नए RFR ट्रेडिंग रिकॉर्ड्स हर जगह हम देखते हैं

• ISDA-Clarus RFR दत्तक ग्रहण संकेतक दूसरे महीने के लिए 50% से ऊपर रहा है।
• सितंबर 2022 में यह पर रहा 51% तक .
• SOFR को अपनाना 56.6% था, जो रिकॉर्ड में दूसरा सबसे अधिक था। 
• €STR ट्रेडिंग बढ़कर 23.5% हो गई।
• RFRs में ट्रेडिंग गतिविधि ने DV01 में सभी समय के रिकॉर्ड को प्रभावित किया और ट्रेड की गई काल्पनिक मात्रा में।

सितंबर 2022 के लिए आईएसडीए-क्लारस आरएफआर एडॉप्शन इंडिकेटर अब प्रकाशित हो चुकी है।.

दिखा रहा है;

• RFR को अपनाना लगभग समान था पिछले महीने दर बाजार के 51% पर।
• SOFR को अपनाना रिकॉर्ड में दूसरा सबसे बड़ा 56.6% (पिछले महीने के रिकॉर्ड 57.2%) के बाद था।
• €STR को अपनाना बढ़कर (आखिरकार!) 23.5% पर अब तक का दूसरा उच्चतम स्तर है।
• कई रिकॉर्ड थे - पूर्ण विराम के लिए नीचे देखें:
  • कुल गतिविधि के 45% पर, यह RFR ट्रेडिंग की कल्पना द्वारा उच्चतम अनुपात था।
  • $102.2 Trn पर, यह RFR से जुड़े काल्पनिक लेनदेन की अब तक की सबसे बड़ी राशि थी।
  • $19.2bn पर, यह RFR से जुड़े DV01 की अब तक की सबसे बड़ी राशि थी।
  • $12.06bn पर, यह SOFR से जुड़े DV01 की अब तक की सबसे बड़ी राशि थी।
  • हमारे द्वारा RFR अडॉप्शन इंडिकेटर शुरू करने के बाद से लगभग $228Trn के कुल अनुमानित कारोबार ने इसे पांचवां सबसे सक्रिय महीना बना दिया है।

काल्पनिक दत्तक ग्रहण

हम इस ब्लॉग पर कारोबार किए गए DV01 पर ध्यान केंद्रित करते हैं, लेकिन हम जानते हैं कि बाजार काल्पनिक उपायों की सापेक्ष सादगी की भी सराहना करते हैं। एक चार्ट जिस पर हम अक्सर टिप्पणी नहीं करते हैं वह है चार्ट 3 : प्रत्येक माह कुल आईआरडी नोशनल ट्रेड किया जाता है:

दिखा रहा है;

• सितंबर 45 में रिकॉर्ड 2022% काल्पनिक लेनदेन बनाम आरएफआर किया गया था।
• यह पिछले महीने की तुलना में 1% अधिक था, पिछले ऑल टाइम रिकॉर्ड (44% पर)।
• चूंकि सितंबर 2022 में ट्रेडिंग की मात्रा बढ़ी हुई थी, इसने इसे आरएफआर-लिंक्ड नोशनल की अब तक की सबसे बड़ी ट्रेडिंग राशि बना दिया।
• यह पहली बार है जब एक महीने में RFR से जुड़े डेरिवेटिव में $100Trn से अधिक का कारोबार हुआ है।
• हम सभी को बड़ी संख्या पसंद है इसलिए 1 x 10^14 अवरोध को तोड़ना अच्छा है

DV01 दत्तक ग्रहण

पहले काल्पनिक मात्रा पर प्रकाश डालने के बाद, मैं टाइप करने के लिए वापस जाता हूं और फिर से DV01 को देखता हूं। हमने RFR से जुड़े DV19.2 लेनदेन (सभी मुद्राओं में) पर $01bn पर एक सर्वकालिक उच्च दर्ज किया:

वायदा?

नीचे दिया गया चार्ट मेरे लिए थोड़ा हैरान करने वाला था। मुझे यकीन नहीं था कि सितंबर में SOFR को अपनाना IMM रोल में कैसा होगा। क्या यूरोडॉलर की मात्रा में सुधार होगा क्योंकि मौजूदा सितंबर की स्थिति दिसंबर में शुरू की गई थी? नीचे दिए गए चार्ट से पता चलता है कि SOFR को अपनाना वास्तव में बहुत मजबूत था:

दिखा रहा है;

• एक साल पहले के 10% से कम, SOFR फ्यूचर्स ने यूरोडॉलर और SOFR फ्यूचर्स में 70% से अधिक ट्रेडेड वॉल्यूम बनाए।
• इस चार्ट में फेड फंड्स के फ्यूचर्स वॉल्यूम शामिल नहीं हैं, जो पूरे साल बहुत अस्थिर रहे हैं।
• एक संक्रमण कहानी से, मेरा मानना ​​​​है कि हमें लिबोर-आधारित उत्पादों (यूरोडॉलर) से आरएफआर आधारित उत्पादों (एसओएफआर) की ओर बढ़ने में सबसे अधिक दिलचस्पी होनी चाहिए।
• एसओएफआर "बाजार हिस्सेदारी" में लगातार बढ़ोतरी से पता चलता है कि पुराने यूरोडॉलर पदों को वास्तव में नए एसओएफआर पदों में घुमाया गया है।
• संक्रमण के लिए वास्तव में एक मजबूत संकेत!

संक्षेप में

• यह कई मेट्रिक्स में RFR ट्रेडिंग के लिए एक रिकॉर्ड महीना था।
• पहले से कहीं अधिक आरएफआर बनाम काल्पनिक का एक बड़ा हिस्सा लेन-देन किया गया था।
• RFR से जुड़े DV01 की एक रिकॉर्ड राशि का लेन-देन (सभी मुद्राओं में) किया गया था।
• फ्यूचर्स स्पेस में यूरोडॉलर लिक्विडिटी से SOFR में ट्रांजिशन अच्छी तरह से जारी है।