A befektetők megküzdenek a központi bank viharával, a fellendüléssel és a bukással

A befektetők számára a legrosszabb év egyesek számára egyre rosszabb, a Facebook részvényárfolyama 22%-os összeomlásával 60%-kal csökkent az egy évvel ezelőttihez képest.

A Szilícium-völgy közel két évtizede első recessziójával nézhet szembe, amikor a bankok újra megerősítik elsőbbségüket és ellenőrzésüket a gazdaság és a kormányzás felett.

Megtesszük, amit tennünk kell, mondta Christine Lagarde, az EKB-s, miután megismételte a Fed-nél Jerome Powell-t egy olyan politikáról, amely nagyjából konjunktúrának tűnik.

Alig egy éve, és egy kicsit, amikor Powell mindent elmondott, hogy az inflációs céljuk „egy ideje” 2% fölé került.

A mandátumuk természetesen 2% volt, és most azt mondják nekünk, hogy ez az ő megbízatásuk, és az ő feladatuk a mandátum, nem a gazdaság.

Csak néhány hónappal ezelőtt azonban nem törődtek ezzel a mandátummal. Ehelyett egy időre magasabb inflációra bízták magukat.

„Azokat az időszakokat követően, amikor az infláció tartósan 2 százalék alatt van, a megfelelő monetáris politika valószínűleg egy ideig mérsékelten 2 százalék feletti inflációt kíván elérni” – mondta Powell.

Az újságírók folyamatosan próbálták kideríteni, hogy mi a „mérsékelten fent”, és mi az, hogy „egy ideig”. A válasz az volt, hogy ez egy „ítéletes értékelés”.

„Nem keresek egy hónapot 2% feletti inflációval” – mondta Powell 2020 szeptemberében, de nem pontosan részletezte, hogy hány hónapot keres.

Mindannyian ismerjük ennek a nem kötelező érvényű politikának az eredményeit, és ha ennyiben hagynánk, ez már csak történelem lenne. Most azonban ismét egyoldalúan módosítják a mandátumot.

Lagarde Powellt visszhangozva azt mondta, hogy mindenekelőtt a semleges irányadó kamat elérését célozták. Majd hozzátette, hogy egy ideig ismét a semleges szint fölé kerülhetnek, hogy az infláció 2%-ra emelkedjen.

Ez valójában olyan politikát és döntéseket hoz, amelyeket nem a Központi Bank hoz meg, mert megváltoztatták politikájukat a 2% feletti célról mostanra ténylegesen 2% alattira, amikor a megbízatásuk a 2% megcélzása, nem pedig magasabb vagy alacsonyabb. .

Más kormányzati ágakban, ha túllépi a hatáskörét, akkor ha Ön az elnök, vád alá helyezik, ha pedig a Kongresszus, akkor a Legfelsőbb Bíróság lesújt. Ha Fed vagy?

Gyakorlatilag kirúghat az elnök, de aztán kiabálnak a bank függetlenségéről, a függetlenségről, amelyet a Bank of England csak két évtizede kapott meg, és ez nem ment túl jól, mert hamarosan következett a nagy recesszió.

Ráadásul természetesen nem lehet független a nyilvánosságtól, ha döntései ilyen drasztikusan érintik a nyilvánosságot.

A jegybankokkal kapcsolatban mégsem léteznek elfogadott elvi erőviszonyok, így a mandátumváltásuk, immár másodszor, kommentár nélkül megy végbe.

Először láttuk, mi történt. Hatalmas fellendülés következett be, bár elsősorban a nyitásnak, az eszközök megnövekedésének köszönhető, és az infláció egyesek szerint mérsékelt, 4%-5%-ra emelkedett, majd mérsékelten megduplázódott.

Most az Egyesült Államokban úgy tűnik, hogy elérte a tetőpontját, és akár gyorsan csökkenhet is. A Közgazdasági Elemző Iroda által ma közzétett adatok szerint:

„A bruttó belföldi beszerzési árak, az amerikai lakosok által vásárolt áruk és szolgáltatások árai 4.6 százalékkal nőttek a harmadik negyedévben a második negyedévi 8.5 százalékos növekedés után. Az élelmiszerek és az energia nélkül 4.8 százalékkal nőttek az árak a 6.9 százalékos emelkedés után.”

Ez a második szám közel hangzik az inflációs számhoz, ha nem is azonos. A kérdés az, hogy mi történik pontosan, ha abba a Q3 irányba mozdul el?

meglátjuk infláció a defláció kikerül a kezéből? Itt természetesen vannak eszközök. A kamatlábakat, amelyeket annyira megemeltek, csökkenthetik, de ha a bizalom sérül a „semleges feletti” politikájuk miatt, akkor csak újra kell nyomtatniuk?

Mindannyian tudjuk, hogy az árfolyamok valószínűleg sokkal lassabban fognak csökkenni, mint ahogy emelkedtek. Senki nem beszél arról, hogy ezek a ráták valóban csökkennének, de most az Egyesült Államok gazdasága stagnált.

Negyedévről negyedévre 2.6%-kal nőtt, de negyedévről negyedévre sok szempontból irreleváns mérték, mert túlságosan ingadozó.

Évről évre még mindig növekszik, de látható a tendencia, hogy aggodalmak erősödnek, hogy narancssárgává válhat.

Egy feladatuk volt, és nyilvánvalóan nem jól végezték, de az aggodalomra ad okot, hogy lehet, hogy olyan rosszul végezték, hogy várunk az esetleges deflációra és a gazdaság zsugorodására.

Ennek ellenére a piacok a jövő héten garantáltan újabb 0.75%-os emelést várnak a Fedtől. Ami még rosszabb, a legalacsonyabb, amit decemberre gondolnak, egy újabb 0.5%-os emelés.

Ez összességében a jelenlegi 50%-os kamat közel 3.25%-os emelkedése 4.5%-ra mindössze két hónap alatt.

Szó szerint akkor nyomtattak, amikor az infláció 4% volt, most pedig 50%-kal emelik a kamatlábakat, amikor az infláció csökken.

Hülyék? Nem mintha nem érték el a céljukat, de látva, hogy mennyivel léptek túl az inflációt illetően, miért ne várhatná el bárki is, hogy a deflációs politikát illetően is túllőjenek, különös tekintettel tervezett intézkedéseikre?

Ami azt jelenti, hogy a piacok most azt akarják, hogy Powell rendetlenséget csináljon. A recesszió lenne a legjobb hír a Wall Streeten. Bármilyen jelzés arra utal, hogy az infláció nem csak csökken, hanem a defláció felé tart, a bikák pezsgő ideje lesz.

A közönség természetesen figyelheti a tornyokat és azt, hogyan buliznak, miközben az egyetemről frissen kikerült technikus hallgatóknak valószínűleg esélyük sincs tisztességes állást kapni a következő néhány hónapban, de talán még néhány évben is.

De ez az, amit akkor kapsz, ha egy „független” központi bank felel nagyjából mindenért – a pénzért –, és amely nem szembesül semmilyen következménnyel, ha nem teljesíti a mandátumát.

Mert ezek a bikák nem a nyilvánosság nyomorúságán buliznának, hanem a Fed ostobaságán, amely szerint jó döntés a szükségesnél sokkal deflációsabb politikát folytatni, azzal a bizonyos szándékkal. deflációsabb a szükségesnél.

Persze lehet, hogy van egy képregény, ahol a dühös Fed még akkor sem kapcsolja be a nyomtatót, ha az infláció negatívra fordul, de a kamatlábak ebben az esetben nyilván egyre lejjebb mennének.

Bármit mondjon is Powell, az infláció csökkenő üteme melletti emelkedések csak azt mondják a piacnak, hogy túlságosan szereti a nyomtatót.

Nagyon technikai értelemben ez nem az ő hibája. A Kongresszusnak az infláció, a munkanélküliség és a növekedés hármasára kellene módosítania a mandátumot, mert míg a munkanélküliség korábban az utóbbihoz kapcsolódott, a szerződéses foglalkoztatás általános érvényesítése szétválasztotta az intézkedést, és a megfelelő foglalkoztatás és a Wendy parkolója közötti különbségtétel hiánya jól jöhet. mindenképp csináld ostobasággá ezt a mértéket.

De mindannyian tudjuk, hogy ha a Kongresszus megkísérelné, akkor lesznek olyan komcsijaink, akik azzal érvelnek, hogy nem is kellene növekedésnek lennie, mert vannak éhezők és hajléktalanok, akikről a kormánynak kellene gondoskodnia, miközben a növekedés több hajléktalant tesz – vagy növeli. egyenlőtlenség, ahogy mondják, plusz a bolygó.

És még ha nem is lennének tényleges szocialisták a Kongresszusban, az összes nagypapának valószínűleg öt évtizedbe telne a cipőfűzőjük összekötése, nemhogy bármit.

Nem mintha a piacokat érdekli, kinek a hibája, vagy egyáltalán miért. Ez elég jó, és amit látunk, az a befektetők szokatlan erőssége.

A Facebook ma mintegy 25%-kal összeomlott valamikor az egy év alatti alacsonyabb bevételek miatt, amikor a Facebook befektetői mára félbillió dollárt veszítettek.

A Nasdaq azonban rövid időre még zöldre is tudott menni. A Bitcoin teljesen figyelmen kívül hagyja őket, megtartja nyereségét, és a bitcoin esetében ennek lehet értelme, mivel semmi köze a Facebookhoz.

A Facebook azonban benne van a Nasdaq indexben, egy olyan indexben, amelyen a Google is szerepel, ami 8%-ot zuhant, de valahogy az index összességében zöld marad.

Mostanra kissé -1%-kal pirosra fordult, miközben a Dow Jones folyamatosan zöldít, 1%-kal nőtt, annak ellenére, hogy a világ legnagyobb vállalatai közül néhány nagyon vörös.

Valószínűleg a csődöt a Fed követi majd, aki megpróbál újra fellendülni, hacsak a Fed nem valami ideológiai keresztes hadjáraton van, amely mindent le akar verni, mert a Fed tudja a legjobban, nem a piacok vagy a gazdaság.

Ez azonban a spekuláció négyzetes sarka, és a fő gondolat valószínűleg az, hogy ha ezek a srácok a semlegesnél magasabb politikát folytatnak a defláció megcélzásában, akkor természetesen elkezdik az inflációt megcélozni, hogy semlegesre tegyék.

És így kapunk fellendülést és bukást. Először az infláció, majd a defláció révén az összes vagyon csak felcsordul, miközben a megválasztottak folyamatosan próbálják megkötni a fűzőjüket, vagy kidobják őket, mint Liz Truss, aki azt merte javasolni, hogy felülvizsgálja a Bank of England mandátumát.

A közvélemény is szurkolt ennek a szertartástalan kilépésnek, pedig mindenkitől – beleértve a konzervatív párttagokat is – megtagadták a szavazást, mert ő volt az, aki emelte a kamatokat, Truss pedig természetesen a szükségesnél magasabb deflációra törekszik.

A kötvénypiacok akkor is uralkodnak, amikor a Bank of England döntött arról, hogy mekkora hozam legyen, amikor dönteni akart. Most már megint mindenki megérti, hogy az új kormány visszatér: kit érdekel az adósság?

De általában a BoE, a Fed, az EKB, tudják, mit csinálnak, nem kérdőjelezik meg őket, itt nincs vita. Csak találgatnunk kell, mit fognak tenni, anélkül, hogy beleszólnának, és még csak kommentár nélkül is ezt a yoyo-t a szükségesnél magasabb infláció megcélzásától a szükségesnél magasabb deflációig.

Ezért természetesen bitcoinunk, mert a játékuk meghamisított. A bitcoinnal legalább tudod, hogy egy bitcoin egy bitcoin. Az emberek eladhatnak vagy vásárolhatnak, de a bitcoin természete nem változik, nincsenek yoyo kamatlábak, nincs olyan megbízás, amelyet egy ember figyelmen kívül hagyhat, és elmondhatja, hogy követi, amikor a gazdaságról kérdezik.

A bitcoinnak sem kell ezzel foglalkoznia. Végül is ez nem egy adósságon alapuló eszköz. Nincsenek olyan vállalati kötvények, amelyek drágulnak, nincs bitcoin jelzáloghitel, amely mostanra megduplázódott és megháromszorozódott, sőt, havi részletekben négyszeresére nőtt – nos, általában nincs jelzáloghitel, hiszen mindig van hülyeség.

Bizonyos elvont értelemben az embereket érdekelheti, mert a bankok megemelték az adójukat, de a bitcoin túl kicsi, és inkább családi irodák vagy magánszemélyek alkalmazzák, akik olyan összegeket fektettek be, amelyeket megengedhetnek maguknak, nem pedig 9-5 anyuka fizetésétől.

Így csak kivárhat, amíg Powell és komikus terve annyira megemelkedik, hogy csökkentenie kell a kamatlábakat, ez a terv nagyon úgy hangzik, mintha a hatalom korrumpálna, az abszolút hatalom pedig abszolút.