SOFR अब आधे से अधिक बाजार में है

• ISDA-Clarus RFR एडॉप्शन इंडिकेटर के एक नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया 46.0% तक  मई 2022 में.
• SOFR अपनाने से बाजार का 50% (सिर्फ!)
• EUR जोखिम का 21.8% बनाम €STR कारोबार हुआ, जो पिछले महीने के अब तक के उच्चतम स्तर से थोड़ा कम है।
• हम SOFR में SEF गतिविधि को देखते हैं।

मई 2022 के लिए ISDA-Clarus RFR दत्तक ग्रहण संकेतक अब प्रकाशित हो चुकी है।.

दिखा रहा है;

• का एक नया सर्वकालिक उच्च 46% तक  समग्र RFR दत्तक ग्रहण संकेतक के लिए।
• मई 2022 आरएफआर अपनाने में लगातार चौदहवीं मासिक वृद्धि थी, जो मार्च 2021 से पहले की है।
• SOFR को अपनाना अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है 50.1% तक .
• लगभग 100% ट्रेडिंग अब CHF, JPY और GBP के लिए RFR में है। भविष्य में इसमें बदलाव की उम्मीद करने का कोई कारण नहीं है।
• समग्र व्यापारिक गतिविधि के मामले में यह एक बार फिर काफी कमजोर महीना था। इस सप्ताह लिखना आश्चर्यजनक लगता है, आखिरकार बाजार में उतार-चढ़ाव हम देख रहे हैं.

क्या कोई गोचा हैं?

डेटा एक मजबूत कहानी बता रहा है, और यह उल्लेखनीय रूप से सुसंगत है।

SOFR को अपनाना - हाँ.
पुरानी LIBOR मुद्राओं में लगभग 100% ट्रेडिंग – टिक.
€STR - साथ में प्लोडिंग की तरह लेकिन और अधिक करने की जरूरत है - अभी भी मामला.
AUD - अभी संक्रमण में दिलचस्पी नहीं है - हाँ सिरी.

कौन सा एसईएफ सबसे ज्यादा एसओएफआर देखता है?

ISDA रिपोर्ट से कुछ हाइलाइट करने के लिए, आइए क्लारस डेटा के एक अन्य क्षेत्र पर एक नज़र डालें - एसईएफ व्यू. हमारा डेटा ऐप एसईएफ की बाजार हिस्सेदारी पर नजर रखता है। क्या USD LIBOR से SOFR में संक्रमण के कारण SEF में कोई परिवर्तन हो रहा है?

आइए चार चार्ट देखें।

1. समग्र एसईएफ यूएसडी गतिविधि

सबसे पहले, सभी यूएसडी दरों के उत्पादों (एलआईबीओआर और आरएफआर) में सभी एसईएफ में बाजार हिस्सेदारी:

दिखा रहा है;

• DV01 ($ मिलियन) द्वारा मापी गई बाजार हिस्सेदारी। कृपया ध्यान दें कि ये चार्ट काल्पनिक रूप से काफी भिन्न दिखते हैं।
• D2C प्लेटफॉर्म, ट्रेडवेब और ब्लूमबर्ग का प्रभुत्व अभी भी उल्लेखनीय है। वे कुल गतिविधि का 64% हिस्सा हैं - हालांकि मैं आश्वस्त नहीं हूं सब उस गतिविधि का वास्तव में मूल्य निर्धारण है?
• दिसंबर 2021 से पहले, जब SOFR को अपनाना USD बाजार (या उससे कम) का ~ 25% था, D2C प्लेटफॉर्म ने कुल गतिविधि का 64% बाजार हिस्सा देखा। 2022 में, SOFR अपनाने के साथ अब 50% तक चढ़ गया है, इसमें एक भी बदलाव नहीं हुआ है। उन्होंने अभी भी इस साल कुल गतिविधि का 64% देखा है!
• अगर हम ट्रेडिशन को देखें, जिनकी इस अवधि में 9.0% बाजार हिस्सेदारी है, तो यह लगभग 2021 और 2022 में भी लगभग समान था (8.9% बनाम 9.4%)।
• यह सभी एसईएफ में एक समान कहानी है। बाजार हिस्सेदारी उल्लेखनीय रूप से स्थिर है। इस साल टीपी (ट्यूलेट्स) का औसत 8.1% है, जो पिछले साल 9.2% था; IGDL (ICAP) इस साल 6.9% बनाम 6.4 में 2021%।
• ट्रेडवेब 46% पर और ब्लूमबर्ग 18% पर भी स्थिर रहा है। उस ट्रेडवेब नंबर को देखें - प्रभावशाली!

2. केवल D2C SOFR गतिविधि

दूसरे, एसओएफआर पर ट्रेडवेब और ब्लूमबर्ग के बीच लड़ाई कैसी है? चार्ट DV01 ($ मिलियन) में वॉल्यूम दिखाता है।

मुझे यह चार्ट पसंद है क्योंकि यह दिखाता है कि केवल 12 महीनों में SOFR ट्रेडिंग कितनी तेजी से आगे बढ़ी है। आंकड़े देख रहे हैं;

• मार्च 2022 एकमात्र ऐसा महीना है जब डी1सी एसईएफ पर एसओएफआर से जुड़े उत्पादों में डीवी01 के 2 अरब डॉलर से अधिक का कारोबार हुआ है। बाजार के बाकी हिस्सों की तरह, पिछले दो महीनों में गतिविधि में कमी देखी गई है। मुझे फिर से आश्चर्य है कि क्या जून में बाजार की मौजूदा अस्थिरता उसमें बदलाव करेगी?
• ट्रेडवेब की 73 में ~2022% बाजार हिस्सेदारी है। यह पिछले 12 महीनों से 66-88% की सीमा में स्थिर है।
• SOFR ट्रांज़िशन से Tradeweb के प्रभुत्व को कोई खतरा नहीं दिखता है।

3. केवल D2D SOFR गतिविधि

इंटरडीलर एसईएफ गतिविधि के साथ एसओएफआर में संक्रमण के लिए धन्यवाद एसओएफआर पहले पहल, आईडीबी के लिए मौजूदा बाजार हिस्सेदारी कहां है?

दिखा रहा है;

• DV01 ($ मिलियन) द्वारा मापी गई बाज़ार हिस्सेदारी। कृपया ध्यान दें कि ये चार्ट काल्पनिक रूप से काफी भिन्न दिख सकते हैं।
• इस साल SOFR में ट्रेड्स की बाजार हिस्सेदारी 34% रही है। यह 30 की दूसरी छमाही में ~ 2021% से ऊपर है।
• 24% पर ICAP (IGDL), 21% पर Tulletts (TP) के साथ, क्रमशः दूसरे और तीसरे स्थान पर हैं (या संयुक्त होने पर पहले!)
• बीजीसी ने लगातार 13-14% बाजार हिस्सेदारी देखी है।
• डीलरवेब में वृद्धि पर ध्यान देना दिलचस्प है। हो सकता है कि Tradeweb अब इंटरबैंक बाजार में D2C पदचिह्न का सफलतापूर्वक लाभ उठा रही हो? यह भविष्य के ब्लॉग में जांच के लायक है।

और एसईएफ एसओएफआर अपनाने के बारे में क्या?

ब्लॉग को समाप्त करने के लिए यह एक बहुत अच्छा चार्ट है। एसईएफ ट्रेडिंग का लगभग 80%, जैसा कि DV01 द्वारा मापा जाता है, एसओएफआर बनाम कारोबार किया जाता है। अगर केवल सब कुछ एसईएफ (और ओटीसी!) पर कारोबार किया गया था:

संक्षेप में

• आरएफआर एडॉप्शन पूरे बाजार में के एक नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया 46.0% तक  मई 2022 में.
• यूएसडी रेट्स मार्केट के आधे से अधिक ने एसओएफआर बनाम कारोबार किया।
• यूएसडी दरों के उत्पादों में एसईएफ बाजार हिस्सेदारी संक्रमण की प्रगति के रूप में स्थिर है।
• D2C SEF प्लेटफॉर्म कुल USD SEF वॉल्यूम का 64% देखते हैं।
• सभी एसईएफ यूएसडी संस्करणों का 80% एसओएफआर (डीवी01 द्वारा मापा गया) बनाम कारोबार किया जाता है।