Az ETF-ben található bitcoinok forrása: Az igazi történet – Unchained

A Custodia Bank alapítója és vezérigazgatója nemrégiben aggodalmát és a magasabb BTC árak reményét keltette fel, amikor azt írta, hogy a gyorsan növekvő spot ETF-ek számára csak korlátozott mennyiségű bitcoin áll rendelkezésre. Itt van azonban, hogy mit hibázott. 

A múlt héten Caitlin Long, a kriptobarát Custodia Bank alapítója és vezérigazgatója aggodalmát fejezte ki az X kapcsán, követelő hogy a bitcoin (BTC) korlátozott kínálata a főbb, tőzsdén kívüli (OTC) kereskedési pultokon kihívást jelenthet a bitcoint beszerezni próbáló ETF-ek észlelésében, mivel a beáramlás továbbra is megugrott.

Az ő szál, Long azt írta, hogy „egy hiteles forrás” azt mondta neki, hogy „csak ~40 #BTC volt elérhető minden áron szerdán egy ponton”. Ez a kijelentés a bitcoin hiányára vonatkozó spekulációkat, és ezért várhatóan drágulást szült. Feltárt azonban egy alapvető félreértést az OTC pultok tényleges működésével kapcsolatban.

Bővebben: Érdemes eladnod a Bitcoint most, amikor közeledik történelmi csúcsához?

Két OTC szakértő, Max Boonen, a B2C2 alapítója, és Jevgenyij Gaevoy, a Wintermute vezérigazgatója X-hez fordult, hogy kritizálja Long állítását. A Wintermute és a B2C2 egyaránt OTC ügynökségi pultok, vagyis ők az ügyfelek megrendeléseit a tőzsdéken vagy más kereskedőknél elérhető legjobb áron tudja összehozni.

Ez elfogadható lenne egy alacsony IQ-jú sráctól @PeterSchiff, de meglepő (enyhén szólva) innen származik @CaitlinLong_ , életrajza szerint „22 éves Wall St veterán”.

Íme, hogyan működnek az OTC asztalok valójában: https://t.co/HNBb35TMcY

- Max Boonen (@maxboonen) Március 2, 2024

Mik azok az OTC Deskek?

Az OTC pult alapvetően egy közvetítő, amely összeköti a vevőket és az eladókat közvetlenül és privátban a rendszeres cseréken kívül. A bitcoin esetében a nagy játékosok egy OTC asztalt használnak BTC vásárlására és eladására. 

Az olyan ügynökségi pultok mellett, mint a Wintermute és a B2C2, vannak úgynevezett fő íróasztalok is, amelyek piacjegyzőként működnek azáltal, hogy saját árat határoznak meg, és közvetlenül a kereskedőkkel vásárolnak és adnak el kriptovalutákat. 

Szerint Boonen, míg az irodai pultok egyszerűséget és átláthatóságot kínálnak (a cserét segítő járulékos díjjal), addig az ügynöki pultok jobb árakat kínálnak. Használatuk azonban nagyobb piaci ismereteket és az íróasztal iránti bizalmat igényel.

Hogyan működnek az OTC Deskek?

Mind az ügynökségek, mind a fő OTC pultok általában dinamikus készlettel rendelkeznek. Fenntartanak néhány BTC-t, hogy megkönnyítsék a kereskedést és biztosítsák a zavartalan működést, de ez az összeg a piaci feltételektől és az ügyfelek megbízásaitól függően ingadozhat. 

Ebből a célból általában nem tartanak kéznél nagy mennyiségű BTC-t, mint egy hagyományos tőzsdén. Ehelyett jól megalapozott kapcsolatokat ápolnak a piaci szereplőkkel (például tőzsdékkel és bányászokkal), hogy gyorsan megszerezzék a szükséges BTC-t, amikor az ügyfél megrendelést ad. 

Ez azért fontos, mert gyakran gyorsabban tudják megkönnyíteni a nagy kereskedéseket, mint a hagyományos tőzsdék, mivel egyetlen pillanatban sem korlátozza őket a piacon lévő vevők és eladók száma. További, Az OTC pultok személyre szabhatják szolgáltatásaikat és kielégíti az intézményi befektetők vagy a nagy nettó vagyonnal rendelkező magánszemélyek sajátos igényeit.

Bár Longnak igaza lehetett az OTC pultok által birtokolt BTC mennyiségét illetően, állításai pontatlanok, mivel az OTC pultok tervezésénél fogva nagyon kevés BTC-t tartalmaznak. 

Hogyan működnek a Spot ETF-ek

Spot Bitcoin ETFs directly purchase bitcoins based on demand from their clients, and partner with a third-party custodian to hold and securely store the physical bitcoin they buy. When you purchase a share of a spot Bitcoin ETF, you essentially own a portion of the bitcoin held by the fund. 

Bővebben: Jelenleg 11 Spot Bitcoin ETF létezik. Íme az Ön számára legmegfelelőbb

Amikor a befektetők ETF-részvényeket vásárolnak egy tőzsdén, az ETF-alapkezelő ezeket az alapokat arra használja, hogy bitcoint vásároljanak a nyílt piacon OTC asztalokon keresztül. A megvásárolt bitcoint ezután az ETF letétkezelőjéhez továbbítják megőrzésre. 

Így az ETF részvény árfolyama közvetlenül tükrözi az alap birtokában lévő eszköz piaci ára, jelen esetben bitcoin.

Miért szolgáltatás, nem hiba a korlátozott készlet?

Az OTC asztalok szépsége abban rejlik, hogy gyorsan tudnak bitcoint vásárolni különféle forrásokból a kereslet kielégítése érdekében, ahelyett, hogy a mérlegükben már meglévő bitcoinra hagyatkoznának.

„Egyik típusú [OTC] íróasztal sem tart fenn „rejtést” az eladásra kínált érmékből! Mindkét esetben a végrehajtás elkülönül az elszámolástól” – mondta Boonen írt.

Az OTC pultok egyszerűsítik a műveleteket azáltal, hogy a kereslet alapján szerzik be a szükséges BTC-t, ahelyett, hogy bevezetnék azokat a logisztikai és biztonsági bonyolultságokat, amelyek nagy mennyiségű bitcoin tárolásával járnának.

Mint ilyenek, az OTC asztalok soha nem ütközhetnek igazán bitcoinhiányba. Mint minden eszköz esetében, itt is mindig lesz eladó bitcoin, de az ár a kereslettől függően változhat. Minél többet hajlandó fizetni, annál valószínűbb, hogy olyan eladót talál, aki hajlandó eladni. 

Összpontosítva a a tőzsdén kívüli pultok korlátozott készlete nem veszi figyelembe a célt mivel nem nagy mennyiségű bitcoin tárolására szolgálnak. Erősségük a likviditási hálózatukban rejlik, hogy gyorsan hozzáférjenek és mozgassanak nagy mennyiségű BTC-t az iránti kereslet függvényében. 

A dinamikus készletmodell lehetővé teszi, hogy az asztalok minimalizálják a bitcoin áringadozását, és a kereskedések megkönnyítésére összpontosítsanak az eszközök hosszú távú megtartása helyett.