सार्वजनिक रूप से बहुत जल्दी जाने का मामला

जब आईपीओ विंडो व्यापक रूप से खुली होती है, तो कंपनियां कूदने की कोशिश करती हैं। यह एक ऐसा अवसर है जो विभिन्न चरणों में स्टार्टअप्स को आकर्षित करता है, यहां तक ​​कि कुछ ऐसे भी हैं जो बाजार की कम उत्साहजनक परिस्थितियों में प्रतीक्षा कर रहे हैं।

बुल रन जो पिछले साल के अंत में चरम पर था कोई अपवाद नहीं था। फिनटेक से लेकर इलेक्ट्रिक व्हीकल्स से लेकर एंटरप्राइज सॉफ्टवेयर तक के क्षेत्रों में दूर-दराज की कंपनियों ने वर्षों में सबसे बड़ी शुरुआत की। इस बीच, कम-ज्ञात स्टार्टअप्स ने SPAC विलय सौदों में सार्वजनिक बाजारों का दोहन किया।

यह सब बहुत अच्छा चला। जब तक नहीं किया।

वर्तमान में, लगभग हर उद्यम-वित्त पोषित कंपनी जो 2020 या 2021 में सार्वजनिक हुई, अपने पूर्व उच्च के एक अंश पर कारोबार कर रही है। सबसे ज्यादा नुकसान उन लोगों को हुआ है जिन्होंने एसपीएसी के रास्ते को बाजार तक पहुंचाया, जिनमें से कई अब शेयरों में भारी गिरावट देख रहे हैं। असूचीबद्ध क्षेत्र के करीब.

जो हमें इस कॉलम के केंद्र में इस सवाल पर लाता है: क्या पिछले कुछ वर्षों में बहुत सारी कंपनियां बहुत जल्दी सार्वजनिक हो गईं? क्या उन्हें तब तक इंतजार करना चाहिए था जब तक कि वे उस तरह की अनुमानित आय और विकास प्रक्षेपवक्र नहीं दे सकते जो सार्वजनिक निवेशक पसंद करते हैं?

बहुत जल्दी? शायद नहीं

शायद हो सकता है। लेकिन शायद नहीं।

यह उलझा हुआ तरीका तब होता है जब आप एक कॉलम पर एक राय के साथ शोध करना शुरू करते हैं, केवल एक अलग राय के साथ समाप्त करने के लिए। तर्क यह है कि हाल ही में कई सार्वजनिक कंपनियों ने कितना अच्छा प्रदर्शन किया है, यह हमेशा स्पष्ट नहीं होता है कि उन्होंने निजी रहकर बेहतर प्रदर्शन किया होगा।

बेशक, शुरुआती SPAC सौदों से बड़े नुकसान की गणना करने वाले एक सार्वजनिक कंपनी के निवेशक का दृष्टिकोण अलग होगा। उनकी नजर में, कंपनियां स्पष्ट रूप से बहुत जल्दी निकल गईं।

के लिए क्रेता उधार, भागीदार और संस्थापक at कक्षा वी समूह, आईपीओ उम्मीदवारों के लिए एक परामर्श फर्म, इसमें बहुत कम संदेह है कि कई कंपनियों ने एसपीएसी मार्ग चुना क्योंकि वे पारंपरिक पेशकशों में निवेशकों द्वारा लागू जांच का सामना करने के लिए तैयार नहीं थे। काफी हद तक, उन कंपनियों ने बयानबाजी को खरीदा कि यह सार्वजनिक होने का एक तेज़, आसान तरीका था।

"वास्तव में, ज्यादातर के लिए यह न तो साबित हुआ और नतीजा यह है कि कई तैयार नहीं-प्राइम-टाइम कंपनियां मजबूत बुनियादी ढांचे से पहले सार्वजनिक बाजारों में कूद गईं," क्रेता ने कहा।

लेकिन जब 2021 आईपीओ की कक्षा निश्चित रूप से अच्छी तरह से कारोबार नहीं कर रही है, तो क्रेता कहते हैं, उन कंपनियों के पास अपने कार्यों को निधि देने के लिए बैंक में महत्वपूर्ण पैसा है। "यह देखते हुए कि पिछले कुछ महीनों में अधिकांश तकनीकी शेयरों ने हिट लिया है, हाल के कई आईपीओ ने पैसे जुटाने के लिए बिल्कुल सही काम किया, जबकि 'गेट्टिन' अच्छा था," वह देखती हैं।

इसलिए, जबकि निवेशक खुश नहीं हो सकते हैं, कंपनियां खुद को एक लंबे डाउन साइकल के माध्यम से प्राप्त करने में मदद करने के लिए महत्वपूर्ण धन जुटाने में कामयाब रही हैं।

आईपीओ समय के आसपास ऐतिहासिक रुझान

फिर भी, हाल ही में सार्वजनिक कंपनियों का निराशाजनक प्रदर्शन इस बात पर विचार करने का कारण देता है कि क्या नए बाजार में प्रवेश करने वालों की अगली फसल अधिक परिपक्व समूह होगी।

पहले से ही तकनीक के लिए, पारंपरिक आईपीओ का पीछा करने वाली कंपनियां पुराने चलन में हैं। 1980 से 2021 तक, सार्वजनिक होने वाली एक प्रौद्योगिकी कंपनी की औसत आयु आठ वर्ष थी, प्रति अनुसंधान से जे रिटर, फ्लोरिडा विश्वविद्यालय के वित्त प्रोफेसर। पिछले चार कैलेंडर वर्षों में से तीन में, इस बीच, औसत आयु 12 वर्ष थी।

लेकिन उन मध्यस्थों ने साल दर साल नाटकीय रूप से बदलाव किया है। 1999 के टेक स्टॉक बूम के दौरान, आईपीओ में एक टेक कंपनी की औसत आयु 4 साल के निचले स्तर पर पहुंच गई। 2008 की बाजार मंदी के बीच, यह 14 साल के उच्च स्तर पर पहुंच गया।

पिछले साल के सबसे बड़े पारंपरिक उद्यम समर्थित आईपीओ परिपक्व पक्ष में थे। इनमें इलेक्ट्रिक वाहन निर्माता शामिल हैं Rivian (2009 में स्थापित), क्रिप्टो प्लेटफॉर्म Coinbase (2012 में स्थापित), और एंटरप्राइज़ सॉफ़्टवेयर प्रदाता यूआईपैथ (2005 में स्थापित)।

रिटर के डेटा में तकनीकी कंपनियां शामिल नहीं थीं जो एसपीएसी के माध्यम से सार्वजनिक हुईं, जो कि युवा हैं। प्रति क्रंचबेस डेटा, मंझला स्थापना वर्ष वीसी-समर्थित कंपनियों के लिए जो 2021 में एसपीएसी के माध्यम से सार्वजनिक हुईं, उदाहरण के लिए, 2013 थी। तुलनात्मक रूप से, वीसी-समर्थित कंपनियों के लिए औसत स्थापना वर्ष जो एक पारंपरिक आईपीओ या प्रत्यक्ष लिस्टिंग के माध्यम से सार्वजनिक हुआ, 2010 था।

पिछले साल एसपीएसी के माध्यम से सार्वजनिक होने वाली कुछ वीसी-समर्थित कंपनियां विशेष रूप से युवा थीं। वे सम्मिलित करते हैं आर्चर एविएशन (2020 में स्थापित), Bakkt (2018 में स्थापित), और हाइजोन मोटर्स (2019 में स्थापित)।

चूंकि उपरोक्त सभी कंपनियों ने खराब प्रदर्शन किया है, इसलिए यह मान लेना उचित लगता है कि निवेशक भविष्य में इस तरह की युवा पेशकशों से दूर रहेंगे।

(शायद) प्रतीक्षा न करने का मामला

उस ने कहा, वहाँ एक मामला बनाया जाना है कि सबसे अच्छा रिटर्न उन लोगों को मिले जिन्होंने बहुत युवा कंपनियों पर सही दांव लगाया।

सब के बाद, Apple सार्वजनिक हुआ जब यह चार साल से कम उम्र का था, अवलोकन करता है चोन टैंगो, के संस्थापक यूसी बर्कले स्काईडेक फंड. और जबकि अधिकांश युवा कंपनियों के शेयर जो पिछले कुछ वर्षों में सार्वजनिक हो गए हैं, वे अभी भी उन अंतर्निहित तकनीकों से काफी प्रभावित हैं जो वे 3D प्रिंटिंग और अन्य क्षेत्रों में विकसित कर रहे हैं।

हालांकि, प्रभावशाली प्रौद्योगिकियां, आमतौर पर निवेशकों के हित को बनाए रखने के लिए पर्याप्त, दीर्घकालिक नहीं हैं, टैंग ने देखा। सार्वजनिक शेयरधारक भी कमाई और राजस्व वृद्धि के आसपास कुछ पूर्वानुमान चाहते हैं, जो कि कुछ अपस्टार्ट कंपनियां हैं जो आमतौर पर वितरित करने के लिए अच्छी तरह से तैनात नहीं हैं।

संभवत: आज की प्रतीत होने वाली कुछ शुरुआती-से-बाजार कंपनियां अंततः अनुमानित राजस्व पैदा करने वाली मशीनों में परिपक्व हो जाएंगी जो निवेशकों के पक्ष में हैं।

"जैसा कि 2000 और 2008 की मंदी में, जो अपने संसाधनों का प्रभावी ढंग से उपयोग करते हैं, वे एक रिकवरी के दौरान पनपेंगे और अन्य चले जाएंगे," क्रेता भविष्यवाणी करता है।

उदाहरण: डोम गुज़मैन

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• स्रोत: https://news.crunchbase.com/public/ipo-spac-going-public-timeing/