यील्ड कर्व्स, इनवर्जन, यूरोडॉलर और बिटकॉइन

मुद्रास्फीति के संकेत क्षितिज पर दिखाई देने के साथ, बिटकॉइन प्रभाव के खिलाफ सुरक्षा के रूप में कैसे काम कर सकता है?

• उपज वक्र क्या है?
• जब यह उल्टा हो तो इसका क्या मतलब है?
• उपज वक्र नियंत्रण (YCC) क्या है?
• और यूरोडॉलर इस सब में कैसे फिट बैठता है?

प्रेरणादायक ट्वीट:

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जैसा कि लिन एल्डन इस सूत्र में बताते हैं: "...10-2 वक्र कह रहा है, 'हम शायद संभावित मंदी के करीब पहुंच रहे हैं, लेकिन इसकी पुष्टि नहीं हुई है, और शायद कई महीने दूर हैं...' "

आइए इसे थोड़ा तोड़ें, क्या हम?

उपज वक्र क्या है?

सबसे पहले, वास्तव में क्या है वक्र उपज ऐसा प्रतीत होता है कि हर कोई हाल ही में इसके बारे में बात कर रहा है, और यह मुद्रास्फीति, फेडरल रिजर्व बोर्ड और संभावित मंदी से कैसे जुड़ा है?

उपज वक्र मूल रूप से एक चार्ट है जो सरकार द्वारा जारी प्रत्येक बांड की सभी मौजूदा नाममात्र (मुद्रास्फीति को शामिल नहीं) दरों को चित्रित करता है। परिपक्वता एक बांड के लिए शब्द है, और प्राप्ति वार्षिक ब्याज दर है जो एक बांड खरीदार को भुगतान करेगा।

एक सामान्य उपज वक्र (यह 2018 से वाला) चार्ट आम तौर पर इस तरह दिखेगा:

फेड वह निर्धारित करता है जिसे संघीय निधि दर कहा जाता है, और यह सबसे कम ब्याज दर है जिस पर आप उद्धरण प्राप्त कर सकते हैं, क्योंकि यह वह दर (वार्षिक) है जिसके लिए फेड सुझाव देता है कि वाणिज्यिक बैंक उधार लें और अपने अतिरिक्त भंडार को रातोंरात एक-दूसरे को उधार दें। यह दर वह बेंचमार्क है जिससे अन्य सभी दरों की कीमत तय की जाती है (या सिद्धांत रूप में)।

जैसा कि आप देख सकते हैं, सामान्य आर्थिक माहौल में, बांड की परिपक्वता अवधि जितनी कम होगी, उपज उतनी ही कम होगी। इसका सही मतलब यह है कि, किसी को पैसे उधार देने के लिए जितना कम समय दिया जाएगा, आप उनसे उस सहमत लॉकअप अवधि (अवधि) के लिए उतना ही कम ब्याज लेंगे। तो, यह हमें भविष्य की आर्थिक मंदी या संभावित मंदी के बारे में कैसे कुछ बताता है?

वह है वहां उपज वक्र उलटा खेल में आता है और हम आगे क्या निपटेंगे।

जब यह उल्टा होता है तो इसका क्या मतलब होता है?

जब छोटी अवधि के बांड, जैसे 3-महीने या 2-वर्ष, लंबी अवधि के बांड, 10-वर्ष या 30-वर्ष की तुलना में अधिक उपज प्रतिबिंबित करना शुरू करते हैं, तो हम जानते हैं कि क्षितिज पर अपेक्षित परेशानी है। मूलतः, बाज़ार आपको बता रहा है कि निवेशक आर्थिक मंदी या मंदी के कारण भविष्य में दरें कम होने की उम्मीद कर रहे हैं।

इसलिए, जब हम ऐसा कुछ देखते हैं (उदाहरण के लिए, अगस्त 2019):

... जहां 3 महीने और 2 साल के बांड 10 साल के बांड से अधिक रिटर्न दे रहे हैं, निवेशक घबराने लगते हैं।

आप इसे कभी-कभी नीचे की तरह व्यक्त भी देखेंगे, जो 2-वर्षीय और 10-वर्षीय ब्याज दरों के बीच वास्तविक अंतर दर्शाता है। यहां अगस्त 2019 में हुए क्षणिक उलटफेर पर ध्यान दें:

इसका इतना महत्व क्यों है, अगर यह सिर्फ एक है संकेत और अभी तक वास्तविकता नहीं है?

क्योंकि उलटाव न केवल अपेक्षित मंदी को दर्शाता है, बल्कि वास्तव में ऋण बाजारों में तबाही मचा सकता है और कंपनियों के साथ-साथ उपभोक्ताओं के लिए भी समस्याएँ पैदा कर सकता है।

जब अल्पकालिक दरें लंबी अवधि की तुलना में अधिक होती हैं, तो जिन उपभोक्ताओं के पास समायोज्य दर बंधक, होम इक्विटी लाइन ऑफ क्रेडिट, व्यक्तिगत ऋण और क्रेडिट कार्ड ऋण हैं, उन्हें अल्पकालिक दरों में वृद्धि के कारण भुगतान में वृद्धि दिखाई देगी।

इसके अलावा, कई बैंकों की तरह, उन कंपनियों के लिए लाभ मार्जिन में गिरावट आती है जो अल्पकालिक दरों पर उधार लेते हैं और दीर्घकालिक दरों पर उधार देते हैं। यह प्रसार ढहने से उनके मुनाफे में भारी गिरावट आती है। इसलिए वे कम प्रसार पर उधार देने के लिए कम इच्छुक हैं, और इससे कई उपभोक्ताओं के लिए उधार लेने की समस्याएँ बनी रहती हैं।

यह सभी के लिए एक दर्दनाक फीडबैक लूप है।

उपज वक्र नियंत्रण क्या है?

इसमें कोई आश्चर्य की बात नहीं है, फेड के पास इन सबका जवाब है - क्या हमेशा ऐसा नहीं होता? जिसे हम कहते हैं उसी रूप में उपज वक्र नियंत्रण (वाईसीसी)। यह मूल रूप से फेड द्वारा दरों के लिए एक लक्ष्य स्तर निर्धारित करना, फिर खुले बाजार में प्रवेश करना और है खरीदना अल्पकालिक पेपर (आमतौर पर 1 महीने से 2 साल के बांड) और/या bán दीर्घकालिक पेपर (10-वर्ष से 30-वर्षीय बांड)।

खरीदारी से अल्पकालिक बांड की ब्याज दरें कम हो जाती हैं और बिक्री से दीर्घकालिक बांड की ब्याज दरें अधिक हो जाती हैं, जिससे वक्र "स्वस्थ" स्थिति में सामान्य हो जाता है।

बेशक, फेड की बैलेंस शीट के संभावित विस्तार और धन आपूर्ति के और विस्तार के साथ इस सब की एक लागत है, खासकर जब खुला बाजार फेड द्वारा अपनी लक्षित दरों को प्राप्त करने के लिए आवश्यक स्तर पर भाग नहीं लेता है।

परिणाम? सिकुड़ती अर्थव्यवस्था की स्थिति में भी मुद्रास्फीति का बढ़ना संभव है। जिसे हम कहते हैं मुद्रास्फीतिजनित मंदी. जब तक वक्र का नियंत्रण लंबित मंदी से निपटने में मदद नहीं करता और आर्थिक विस्तार फिर से शुरू नहीं होता: एक बड़ा "यदि।"

यूरोडॉलर क्या है और यह इन सब में कैसे फिट बैठता है?

यूरोडॉलर बांड एक अमेरिकी डॉलर मूल्यवर्ग का बांड है जो एक विदेशी कंपनी द्वारा जारी किया जाता है और बाहर एक विदेशी बैंक में रखा जाता है के छात्रों अमेरिका और जारीकर्ता का गृह देश। थोड़ा भ्रमित करने वाला, उपसर्ग के रूप में "यूरो" यह केवल यूरोपीय कंपनियों और बैंकों का ही नहीं, बल्कि सभी विदेशी कंपनियों का एक व्यापक संदर्भ है।

अधिक महत्वपूर्ण बात, और हमारे संदर्भ में, यूरोडॉलर भावी सौदे यूरोडॉलर पर ब्याज-दर-आधारित वायदा अनुबंध हैं, जिनकी परिपक्वता अवधि तीन महीने है।

सीधे शब्दों में कहें तो, ये वायदा बाजार के अनुरूप कारोबार करेंगे उम्मीद अमेरिका में 3 महीने की ब्याज दर का स्तर भविष्य में होगा। वे एक अतिरिक्त डेटा बिंदु और संकेतक हैं जब बाजार को ब्याज दरों के चरम पर पहुंचने की उम्मीद होती है। (इसे इस नाम से भी जाना जाता है टर्मिनल दर फेड चक्र का।)

उदाहरण के लिए, यदि दिसंबर 2023 यूरोडॉलर अनुबंध में 2.3% की निहित दर दिखाई देती है और मार्च 2.1 अनुबंध में दरें घटकर 2024% हो जाती हैं, तो फेड फंड दर के लिए अपेक्षित शिखर 2023 के अंत या 2024 की शुरुआत में होगा।

इतना आसान, और निवेशक क्या सोच रहे हैं और क्या उम्मीद कर रहे हैं, इसका सुराग ढूंढने के लिए बस एक और जगह।

आप इसके बारे में क्या कर सकते हैं... (हाँ - बिटकॉइन)

मान लीजिए कि आप दरों को करीब से देख रहे हैं और सुन रहे हैं कि फेड दर वक्र को प्रबंधित करने के लिए वाईसीसी का उपयोग शुरू करने जा रहा है, जिससे अधिक पैसा मुद्रित होगा और बदले में, संभवतः अधिक दीर्घकालिक मुद्रास्फीति पैदा होगी। और अगर मुद्रास्फीति किसी तरह नियंत्रण से बाहर हो जाए तो क्या होगा? कैसे आप खुद की रक्षा कर सकते हैं?

इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि आप इसे कब पढ़ रहे हैं, जब तक दुनिया अभी भी मुख्य रूप से फिएट (सरकार द्वारा जारी और "समर्थित") पैसे के साथ काम कर रही है, बिटकॉइन मुद्रास्फीति बनाम बचाव और हाइपरइन्फ्लेशन के खिलाफ बीमा बना हुआ है। मैंने इसके बारे में यहां एक सरल लेकिन विस्तृत सूत्र लिखा है:

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बिटकॉइन की मुद्रास्फीति बचाव विशेषताओं की पहचान करना वास्तव में सरल है। क्योंकि बिटकॉइन एक गणितीय सूत्र (निदेशक मंडल, सीईओ या संस्थापक नहीं) द्वारा शासित होता है, बिटकॉइन की आपूर्ति कुल मिलाकर 21 मिलियन तक सीमित है।

इसके अलावा, वास्तव में विकेन्द्रीकृत नेटवर्क (कंप्यूटर जो सामूहिक रूप से बिटकॉइन एल्गोरिदम, खनन और लेनदेन निपटान को नियंत्रित करते हैं) के साथ, व्यवस्थित लेनदेन और खनन किए जाने वाले बिटकॉइन की कुल संख्या कभी नहीं बदलेगी। इसलिए बिटकॉइन अपरिवर्तनीय है।

दूसरे शब्दों में, बिटकॉइन सुरक्षित है।

अल्पावधि में बिटकॉइन (बीटीसी) की कीमत अस्थिर है या नहीं, यह उतना मायने नहीं रखता जितना इस तथ्य से है कि हम जानते हैं कि अमेरिकी डॉलर के मूल्य में गिरावट जारी है। और लंबी अवधि में और कुल मिलाकर, जैसे-जैसे डॉलर में गिरावट आती है, बीटीसी की सराहना होती है। इसलिए यह न केवल अमेरिकी डॉलर, बल्कि सरकार द्वारा जारी किसी भी फिएट मुद्रा की दीर्घकालिक मुद्रास्फीति के खिलाफ एक बचाव है।

श्रेष्ठ भाग? प्रत्येक बिटकॉइन 100 मिलियन "पैनीज़" से बना है (वास्तव में बिटकॉइन की सबसे छोटी इकाई - 0.00000001 बीटीसी - को सातोशी या सैट कहा जाता है), और इसलिए कोई भी एक लेनदेन में जितना चाहे उतना या कम खरीद सकता है या खरीद सकता है .

$5 या $500 मिलियन: आप इसे नाम दें, बिटकॉइन इसे संभाल सकता है।

यह जेम्स लैविश की एक अतिथि पोस्ट है। व्यक्त की गई राय पूरी तरह से उनकी अपनी हैं और जरूरी नहीं कि वे बीटीसी इंक या की राय को प्रतिबिंबित करें बिटकॉइन पत्रिका.

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• स्रोत: https://bitcoinmagazine.com/markets/yield-curves-inversion-eurodollar-bitcoin