एक्सचेंजों को 2024 में टोकनाइजेशन को बढ़ाने के लिए विश्वास बनाने की जरूरत है

• चूंकि निवेशक तरलता और विश्वास चाहते हैं, इसलिए क्रिप्टो एक्सचेंजों को 2024 में टोकनाइजेशन बढ़ने के लिए विश्वास बनाने की जरूरत है।

2023 में, टोकन वाली व्यावसायिक परिसंपत्तियों का बाज़ार CAGR (चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर) में 16% से 23% के बीच बढ़ा।

फिर भी, यहां तक ​​कि सबसे आशावादी मूल्यांकन भी इस बात से सहमत हैं कि वर्तमान में टोकन वाली संपत्तियां खाते क्रिप्टो के कुल मूल्यांकन के 11% से कम के लिए।

जबकि कुछ लोगों ने टोकनाइजेशन को एक असफल तकनीक करार दिया, इसे अपनाने के लिए व्यापक रुझान अंततः गति पकड़ रहे हैं।

डेफी लामा और फेड के शोध के अनुसार, डेफी में वास्तविक दुनिया की संपत्ति का हिस्सा पिछले वर्ष की तुलना में दोगुना से अधिक हो गया है।

यूरोपीय निवेश बैंक अब टोकनयुक्त बांड जारी करता है जबकि केकेआर ने निजी इक्विटी धन उगाही को टोकन देना शुरू कर दिया है।

जैसा कि नियामक वातावरण ट्रेडफाई और ब्लॉकचेन के बीच विलय की तैयारी कर रहा है, यह एक्सचेंजों पर निर्भर है कि वह क्या बनाएगा जो अब तक कोई भी डेवलपर्स नहीं कर पाया है - भरोसा।

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टोकनाइजेशन, फ्रैक्शनलाइजेशन और सेकेंडरी मार्केट के लिए डिज़ाइन किया गया

टोकनयुक्त परिसंपत्ति डिजाइन के मूल कारणों में से एक परिसंपत्ति स्वामित्व का विभाजन और रियल एस्टेट, ललित कला और बड़े अंकित मूल्य वाले बांड जैसी अत्यधिक अतरल संपत्तियों के लिए द्वितीयक बाजारों का निर्माण था।

अतिरिक्त तरलता का प्रावधान और पोर्टफोलियो विविधीकरण की तलाश में खुदरा निवेशकों का नए सिरे से ध्यान शेयर बाजार में लंबे समय से मान्यता प्राप्त कारक हैं, जो स्टॉक विभाजन की लोकप्रियता द्वारा दर्शाए जाते हैं।

कुल मिलाकर, वित्तीय बाज़ार उच्च तरलता और विविधीकरण दक्षता की ओर विकसित होते हैं।

व्यक्तिगत स्टॉक-चयन पोर्टफोलियो की देखरेख और पुनर्संतुलन से, खुदरा निवेशकों और परिसंपत्ति प्रबंधकों ने म्यूचुअल फंड और ईटीएफ में निवेश की ओर रुख किया।

2022 में, अमेरिका में ईटीएफ ट्रेडिंग की कुल मात्रा देश के इक्विटी बाजार लेनदेन का 32.5% थी।

अप्रत्याशित रूप से, शोध से पता चलता है कि ईटीएफ स्वामित्व में वृद्धि से अंतर्निहित स्टॉक के लिए उच्च सामान्य तरलता उपाय होते हैं। टोकनाइजेशन प्रवृत्ति का स्वाभाविक कदम है।

स्मार्ट अनुबंधों के साथ, वस्तुतः किसी भी टोकन परिसंपत्ति के स्वामित्व को विभाजित किया जा सकता है और साझा पूल के माध्यम से पुनः बेचा जा सकता है।

टोकनाइजेशन पारंपरिक वित्त में एक और प्रवृत्ति के साथ संरेखित होता है - द्वितीयक बाजारों का उदय।

पर्याप्त रूप से गहरे द्वितीयक बाज़ार निवेशकों को परिसमापन लागत या बड़े बोली-पूछ प्रसार के बारे में चिंता करने से रोकते हैं और अधिक सटीक मूल्यांकन मेट्रिक्स और पूंजी जुटाने की सस्ती लागत प्रदान करते हैं।

इस बीच, अतरल परिसंपत्तियाँ द्वितीयक बाज़ारों की ओर आकर्षित होती हैं।

उदाहरण के लिए, निजी इक्विटी फंडों का द्वितीयक कारोबार 2012 से 2022 तक पांच गुना बढ़ गया, और वैश्विक वित्तीय संकट में एमबीएस की भूमिका कितनी भी विवादास्पद क्यों न हो, अगर फैनी मॅई और फ्रेडी मैक ने ऐसा नहीं किया तो अमेरिका में आवास उपलब्धता कभी भी अपनी वर्तमान स्थिति तक नहीं पहुंच पाएगी।' लेन-देन के दूसरी ओर खड़े रहें।

वर्तमान में, भौगोलिक विभाजन और नियामक बाधाओं के कारण कई द्वितीयक बाज़ारों की स्थापना असंभव है।

इसका एक उदाहरण यह है कि कैसे कई न्यायालयों में अचल संपत्ति का विदेशी स्वामित्व सीमित है।

हालाँकि, अपनी बैलेंस शीट पर टोकन दावों वाला एक रियल एस्टेट ट्रस्ट, स्थानीय लाइसेंसिंग नियमों को पूरा करने वाली केवाईसी और एएमएल प्रक्रियाओं के साथ एक केंद्रीकृत एक्सचेंज में कारोबार करता है, इन दोनों डिज़ाइन मुद्दों को दरकिनार कर देगा।

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निजी बाज़ार क्रांति

निजी बाज़ार अपने सार्वजनिक समकक्षों पर दबाव बढ़ा रहे हैं।

ब्लैकरॉक के अनुसार, 2015 से 2023 तक निजी ऋण की मात्रा तीन गुना बढ़ गई, लेकिन यह निजी इक्विटी डेटा की तुलना में कम है।

वैश्विक आईपीओ के लिए वर्ष 2021 असामान्य रूप से अच्छा रहा, जिसमें 3,260 पेशकशें और कुल मूल्य 626.6 बिलियन डॉलर था।

फिर भी, निजी इक्विटी ने 8,548 ट्रिलियन डॉलर के कुल मूल्यांकन के साथ 2.1 सौदे बंद किए।

4.1 से 2000 तक सार्वजनिक बाजार के प्रदर्शन पर 2021% की वार्षिक अतिरिक्त रिटर्न की पेशकश करते हुए, प्रबंधन के तहत निजी इक्विटी की संपत्ति 11.7 में 2022 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गई - जो फ्रांस की जीडीपी का लगभग चार गुना है।

अब तक, निजी इक्विटी फंड में एलपी निवेश यूएचएनडब्ल्यूआई (अल्ट्रा-हाई-नेट-वर्थ व्यक्तियों) और संस्थागत निवेशकों तक ही सीमित है क्योंकि न्यूनतम निवेश आकार बहुत बड़ा है।

फिर भी, लगभग $4.5 बिलियन का निजी ऋण पहले ही टोकनीकृत हो चुका है, जिससे 9.3% का एपीआर प्राप्त होता है, जबकि केकेआर ने अपने नए फंड का एक हिस्सा क्रिप्टो को समर्पित कर दिया है।

एक टोकनयुक्त 'म्यूचुअल फंड जैसा' पूल बनाने से खुदरा निवेशकों को निजी इक्विटी रिटर्न का लाभ उठाने या यहां तक ​​कि पीई फंड के लिए ईटीएफ बनाने की अनुमति मिलेगी।

केंद्रीकृत एक्सचेंजों को अंततः रेपो मिल रहा है

वर्ष 2023 में केंद्रीकृत एक्सचेंज क्रिप्टो ऋण में तेजी देखी गई। टोकनाइजेशन के साथ, एक्सचेंजों को टोकनाइज्ड ट्रेजरी के रूप में सुरक्षित संपार्श्विक मिल रहा है।

जिस तरह पुनर्खरीद समझौतों ने 1990 के दशक से वित्तीय प्रणाली की अपार वृद्धि को बढ़ावा देने में मदद की, अकेले अमेरिकी बैंकों को दैनिक तरलता में 3 ट्रिलियन डॉलर प्रदान किए, कम बाल कटवाने से क्रिप्टो ऋण प्रक्रिया सुचारू हो जाएगी।

अर्जेंटीना के अनाज पर टोकन वायदा में निवेश करने के लिए बिटकॉइन को गिरवी रखने की कल्पना करें। यह डिजिटल संपत्तियों और वास्तविक दुनिया की संपत्तियों के बीच अंतिम पुल है।

निवेशक तरलता और विश्वास चाहते हैं

टोकनाइजेशन के सभी लाभों के साथ, बाजार पूंजीकरण काफी सीमित है।

प्रौद्योगिकी उपयोग के मामलों में सीमित मिसाल इसका कारण है, साथ ही इसकी उथली द्वितीयक बाजार तरलता भी है।

यह स्पष्ट नहीं है कि हजारों निवेशकों और विक्रेताओं के बीच अंतर्निहित परिसंपत्तियों पर क्रॉस-क्षेत्राधिकार संविदात्मक दावे कैसे स्थापित किए जाएं।

फिर भी, केंद्रीकृत एक्सचेंज दोनों काम कर सकते हैं।

संस्थागत और खुदरा निवेशकों में विश्वास पैदा करने के लिए, एक्सचेंजों को टोकन सिस्टम में तरलता और विश्वास बनाए रखने की जरूरत है, या तो तरलता प्रावधान के साथ ब्रोकर-डीलर के रूप में कार्य करना होगा - जैसे कि अमेरिकी नीलामी-ग्रेड नगरपालिका बांड के मामले में - या एक प्रणाली स्थापित करना। त्रि-पक्षीय रेपो की तरह केंद्रीय अभिरक्षा।

आईएसडीए वर्तमान में डिजिटल संपत्ति अनुबंधों पर अपनी सिफारिशों पर प्रगति कर रहा है, आवश्यक उपकरण जल्द ही उपलब्ध होंगे।

क्रिप्टो ने पारंपरिक वित्तीय उद्योग को बाधित करने के लिए प्रतिष्ठा अर्जित की है लेकिन यह अक्सर ऑफ-चेन मार्केट डिज़ाइन समाधानों से सीखने में विफल रहता है।

विकेंद्रीकृत तकनीक चमत्कार कर सकती है, लेकिन यह विश्वास पैदा करने में विफल रहती है। यह केंद्रीकृत एक्सचेंजों पर निर्भर है कि वे आगे बढ़ें और अंतर को पाटें।