Minden szem a fogyasztói árindexen van

Ez a „Bitcoin Magazine Podcast” átírt részlete, amelynek házigazdája P és Q. Ebben az epizódban Joe Consorti csatlakozik hozzájuk, hogy az inflációról és a Lightning Network izgalmas új fejleményeiről beszéljen.

Nézze meg ezt az epizódot a YouTube-on Or moraj

Hallgasd meg az epizódot itt:

K: Pontosabban, a Bitcoin Layer-nél sokkal több időt töltenek a kötvényekre és a kamatlábakra összpontosítva. Mit láttok srácok? Srácok mire figyeltek? Mi a recesszió definíciója?

Joe Consorti: Van néhány dolog, amit figyelünk, igaz? Ismételten az árfolyamokat használjuk a vitánk irányítására, de ezen a héten néhány kulcsfontosságú gazdasági közlemény is megjelenik, amelyek, ahogy említette, közelebb visznek bennünket a recesszióhoz. Jelenleg a várható fogyasztóiár-index éves szinten 8.7%, és ez 10. augusztus 2022-én jelenik meg. Bármilyen kihagyás a fogyasztói árindexben, illetve a felfelé mutató kihagyás nagyon rossz lenne.

Ez alapvetően zöld utat adna a Federal Reserve-nek, hogy teljesen megtizedelje a gazdaságot a kamatemelések folytatása, a magasabb végső kamat és a távolabbi végkamat előmozdítása tekintetében. Alapvetően a munkaügyi jelentés előtt konszenzus volt a piacon. Nagyrészt az volt az [ötlet], hogy a Fed-nek viszonylag hamar be kell zárnia, különösen azért, mert a kétéves hozamot tekintve az csökkenni fog. Lényegében a kétéves hozam vezet a Fed-alapokhoz. A kétéves hozam tehát határidős irányadó kamatvárakozás. És így amikor, bárhová is mozdul, a Fed-nek lényegében mozognia kell.

A kétéves hozam csökkenni kezdett, mert feltehetően a kamatpiac azt mondta a Fed-nek, hogy „Hé, úgy tűnik, hogy már eleget szigorítottál”, de az erős munkaerő-jelentés miatt lényegében ez a Fed első zöld lámpája, hogy folytathatják. magasabbra emelkedik, és potenciálisan 1 első negyedévében, mert a gazdaság erősebbnek tűnik, mint amire számítottunk.

Nyilvánvalóan az a feladatuk, hogy megöljék az inflációt. Ha a CPI-nyomtatás forró, ha évről évre felgyorsul, ezek rémálomszerű forgatókönyvek, amelyek alapvetően a Fed teljes gőzzel előrébb adnák. A kifutópályájukat már meghosszabbították. Látva, hogy erős a munkaerőpiacunk, a fogyasztói árindex hiánya teljes gőzzel adná a Fed-et ahhoz, hogy teljesen felszántsák a piacokat, és azt mondják: „Rendben, 3.5%-os végső kamat az első negyedévben, na, mi 1%-ra megyünk.” Ami nyilvánvalóan nem fenntartható dolog, a fogyasztói árindex felgyorsul, ez most az első számú gondjuk. Szerdán tehát minden szem a CPI-n van.

Ez az egyik legnagyobb dolog, amit most figyelünk, de vessünk egy pillantást az árfolyamokra. Mint említettem, a kétéves hozam valóban vezeti a Fed-et. Ha megnézzük a kétéves hozam grafikonját a szövetségi alapok kamatlábához viszonyítva, láthatjuk, hogy amikor a kétéves hozam a szövetségi alap kamatláb alá esik, a Fed kénytelen megszakítani ciklusát.

Jelenleg 71 bázispontos, azaz 0.71%-os különbség van a kétéves hozam és a betáplált alapok között. Tehát a Fed-nek még 71 bázispontja van a túrázás folytatásához. Ha hirtelen a kétéves hozam elég gyorsan csökkenne, ez megtörténhet, ha a CPI úgy nyomtat, ahogyan szeretnénk. A kétéves hozam elkezdheti visszaereszkedni a Földre, mert a piac alapvetően azt mondja: rendben, Fed, már eleget dolgozott: a CPI lassul. Akkor ez a helyzet a szeptember utáni szüneteltető Fed esetében, aztán meglátjuk, mit hoz a kétéves hozam. Lényegében ez az egyik legfontosabb dolog, amit figyelünk.

Figyelemmel kísérjük a 10 éves hozamot is, amely előremutató növekedési és inflációs várakozásokat jelent. Ha ez csökken, az a piac azt jelzi, hogy szerintük a Fed eleget tett az infláció és a gazdaság lelassítása érdekében. Ez az elmúlt néhány hétben ismét elkezdett elkelni, és ennek hozama felpattant a 2.5%-os mélypontról, amit néhány hónappal ezelőtt ténylegesen Bitcoin Layer-nek neveztünk el. Mostanra 2.7%-ra ugrott vissza. Ez azt tükrözi, hogy a gazdaság mit gondol a növekedésről és az inflációról. Ha CPI-hiányt kapunk, akkor valószínűleg egy kicsit magasabbra láthatja ezt az emelkedést.

Figyelünk az ötéves, ötéves inflációs csereügyletekre is, amelyek hat-tíz évre szóló inflációs várakozások. Valójában ez az egyik eszköz, amelyet a Fed figyel annak megállapítására, hogy végzik-e a munkájukat az infláció elleni küzdelemben. Ezek valóban az elmúlt héten kezdtek csökkenni. Számos különböző jelzés létezik, alapvetően mind ugyanarra az útra nyúlnak vissza: Ha a gazdaság még mindig roppant forró, megkaptuk ezt az állásjelentést. Ha a gazdaság továbbra is roppant forró a fogyasztói árindex inflációja szempontjából, akkor a Fed tényleg felvehetné a kalapját, és tántoroghatna az emelések mellett.

Lényegében ez minden, amit most figyelünk. A kétéves hozam még mindig viszonylag magasan a szövetségi alapok [kamatláb] felett forog, de alapvetően ezt figyelik. Ez a legfontosabb, amit figyelemmel kell kísérni: A kétéves kincstári hozam és a szövetségi alap kamatlábának kapcsolata.

Ez a jelzésünk, amikor a Fed szünetel. Az emberek fordulatot kérnek. túl korán hiszem. Elfelejtik, hogy van egy köztes szakasz a túraciklus és a forgáspont között, ez pedig egy szünet. Valószínű, hogy ha a dolgok úgy alakulnak, ahogy én hiszem, szünetet tartunk. Hamarabb, mint a legtöbben gondolják. Szerintem az emberek összekeverik a szünetet és a fordulatot. A szünet sokkal valószínűbb, mint az elfordulás. Ha megvan ez a hatalmas, iszonyatos deflációs kiugrás, akkor az eszközmeglepetések a padlón keresztül mennek, igen, akkor kapsz egy csapást. De ha a gazdaság lelassul, ahogy a Fed akarja, akkor szünetet tart, és normalizálódik, bárhol is vagyunk most, igaz? Bárhol is érnek el 2.75%-nál vagy 3%-nál. Hosszan tartó, de lényegében ezt nézzük, személyes piaci várakozásaim szerdán a CPI-re költöznek, minden szem a CPI-n.