ISDA SIMM - v2.5 में क्या परिवर्तन होते हैं?

• मछली SIMM v2.5 3 दिसंबर, 2022 से प्रभावी है
• एक पूर्ण पुन: अंशांकन और उद्योग बैकटेस्टिंग के साथ अद्यतन किया गया
• प्रारंभिक अर्थ हाशिया अधिकांश पोर्टफोलियो के लिए बदल जाएगा
• विशेष रूप से, कमोडिटी और क्रेडिट जोखिमों के लिए सामग्री बढ़ जाती है
• SIMM v2.5 के वास्तविक प्रभाव को मापने के लिए
• क्लारस चार्म आपके पोर्टफोलियो पर SIMM v2.5 और v2.4 दोनों को चला सकता है
• और विश्लेषण करने और कार्रवाई करने के लिए गो-लाइव से पहले ऐसा करें

संस्करण 2.5

ISDA प्रकाशित हो चुकी है। आईएसडीए सिम v2.5 जोखिम भार, सह-संबंध और दहलीज के पूर्ण पुन: अंशांकन के साथ। अंशांकन अवधि 1-वर्ष की तनाव अवधि (सितंबर-08 से जून-09, महान वित्तीय संकट) और 3-वर्ष की हाल की अवधि दिसंबर 2021 को समाप्त हो रही है (या संभवतः बाद में, लेकिन लेखन के समय मुझे यह निर्दिष्ट नहीं मिल रहा है, इसलिए पिछले वर्षों से जा रहा हूं, अगर आप जानते हैं, तो कृपया एक टिप्पणी जोड़ें)।

इसलिए फरवरी/मार्च 19 में कोविड-2020 बाजार में उतार-चढ़ाव SIMM v2.5 में बना रहा, जैसा कि यह SIMM v2.4 में था, लेकिन SIMM v2.3 अंशांकन में शामिल नहीं था। इसके अलावा हमने 2021 के अंत में ऊर्जा जैसे कुछ बाजारों में उच्च अस्थिरता देखी, इसमें शामिल होंगे।

आकर्षण

क्लारस ग्राहक उपयोग कर रहे हैं आकर्षण or Microservices गो-लाइव तिथि से पहले, अपने वास्तविक या काल्पनिक पोर्टफोलियो के लिए SIMM v2.5 को आसानी से चला सकते हैं और SIMM v2.4 के साथ मार्जिन की तुलना कर सकते हैं:

• इनके लिए कुल सकल मार्जिन $100 मिलियन से बढ़कर $115 मिलियन हो गया है
• (जबकि v2.3 में इन्हीं पोर्टफोलियो के लिए यह $90 मिलियन था)
• कुल मार्जिन के लिए 15% की वृद्धि, वास्तव में महत्वपूर्ण
• प्रतिपक्ष पोर्टफोलियो स्तर पर परिवर्तन अधिक महत्वपूर्ण हैं
• और ये व्यापक भिन्नता दिखा सकते हैं
• BankGHJ $35m से $49m तक बढ़ रहा है, 38% की वृद्धि
• $50m के महत्वपूर्ण स्तर के करीब एक छलांग, जिसके ऊपर मार्जिन का आदान-प्रदान होता है
• (ड्रिल-डाउन दिखाएगा कि यह वृद्धि क्रेडिट और इक्विटी उत्पाद वर्गों से है)
• अधिकांश पोर्टफोलियो छोटी वृद्धि के साथ, कुछ फ्लैट

आश्चर्य की बात नहीं है कि आईएम में परिवर्तन की भौतिकता पोर्टफोलियो में जोखिम कारकों पर निर्भर करती है और यह परिवर्तन बड़ा या छोटा, वृद्धि या कमी हो सकता है।

वास्तव में जानने का एकमात्र तरीका है अपने वास्तविक पोर्टफोलियो पर SIMM v2.5 की गणना करना और परिणामों की तुलना करना, जो आकर्षण 2.5 दिसंबर, 3 को जब बाजार SIMM v2022 में बदल जाता है, तो वास्तविक परिवर्तन से महीनों पहले इसे करना आसान हो जाता है।

SIMM v2.5 की तुलना में SIMM v2.4 में नए जोखिम भार, सहसंबंध और थ्रेशोल्ड को देखना संभव है और मार्जिन पर कुछ अधिक स्पष्ट प्रभावों को उजागर करता है।

SIMM v2.5 cf v2.4

जोखिम वर्ग द्वारा ऐसा करते हैं।

विदेशी मुद्रा जोखिम

• BRL, RUB, TRY और ZAR अब 13.6 के जोखिम भार के साथ उच्च अस्थिरता वाली मुद्राएं हैं, जो 13 से अधिक हैं
• जबकि एआरएस और एमएक्सएन 7.4 जोखिम भार के साथ नियमित अस्थिरता वाली मुद्राओं में नीचे आते हैं
• जबकि SIMM v2.3 में उच्च अस्थिरता वाली मुद्राएँ नहीं थीं
• यूक्रेन की स्थिति को देखते हुए एक नई उच्च अस्थिरता वाली मुद्रा को रगड़ें
• आरयूबी एनडीएफ के लिए आईएम को दोगुना करने के लिए अग्रणी
• वेगा जोखिम भार 0.47 पर रहता है, जो v0.30 में 2.3 से ऊपर था

ब्याज दर जोखिम

• क्रॉस करेंसी बेसिस स्वैप स्प्रेड रिस्क वेट 21 के समान रहता है
• मुद्रास्फीति जोखिम भार 63 है, जो 64 से नीचे है, जो कि SIMM v50 में 2.3 से ऊपर था
• वेगा जोखिम भार 0.18 पर समान रहता है
• ब्याज दर जोखिम भार को नियमित, निम्न और उच्च अस्थिरता वाली मुद्राओं में और इन अवधि बकेट के भीतर वर्गीकृत किया गया है।
• नियमित और कम अस्थिरता (केवल jpy) मुद्राओं के जोखिम भार 3M अवधि से कम की छोटी वृद्धि को छोड़कर बड़े पैमाने पर अपरिवर्तित हैं।
• उच्च अस्थिरता वाली मुद्राओं में जोखिम भार में कम एकल अंक प्रतिशत वृद्धि होती है, जिसमें 15Y 7% की सबसे बड़ी वृद्धि दर्शाती है
• इसलिए IR में बहुत अधिक नोट नहीं है
• CCP IM मॉडल के विपरीत, जहाँ इस सप्ताह GBP दरों में भारी उतार-चढ़ाव दिखाई देता है:

• जैसा कि सीसीपी द्वारा ऐतिहासिक जोखिम परिदृश्यों को प्रतिदिन अपडेट किया जाता है
• ध्यान दें कि जीबीपी प्राप्त करने के लिए सबसे खराब 4 पूंछ परिदृश्य तिथियों में से 6 निश्चित स्वैप 2022 में हैं
• 5-सितंबर-19 से शुरू होने वाली 2022-दिवसीय अवधि के साथ, 17-जून-2013 के मूल्य से लगभग दोगुना!
• क्लियर किए गए GBP IR स्वैप और फ्यूचर पोर्टफोलियो में बड़े वीएम और आईएम चालें देखी जाएंगी

इक्विटी जोखिम

• इक्विटी जोखिम भार SIMM v2.4 की तुलना में समान या एक स्पर्श अधिक या कम है
• बाल्टी 3, ईएम मूल सामग्री, ऊर्जा, कृषि, विनिर्माण और खनन, जोखिम भार 30 से 34 तक सबसे अधिक
• वेगा जोखिम भार 0.45 से घटकर 0.50 हो गया है, जो 0.26 से ऊपर था
• सहसंबंध सभी बकेट के लिए थोड़ा कम है

कमोडिटी जोखिम

• कई SIMM बसकेट्स में बड़ा जोखिम बढ़ जाता है
• कोयला 22 से 27 जोखिम भार तक
• यूरोपीय प्राकृतिक गैस 22 से 40 तक
• उत्तर अमेरिकी शक्ति 49 से 53 तक
• यूरोपीय शक्ति और कार्बन 24 से 44 तक
• माल ढुलाई और अन्य 53 से 58 तक
• बाकी वही
• वेगा जोखिम भार 0.60 से 0.61 से 0.41 के समान है
• ऐतिहासिक अस्थिरता अनुपात आईपी 64% से 69%

उपर्युक्त नामित श्रेणियों में से प्रत्येक में $1m के डेल्टा पदों के साथ एक काल्पनिक पोर्टफोलियो, SIMM संस्करण के साथ नीचे के रूप में बदल जाएगा (v36 से 24% ऊपर और v49 से 23% ऊपर):

क्रेडिट योग्यता जोखिम

• प्रौद्योगिकी (बकेट 5) को छोड़कर निवेश ग्रेड क्षेत्रों के लिए जोखिम भार अधिकतर कम है, जो 59 से 67 तक है
• हाई यील्ड (एचवाई) और गैर-रेटेड (एनआर) क्षेत्रों के लिए जोखिम भार ज्यादातर अधिक है, वित्तीय (बकेट 8) 452 से 665 तक काफी अधिक है और हेल्थकेयर, उपयोगिताओं, स्थानीय सरकार (बकेट 12) 195 से 247 तक है।
• अवशिष्ट जोखिम भार 665 से 452 तक है, जो स्वयं पूर्व संस्करणों में 333 और 250 से ऊपर है
• वेगा जोखिम 0.74 की तुलना में 0.73 पर समान है
• इसलिए एचवाई और ईएम क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप के लिए उच्च आईएम

$100k CS01 बकेट 8 और 12 की क्रेडिट स्थिति वाला एक काल्पनिक पोर्टफोलियो, नीचे दिए गए SIMM संस्करण के साथ बदल जाएगा (v47 से 24% ऊपर और v87 से 23% ऊपर):

क्रेडिट गैर-योग्यता जोखिम

• निवेश ग्रेड आरएमबीएस/सीएमबीएस के लिए जोखिम भार 280 पर अपरिवर्तित हैं
• हाई यील्ड आरएमबीएस/सीएमबीएस के लिए जोखिम भार 1,300 से 1,200 तक है
• अन्य सभी बकेट भी 1,300 से 1,200 तक
• एक ही समूह के बीच संबंध 82% से 86% और विभिन्न समूहों के बीच 27% से 33% कम

एकाग्रता दहलीज

बड़े केंद्रित पोर्टफोलियो के लिए SIMM के लिए एकाग्रता सीमा में परिवर्तन होता है और मैं इन्हें संक्षेप में प्रस्तुत करने के लिए समय से बाहर हूं, यह कहना पर्याप्त है कि कुछ में कमी आई है (जैसे FX) और अन्य में वृद्धि हुई है (इक्विटी विकसित बाजार लार्ज कैप)। घटने का मतलब है कि बड़े केंद्रित पोर्टफोलियो के लिए आईएम तेजी से बढ़ता है, जबकि बढ़ने का मतलब है कि बड़े केंद्रित पोर्टफोलियो के लिए आईएम बाद में बढ़ता है।

पूर्ण विवरण के लिए कृपया देखें एसआईएमएम v2.5,  एसआईएमएम v2.4 और एसआईएमएम v2.3 प्रलेखन।

बस

SIMM v2.5 में सभी नए जोखिम भार और सहसंबंध हैं।

हम जोखिम भार परिवर्तनों का सारांश प्रदान करते हैं।

काफी अधिक आईएम के साथ एनर्जी कमोडिटी जोखिम।

उच्च आईएम के साथ क्रेडिट हाई-यील्ड भी।

IM परिवर्तनों की सटीक समझ प्राप्त करने के लिए।

आपको अपने मौजूदा प्रतिपक्ष पोर्टफोलियो पर SIMM v2.5 चलाने की जरूरत है।

आकर्षण और Microservices ऐसा करने का एक आसान तरीका प्रदान करें।

हमसे संपर्क करें यदि आप इस अभ्यास में रुचि रखते हैं।

निश्चित रूप से 6 दिसंबर, 2022 को जाने के लिए केवल दो महीनों के साथ सार्थक है।