बाजार में उथल-पुथल के बावजूद प्रौद्योगिकी फर्म और स्टार्टअप निवेश मजबूत गति जारी रखते हैं (मैरिना चेर्नेंको)

एच1 2022 में वैश्विक बाजार में उथल-पुथल के बावजूद, प्रौद्योगिकी स्टार्टअप के लिए निवेशकों की मांग में कमी के कोई संकेत नहीं मिले हैं। H1 2022 में, 133 बिलियन अमेरिकी डॉलर की उद्यम पूंजी निधि वैश्विक स्तर पर जुटाई गई थी। यह देखते हुए कि 2021 में जुटाई गई कुल राशि 209 बिलियन अमेरिकी डॉलर थी,
2000, 2022 के बाद से एक रिकॉर्ड उच्च एक और रिकॉर्ड-ब्रेकिंग वर्ष होने की संभावना है। 

हमने साइप्रस में भी मजबूत उद्यम निवेश गतिविधि देखी है।
उद्यम सौदों की संख्या अगस्त तक 2022 में YTD पहले ही 2021 की संख्या तक पहुंच गया है, जिसमें छह सौदे शामिल हैं जिनमें तीन बीज सौदे, एक श्रृंखला बी सौदा, एक ऐड-ऑन सौदा और एक अनिर्दिष्ट दौर पूरा हुआ है।

यूरोप में, वैकल्पिक निवेश कोष प्रबंधक निर्देश EU/2011/61 (AIFMD) AIF (वैकल्पिक निवेश कोष) के प्रबंधन और विपणन के लिए ढांचा प्रदान करता है, जिसमें उद्यम पूंजी निधि शामिल है। उद्यम पूंजी कोष जुटाने और प्रबंधित करने के लिए,
एआईएफएम को एआईएफएमडी के तहत अधिकृत किया जाना चाहिए। नियम उद्योग की पारदर्शिता में सुधार करने के लिए हैं और फंड प्रबंधकों को एकल आंतरिक बाजार पासपोर्ट के साथ यूरोपीय संघ में अधिक आसानी से फंड बाजार में लाने की अनुमति देते हैं।

एआईएफएम के लिए स्टार्टअप्स में निवेश की चुनौतियां 

स्टार्टअप निवेश के आकर्षण के बावजूद, प्रबंधन के तहत एआईएफएम और एआईएफ को कई चुनौतियों और जोखिमों का सामना करना पड़ता है। हम उन्हें मोटे तौर पर निवेश जोखिम, सुरक्षा जोखिम और व्यावसायिक जोखिम के रूप में वर्गीकृत करते हैं।

सबसे पहले, निवेश जोखिमों के तहत, प्रारंभिक चरण के स्टार्टअप पूरी तरह से विफल होने पर एआईएफ को कुल पूंजी हानि का सामना करना पड़ सकता है। पिछले दशक के "फ्री-मनी" युग में भी, हमने कई स्टार्टअप्स को आते और जाते देखा है। अमेरिका में,
लघु व्यवसाय प्रशासन रिपोर्ट में कहा गया है कि एक साल के बाद केवल 80% स्टार्टअप ही बचे हैं। एआईएफएम के लिए वित्तीय विवरण और अन्य पारंपरिक वित्तीय मेट्रिक्स के रूप में कठिनाई बढ़ जाती है
एक प्रारंभिक चरण की कंपनी आमतौर पर सार्थक नहीं होती है।

दूसरे, एआईएफ जो रिटर्न हासिल कर सकता है, वह भी अत्यधिक परिवर्तनशील है। अनुभवी उद्यम पूंजीपति शक्ति कानून के बारे में जानेंगे, जिसमें कहा गया है कि एक फंड की सफलता आम तौर पर एक या दो घरेलू निवेश (जैसे 100x रिटर्न) से निर्धारित होती है।
कई अन्य असफल स्टार्टअप निवेशों के पूर्ण नुकसान की भरपाई के लिए पोर्टफोलियो में ऐसे विजेताओं की आवश्यकता होती है।

तीसरा, स्टार्टअप कंपनियों में निवेश किए गए एआईएफ को बहुत अधिक तरलता जोखिम उठाना पड़ता है। हमने देखा है कि कंपनियां सार्वजनिक होने से पहले सात से दस साल तक कहीं भी निजी रहती हैं। भले ही आप अपने निजी शेयरों को बेचने के लिए एक द्वितीयक खरीदार को स्रोत कर सकते हैं, विशिष्ट
खंड और प्रतिबंध आपको अपने शेयरों को बेचने या स्थानांतरित करने से रोक सकते हैं।

जोखिमों की अगली श्रेणी में सुरक्षा से जुड़े जोखिम शामिल हैं (उदाहरण के लिए, पसंदीदा इक्विटी, सामान्य इक्विटी, या परिवर्तनीय नोट)। आम तौर पर, सभी निवेशकों को कमजोर पड़ने वाले जोखिम और मूल्यांकन जोखिम का सामना करना पड़ता है (यानी जारीकर्ता द्वारा निर्धारित शेयर मूल्य और बाजार नहीं)।
कुछ एआईएफएम इन जोखिमों को नकारने में सक्षम हो सकते हैं यदि वे पोर्टफोलियो कंपनी पर प्रभाव डालने और अधिमान्य शर्तों को सुरक्षित करने के लिए पर्याप्त हैं।

जोखिमों की अंतिम श्रेणी व्यावसायिक जोखिम (जैसे, राजस्व, लागत, आदि) है। 'मौत की घाटी' में प्रवेश करने के बाद शुरुआती चरण की कंपनियां विशेष रूप से कमजोर होती हैं, जहां परिचालन शुरू हो गया है लेकिन कोई राजस्व उत्पन्न नहीं हो रहा है। स्टार्टअप जितनी देर टिकेगा
घाटी में, स्टार्टअप को नकदी की कमी का सामना करने की अधिक संभावना है। परिचालन जोखिम के अलावा, स्टार्टअप अपारदर्शी होते हैं, और प्रकटीकरण की कमी का मतलब है कि सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनियों की तुलना में धोखाधड़ी के जोखिम अधिक हैं। एआईएफएम को उन्हें ध्यान में रखना चाहिए और
उन पर कड़ी निगरानी रखें।

स्टार्टअप निवेश में AIFM कैसे सफल हो सकते हैं

सफल स्टार्टअप निवेश के लिए कुछ अवयव हैं। सबसे पहले, एआईएफएम को एक मालिकाना सौदा सोर्सिंग चैनल बनाने में सक्षम होना चाहिए। विश्व स्तर पर हर दिन सैकड़ों और हजारों नई कंपनियां शुरू की जाती हैं, और इन कंपनियों के पास कई फंडिंग स्रोत हैं
से चुनें। सबसे सफल एआईएफएम में से, जो सर्वश्रेष्ठ स्टार्टअप तक पहुंचने में सक्षम हैं, हमने उन्हें अन्य पार्टियों जैसे एंजल इनवेस्टर्स, एक्सेलेरेटर्स, इन्क्यूबेटर्स और बिजनेस नेटवर्क्स के साथ घनिष्ठ संबंध बनाने के लिए अथक प्रयास करते देखा है।
पूरे पारिस्थितिकी तंत्र के लिए मूल्य लाना।

उचित परिश्रम का चरण अगला आता है और हमारे अनुभव से, ऐसे कई आइटम हैं जिनका एआईएफएम को गंभीर रूप से मूल्यांकन करना चाहिए: i) कंपनी की विकास योजना, ii) प्रौद्योगिकी स्टैक, iii) समाधान की विशिष्टता, iv) बाजार विश्लेषण, और v) टीम की केमिस्ट्री,
अनुभव, और क्षमता। स्टार्टअप के चरण के आधार पर, संभावित रिटर्न भी काफी अधिक होना चाहिए ताकि एआईएफ में अन्य संभावित विफल निवेशों की भरपाई की जा सके।

स्टार्टअप निवेश का भविष्य

वैश्विक ब्याज दरों में बढ़ोतरी के बावजूद, जो आसान धन युग के अंत को दर्शाती है, हमारा मानना ​​है कि उद्यम पूंजी कोष और एआईएफएम जो शुरुआती चरण की प्रौद्योगिकी कंपनियों में निवेश करते हैं, उन्हें महत्वपूर्ण भूमिका निभानी होगी। उच्च ब्याज दरों और लागत की दुनिया में
मुद्रास्फीति, उत्पादकता वृद्धि को चलाने के लिए तकनीकी प्रगति की सख्त आवश्यकता है। आज हम 5जी, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस, मशीन लर्निंग और इंटरनेट ऑफ थिंग्स के आगमन के शिखर पर हैं। हालाँकि, स्टार्टअप निवेश प्लेबुक कि
पिछले एक दशक से काम कर रहा है, बदल गया है, और एआईएफएम को समय के अनुकूल होना होगा।