Helyettesítheti a Bitcoin az amerikai dollárt, mint a világ globális tartalék valutáját?

A második világháború és a Bretton Woods-i konferencia vége óta az amerikai dollár a globális tartalék valuta; ma a külföldi banki tartalékok több mint 59% - a dollárban denominált, állítja a Nemzetközi Valutaalap.

De a dollár helyzete a globális tartalék valutaként kissé ingatagnak látszott késő.

Tavaly júliusban a Goldman Sachs stratégái érvelt hogy az Egyesült Államok kormányának COVID-19-re adott válasza – fiskális ösztönző csomagok és pénznyomtatás – „lealacsonyítási félelmeket” vált ki, amelyek miatt a dollár kieshet a világ tartalékvalutájának pozíciójából. A kínai jüan pedig továbbra is a dollár sarkát érinti, miközben az ország egy ambiciózus programmal halad előre. digitális valuta innovációk.

Mivel a dollár globális tartalék valuta státusza évtizedek óta először megragadható, Bitcoin szószólói éltek azzal a lehetőséggel, hogy lehetséges alternatívaként beszélhessenek a kriptovalutáról. 

'Money printer go brr' 

Még 2020 decemberében Ruchir Sharma, a Morgan Stanley globális stratégiája megírta a Financial Times op-ed megjósolni a dollár globális tartalék valuta státusának végét és annak esetleges helyettesítését a Bitcoin-nal. 

„Félő, hogy az USA Federal Reserve által vezetett központi bankok a pénznemük értékének lebecsülése, március óta sokan tömegesen vásároltak bitcoinot ”- írta Sharma. Sharma téziseiben az óvatos megtakarítókat vonzza a Bitcoin, mert az az ellátás mesterségesen korlátozottellentétben a dollárral és más fiat devizákkal, amelyeknek nincs ellátási korlátja.

 „A fiat pénznem nyomtatása lealacsonyítás; ez az értéklopás a jelenlegi tulajdonosok részéről ”- mondta Erik Voorhees, a ShapeShift digitális eszközkereskedelmi platform vezérigazgatója visszafejtése. "Elfogadtuk ezt a jelenséget" - mondta -, de történelmileg a pénznemüket lebontó rendszerek hajlamosak összeomlani valutájukkal. "

A lealacsonyítás egyik következménye az infláció. Egy bevett nemzetközi valuta valóban elveszítheti a helyét másokkal szemben, és végül elveszítheti domináns pozícióját – magyarázta George Selgin, a Cato Institute elemzőintézet Monetáris és Pénzügyi Alternatívák Központjának igazgatója. Hozzátette azonban: „nem könnyű dolog megtörténni”. Értékében kellően instabillá kell válnia.

Az Egyesült Államok tavaly rögzített egy inflációs ráta 1.25%-ról. És aszerint a Minneapolis Federal Reserve számítás A múlt hónapban kiadott 33% -os esély van arra, hogy az USA inflációs rátája a következő öt évben 3% fölé ugrik. Mindez Selginnek ad okot arra, hogy hosszabb távon aggódjon, "de még akkor sem biztos, hogy közép- vagy hosszú távon kétszámjegyűek vagyunk." Az Egyesült Államok inflációs rátája közel sem Argentína 36% -ához, sem Törökország 15% -ához.

"A fene nagy infláció kell ahhoz, hogy az emberek eldöntsék, érdemes-e bármi másra ugrani" - mondta Selgin. 

Hálózati hatások

Ha a dollár összeomlana, akkor a következő emberek, akikhez ugranak, nem a Bitcoin - tette hozzá Selgin, hanem más fiat pénznemek. Ez azért van, mert népszerűek - folyékonyak -, és ez számít a globális ügyletekben. Ez az ötlet, amit a közgazdászokhálózati hatások".

Sharma érvelése a Bitcoin, mint tartalék valuta mellett azonban nem kizárólag a pénznyomtatásból való lebeszélésen nyugszik; a kriptovalutának hasznos csereeszközként is működnie kellene. "A kisebb vállalkozások elkezdik a bitcoin használatát a nemzetközi kereskedelemben, különösen azokban az országokban, ahol nehezen lehet dollárt hozni (például Nigéria), vagy a helyi pénznem instabil (Argentína)" - írta.

De vajon a Bitcoin komoly kihívást jelenthet-e a dollár globális csereeszközként való használatának?

"A dollár hatalmas likviditása és hálózati hatásai a legerősebb ellenszél a Bitcoin emelkedésével szemben" - mondta Voorhees. visszafejtése, miközben megjegyzi, hogy a Bitcoin egy évtized alatt a semmiből billió dolláros piaci kapitalizációra emelkedett. "A Bitcoin idővel kivívja saját hálózati hatását" - mondta.

A Bitcoin 827 milliárd dolláros piaci kapitalizációja elképesztőnek tűnik. Végül is 2 billió dollár van forgalomban, és alig több mint 1.43 billió euró 2021 márciusáig. 

De ezek a számok nem adnak pontos összehasonlítást az alma és az alma között. A dollárt és az eurót aktívan használják a mindennapi tranzakciókban – a Bitcointól eltérően, még akkor is, ha bevezetik néhány elszigetelt eset. A Deutsche Bank jelentése 2021 márciusában jelent meg, hogy a Bitcoin tranzakciók átlagosan napi kb. 0.5 milliárd eurót tesznek ki, ami az euróban lebonyolított tranzakciók 0.02% -ának és a dollárban végzett tranzakciók 0.009% -ának felel meg. 

"A Bitcoin likviditása sokkal közelebb van a thaiföldi bahthoz" - áll a jelentésben. És a thaiföldi baht - még a globális tartalék státuszának távoli versenyzője sem - nem az a fajta rivális Bitcoin, amely készen áll arra, hogy lebontsa. Ha a „nemzetközi tranzakciók” szükségesek a tartalék-valuta státuszhoz, akkor az esélyek legalább a belátható jövőben nem a Bitcoin javára válnak.

Intézményi gazdaság

A tartalék valuta státusza nem csupán annak csereeszközként való felhasználása miatt merül fel. Ez a globális pénzügyi intézmények által tartott eszközök szempontjából is értendő.

Sharma megemlíti a dollárt, mint „horgonyt, amelyhez képest más nemzetek értékelik valutájukat”. Ez történt a Bretton Woods-korszak- mondta Voorhees. - A horgony alkalmas leíró volt - mondta, de mivel aranyból nem kötötték le 1971-ben, "A dollár tiszta fiat volt."

"A Bitcoin hasonlóan meg fogja keresni a tartalékeszközök pozícióját, mert szűkös, megváltoztathatatlan és apolitikus" - tette hozzá Voorhees.

Nem kérdés, hogy a dollár kényelmesen tartja ma ezt az erőfölényt. 2020 utolsó negyedévében központi bankok 149 országban 7 billió dollárt tartott, amely az összes allokált tartalék 59% -át képviselte, ezt követte az euró 21% -os részesedéssel és a kínai renminbi egy távoli 2.25% -kal.

De a központi bankok különféle eszközökkel rendelkeznek. "Ez nem azt jelenti, hogy az olyan devizák, mint a kínai renminbi, veszélyt jelentenek a dollár státuszára pusztán azért, mert a jegybanki portfóliók részét képezik" - mondta Selgin. visszafejtése. Ez igaz az aranyra és a Bitcoinra is, mondta.

De Voorhees szerint nem a központi bankoknak kellene lenniük a mércének. Sok más pénzintézet létezik. "A központi bankok valószínűleg utoljára fogják megszerezni a Bitcoint, és csak akkor teszik meg, ha dominanciája nyilvánvalóvá vált."

Hozzáférés megtagadva?

Semmi sem köti le a Bitcoin értékét - mondta Jeff Miron, a Harvard Egyetem gazdasági főtanára visszafejtése. "Bármit is ér a piac, érdemesnek ér, kivéve, ha a Bitcoin valahogyan képes lesz meghatározó fizetési eszközzé válni."

De a Bitcoin nem válhat meghatározó fizetési eszközré - magyarázta Miron -, mert a kormányok gazdasági tevékenységben - nemcsak adóztatásban, hanem kiadásokban is - elterjedtsége teszi a hivatalos kormányzati fizetési eszközt „a legtermészetesebb fizetésképtelenné más tranzakciók nagy részénél” . ”

"A kormányok ellenőrzést akarnak gazdaságaik fizetési eszközei felett, és megnehezíthetik bármilyen új eszköz megjelenését azáltal, hogy szabályozzák ezt az új megközelítést a létezésből" - mondta Miron. visszafejtése.

A kormányokat pedig nem ösztönzik arra, hogy engedélyezzék a nem az övék pénzének - a Bitcoin-nak - a helyettesítését is az övék - fiat. Az elsőben cím az Egyesült Királyság Parlamentjének 2010-ben, Steve Baker, a Wycombe konzervatív képviselője megjegyezte, hogy "a Bank of England ellenőrzi a pénz árát, mennyiségét és minőségét." Megkérdezte képviselőtársaitól: "Ha a pénz az állam terméke, akkor fel kell tennünk magunknak a kérdést: Ez jó ötlet?" 

Nem, mondta Baker visszafejtése, de "egy hipotetikus világban azt várnám, hogy a piacgazdaság a jövőben úgy válasszon árupénzt, mint a múltban." Meggyőződése, hogy a jövőben a legvalószínűbb jelölt az, amelyet „a technológia engedélyez”, ha nem is feltétlenül a Bitcoin.

És ha valaha is megtörtént ...

A tartalék-valuta státuszát elvesztő dollár önmagában csökkentheti az amerikaiak jólétét - magyarázta Selgin. "Ami az adósságunkat nézi, nagy bajban lennénk."

De ez csak egy rövid távú fájdalom, érvelnek a Bitcoin védői, és amely hosszú távon megtérül.

És ellentétben a Amerikai dollár, Voorhees rámutatott: "A Bitcoin nem nemzet terhe, és nem nemzet kiváltsága."

Forrás: https://decrypt.co/71139/can-bitcoin-replace-the-us-dollar-as-the-worlds-global-reserve-currency