A Bitcoin fedezeti érvelése elmarad az orosz invázió miatt

Tekintettel az egyik napról a másikra döbbenetes hírekre, miszerint Oroszország megszállta Ukrajnát, kissé triviálisnak tűnik a pénzügyekről szóló írás ma délután. Nagyon remélem, hogy Ukrajna népe rendben lesz, és személyesen egyszerűen nem hiszem el 2022-ben, hogy Európában a háború szélén állunk. Ez szomorú.

De ha a pénzügyi piacokat nézzük, a volatilitás érthető módon megugrott az elmúlt 24 órában. Ebben a cikkben egy olyan dologra szeretnék összpontosítani, amelyet különösen érdekesnek találtam: a Bitcoin árfolyamának mozgására a többi fő eszközosztályhoz képest. Mert a kriptográfia egyik legcsábítóbb narratívája a fedezeti elméleté:

• A Bitcoin hatékony inflációs fedezetet kínál, egy módszert a fiat lealacsonyításának elkerülésére (a közelmúltban a pénznyomtatók brrrr légkörében kiemelkedő).

 • Digitális arany – ennek megfelelően javítja a részvényeket tartalmazó portfólió kockázat-hozam jellemzőit.

Konkrétan az utóbbi ponttal szeretnék foglalkozni, az elmúlt 24 órával összefüggésben.

Market Fallout

Tehát Putyin háborút hirdet. Hogyan reagáltak a piacok? 

• Részvények: az S&P 500 körülbelül 2.8%-ot, az európai Stoxx 600 részvényindex 3.5%-ot, a Nasdaq pedig közel 3%-ot esett. Ez várható is – itt nincs meglepetés. 

• Arany: A nyersanyag 17 hónapos csúcsot ért el, körülbelül 1.5%-ot emelkedett, és így beváltja fedezeti ígéretét. Az aranypoloskák örülnek, de itt sincs semmi különös. 

• Bitcoin: Az önmagát digitálisnak kikiáltott arany fedezetként beszéli magát egy ideje. Nos, megvan a válságunk és a tőzsdei zuhanásunk – tehát ideje a Bitcoinnak odatenni a pénzét, ahol a szája van. Az eredmény? 7%-os orrszívó.  

Arany (fekete), S&P 500 (kék) és Bitcoin (narancs) hozama az elmúlt 24 órában a BarChart.com-on keresztül

Korreláció -> 1

Válsághelyzetekben az összefüggések 1-ig mennek. Van egy repülés a minőség felé; A befektetők kockáztatnak, és inkább biztonságos eszközöket tartanak, amelyek közül a készpénz a legnyilvánvalóbb. Az arany a maga részéről régóta biztonságosabb értéktároló hírében áll. Az elmúlt 24 óra eseményei megmutatták, hogy a Bitcoin még nem minősül biztonságos menedéknek. A volatilitás és a titkosítás kéz a kézben járnak, mint a mogyoróvaj és a lekvár; Amíg ez a szórás le nem csökken, a Bitcoinnak az a célja, hogy értéktárolóként megállja a helyét, nem valósul meg.

Tehát a Bitcoin továbbra is az arany mester tanítványa. A Bitcoin volatilitásáról szóló legutóbbi 30 napos becslések szerint 3.36%-on áll, nem meglepő, hogy a befektetők a viharos időkben csökkentik a kitettséget. A félreértések elkerülése végett ez nem azt jelenti, hogy az arany jobb befektetés, mint a Bitcoin (a „mester” kifejezést fent nagyon lazán használom). Személy szerint nem tudom meggyőzni magam arról, hogy aranyat tartsak, tekintettel az elmúlt évtizedben mutatott megtérülési jellemzőkre (kevesebb, mint 5%-os hozam 2011 óta, amikor minden más eszköz ugrásszerűen felfelé nőtt). Az aranytartás alternatív költsége az utóbbi időben katasztrofális volt. Ez a cikk azonban a tulajdonok fedezéséről szól, nem az elvárt hozamról – és a Bitcoin jelenleg nem bírja ki magát a piaci visszaesések idején.

Az arany csak valamivel haladja meg a 2011-es csúcsot a BullionVault segítségével.

Érettség

Amit itt nem kell figyelmen kívül hagynunk (és újra és újra elmondom), az a Bitcoin gyerekcipőjében. Csak 2009-ben hozták létre, és a mainstreammé való növekedés a legvadabb kriptofanatikusok álmait is felülmúlta. Ennek ellenére az emberek türelmetlenek a volatilitás miatt – de mit vársz? Egy jó hírű értéktár, amely alig egy évtized után teljesen megalapozott? A kultúrák először Kr.e. 4000-ben fedezték fel az arany csillogó szépségét – ez több ezer év ahhoz, hogy értéket őrző tulajdonságain dolgozzon. Gondolod, hogy a fáraók Egyiptomban Kr.e. 1200-ban Bitcoinból készítettek ékszereket? Hernán Cortes spanyol hódító szemét a blokklánc-technológia sziporkázó minősége vonzotta a 16. században? 

Tehát bár Oroszország Ukrajnába való bevonulása azt mutatja, hogy a Bitcoin még nem tekintélyes értéktároló, ez nem lehet meglepő. Jelenleg természetesen szívesebben lenne készpénzben vagy aranyban, mint kriptopénzben, amikor háborút hirdetnek. Nem kell belemélyedned a számokba, hogy ez nyilvánvaló legyen.

precedens

Tekerjük vissza az órát 2020 márciusára, amikor baráti szomszédságunk világjárványa először robbant ki a helyszínre, és szeizmikus hullámokat küldött szét a piacokon. Igaz, ez nagyobb megrázkódtatás volt, mint Putyin tegnap esti agressziója, mivel az S&P 500 egy hét leforgása alatt a valaha volt legrosszabb hat napja közül kettőt (-12.0% és -9.5%), de ez a legutóbbi válság, amelyre rámutathatunk. . A Bitcoin viszont egy szempillantás alatt leadta értékének felét, 7,900 dollárról 4,100 dollárra zuhant. Ahogy a szobatársam szokta mondani, ha egyszer bekerül a kriptográfiai piacra, a részvények úgy érzik…unalmas.  

Bitcoin diagram a COVID kezdete közepette, 11. március 13-2020

Haladás

2020 márciusa óta láthattuk, hogy a Bitcoin bekerült a Tesla mérlegébe, törvényes fizetőeszköz lett El Salvadorban, bekerült a mainstream médiába, és túllépte az 1 ezer dolláros piaci plafont (mielőtt visszaesik ebben az évben). Az ördögi zuhanások azonban továbbra is megjelentek:

• 2021. május: 58,000 33,000–XNUMX XNUMX USD

• 2021. szeptember: 53,000 41,000–XNUMX XNUMX USD

• 2021. november/dec.: 68,000 33,000–XNUMX XNUMX USD 

Tehát a mai visszahúzás alig karcolja meg a felszínt, és ez a valós események okozta őket. A 2021. májusi összeomlás látszólag véletlenszerű volt, a kriptográfia csak… kripto. 

Jövő

Hadd fogalmazzak világosan: hosszú távon a bitcoinnal kapcsolatban vagyok. Úgy gondolom, hogy az intézményi oldalon elért haladás, a trad-fi-ről átállt briliáns elmék és a mainstream elfogadottság mind hihetetlenül pozitív fejlemények az elmúlt két évben. Úgy gondolom, hogy a Bitcoinnak nagyon fontos szerepe van társadalmunk jövőjében. Nem lehet azonban megkerülni azt a tényt, hogy mindez a volatilitás még mindig ideges, rövid távú tartást okoz, és jelenleg biztosan nem érte el az értéktároló státuszt. Az érdekesség kedvéért lefuttattam az S&P 500 bitcoinnal szembeni havi hozamát 2013-ig visszamenőleg, hogy lássam, hogyan változott a korreláció. Látható, hogy a COVID óta viszonylag erős volt (különösen 2020-ban van nagyon magas korreláció a Fed nyomtatás által okozott Up Only környezettel). 2019 előtt ez egy kicsit minden volt, mivel a Bitcoin még nem találta meg a mainstream vonzerejét. Amúgy sem sok minta.

Előfordulhat olyan nap, amikor az ilyen negatív makroesemények, mint például az elmúlt 24 óra, a Bitcoin 1%-os vagy 2%-os emelkedését okozzák. A Bitcoin stabil lehet, biztonságos menedék, és kevésbé lesz szórakoztató róla beszélni. Biztosan nem kell napi rendszerességgel cikkeket írnom róla, így talán még a munkából is ki fog rúgni. De ez a szétválasztás más kockázatos eszközökkel még nem történt meg, és az elmúlt 24 óra további bizonyítéka ennek. A Bitcoinnak többé kell válnia…unalmas.

Az aláíráskor talán a B-terv (a Bitcoin Stock to Flow modell megalkotója) tömörebben mondja ezt egy tweetben:

A poszt A Bitcoin fedezeti érvelése elmarad az orosz invázió miatt jelent meg először Érme folyóirat.

• Coinsmart. Európa legjobb Bitcoin- és kriptográfiai tőzsdéje.
• Platoblockchain. Web3 metaverzum intelligencia. Felerősített tudás. SZABAD HOZZÁFÉRÉS.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Ingyenes próbaverzió.
• Forrás: https://coinjournal.net/news/bitcoin-hedge-argument-falls-short-amid-russian-invasion/