Következő hét – Növekvő kockázatok

Jogosan optimisták a befektetők?

A második negyedév felé haladva úgy tűnik, hogy a gazdasági aggodalmak listája inkább nő, mint zsugorodik, és a részvénypiacok mégis nagyon kényelmes helyzetben vannak. Az invázió utáni mélypontról való visszapattanás enyhén szólva lenyűgöző volt, de az elkövetkező hetekben kiderül, hogy fenntartható-e.

A szárnyaló infláció, a magas nyersanyagárak, az agresszív monetáris szigorítás és a fordított hozamgörbék csak néhány azok közül, amelyek jelenleg foglalkoztatják a befektetőket. De mi a helyzet a cégekkel? Nos, hamarosan hallunk róluk, amint beszámolnak az első negyedévről, amely kétségtelenül érdekes lesz, és meghatározhatja, hogy ennek a felépülésnek van-e lába. Valóban visszatalálhatnak rekordmagasságra a részvények ebben a környezetben?

A monetáris politikai döntéshozó dolga sosem könnyű. Nem utolsósorban abban az átlátható világban, amelyben most élünk, ahol minden beszédet és döntést alaposan megvizsgálnak, majd utólag bírálnak. Az infláció megfékezése és a recesszió elkerülése előtt áll, és a hozamgörbék megfordítása azt sugallja, hogy a gazdaság a perem fölé billentésének szélén állnak.

Milyen sólyom lesz a Fed?

A növekvő feszültségek óriási bizonytalanságot okoznak Európának

A jen ingadozó, mivel a BoJ védi a hozamgörbe-szabályozás (YCC) politikáját

US

Egy másik nem mezőgazdasági bérszámfejtés kimutatta, hogy a munkaerőpiac továbbra is erős. Sok kereskedő továbbra is a piaci várakozásokon marad, amelyek arra vonatkoznak, hogy a Fed mennyire lesz agresszív a kamatemelések következő körében. A Wall Streeten mindenki nagyon oda fog figyelni a Fed Brainard keddi megjegyzéseire. Harker kedd reggel beszél, míg a jegyzőkönyvet délután adják ki. Bullard, Bostic és Evans csütörtökön jelenik meg.   

A gazdasági közlemények haragja arra fog összpontosítani, hogy az ukrajnai háború korai hatásai miatt hogyan áll fel az üzleti tevékenység. Hétfőn a februári gyári rendelések felszabadulása meredek visszaesést mutat, míg a tartós fogyasztási cikkek végső értéke a rendelések gyengülését igazolja. A kedden szűkülő kereskedelmi adatok és az ISM szolgáltatási index javulása várható. A szerda az FOMC ülésének jegyzőkönyvéről szól, amely további ócska nyomokat tartalmazhat, amelyek megerősíthetik néhány kereskedő félpontos növekedését. Csütörtökön délelőtt munkanélküliek, délután pedig fogyasztási hitelek jelentkeznek. A péntek a nagykereskedelmi készletadatokkal zárja a szabad hetet.    

EU 

Pozitív lépések történnek az Ukrajna és Oroszország közötti tárgyalásokon, de ahogy a múlt héten láthattuk, még mindig nagy a feszültség Oroszország és a Nyugat között, és ez óriási gazdasági bizonytalanságot szül. Putyin múlt heti azon követelései, hogy minden gázt rubelben vásároljanak, látszólag megoldódtak, miután a G7-ek kezdetben elutasították azokat. Rávilágít az Oroszország és legnagyobb természeti erőforrás-exportpiacai közötti növekvő ellenségeskedésre és bizalmatlanságra, aminek biztosítania kell, hogy a nyersanyagpiac ingadozása továbbra is magas maradjon, és valószínűleg az árak is a belátható jövőben. Ez az inflációs adatokban is megmutatkozott, aminek fokoznia kell az EKB-ra nehezedő nyomást a kamatemelésre. A csütörtökön megjelent jegyzőkönyvek érdekesek lehetnek. 

A jövő hét a gazdasági adatok széles választékát kínálja, bár ezek többnyire második és harmadik szintű leolvasást tartalmaznak.

UK

Bailey kormányzónak hétfőn kell felszólalnia, és a kereskedők kamatlábak után kutatnak. A BoE a legutóbbi találkozó után kissé enyhített hangon, de a piacok a következő öt találkozó mindegyikén 25 bázispontos emeléssel számolnak, így az év végére 2%-ra emelkedik az alapkamat. Bailey használhatja a platformot a visszaszorításra, de valószínűleg nem jár sikerrel, tekintettel a jelenlegi inflációs nyomásra, illetve a nyersanyagárakból és az e hónaptól érvényes magasabb energiaárak sapkából eredően. A jövő héten az MPC néhány más tagjáról is hallunk, míg a végső szolgáltatások és az építőipari PMI-k a legfontosabb adatok. 

Oroszország

Jövő héten kapjuk meg az első betekintést a szankciók hatásaiba, mivel az infláció márciusban 16.9%-ra emelkedik, szemben az egy hónappal korábbi 9.2%-kal. Nagyon kemény időszak kezdődik az orosz gazdaság számára, a tavalyi negyedik negyedévre pénteken várható 5%-os GDP valószínűleg az utolsó jó olvasat egy ideig. 

Dél-Afrika

A jövő héten csak a harmadik szintű adatok lesznek, de a jövőben a kereskedők éberek lesznek a további árnyomásokra, mivel a jegybank folytatja a kamatemelést. Az infláció a 3-6%-os célsáv tetején van, és ehhez a nyersanyagárak is csak tovább járulnak.

Törökország

Nem sokkal ezelőtt a pénzügyminiszter azt remélte, hogy az infláció nem fog 50% fölé emelkedni. A jövő héten a hivatalos – időnként megkérdőjelezett – adatok szerint a fogyasztói árindex 61.6%-os inflációja várható márciusban. Bár ez általában némi betekintést nyújthat a központi banki politikába, a CBRT nem egy átlagos központi bank, és továbbra is a gazdasági fantázia vezérli, nem pedig az infláció. A monetáris politika felülvizsgálata, ha végre elkészül, többet fog elárulni a további terveikről, de garantálható, hogy kamatemelések nem lesznek benne.

Kína

A Caixin Services PMI szerda az egyetlen jelentős adatközlés ezen a héten. Ez a gyenge hivatalos és a Caixin Manufacturing PMI-t követi, és az e heti szám csalódást okozhat a koronavírus-elzárások miatt; negatív a helyi részvényeknél.

Kína elhallgatott a konkrét lépésekről, miután két héttel ezelőtt a részvények emelkedése következett be, és a kínai részvények kifogytak a lendületből. Az RRR-csökkentés azonban a második negyedév bármely szakaszában bekövetkezhet, ami rövid távon növeli a részvényeket.

A kínai kockázat jelenleg minden eseménytől függ. Az Egyesült Államokban jegyzett kínai vállalatok törlésének kockázata. Részvényfelfüggesztések Hongkongban a késedelmes ellenőrzések miatt. A Modern Land és az Evergrande NEV felfüggesztette a tőzsdei kereskedést Hongkongban. Az ingatlanfejlesztő szektor fejlesztései feledésbe merült, de fontos kockázatot jelentenek, az offshore kötvénytulajdonosokat pedig elkeserítik a hazai késleltetési taktikák. Amerikai szankciók az Oroszországgal folytatott kereskedelem miatt. Az ukrajnai feszültség fokozódása. Emelkedő olaj- és fémárak. Végül megszigorították a sanghaji koronavírus-zárlatot, és a máshol huzamosabb ideig tartó további lezárások a növekedést fenyegetik. A lista hosszú, egyik sem tesz jót a kínai részvényeknek.

India

Az indiai jegybank pénteken jelentette be legújabb politikai döntését. A kamatlábak nem változnak 4.0%-on, de az inflációnak, a gyengébb INR-nek és a fellendülés jeleit mutató adatoknak köszönhetően felfelé ívelő kockázat áll fenn. India importált energiaszámlája, még akkor is, ha az erősen leárazott uráli keverékekről van szó, szintén szerepelni fog az RBI gondolkodásában, ha az INR gyengül.

A Sensex jól teljesített az elmúlt héten, mivel a befektetői hangulat kissé helyreállt. India azonban finom vonalat lép fel az orosz szankciókkal szemben, és a G7-ek hivatalosan felmerülő viszálya negatív hatással lehet a részvényekre. Hasonlóképpen, ha az RBI meglepetésszerű emelkedést hajt végre, a helyi részvények meredeken lejjebb kerülhetnek.

Ausztrália 

Ausztrália nagy hét előtt áll, hétfőn a kiskereskedelmi értékesítéssel, szerdán pedig az RBA kamatdöntésével. Kétségtelenül a legnagyobb kockázatot az RBA előremutató iránymutatásának megváltoztatása jelenti, ami előrehozza a kamatemeléseket. Az RBA továbbra is rendkívül döcögős, annak ellenére, hogy számos erős adattal rendelkezik, amelyek arra utalnak, hogy a gazdaság túlmelegedés felé közeledik, mint Új-Zélandon. Az erőteljes kiskereskedelmi nyomtatás növeli a zajt. Az iránymutatás megváltoztatása nagy és gyors emelkedést idézhet elő az AUD-ban, miközben a helyi részvények átmeneti zuhanást vehetnek igénybe.

Feltételezve, hogy Ukrajnából nincsenek kockázatmentes események, az AUD/USD felfelé ívelő potenciállal rendelkezik, mivel az elmúlt hét egészét a közelmúltban elért nyereségének skálázásával és megszilárdításával töltötte. 

Új-Zéland

Nincsenek jelentős adatközlések. Az elmúlt héten egy sor kormányzati intézkedést jelentettek be a megélhetési költségek csökkentésére, de az Új-Zélandi Jegybank még jobban lemaradt az inflációs görbétől, mint a Federal Reserve. Bár a rekord mezőgazdasági export tompítja a csapást, Új-Zéland továbbra is fennáll a kemény landolás veszélye ebben az évben. 

Japán

A japán naptár csendes az előttünk álló héten, csütörtökön csak a kereskedelmi mérleg jegyében. A befektetők a magas nyersanyag- és energiaárak miatt megugrott importszámla jeleit fogják keresni, ami újabb jeneladási kört indíthat el az USD-vel, AUD-val és NZD-vel szemben.

Az USD/JPY eszeveszett hetet tudhat maga mögött: 125.00-ig emelkedett, majd 121.50-ig esett, majd visszaállt 122.50-ig. A JGB hozamok korlátozását célzó BOJ kötvényvásárlási művelet hozzájárult az USD/JPY korlátozásához, csakúgy, mint az Egyesült Államok hozamának csökkentése és az év végi hazatelepülési folyamatok. Az év végével az amerikai hozamok emelkedése újabb USD/JPY emelkedést idézhet elő.

Szingapúr

Nincsenek jelentős adatok. A befektetők most figyelik a MAS-t, legutóbbi közleményük áprilisban esedékes, de azt nem árulják el, hogy mikor. A MAS széles körben várhatóan szigorítja a monetáris politikát az SGD felértékelődésének meredekségének növelésével. A piaci feltételektől és a bejelentés időpontjától függően ez az USD/SGD erős lejjebb kerülhet, bár átmenetileg.

---

Gazdasági naptár

Április 2 szombat

Gazdasági események

A New York-i Fed Williams tagja vitaindító beszédet mond a Princetoni Egyetem Griswold Gazdaságpolitikai Tanulmányi Központjában.

Az EKB Schnabel részt vesz az éves Ambrosetti pénzügyi workshopon az olaszországi Cernobbióban.

Vasárnap, április 3

Gazdasági események

Országgyűlési választások: Kis előnnyel rendelkezik Orbán Fidesz-pártja  

Hétfő, április 4

Gazdasági adatok/események

Amerikai gyári megrendelések, tartós cikkek

A Szenátus Igazságügyi Bizottsága megszavazza Ketanji Brown Jacksont az Egyesült Államok Legfelsőbb Bíróságába történő jelöléséről

Németország kereskedelme

A BOE kormányzója, Bailey beszél a Stop Scams konferencián

A BOE kormányzó-helyettese, Cunliffe beszél az Európai Gazdasági és Pénzügyi Központ kiváló előadói szemináriumán

Ausztrália inflációmérője

India Markit gyárt PMI-t

Japán monetáris bázisa

Szingapúr elektronikai szektor index, PMI

Spanyolország munkanélkülisége

Törökország CPI

Kedd, április 5

Gazdasági adatok/események

amerikai kereskedelem

A Fed Brainard az infláció egyenlőtlen hatásairól beszél

RBA-kamatláb döntés: A készpénzes célkamat várhatóan változatlan 0.10%-on marad

Australia Markit PMI, fogyasztói bizalom

Eurozóna Markit szolgáltatások PMI

Franciaország ipari termelése

Japán háztartási kiadások, Jibun Bank PMI

Thaiföld CPI

Mexikó nemzetközi tartalékai

Szingapúri kiskereskedelmi értékesítés, Markit PMI

Szerda, április 6

Gazdasági adatok/események

Fed perc

A Fed Harker a gazdasági kilátásokról beszél

Az olajvezetők tanúskodnak a benzinárakról, és a házenergia-kereskedelmi albizottság meghallgatást tart

Kína Caixin kompozit és szolgáltatások PMI

Eurózóna PPI

Németországi gyári megrendelések

India Markit PMI kompozit és szolgáltatások

Új-zélandi nyersanyagárak

Lengyelország kamatdöntése: az alapkamat várhatóan 50 bázispontról 4.00%-ra emeli

Oroszország CPI

EIA kőolaj-készletjelentés

Elkezdődik a Bitcoin 2022 konferencia

Csütörtök, április 7

Gazdasági adatok/események

Az Egyesült Államok kezdeti munkanélküli állításai

Kína devizatartalékai 

Az EKB márciusi politikai döntésről készült jegyzőkönyve

Megjelent a mexikói központi bank jegyzőkönyve

A BOE vezető közgazdásza, Pill beszél

A Fed Bullard a gazdaságról és a monetáris politikáról beszél

A Fed Bostic és Evans a gazdasági mobilitásról és az inkluzív teljes foglalkoztatásról szóló eseményen vesznek részt

Az ENSZ Élelmezésügyi és Mezőgazdasági Szervezete közzétette az élelmiszerár-indexet

Szingapúr devizatartalékai

Ausztrália kereskedelme

Az euróövezet kiskereskedelmi értékesítése

Németország ipari termelése

Japán vezető index

Mexikó CPI

Szingapúr GDP-je

Péntek, április 8

Gazdasági adatok/események

Amerikai nagykereskedelmi készletek

Kanadai munkanélküliség

Indiai kamatdöntés: a visszavásárlási ráta várhatóan változatlan, 4.00%

RBA féléves pénzügyi stabilitási felülvizsgálat

Cseh központi bank (CNB) jegyzőkönyve

Japán fizetési mérleg, kereskedelmi mérleg, csődök, fogyasztói bizalmi index

Új-zélandi ANZ truckometer nehézforgalmi index

Oroszország GDP-je

Spanyolország ipari termelése

Thaiföld devizatartalékai, határidős szerződések, fogyasztói bizalom

Szuverén minősítési frissítések

Ausztria (Fitch)

Finnország (Fitch)

Ukrajna (Moody's)

• Coinsmart. Európa legjobb Bitcoin- és kriptográfiai tőzsdéje.
• Platoblockchain. Web3 metaverzum intelligencia. Felerősített tudás. SZABAD HOZZÁFÉRÉS.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Ingyenes próbaverzió.
• Forrás: https://www.marketpulse.com/20220401/week-ahead-risks-mounting/