Hogyan kell olvasni a kriptográfiai pénzügyi kimutatásokat

Összegzés: A befektetés mentális játékáról beszélek, különösen ami a kriptopiacokra vonatkozik. Feliratkozás itt és a Kövess engem hogy heti frissítéseket kapjon.

Ezen a héten a Token Terminal kiadta az egyik legjobb kriptoterméket, amit évek óta láttam: kriptopénzügyi kimutatások. (Nézze meg őket itt.)

A kriptoalapú pénzügyi kimutatások elkészítésének ötlete James Wangtól indulhatott, aki az Ethereum számára készített egyet Q1 2021. Okos koncepció volt: az állami vállalatok kötelesek közzétenni negyedéves pénzügyi adataikat; miért ne tenné meg ugyanezt a kripto „cégekkel”?

Mivel a blokklánc technológia átlátható, ezek a pénzügyi kimutatások sokkal jobbak lennének, mint a hagyományos vállalatoké. Nem egy házon belüli pénzügyi csapat készítené fel őket, titokba burkolták, és hetekkel később szabadultak. Bárki számára elérhetőek lennének, azonnal.

Most a Token Terminal ezt jobban vette: automatizálták őket.

A SEC-nek, amely büszke arra, hogy világos és átlátható pénzügyi információkat követel meg a befektetőktől, dicsérnie kell ezt a legújabb fejleményt. Ez nagyon sok jobb mint ahogy ez az állami vállalatoknál történik.

Egész héten fürkésztem ezeket a jelentéseket. Hosszú távú kriptobefektetőként ezek a pénzügyi kimutatások olyanok, mint egy titkos fegyver. Átvágja a hírverést és a főcímeket, és megadja a hideg, kemény tényeket az általuk felsorolt ​​kriptoprojektekről (jelenleg körülbelül 150).

A legjobb rész? A termék teljesen ingyenes.

Ma megmutatom, hogyan olvassa el a kriptopénz-kimutatásokat, és néhány gyors számot, amelyekből megtudhatja, hogy egy kriptobefektetés megéri-e nehezen megkeresett pénzét.

Az eredménykimutatás megértése

Először is egy figyelmeztetés: a Token Terminalnak dolgoznia kell a token terminológiáján.

Ha szokott olvasni a hagyományos jövedelemkimutatásokat, akkor ezekre a zavaros nevekre kell hajtania a fejét, úgyhogy lebontom őket.

Amit „díjnak” neveznek, az olyan, mint egy hagyományos vállalat „bevétele”. Amint azt minden kriptobefektető tudja, a kriptográfiai termékek használatáért díjat kell fizetnie. Ezek a díjak az a pénz, amelyet a kriptovállalat bevesz – mint egy hagyományos vállalat bevétele.

A „kínálati oldali díjak” e díjak azon része, amely a bányászokat vagy érvényesítőket illeti meg: a hálózatot fenntartók. Egy hagyományos vállalatnál ez olyan lehet, mint az alkalmazottaknak fizetett fizetés, vagy az, amit a termék előállításáért fizet (más néven eladott áruk költsége vagy COGS).

Amit „bevételnek” neveznek, az a tranzakciós díj, amelyet a token-tulajdonosoknak fizetnek, vagy (egyes esetekben) égetett tokenek. Tekintsd ezt inkább „osztaléknak” és „részvény-visszavásárlásnak”: ez a bevétel a „részvényesek” vagy „tulajdonosok” (vagyis azok, akik birtokában van a token) hasznát.

A „jelképes ösztönzők” „extra jutalmak”, amelyeket a felhasználóknak fizetnek azért, hogy rávegyék őket a termék használatára. A Compound például COMP tokeneket fizet a hitelezőknek és a hitelfelvevőknek. Ez ösztönzi a termék használatát, de folyamatosan csökkenti a COMP értékét mindenki más számára. Ez egy hasznos mérőszám, és nem hiszem, hogy létezik állami vállalati megfelelője: olyan lenne, mintha az Uber részvényeket fizetne, hogy a korai időkben használhassa termékét. (További információ itt.)

Végül, amit „bevételnek” neveznek, az a fent említett „bevétel” mínusz a „token ösztönzők”. (Vagy a részvényeseket megillető érték, mínusz az elvont érték.) A bevétel hihetetlenül értékes, még akkor is, ha megtévesztő a neve, mert megmondja, hogy a tulajdonosok/részvényesek felértékelődnek-e vagy elveszítik azt.

Íme egy gyors útmutató:

kifejezés	Ami	Közvállalati megfelelője
díjak	A termék felhasználóitól felvett pénz	Jövedelem
Ellátási oldali díjak	A bányászoknak vagy érvényesítőknek járó díjak	Fizetések, COGS
Jövedelem	A tokentulajdonosoknak átadott érték (díjmegosztás vagy tokenégetés)	Osztalék, részvény visszavásárlás
Jelképes ösztönzők	A felhasználóknak a termék használatáért ingyenes tokenek kapnak	Kedvezmények, árengedmények (de új részvények kibocsátásával fizetendő)
Kereset	Jelképes ösztönzők mínusz bevétel	Részvényhígítás (vagy visszavásárlás)

Vegyünk néhány valós példát, és a „történetet”, amelyet mindegyikből megtudhat. A történet elmondásához elolvassuk a kijelentéseket jobbról balra, or múltból jelenbe.

Bitcoin bevételi kimutatás

A történet: Az elmúlt néhány negyedévben kevesebben használják a bitcoin hálózatot (30-16.67 millió dollár díjak), ami nem meglepő, tekintve, amit a jelenlegi piacról tudunk.

A lényeget „bevételnek” nevezve úgy tűnik, hogy a bitcoin cég negyedévente veszít, ami nem igazán pontos, de rávilágít egy fontos pontra: az összes bitcoindíjat a bányászok kapják, és a tulajdonosokat (vagy BTC-befektetőket) nem. ).

Ezekben a jelentésekben a negatív bevételek nem feltétlenül rosszak. Ezek csak azt jelentik, hogy Ön (a tulajdonos/részvényes) nem kap további értéket a mögöttes BTC értékén felül.

Hasonlatként néhány hagyományos befektető csak osztalékot fizető cégeket akar vásárolni. Mások nem törődnek a rendszeres fizetéssel, amíg a vállalat jó hosszú távú növekedési kilátásokkal rendelkezik. A bitcoin a második típusú befektető számára vonzó lenne.

Ethereum eredménykimutatás

A történet: Sokkal jobb pénzügyi kép. Nemcsak a díjak (gondolj: bevételek) tartanak fenn, hanem a bevétel (gondolj: a befektetésed értéke) negatívról pozitívra változik. Ez pozitív tendencia az ETH befektetők számára.

Unswap eredménykimutatás

Itt van egy új mérőszámunk, ami a zavaróan elnevezett GMV, vagyis a „bruttó árumennyiség”. Bár ez úgy hangzik, mintha egy ruhagyártó mérné, A GMV valójában az, hogy mennyi pénzt mozgatnak. Egy olyan decentralizált tőzsdén, mint az Uniswap, ez a kereskedési volumenük. Egy olyan hitelező cégnél, mint a Compound, ez az aktív hitelek értéke.

A történet: A teljes kereskedési volumen mintegy felére csökkent a két negyedévvel ezelőttihez képest – ez ismét nem meglepő a jelenlegi piacon. Az Uniswap által megkeresett összes díj a likviditásszolgáltatókat illeti meg (az LP-kről bővebben itt olvashat Befektetői útmutató az Uniswaphoz). A bitcoinhoz hasonlóan az UNI befektetői a vállalatra fogadnak (azaz arra, hogy az UNI árfolyama emelkedni fog), nem pedig a részvényeseknek történő kifizetésekre.

A kincstár megértése

Az előrelátó kriptovállalatok „kincstárat” tartanak – kicsit olyan, mint a hagyományos vállalatok „eredménytartaléka” –, amelyet fel lehet használni az üzlet növekedésére.

Használhatja a Treasury-t új fejlesztői ösztönzők létrehozására, kapcsolódó induló vállalkozások finanszírozására, vezetők fizetésére vagy bármi másra, ami valódi pénzbe kerülhet. (Annak ellenére, hogy zsetonban van tárolva, készpénzre váltható.) A közösségek általában szavaznak arról, hogy hol költsék el a kincstárat.

kifejezés	Ami	Közvállalati megfelelője
Kincstár	A vállalkozás bővítésére elkülönített pénzeszközök	Megtartott eredmény

Íme egy pillantás a Compound kincstárára:

A történet: Amikor azt látja, hogy a Pénzügyminisztérium 442 dollárról 126 millió dollárra csúszik (alsó sor, jobbról balra), azt gondolhatja, hogy egy hajórakományt költenek egy egyértelműen hanyatló üzletre (felső sor, jobbról balra).

A makropiac azonban mindent befolyásol: ha a kriptopiac csökken, a hitelek iránti kereslet csökken. Ugyanez vonatkozik a Treasury értékére is: mivel azt valószínűleg COMP tokenben tartják, a token értéke befolyásolja a Treasury értékét. Nem egy jó pénzügyi kép, de további vizsgálatra van szükség.

Amivel eljuthatunk ...

A piaci adatok megértése

Már ismeri az „ár”-t: sajnos ez az egyetlen mérőszám, amelyet a legtöbb kriptobefektető használja. (Ezért a jelentések a titkos fegyvered.)

Két piaci sapka-mutatót adnak meg, és a különbség az, hogy hány token volt Minted vs. hányan voltak igért:

• "A Fully Diluted Market Cap” a kriptográfiai vállalat teljes értéke, amikor az összes token kikerül, megígért szabályaik szerint;
• "Circulating Market Cap” a jelenleg forgalomban lévő token összértéke.

A „Kereskedési mennyiség” a negyedév során kereskedett tokenek értékét mutatjaés A „Tokenholders” megmondja, hogy hány egyedi pénztárcában van a token (tökéletlen szám, mivel az emberek egynél több pénztárcát tarthatnak, de valószínűleg elég közel).

Íme a Balancer (BAL) piaci adatai:

A történet: A piaci trendeket felemelve a BAL ára az elmúlt néhány negyedévben valóban emelkedett, csakúgy, mint a BAL tokenholderek száma. Körülbelül 250 millió dollár van kibocsátott tokenekben, abból a 615 millió dollárból, amelyet végül le lehet verni.

Az összképet tekintve azt látjuk, hogy bár a kereskedési volumen (felső vonal) csökkent a teljes piaccal, és az eredmény (gondoljunk csak: részvényesi érték) mínuszban van, a BAL árfolyama folyamatosan emelkedik. Ez egy piros zászló: miért ilyen optimisták a befektetők? (Ez lehet a válasz.)

Értékelési többszörösök megértése

A hagyományos világban az értékelési többszörös az egyik pénzügyi mutató és a másik aránya. Hasznosak nagyon különböző cégek, alma és alma összehasonlításához.

Ezek a jelentések négy értékelési többszöröst sorolnak fel:

• P/F arány (teljesen hígítva): Teljesen felhígított piaci sapka / évesített díjak.
• P/F arány (cirkulációs): Forgató piaci korlát / éves díjak.
• P/S arány (teljesen hígítva): Teljesen hígított piaci kapitalizáció / évesített bevétel.
• P/S arány (cirkulációs): Forgató piaci kapitalizáció / évesített bevétel.

Valószínűleg itt a leghasznosabb P/F arány (cirkulációs), amely megadja az összes token összértékét, osztva a generált díjakkal (vagy bevételekkel). Gondoljon erre úgy, mint a P/E rátára a hagyományos befektetéseknél.

(Valószínűleg azon töpreng, hogy miért a „P” betűt választották. A hagyományos ár-nyereség arányban az „árat” jelenti. Szuper zavaró elnevezések, de nagyszerű ötlet.)

kifejezés	Ami	Közvállalati megfelelője
P/F arány (cirkulációs)	Az összes token összértéke osztva a díjakkal (bevétel)	P / E arány

A hüvelykujjszabály az, hogy a magasabb P/E mutatójú részvények jobban felülértékeltek, míg az alacsonyabb P/E mutatók alulértékeltebbek. Értékes befektetőként azt reméljük, hogy jó cégeket vásárolhatunk alacsonyabb P/E mutatókkal: ezek a „rejtett gyöngyszemek”.

Íme a Lido (LDO) értékelési többszörösei:

A történet: Egészséges pénzügyi helyzetet láthatunk, növekvő számú téttel rendelkező eszközzel (felső sor), növekvő Treasury-vel és folyamatosan növekvő árral.

A P/F arány (keringő) 3.6-ról 4.8-szeresre nőtt, ami azt mutatja, hogy az LDO nem egészen olyan üzlet, mint júliusban, amikor kiadtuk a VÁSÁRLÁSI FIGYELMEZTETÉSünket. De ez még mindig feltűnően alacsony sok más kriptoprojekthez képest (az Ethereum például 150-szeres P/F arányban kel el). Ettől függetlenül remek vétel lehet.

Az alternatív KPI-k megértése

Végül az alternatív KPI-k kulcsfontosságú információkat nyújtanak a vállalkozás állapotának felméréséhez:

A „napi aktív felhasználók” olyan, mint a hűséges ügyfelek száma. A DAU a blokklánc egyik legfontosabb mérőszáma a hálózati hatások miatt. (Kérjük, olvassa el írásunkat Napi aktív felhasználók: Mint a X-Ray Vision a kriptográfiai befektetőknek.)

Az „Active Developers” és a „Code Commits” megmutatja, hogy valójában hány ember áll ezek mögött a projektek mögött. Gondoljon erre úgy, mint a műszaki csapat méretére, és arra, hogy hány nagy változást hajtanak végre negyedévente.

Hasonlítsuk össze ezeket a mutatókat a bitcoin és az Ethereum esetében:

A történet: Meg fog lepődni, amikor megtudja, hogy a bitcoinnak csak 13 aktív fejlesztője volt az elmúlt negyedévben, míg az Ethereumnak 165. A csapat mindössze 250 változtatást (kódcommit) hajtott végre a bitcoin esetében, szemben az Ethereum esetében 2,000-rel.

Ez egy növekvő, élénk ökoszisztéma képet fest az Ethereumról, ahol a bitcoin fejlesztők egy apró csapata égve tartja a lámpákat. (És ahogy a Wall Street Journal ma jelentették, ez valóban így van.

Mindent összevéve

Ezek a pénzügyi jelentések jelentős mérföldkövet jelentenek a kriptoipar számára. Nem tökéletesek. Lehetnének intuitívabbak. De ezek valami igazán nagyszerű kezdete: egy kép a pénzügyi egészségről az idő múlásával.

Többé nem kell a hírverésre és a címlapokra hagyatkoznunk, hogy befektetési döntéseket hozhassunk: mostantól magunk is értékelhetjük a vállalkozásokat, a FUD-on és a FOMO-n keresztüli jelentésekkel.

Ezek a jelentések még folyamatban vannak, mivel nincsenek általánosan elfogadott számviteli alapelvek (GAAP) a kriptográfia számára. Valójában a legtöbb ember nem is ismeri el, hogy a kriptográfia cégek. Éppen ezért ezek a jelentések isteni ajándék a komoly kriptobefektetők számára.

Évek óta mondjuk a nyilvánvaló igazságot: még ha nem is technikailag cégek, megtehetjük Szerintem a kriptográfiai eszközök, mint a vállalatok. Ezekkel az új pénzügyi jelentésekkel most egy hatékony új eszköz áll rendelkezésünkre vállalati teljesítményük értékelésére.

Ez a kriptobefektető titkos fegyvere.

50,000 XNUMX kriptobefektető kapja meg ezt az oszlopot minden pénteken. Kattintson ide a feliratkozáshoz és csatlakozz a törzshöz.

• SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
• Platoblockchain. Web3 metaverzum intelligencia. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
• Forrás: https://www.bitcoinmarketjournal.com/how-to-read-crypto-financial-statements/