केंद्रीय समाशोधन के लिए अगली पीढ़ी का उपकरण: डीएलटी-सक्षम प्रायोजित रेपो

अमेरिकी ट्रेजरी बाजार एक व्यापारिक परिवर्तन से गुजरने वाला है। एसईसी ने दिसंबर 2023 में नियम में बदलाव को अपनाया जिसके लिए अधिकांश नकद ट्रेजरी और रेपो ट्रेडों को केंद्रीय रूप से मंजूरी देने की आवश्यकता होगी। ट्रेजरी ट्रेडों के लिए केंद्रीकृत समाशोधन की आवश्यकता होगी
दिसंबर 2025 के अंत तक। नए विनियमन के प्रभावी होने के लिए रेपो ट्रेडों के पास 30 जून, 2026 तक का समय होगा।

एसईसी के अनुसार, ट्रेजरी फंडिंग बाजार का 70-80% और कम से कम 80% नकदी बाजार वर्तमान में अस्पष्ट हैं। अधिक ट्रेजरी और रेपो ट्रेडों को केंद्रीय समाशोधन में स्थानांतरित करने से प्रणालीगत जोखिम कम हो जाएगा। इससे नियामकों को अधिक दृश्यता भी मिलेगी
$26 ट्रिलियन ट्रेजरी बाज़ार।

बड़े पैमाने पर होने वाले बदलाव के लिए तैयार होने के लिए प्रतिभूति उद्योग को काफी मेहनत करनी होगी। डीलरों को ट्रेजरी के खरबों डॉलर को केंद्रीय रूप से साफ़ करने के लिए आवश्यक परिचालन प्रक्रियाओं, शासन ढांचे और व्यवसाय मॉडल का निर्माण करना चाहिए
और रेपो ट्रेड - और इन नई प्रक्रियाओं के लिए नियामक अनुमोदन सुरक्षित करें।

ब्रॉड्रिज का मानना ​​है कि वितरित खाता प्रौद्योगिकी (डीएलटी) डीलरों को अमेरिकी ट्रेजरी और रेपो ट्रेडों को केंद्रीय समाशोधन में बदलने में मदद करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगी [व्यापार लागत और परिचालन जोखिम को कम करके]। इससे नियामकों को भी अपना लक्ष्य हासिल करने में मदद मिलेगी
दुनिया के सबसे महत्वपूर्ण बाजारों में से एक में प्रणालीगत जोखिम को कम करने का लक्ष्य।

प्रायोजित रेपो

रेपो पक्ष पर, परिसंपत्ति प्रबंधकों, हेज फंड और अन्य बायसाइड बाजार सहभागियों के पास अपने ट्रेडों को केंद्रीय रूप से मंजूरी देने के लिए दो प्राथमिक विकल्प होंगे:

• निश्चित आय समाशोधन निगम (FICC) के सदस्य बनें।
• FICC के प्रायोजित सेवा कार्यक्रम में भाग लें।

पहला विकल्प इन बाज़ार सहभागियों को FICC प्लेटफ़ॉर्म पर डीलरों से जुड़ने और केंद्रीय रूप से स्पष्ट ट्रेडों की अनुमति देगा। हालाँकि, FICC सदस्यता से जुड़ी भारी लागत उस विकल्प को कई कंपनियों की पहुंच से बाहर कर देगी।

इसके बजाय, अधिकांश बायसाइड कंपनियां FICC के प्रायोजित सेवा कार्यक्रम का उपयोग करेंगी, जो डीलरों को FICC के माध्यम से भुगतान करने के लिए गैर-डीलर समकक्षों को प्रायोजित करने की अनुमति देता है।

यह व्यवस्था डीलरों, गैर-डीलर समकक्षों और समग्र रूप से बाज़ार के लिए भारी लाभ पैदा करती है। डीलरों को केंद्रीय समाशोधन के लिए ग्राहकों को प्रायोजित करने की अनुमति देने से डीलरों को FICC के माध्यम से अपने लेनदेन को पूरा करने की सुविधा मिलती है। केंद्रीय समाशोधन में वृद्धि
निपटान त्रुटियों को बहुत कम करता है और प्रतिपक्ष और क्रेडिट जोखिम को कम करता है, जिससे अधिक मजबूत बाजार की अनुमति मिलती है जो संकटों के प्रति कम संवेदनशील होता है।  

वर्तमान में FICC लगभग 1 ट्रिलियन डॉलर साफ़ किया दैनिक प्रायोजित गतिविधि में. उद्योग को नए एसईसी नियमों का अनुपालन करने के लिए, उस राशि को तीन साल से कम समय में परिमाण के हिसाब से बढ़ाना होगा।
ब्रॉड्रिज का अनुमान है कि ट्रेजरी ट्रेडों को संसाधित करने वाले लगभग आधे डीलर हमारे यहां कारोबार करते हैं
प्रभावएसएम प्रणाली ने प्रायोजित रेपो कार्यक्रम स्थापित किए हैं। शेष डीलरों को इन कार्यक्रमों को नए सिरे से बनाना होगा। नए समाशोधन नियमों का अनुपालन करने के लिए नियामकों को अपने कार्यक्रमों को समय पर मंजूरी देने की आवश्यकता होगी।

डीएलटी समाधान

प्रौद्योगिकी में नवाचार प्रायोजित रेपो लेनदेन की स्थापना और प्रसंस्करण में शामिल कई जटिलताओं को दूर करने के साथ-साथ लागत को काफी कम करके डीलरों के केंद्रीय समाशोधन में संक्रमण को आसान बना सकते हैं।

पिछले पांच वर्षों में, दुनिया भर की कंपनियों ने वितरित खाता प्रौद्योगिकी (डीएलटी) के लिए मजबूत उपयोग के मामले विकसित करने के लिए काम किया है। अधिकांश उद्योगों में, परिणाम सबसे अच्छे रहे हैं। हालाँकि, वित्तीय सेवाओं में, बाज़ार सहभागियों और प्रौद्योगिकी
विशेषज्ञों ने डीएलटी के लिए एक बिल्कुल सही एप्लिकेशन ढूंढ लिया है: रेपो बाजारों के भीतर वर्कफ़्लो दक्षता।

एक सम्मोहक डीएलटी उपयोग मामला

कई मायनों में, रेपो डीएलटी के लिए एक आदर्श उपयोग के मामले का प्रतिनिधित्व करता है। यह एक ऐसा बाजार है जिसमें बड़ी मात्रा में द्विपक्षीय लेनदेन - मैन्युअल प्रक्रियाओं के साथ निष्पादित - बड़ी परिचालन लागत और जोखिम पैदा करते हैं। डीएलटी उन प्रक्रियाओं को सुव्यवस्थित करता है और उनमें से कई को हटा देता है
लागत और जोखिम. इन लेनदेन की गति और सुरक्षा को बढ़ाकर, ब्रॉड्रिज के डिस्ट्रीब्यूटेड लेजर रेपो प्लेटफॉर्म जैसे डीएलटी-संचालित समाधानों ने पहले से ही इंट्राडे रेपो को इच्छा से वास्तविकता में बदल दिया है, जिससे अल्पकालिक के एक महत्वपूर्ण नए स्रोत को अनलॉक किया गया है।
वित्तीय सेवा फर्मों के लिए वित्त पोषण।

डीएलटी लेनदेन जीवनचक्र के दौरान संपार्श्विक की गति को कम करके प्रायोजित रेपो प्रक्रिया को सुव्यवस्थित करता है। इसलिए, लेनदेन शुल्क, निपटान शुल्क और असफल ट्रेडों के जोखिम को कम करना।

नई एसईसी केंद्रीय समाशोधन आवश्यकताओं के अनुपालन की योजना बनाते समय डीलरों को इन संभावित लाभों पर बारीकी से ध्यान देना चाहिए। हालाँकि DLT का उपयोग किए बिना एक प्रायोजित रेपो प्रोग्राम बनाना निश्चित रूप से संभव है, लेकिन इसे बनाना अधिक सार्थक है
'अगली पीढ़ी'' प्रौद्योगिकी का लाभ उठाते हुए नई क्षमता। डीएलटी समाधानों द्वारा प्रदान की जाने वाली दक्षता लाभ, लागत बचत और जोखिम में कमी को देखते हुए, यहां तक ​​कि स्थापित प्रायोजित रेपो कार्यक्रम वाले डीलरों को भी यूबीएस और एचएसबीसी में शामिल होने पर विचार करना चाहिए, जो पहले ही ऐसा कर चुके हैं।
डीएलटी-आधारित मॉडल पर स्विच किया।

घड़ी चल रही है

आने वाले हफ्तों में, सभी प्रमुख डीलर अपने कैश ट्रेजरी और रेपो ट्रेडिंग व्यवसायों को केंद्रीय समाशोधन में स्थानांतरित करने के लिए अपनी रणनीतियों को अंतिम रूप देंगे। इन कंपनियों को तेजी से, सुरक्षित और कम लागत पर छलांग लगाने में सक्षम बनाकर, डीएलटी-सक्षम प्रायोजित
रेपो समाधान एसईसी को एक नई, केंद्रीय रूप से मंजूरी प्राप्त बाजार संरचना में सुचारु परिवर्तन सुनिश्चित करके प्रणालीगत जोखिम को कम करने के अपने लक्ष्य को प्राप्त करने में मदद करेगा।

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• स्रोत: https://www.finextra.com/blogposting/25970/the-next-gen-tool-for-central-clearing-dlt-enabled-sponsored-repo?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs