। $2.5B मूल्य दांव पर लगाने से, इसका FDV:TVL अनुपात 1.48 के बराबर हो जाता है।

ETH 2.0 अनुबंध में वर्तमान में दांव पर लगे कुल मूल्य के संदर्भ में, 6.7M ETH से अधिक जमा किया गया है, जो परिसंचारी आपूर्ति का 5.7% है। ईटीएच को एक्सचेंजों से वापस लेने और डेफी क्षेत्र में उपज असर के अवसरों में जमा करने की प्रवृत्ति पर ध्यान देने की प्रवृत्ति बनी हुई है।

पिछले कुछ हफ्तों में ईटीएच विकल्प बाजारों में दिलचस्पी भी बढ़ी है क्योंकि व्यापारी दिशात्मक दृष्टिकोण व्यक्त करने या मौजूदा स्थिति को हेज करने के लिए पूंजी लगाते हैं। इस सप्ताह विकल्प बाज़ारों में ओपन इंटरेस्ट $3.9B तक पहुँच गया, जो मई में निर्धारित ATH से लगभग 40% कम है।

ओपन इंटरेस्ट उन अनुबंधों के मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है जिनका अभी तक निपटान या प्रयोग नहीं किया गया है। हम समाप्ति तिथि के अनुसार प्रत्येक स्ट्राइक मूल्य पर कुल खुले ब्याज के साथ-साथ खुले विकल्प अनुबंध भी कर सकते हैं।

हम यह देखने के लिए कि भविष्य में कीमत के प्रदर्शन से विकल्प बाजार की अपेक्षा क्या है, हम वर्ष के अंत की समाप्ति के साथ लंबी अवधि वाले विकल्पों पर गौर कर सकते हैं। हम वर्ष के अंत में 5,000-दिसंबर अनुबंधों के लिए ईटीएच $31 के स्तर पर आउट ऑफ द मनी (ओटीएम) कॉल में मजबूत रुचि देखते हैं। इस स्ट्राइक और समाप्ति पर 43 हजार से अधिक कॉल विकल्प वर्तमान में खुले हैं, गैर-तुच्छ खुले ब्याज के साथ $10k से अधिक ईटीएच स्ट्राइक कीमतों पर भी।

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देखने लायक मेट्रिक्स

अगस्त महीने के लिए कई DeFi मेट्रिक्स सकारात्मक रहे हैं। पहला, उधार प्रोटोकॉल में जमा और उधार की मात्रा, जो सकारात्मक मूल्य प्रदर्शन के साथ बढ़ी है। तीन मार्केट लीडर्स मेकर, एवे और कंपाउंड के बीच, $42B का संयुक्त मूल्य वर्तमान में संपार्श्विक के रूप में जमा किया गया है।

बढ़ा हुआ उधार जोखिम-संबंधी व्यवहार में नए सिरे से रुचि का प्रतीक है, उधार ली गई पूंजी का संयुक्त मूल्य 21.7 अरब डॉलर तक पहुंच गया है। उधार की मांग बढ़ने से ब्याज दरों में भी हाल ही में कुछ अस्थिरता देखी गई है। उधार लिया गया कुल मूल्य मई में निर्धारित एटीएच से अधिक हो गया है, जबकि कुल जमा संपार्श्विक $2बी से एटीएच से थोड़ा कम है।

इस बीच, DEX गतिविधि बेहतर दिख रही है, मासिक अनुमान में पिछले महीनों की तुलना में मात्रा में वृद्धि दर्ज की गई है। लेखन के समय कुल व्यापार मात्रा $46B है, और अगस्त महीने में लगभग $80B तक पहुँचने की राह पर है।

एनएफटी मौजूदा बाजार में एथेरियम के लिए एक प्रमुख कथा बनी हुई है। हमारे में एनएफटी का परिचयात्मक अंश हमने अगस्त के कुछ दिनों में $1B का अनुमानित OpenSea वॉल्यूम दिखाया। अगस्त के आधे रास्ते में मात्रा पहले ही $1B से अधिक हो गई है।

संशोधित अनुमान अब ओपनसी को अगस्त के लिए $2बी के मासिक वॉल्यूम के ट्रैक पर रखता है। तुलना के लिए, वॉल्यूम के हिसाब से नंबर दो DEX Sushiswap ने इस महीने अब तक वॉल्यूम में लगभग $4.7B का कारोबार किया है, जिससे Opensea का $1B Sushiswap के वॉल्यूम का लगभग 20% हो गया है।

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विशेष रणनीति: टोकेमैक, सामूहिक तरलता के लिए एक नई रणनीति

नोट: यह एक नया और आगामी प्रायोगिक प्रोटोकॉल है। जमाकर्ताओं को स्मार्ट अनुबंध शोषण या अन्य संभावित मुद्दों के बढ़ते जोखिम को स्वीकार करना चाहिए।

टोकेमैक में DEX तरलता प्रावधान में एक नया प्रयोग सामने आया है। प्रोटोकॉल का इरादा वफादारी तरलता समस्या के लिए एक नया दृष्टिकोण प्रदान करना है। यह जमाकर्ताओं के लिए एकल-पक्षीय तरलता प्रावधान और अस्थायी हानि सुरक्षा प्रदान करता है। टोकेमैक में जमा किए गए फंड को मौजूदा एक्सचेंजों पर पूल में डाल दिया जाता है, जिससे $TOKE को समर्थन देने वाले टोकेमैक ट्रेजरी के लिए उपज अर्जित होती है।

जमाकर्ताओं को गवर्नेंस टोकन TOKE के माध्यम से $TOKE पुरस्कार और अस्थायी हानि (IL) के खिलाफ सुरक्षा द्वारा प्रोत्साहित किया जाता है, यह इसके विपरीत नहीं है कि कैसे Bankor अपने गवर्नेंस टोकन के साथ IL के खिलाफ सुरक्षा करता है।

प्रोटोकॉल ने अपनी तथाकथित "डीजेनेसिस" घटना को समाप्त कर दिया, अपनी प्रारंभिक पेशकश में प्रतिबद्धताओं के लिए अपना शासन टोकन TOKE जारी किया। ईटीएच/यूएसडीसी पूल के लिए निजी खेती चरण के दौरान डीजेनेसिस प्रतिभागियों को प्रोटोकॉल तक शीघ्र पहुंच भी मिलती है।

तो प्रोटोकॉल कैसे काम करता है?

टोकेमैक का अंतिम लक्ष्य अधिक चिपचिपी और पूर्वानुमानित तरलता प्रस्तुत करना है। वर्तमान में, व्हेल और पारंपरिक बाजार निर्माता तरलता प्रावधान में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, उनमें वफादारी की कमी होती है और वे अपने फंड को आवश्यकतानुसार स्थानांतरित करते हैं। इस व्यवहार के परिणामस्वरूप अक्सर किसी प्रोटोकॉल से तरलता एक ही बार में निकल जाती है। तरलता के बिना, टोकन धारकों को बैग पकड़कर छोड़ा जा सकता है।

टोकेमैक का मानना ​​​​है कि यह उपयोगकर्ताओं की पूंजी को पूल करके और तरलता निदेशकों के माध्यम से पूल में तरलता को निर्देशित करके अधिक चिपचिपी तरलता बना सकता है। आवंटनकर्ता स्वयं को अस्थायी हानि और एक अतिरिक्त संपत्ति के जोखिम में डालने के बजाय केवल शासन टोकन धारण करके एकल-पक्षीय पूल 1 तरलता प्रदान कर सकते हैं।

ये सामूहिक तरलता प्रयास अधिक चिपचिपी और कुशल तरलता कैसे बनाते हैं?

• उपयोगकर्ता उन पूलों में वोट करते हैं जिन्हें वे टोकेमैक पर देखना चाहते हैं। उन पूलों के लिए एकल-पक्षीय तरलता उपलब्ध हो जाती है।
• तरलता निदेशक सक्रिय रूप से इस बात के लिए मतदान करते हैं कि प्रोटोकॉल के बीच तरलता कैसे स्थानांतरित होनी चाहिए।
• जब तरलता निदेशकों ने उन्हें जिस तरह से निर्धारित किया है, उससे जमा राशियां असंतुलित हो जाती हैं, तो अतिरिक्त $TOKE प्रोत्साहन पूंजी के इन पूलों को संतुलित करने के लिए काम करते हैं।
• पूंजी धीमी गति से चलती है, अधिक पूर्वानुमानित होती है, और आकार की योग्यता, समन्वय की गति और पूंजी जोड़ने/निकासी के लिए निर्धारित चक्रों के कारण अधिक चिपचिपी होती है।
• तरलता प्रदाताओं को $TOKE गवर्नेंस टोकन से सब्सिडी के माध्यम से आईएल के खिलाफ सुरक्षा की पेशकश की जाती है।
• उपयोगकर्ता चक्रों में "रिएक्टर" के अंदर और बाहर पूंजी आवंटित कर सकते हैं, तरलता की गति को धीमा कर सकते हैं और तरलता निदेशक निर्धारित मापदंडों के अनुसार $TOKE पुरस्कारों के लिए प्रत्येक "रिएक्टर" में लंबे समय तक सिग्नलिंग की अनुमति दे सकते हैं। अभी 24 घंटे का चक्र, अंततः 7 दिन में परिवर्तित हो रहा है।

यह आकार में प्रोत्साहनों का एक दिलचस्प सेट बनाता है। उदाहरण के लिए, परियोजनाओं को अपने प्रोजेक्ट के लिए धन निर्देशित करने के लिए TOKE जमा करने और वोट करने के लिए प्रोत्साहित किया जा सकता है। यदि टोकेमैक में बनने वाली तरलता केबल काफी आकार तक पहुंच जाती है, तो सभी प्रकार के दिलचस्प गेम सिद्धांत उत्पन्न हो सकते हैं।

कल्पना कीजिए कि मैं सीमित तरलता वाला एक प्रारंभिक चरण का प्रोजेक्ट हूं। किसी को $TOKE खरीदने और अन्य धारकों को मेरे प्रोजेक्ट के पूल के लिए टोकेमैक में तरलता आवंटित करने के लिए प्रोत्साहित किया जा सकता है।

बड़ी परियोजनाएं भी इन खेलों को खेल सकती हैं, जो हमने $CRV गवर्नेंस टोकन के माध्यम से कर्व पर लड़ाई में यार्न बनाम कॉन्वेक्स बनाम स्टेकडीएओ के साथ देखा है, उसके विपरीत नहीं है।

हमने पहले ही समुदायों को अतिरिक्त तरलता के लिए अपने प्रोजेक्ट को टोकेमैक में जोड़ने के लिए वोटों के लिए ट्विटर पर रैली करते देखा है। (नोट: नीचे दी गई तस्वीर भविष्य की मतदान प्रक्रिया का एक मॉकअप मात्र है)

चिपचिपी तरलता क्यों महत्वपूर्ण है? जब तरलता किसी प्रोटोकॉल से बाहर निकलती है तो टोकन मूल्य अतिरिक्त अस्थिरता के प्रति संवेदनशील होता है। कम तरलता के साथ वसा का प्रसार होता है और कीमत पर बड़ा प्रभाव पड़ता है। टोकन धारक बाज़ार में महत्वपूर्ण बदलाव के बिना अंदर और बाहर खरीदारी नहीं कर सकते हैं। अतिरिक्त अस्थिरता के परिणामस्वरूप तरलता प्रदाताओं के लिए अस्थायी हानि (आईएल) बढ़ सकती है। बढ़ी हुई आईएल के कारण अधिक तरलता निकल सकती है। एक प्रतिवर्ती प्रक्रिया शुरू होती है। टोकेमैक इसे अधिक चिपचिपी/अनुमानित तरलता और अपने $TOKE गवर्नेंस टोकन के साथ अस्थायी नुकसान पर सब्सिडी देकर हल करने का प्रयास करता है।

टोकेमैक निश्चित रूप से इस समस्या को ठीक करने की कोई गारंटी नहीं है, लेकिन तरलता प्रावधान को बदलने में यह एक दिलचस्प प्रयोग है।

प्रोटोकॉल के अंतिम उपयोगकर्ता के रूप में टोकेमैक एक दिलचस्प रणनीति कैसे हो सकती है?

अभी के लिए, तरलता प्रदान करने के लिए प्रोत्साहन के रूप में बढ़े हुए $TOKE पुरस्कारों से उनकी पैदावार बढ़ गई है। जल्द ही निजी फार्म (रिएक्टर) जारी किए जाएंगे, जो शुरुआती जमाकर्ताओं के लिए 300%+ एपीआर पर एक तरफा पैदावार की पेशकश करेंगे। मासिक चक्रवृद्धि दर 2,000% APY है। उम्मीद है कि एक बार जमा राशि सार्वजनिक हो जाने और प्रोटोकॉल में तरलता आ जाने पर यह प्रतिफल तेजी से कम हो जाएगा।  

क्या $TOKE टोकन की मांग बनी रहेगी, मजबूत पुरस्कार मजबूत बने रहेंगे, उनके शासन टोकन द्वारा भारी प्रोत्साहन मिलेगा। यदि $TOKE का मूल्य टोकेमैक को आवंटन से उपज को कम करता है तो $TOKE में कम उपज को व्यक्त करेगा।

ध्यान रखें कि $TOKE में तरलता प्रदाताओं और तरलता निदेशकों को स्वैप से प्राप्त शुल्क का भुगतान नहीं किया जाता है। उन्हें पूरी तरह से $TOKE में पुरस्कृत किया जाता है। इसके बजाय, वे शुल्क प्रोटोकॉल खजाने को दिए जाते हैं, जिससे $TOKE धारकों द्वारा नियंत्रित संपत्तियों से भरा खजाना बढ़ता है। "प्रोटोकॉल नियंत्रित मूल्य" पर यह फोकस इसके विपरीत नहीं है कि कैसे $OHM किसी खजाने में परिसंपत्तियों को नियंत्रित करता है जो परिसंपत्ति के मूल्य का समर्थन करता है।

टोकेमैक एक संभावित नया प्रतिमान प्रस्तुत करता है जहां उपयोगकर्ताओं और प्रोटोकॉल का संग्रह बड़ी मात्रा में तरलता के प्रबंधन के लिए अपने वोटों के वजन की पैरवी और स्विंग कर सकता है।

क्या टोकेमैक तरलता का लोकतंत्रीकरण करेगा, छोटे प्रदाताओं को अधिक महत्व देगा, जिससे चिपचिपी तरलता समस्या का समाधान संभव हो सकेगा? या क्या इसके परिणामस्वरूप कई तरलता गुट पैदा हो जाएंगे, जो हैंडशेक सौदों के अनुसार पूंजी आवंटित करने और बड़े धारकों की इच्छा के अनुसार निर्णय लेने के लिए बड़ी $TOKE तलवारें घुमाएंगे? समय ही बताएगा।

बंद विचार

एथेरियम पारिस्थितिकी तंत्र को इस सप्ताह कुछ ताकत मिली है क्योंकि ईटीएच टोकन एक्सचेंजों से बाहर निकल रहे हैं और स्टेक ईटीएच नई सर्वकालिक ऊंचाई पर पहुंच गया है। इसके साथ ही, उधार प्रोटोकॉल भी कुल जमा और कुल उधार के मामले में नई सर्वकालिक ऊंचाई पर पहुंच गए हैं। एनएफटी क्रिप्टो में अग्रणी कथा बनी हुई है, ओपनसी वॉल्यूम नई ऊंचाइयों पर पहुंच रहा है।

चूंकि चिपचिपी तरलता एक प्रमुख चिंता बनी हुई है, टोकेमैक सामूहिक तरलता को प्रोत्साहित करने की दिशा में एक दिलचस्प प्रयोग के रूप में सामने आया है। टोकन ने ताकत दिखाई है क्योंकि डेफी में कई प्रतिभागियों ने अंतरिक्ष भर में प्रमुख परियोजनाओं में तरलता को एकीकृत करने और प्रोत्साहित करने की क्षमता पर दांव लगाया है।

अल्फा को उजागर करना

यह हमारा साप्ताहिक खंड है जो पिछले और आगामी सप्ताह के कुछ सबसे महत्वपूर्ण विकासों पर संक्षेप में चर्चा करता हैs.

सभी प्रमुख श्रृंखलाओं में उत्पादों के लॉन्च और नए संस्करण जारी होने के साथ ही बिल्डर की गति जारी है।

• यार्न के संस्थापक आंद्रे क्रोन्ये ने रिश्वत के साथ शासन युद्ध जारी रखा है. रिश्वत शासन की लड़ाई में एक और सक्रिय कदम है, सबसे बड़ा चरण कर्व है। रिश्वत किसी को प्रोत्साहन जोड़ने की अनुमति देती है जिसे मतदाताओं को वितरित किया जाएगा। अन्य उत्पाद हाल ही में लॉन्च किए गए हैं जो वोटों की बिक्री की अनुमति देते हैं।
• काउस्वैप बैलेंसर समर्थन जोड़ता है. एमईवी-संरक्षित व्यापार काउस्वैप के माध्यम से साझेदारी के साथ बैलेंसर में आते हैं। काउस्वैप से एमईवी सुरक्षा के साथ-साथ एक्सेस बैलेंसर तरलता।
• पैराडाइम सुरक्षा शोधकर्ता samczsun को सुशी के मिसो प्लेटफ़ॉर्म में एक भेद्यता का पता चलता है। उनकी व्हाइटहैट खोज ने प्रोटोकॉल को संभावित ब्लैकहैट कारनामों से बचाया, जिससे दोष का फायदा उठाने से पहले उसे ठीक किया जा सके।
• बिकोनॉमी ने एक तेज़ पॉलीगॉन ब्रिज लॉन्च किया. हाइफ़न नामक यह ब्रिज एक हाई-स्पीड ब्रिज है जो पॉलीगॉन से एथेरियम तक मौजूदा ~घंटे लंबी निकासी की तुलना में तत्काल जमा और निकासी की सुविधा देता है।
• ऑन-चेन डेरिवेटिव बिल्डरों के अनुसंधान प्रयास - आंद्रे और पॉड्स से विकल्प एलएम, पैराडाइम और ओपिन से पावर पर्पस. इस सप्ताह कुछ दिलचस्प शोध प्रयास प्रस्तुत किये गये। विकल्प एलएम शीर्ष पर स्तरित विकल्प के साथ तरलता खनन प्रदान करता है। पावर पर्प्स एक ऐसा उपकरण पेश करता है जो पावर कानून के आधार पर पुनर्मूल्यांकन करता है।
• जिन्न अपने एनएफटी मार्केटप्लेस में लिमिट ऑर्डर जोड़ता है. एनएफटी स्वैपिंग के लिए एक मंच जिनी ने अपने बाज़ार में सीमा आदेश जोड़े।
• पॉलीगॉन ने हर्मेज़ का अधिग्रहण किया. अपनी स्केलिंग क्षमताओं में सुधार और विस्तार करने के प्रयास में, पॉलीगॉन ने अपने ZK-रोलअप के लिए हर्मेज़ का अधिग्रहण किया। बढ़े हुए टोकन अधिग्रहण मूल्य के जवाब में हर्मेज़ टोकन उछल गया।
• बिटडीएओ ने सुशी के मिसो पर टोकन बिक्री के माध्यम से $350 मिलियन जुटाए. DAO पूरे पारिस्थितिकी तंत्र में DeFi परियोजनाओं का निर्माण और समर्थन करना चाहता है।
• क्रीम फाइनेंस ने अपनी हिस्सेदारी अपडेट की। आइसक्रीम वैरिएबल लेंथ स्टेकिंग कॉन्ट्रैक्ट का नया नाम है।

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अस्वीकरण: यह रिपोर्ट निवेश की कोई सलाह नहीं देती है। सभी डेटा केवल सूचना उद्देश्यों के लिए प्रदान किया जाता है। कोई निवेश निर्णय यहां दी गई जानकारी पर आधारित नहीं होगा और आप अपने निवेश के निर्णयों के लिए पूरी तरह से जिम्मेदार हैं।

स्रोत: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-the-battle-for-attention/