Schroders tokenizált befektetési eszközöket tervez

A Schroders, a 965 milliárd dolláros globális vagyonkezelő, amely azt vizsgálta, hogyan lehet a blokkláncot befektetési alapoknál használni, csatlakozott egy szingapúri kezdeményezéshez a blokklánc interoperabilitásáról.

A Project Guardian a Szingapúri Monetáris Hatóság és a Bank of International Settlements által vezetett projekt, amelynek célja a blokklánc-alapú finanszírozás használatának előrehaladása, az iparágra vonatkozó szabványok kidolgozása, valamint a tőkepiacok és a likviditás széttöredezésének elkerülése.

A Schroders és a Calastone, az egyesült királyságbeli alapok forgalmazásával és adminisztrációjával foglalkozó beszállító, körülbelül egy éve dolgoznak „tokenizált befektetési eszközökön” vagy TIV-ken, hogy a tokenizációt a kollektív befektetési rendszerekre is kiterjesszék.

„Csatlakoztunk a Project Guardianhoz, hogy elősegítsük a digitális eszközök ökoszisztémájának iparági szintű kiépítését” – mondta Marita McGinley, a szingapúri székhelyű Marita McGinley, az eszközkezelő digitális eszközök stratégiáért felelős vezetője.

A Calastone technológiai vezérigazgató-helyettese, Adam Belding elmondta: „A technológiát oda összpontosítjuk, ahol az javítja az iparágat, ugyanazon üzleti szabályokon és szabályozásokon belül.”

Miért a TIV-ek?

Elméletileg a TIV-k kollektív befektetési rendszerek – befektetési alapok, befektetési alapok – a blokkláncon. A partnerek szerint a TIV-eknek két előnyük van a hagyományos rendszerekkel szemben.

Először is, az elosztott főkönyvi technológia sok egyeztetéstől megszabadul, és biztosítja, hogy minden érintett fél – az alapokat értékesítő vagyonkezelők, a vagyonkezelők, brókerek, letétkezelők, átutalási ügynökök vagy más adminisztrátorok – szinkronizálja az adatokat. Ez csökkentené az időt, csökkentené a hibákat, és végső soron lehetővé tenné az alapkezelők számára, hogy a költségmegtakarításokat a befektetőkre hárítsák.

Másodszor, előretekintve a Schroders azt szeretné, ha alapjai rugalmasak lennének, hogy alkalmazkodjanak a jövőbeli befektetői preferenciákhoz. „A szolgáltatások digitálissá és személyre szabottá válnak, és ez magában foglalja a befektetéseket is” – mondta McGinley.

Ma a nagy intézményi ügyfelek diktálhatják a kívánt eszközallokációt és portfóliót. A lakossági befektetők nem tehetik meg: jogukban áll befektetési termékeket választani a piacról, de az alapházak nem szabják meg számukra a termékeket. A TIV-ek elméletileg ezt lehetővé teszik.

Mi az a TIV?

Schroders és Calastone azonban nem állt készen arra, hogy konkrét struktúrákról tárgyaljanak, mivel még mindig azon dolgoznak, hogyan biztosítsák, hogy ezek megfeleljenek a szabályozási, adózási és egyéb szempontoknak.

Például, DigFin megkérdezte, hogyan nézne ki egy „személyre szabott” TIV. Az egyes eszközök (mondjuk részvények vagy kötvények) nem helyettesíthető tokenekként jelennének meg, majd egy „Schroders alap token” által képviselt értékpapírként csomagolnák össze? Vagy egyetlen helyettesíthető tokenről van szó, amely egy nagyobb token tokenbe csomagolható? (McGinley szerint egy helyettesíthető token valószínű kiindulási pont.)

---

---

Aztán felmerülnek a TIV-ek integrálása a meglévő üzletágba. Hogyan kerülnek ezek eladásra, forgalomba hozatalra, elszámolásra? Van letétkezelő, aki napi NAV-ot vág, vagy egy okos szerződés csinálja ezt?

„Gondoskodunk arról, hogy ez visszafelé kompatibilis” – mondta McGinley.

A cég saját rendszereibe való integrálása valószínűleg a könnyebb rész. "A jövőbeli integráció még mindig fejlődik" - mondta, ami azt jelenti, hogy nem világos, hogy ez hogyan kapcsolódik össze a lakossági alapokat értékesítő vagyonkezelőkkel, biztosítótársaságokkal vagy pénzügyi tanácsadókkal.

Ki akar TIV-t?

Valószínű azonban, hogy az első TIV-k engedélyezett, privát blokkláncokra épülnének. Itt jön a képbe a Calastone: az eladó már több ezer forgalmazót, például bankokat és vagyonkezelőket szolgál ki, lehetővé téve számukra, hogy automatizálják az adminisztrátort a kiskereskedelmi vásárlás és eladás körül. Évek óta dolgozik azon, hogyan töltse fel ezt a munkát a DLT-be és az intelligens szerződésekbe.

A Calastone elegendő hatókörrel rendelkezik ahhoz, hogy életképes piacot tudjon létrehozni, ha az értékláncban elegendő szereplőt tud meggyőzni a részvételről. Ennek a folyamatnak a része egy nagy gyártó, például a Schroders támogatása a projekthez. Ez azt is lehetővé teszi a Schroders számára, hogy TIV-eket építsen az iparág számára, ahelyett, hogy ezt egy saját platformmá tenné, amelyhez más vagyonkezelők nem szívesen csatlakoznának.

A haladás innentől azonban fokozatos lesz. A szabályozói aláírások hiánya miatt a felek egyetértenek abban, hogy a TIV-knek kollektív befektetési alapokra kell hasonlítaniuk, de nem állítják, hogy a token egy alap befektetési jegyeinek felelne meg.

„A „token” és az „egység” értelmezése még folyamatban van” – mondta McGinley. – Még nincs dokumentáció.

És nagyon messze vannak a másodlagos piac fogalmától a TIV-k kereskedelméig. Ez persze biztató kilátás. A kötvények egykor illikvidek voltak, és az 1980-as években forgalomképes eszközökké váltak (a Pimco Bill Gross által vezetett innováció). Manapság a befektetési alapok nem értékpapírosított eszközök, de a tokenizált változatok igen, ami a piaci aktivitás egy teljesen új szintjére utal. De jelenleg ez egy lépés túl messze van.

Nincs ősrobbanás

„A TIV egy mesterkönyv és feljegyzés, az eszközök listája és a tulajdonosok listája” – mondta Belding. „Ezekkel a különböző eszközosztályokat integrálhatjuk. Talán egy napon ezeket tokenizálni lehet, de addig nem ugrunk a végállapotba, amíg ki nem építjük az infrastruktúrát.”

McGinley hozzátette: "Nem lesz ősrobbanás."

A fokozatosság nem a technológiáról szól. A partnerek szerint a technológia minden nagy ötletet képes kezelni. Ez azonban a szerződő feleket, a szabályozó hatóságokat, az adószedőket és a befektetőket bevonja a piacra kiterjedő és átfogó módon. Arról van szó, hogy biztosítsuk a szolgáltatókat, hogy továbbra is van feladatuk, még akkor is, ha a főkönyvek vezetésével kapcsolatos hagyományos munka automatizálva van.

És arról van szó, hogy vannak olyan tokenizált eszközök a piacon, amelyeket össze lehet gyűjteni egy TIV-be. Nincs értelme egy TIV-t siettetni a piacra, ha nincs mit beletenni. Tekintettel arra, hogy a legtöbb folyamatban lévő tokenizációs kísérlet a fix kamatozású és magánpiacokra korlátozódik, hogyan kell a TIV-kbe beletartozni a részvényeket? Életképes-e egy TIV tokenizált részvények nélkül, vagy részvényszerű kriptot kell tartalmaznia a versenyhez?

Ezek kényes kérdések, amelyek egy része kikerült a vagyonkezelők kezéből. Egy ponton azonban a sebesség számítani fog.

Minden blokkláncot jogosan kritizálnak azért, mert technológiai megoldás a probléma keresésére. McGinley és Belding szerint a TIV valós problémákkal szembesül az aktív menedzsment ágazatban, amely kétségbeesetten törekszik a költségek csökkentésére és a befektetők számára releváns maradásra.

Mindeközben a vagyontechnológiai vállalatok más módokat is találnak arra, hogy a befektetési alapokat alacsony költségű megoldásokká vonják össze a befektetők számára. Ez jobban felemészti a forgalmazókat, mint a gyártókat, de ahogy a mesterséges intelligencia javul, és a személyre szabás egyre fontosabbá válik, valószínű, hogy más fintech-modellek is meggyőzőbb ajánlatot nyújthatnak. Schroders végül is ezen okok miatt vett részt a szingapúri WeInvest robo-tanácsadóban.

• SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Erősítse meg magát. Hozzáférés itt.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
• PlatoESG. Autóipar / elektromos járművek, Carbon, CleanTech, Energia, Környezet, Nap, Hulladékgazdálkodás. Hozzáférés itt.
• BlockOffsets. A környezetvédelmi ellentételezési tulajdon korszerűsítése. Hozzáférés itt.
• Forrás: https://www.digfingroup.com/schroders-tiv/