Miután leírta, mik azok a stabil érmék a előző op-ed, most meg tudom magyarázni a stablecoin likviditását. Kezdjük néhány meghatározással.
A cikk szerzője Carlos Tapang.
Terminológia
Kibocsátó – a stablecoin kibocsátója az a gazdasági társaság, amely a stablecoin forrása. Más szóval, a kibocsátó a pénzverő. A kibocsátási ár (verési ár) egy stabil érme ára, amikor kibocsátják a felhasználónak. A kibocsátási ár eltérhet a piaci ártól.
Megváltás – a stabil érmét a kibocsátó visszaváltja, amikor a kibocsátó visszaveszi azt egy felhasználótól, és visszaküldi a felhasználónak a mögöttes pénzt. A visszaváltási ár eltérhet a piaci ártól. Általában a pénzverési ár kis százalékkal magasabb, mint a visszaváltási ár. A bevett gyakorlat az így beváltott tokenek elégetése a forgalomban lévő stabil érmék elszámolásának egyszerűsítése érdekében.
támogatás – a legegyszerűbb típusú stablecoin az, ami mögött az emberek már pénzként megbíznak, például USD. A legnagyobb stabil érmék az USD-alapú stablecoinok. Az USD-alapú stablecoin-kibocsátók ragaszkodnak az USD-háttérhez. A bankok kölcsönözhetnek náluk elhelyezett pénzt. A bankokkal ellentétben a stablecoin-kibocsátók nem adhatják ki a fedezetet hosszú lejáratú kölcsönként. A hátlapnak a lehető legfolyékonyabbnak kell lennie, meghatározott késleltetéssel visszaválthatónak.
fizetőképesség – a stablecoinok kapcsán a likviditás azt jelenti, hogy milyen gyorsan tudja eladni vagy megvásárolni a stablecoint a piacon, illetve milyen gyorsan tudja azt visszaváltani a kibocsátó.
Felhasználóként nem számít Önnek, hogyan váltja át a birtokában lévő stablecoint a háttérdevizára: a piac részvételével vagy a stablecoin közvetlen beváltásával a kibocsátónál. A legtöbb esetben arbitrázsok vesznek részt, így jobb üzletet köthet a piacon, mintha közvetlenül a kibocsátóval foglalkozna. A likviditást azonban végső soron a kibocsátó határozza meg, mivel az arbitrázsok közvetlenül a kibocsátóval foglalkoznak.
A probléma
Ez a probléma, amellyel minden stablecoin-kibocsátónak másodpercről-másodpercre meg kell küzdenie: annak az állításnak a teljesítéséhez, hogy a stablecoin központi banki (CB) pénzegyenérték, a kibocsátónak lehetővé kell tennie a mögöttes központi banki pénzegység visszaváltását minden egyes alkalommal. stablecoin megjelent. Például ahhoz, hogy a Circle teljesítse azt az ígéretét, hogy minden USDC valóban egyenértékű egy amerikai dollárral, lehetővé teszi, hogy bármely USDC USD-támogatásra bárhol és bármikor beváltható legyen.
A megváltás elég egyszerű ahhoz, hogy egyetlen bekezdésben leírjuk, de a gyakorlatban nem könnyű. Lehetséges, hogy a kibocsátó dollármilliárdokat helyez el egy bankban az S stablecoin fedezésére úgy, hogy minden S-hez van egy USD a bankban, de ez az egy az egyhez fedezet nem elegendő az egy gyorsaságnak megfelelő visszaváltás garantálásához. blokklánc tranzakció. Tegyük fel, hogy egy felhasználónak millió dollár értékű S stablecoinje van, és ezt a millió S egységet egy óra alatt 1 millió dollárra szeretné átváltani. Nem lehetséges, különösen, ha péntek délután 5 óra van azon a helyen, ahol a visszaváltásnak meg kell történnie.
A blokklánc és az internet esetében nem mindegy, hogy az egyik fél hol folytat tranzakciót a másik félhez képest. A blokklánc-tranzakcióban a felek több ezer kilométerre is lehetnek egymástól, vagy akár szemtől szemben is, a blokklánc-tranzakció szinte azonos sebességgel, bármikor megtörténhet, függetlenül attól, hogy mekkora az összeg. Akár egymilliárd dollár értékű tranzakció is lehet, szombat éjfélkor, és ez nem számít.
A jegybanki pénz kényelmetlensége és lassúsága nem éri el a stabil érmék 24/7 kényelmét és gyorsaságát. Ez az eltérés olyan alapvető, hogy lehetetlen teljesíteni az azonnali visszaváltás ígéretét, hacsak a stablecoint nem fedezi egy központi banki digitális valuta (CBDC). (A CBDC az egyetlen módja annak, hogy a CB-pénz megfeleljen a stabil érméknek, és erről később még többet szeretnék mondani).
Néhány megoldás a likviditási eltérésre
Sokan azt gondolják, hogy a Circle USDC-je stabilabb, mint a Tether USDT-je. Mind az USDC, mind az USDT mögött többnyire rövid lejáratú amerikai kincstári kötvények állnak, amelyek a lehető legstabilabb fedezet az USD-alapú stabil érmék számára. A CB-pénzhez hasonlóan azonban az amerikai kincstári kötvények sem olyan likvidek, mint a stabil érmék. Nem válthatja be a millió dollár értékű USDC-t vagy USDT-t egy óra alatt, éjjel-nappal. Ebből láthatjuk a Circle alapvető problémáját: a Circle azon ígérete, hogy a hét minden napján, 24 órában azonnali visszaváltást tesz lehetővé, kisebb eséllyel teljesül, mint a Tether három-négy napos visszaváltási vállalása, minimum 7 24 USDT, plusz díjak mellett.
Nekünk, egyszerű halandóknak ez a különbség a beváltási kötelezettségvállalásban nem nagy baj, de nagyon sokat számít a nyílt piacon, ahol dollármilliárdokat lehet váltani egyetlen nap alatt. A stabilcoinokkal természetesen kereskednek egymással, és mivel mindez a blokkláncon történik, gyakorlatilag nincs likviditási probléma. Ha azonban valaki USDT-t akar USD-re cserélni, akkor az eltérés miatt gondok adódnak, és nagy piaci mozgások esetén visszaváltásra van szükség. A Tethernek nem volt jelentős problémája a piaci igények kielégítésével, ezért az USDT többnyire stabil volt. Ezzel szemben volt néhány alkalom, amikor az USDC elvesztette a kötést, pontosan azért, mert a Circle nem tudta teljesíteni a visszaváltási kötelezettségét.
A Tether megoldása a likviditási eltérésre egyszerű, de hatékony – állítsa be a stabil érmék beváltási sebességét a CB pénz sebességéhez, és állítson be egy minimális összeget, amelyet egyszerre be lehet váltani, akárcsak bármely bank. Ez a megoldás azonban nem versenyképes a kriptoalapú stabil coinokkal szemben, amelyek a likviditási eltérések második megoldása.
Ahelyett, hogy CB-pénzzel támogatnád a stablecoinodat, sokkal logikusabb, ha egy másik blokklánc-pénzzel támogatod. Ez bármilyen összegben, bármikor megoldja a tranzakció sebességével kapcsolatos problémát. Vannak stabil érmék, amelyek mögött ingadozó érmék, például ETH, és vannak olyan stabil érmék is, amelyek mögött egy másik stabil érme található. Az egész lényege, hogy a blokklánc likviditását össze kell hangolni.
Egy másik stabil érme által nyújtott támogatás összehasonlítása az illékony tokenek támogatásával
Az alábbi táblázat összehasonlítja a másik stablecoinnal támogatott stablecoinokat az illékony tokenekkel támogatott stabil érmékkel, mind a kibocsátó (és a felhasználó) szempontjából.
Mi (és kinek az előnye) | Egy másik Stablecoin támogatásával | Támogatja a Volatile Crypto (mondjuk a BTC) |
Likviditás (felhasználó) | Likviditás megegyezett | Likviditás megegyezett |
Túlfedezet (kibocsátó) | Nincs szükség túlfedezetre | Túl kell fedezni a volatilitás ellensúlyozása érdekében |
Intelligens szerződések (kibocsátó) | A stabilitás okos szerződéssel kezelhető | A stabilitás okos szerződéssel kezelhető |
Hozam (kibocsátó) | A fedezet kamata, de kis mértékben befolyásolhatja a likviditást | Hozam lehetséges az intelligens szerződések díjaiból, gyakorlatilag nincs hatással a likviditásra |
Más stablecoinnal támogatott likviditási egyeztetés alapvetően a stablecoin hátterének puffertárolóként való használatával érhető el. A kibocsátó nem ígér azonnali visszaváltást a mögöttes CB-pénzre, hanem a másik stablecoinra való visszaváltást. Természetesen a másik stablecoint megalapozottnak és megbízhatónak kell lennie a piacon. Az ilyen típusú stablecoinok a likviditási eltérések kezelésének nehézségét a háttér-stablecoin kibocsátójára hárítják.
Központi bank digitális valuta (CBDC)
Ha a blokklánc technológia annyira hasznos, miért nem tudják a központi bankok megvalósítani saját blokkláncukat? Megtehetik, és ezt CBDC-nek hívják. A CBDC-t nem kell CB-pénzzel támogatni, mert az CB-pénz. Ez a pénz egy tokenizált változata lenne, ahogyan ma ismerjük, és egyetlen stablecoin sem tud megfelelni a likviditásának.
Miért nem sietnek a központi bankok saját CBDC-jük kiadásával? Vannak, akiknek van; valójában a People's Bank of China jelenleg egy CBDC-t próbál ki. Az eYuan az első CBDC, és jelenleg a lakosság egy kis része használja Kínában.
Vannak országok, amelyek belemerülnek a CBDC-kbe, de általában a demokráciák lassan indultak be. Miért? Mert a CBDC-knek komoly következményei vannak a demokráciára nézve. Az eYuan CBDC lehetővé teszi a Kínai Kommunista Párt (KKP) számára, hogy figyelemmel kísérje az egyes állampolgárok számláit; és mivel az eYuan CBDC engedélyezett rendszeren fut, nagy valószínűséggel cenzúrázzák, ami azt jelenti, hogy a kormány leállíthatja a tranzakciókat az egyéni számla szintjén.
A CBDC-kkel az a fő probléma, hogy ezek a blokkláncok egész eszméje ellentmondásosak: míg a blokklánc-pénz a decentralizációról szól, a CBDC-k visszavezetnek minket a központosításba.
Nem kérdéses azonban, hogy a CBDC likviditás szempontjából nagyon versenyképes lehet a stabil érmékkel szemben.
Példák kripto-alapú stabil érmékre
Nézzünk példákat a kriptoval támogatott stablecoinokra: a Liquity LUSD és a Frax Finance FRAX. Mind a LUSD, mind a FRAX csak tavaly jelent meg. Míg a LUSD-t tisztán az ETH támogatja, a FRAX-ot az USDC és egy másik, szabadon lebegő token, az FXS is támogatja. A FRAX a hatodik legnagyobb stabil érme (a defillama.com-on található piaci kapitalizáció alapján, lásd Stabil érmék keringenek – DefiLlama), míg a LUSD a tizenegyedik helyen áll.
A FRAX-hoz hasonlóan a Rock Stable ROKS stablecoinját is a Circle USDC-je támogatja. A ROKS-t határokon átnyúló pénzátutalásokhoz és napi használatra tervezték; és a FRAX-szal ellentétben nem támaszkodik másodlagos tokenre. Miért nem csak USDC-t vagy PYUSD-t használ? Terveztünk egy Web3 rendszert a ROKS köré, amely nagyon egyszerűvé teszi a PHP-re való konvertálást és a kifizetést GCash-re és Mayára. Megépítettük pénztárcánkat, amely lehetővé teszi az átutalás címzettje számára, hogy ROKS-t tartson és bármikor kivegye. Mind a pénzverés, mind a visszaváltás programozható egy intelligens szerződésben, mivel a ROKS és az USDC egyaránt tokenek. Ez a likviditási egyeztetés azt jelenti, hogy a ROKS-szal nem kell kereskedni egyetlen központi tőzsdén sem (CEX). Ehelyett a ROKS számára kizárólagos DEX-et építünk.
Jelenleg a ROKS nagyon egyszerű, és a határokon átnyúló pénzátutalásokra összpontosít. Nem elérhető a nyílt piacon, és az egyetlen módja annak, hogy megvásárolja, ha elküldi a Fülöp-szigetekre az átutalási portálunkon keresztül. https://static.sendroks.com
Ezt a cikket Carlos Tapang írta a BitPinashoz: Stablecoin likviditás
Jogi nyilatkozat:
- Mielőtt bármilyen kriptovalutába fektetne, elengedhetetlen, hogy saját pénzügyi átvilágítása előtt végezze el a kellő gondosságot, és kérjen megfelelő szakmai tanácsot az adott pozíciójáról.
- A BitPinas tartalmat biztosít csak tájékoztatási célokat szolgál, és nem minősül befektetési tanácsadásnak. A tetteid kizárólag a saját felelősséged. Ez a webhely nem vállal felelősséget az Ön esetleges veszteségeiért, és nem tart igényt az Ön nyereségének tulajdonítására.
- SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Erősítse meg magát. Hozzáférés itt.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
- PlatoESG. Carbon, CleanTech, Energia, Környezet, Nap, Hulladékgazdálkodás. Hozzáférés itt.
- PlatoHealth. Biotechnológiai és klinikai vizsgálatok intelligencia. Hozzáférés itt.
- Forrás: https://bitpinas.com/op-ed/stablecoin-liquidity/
- :van
- :is
- :nem
- :ahol
- 1 millió $
- 000
- 100
- a
- Rólunk
- Fiók
- számvitel
- elért
- cselekvések
- Előny
- tanács
- érint
- ellen
- Minden termék
- lehetővé
- lehetővé teszi, hogy
- majdnem
- már
- Is
- összeg
- an
- átok
- és a
- Másik
- bármilyen
- bárhol
- külön
- megfelelő
- VANNAK
- körül
- cikkben
- AS
- At
- elérhető
- vissza
- háttal ellátott
- támogatás
- Bank
- kínai bank
- Banks
- Alapvetően
- alap
- BE
- mert
- óta
- előtt
- hogy
- lent
- Jobb
- Nagy
- Billió
- milliárd
- BitPinas
- blockchain
- Blockchain technológia
- blockchains
- Kötvények
- mindkét
- BTC
- ütköző
- Épület
- épült
- éget
- üzleti
- de
- megvesz
- by
- hívott
- TUD
- Kaphat
- nem tud
- sapka
- carlos
- visz
- esetek
- Készpénz
- Kifizetés
- CB
- CBDCA
- CBDC-k
- CCP
- központi
- Központi Bank
- központi bank digitális valuta
- központi bank digitális valuta (CBDC)
- Központi Bankok
- Központosítás
- központosított
- centralizált csere
- vezérigazgató
- CEX
- esély
- Kína
- kínai
- Kínai Kommunista Párt
- Kör
- keringő
- Keringés
- követelés
- érmék
- COM
- elkötelezettség
- Közös
- versenyképes
- alkot
- tartalom
- kontextus
- szerződés
- szerződések
- kontraszt
- hozzájárultak
- kényelem
- megtérít
- tudott
- ellensúlyozni
- országok
- Pár
- Tanfolyam
- határokon átnyúló
- crypto
- cryptocurrency
- Valuta
- Jelenleg
- napi
- nap
- Nap
- üzlet
- foglalkozó
- Decentralizálás
- határozatok
- meghatározott
- definíciók
- késleltetés
- Demokrácia
- letétbe
- leírni
- Design
- tervezett
- eltökélt
- Dex
- különbség
- különböző
- Nehézség
- digitális
- digitális pénznem
- szorgalom
- bemártás
- közvetlenül
- nem
- Nem
- Dollár
- dollár
- két
- minden
- könnyű
- hatás
- Hatékony
- bármelyik
- vonzó
- mérnök
- elég
- egység
- Vállalkozó
- Egyenértékű
- különösen
- alapvető
- létrehozni
- megalapozott
- ETH
- Még
- Minden
- példa
- példák
- csere
- kicserélt
- Kizárólagos
- Magyarázza
- tény
- GYORS
- díjak
- pénzügyi
- vezetéknév
- összpontosított
- A
- alapító
- Alapítója és vezérigazgatója
- négy
- frax
- Péntek
- ból ből
- eleget tesz
- alapvető
- FXS
- Nyereség
- gcash
- általános
- kap
- Kormány
- garancia
- kellett
- megtörténik
- Legyen
- neki
- <p></p>
- tart
- óra
- Hogyan
- azonban
- HTTPS
- i
- ötlet
- if
- végre
- következményei
- lehetetlen
- in
- Más
- valóban
- egyéni
- Tájékoztató
- azonnali
- azonnal
- helyette
- Internet
- bele
- Bevezetett
- befektetés
- beruházás
- részt
- kérdés
- Kiadott
- Kibocsátó
- kibocsátók
- kibocsátó
- IT
- ITS
- jpg
- éppen
- Ismer
- nagy
- legnagyobb
- keresztnév
- Tavaly
- a későbbiekben
- vezet
- kölcsönöz
- kevesebb
- szint
- mint
- Valószínű
- Folyadék
- fizetőképesség
- Hitelek
- elhelyezkedés
- hosszú lejáratú
- néz
- veszteség
- elveszett
- Sok
- Fő
- csinál
- KÉSZÍT
- Gyártás
- sikerült
- kezelése
- piacára
- Piaci sapka
- Mérkőzés
- gyufa
- egyező
- Anyag
- számít
- max-width
- Lehet..
- Maya
- jelenti
- eszközök
- Találkozik
- találkozó
- mers
- éjfél
- millió
- minimum
- verése
- pénz
- Pénz utalás
- monitor
- több
- a legtöbb
- többnyire
- mozgások
- sok
- kell
- elengedhetetlen
- nem
- rendszerint
- Most
- of
- on
- ONE
- csak
- nyitva
- or
- Más
- mi
- ki
- túlfedezet
- saját
- fél
- párt
- Szeg
- Emberek (People)
- emberek
- Kínai Népi Bank
- százalék
- engedélyezett
- Fülöp-szigetek
- PHP
- Plató
- Platón adatintelligencia
- PlatoData
- plusz
- pm
- pont
- népesség
- Portál
- pozíció
- lehetséges
- esetleg
- gyakorlatilag
- gyakorlat
- pontosan
- ár
- Probléma
- problémák
- szakmai
- programozott
- ígéret
- biztosít
- tisztán
- célokra
- kérdés
- rangsorolt
- Inkább
- megvált
- beváltható
- megváltó
- megváltás
- megváltások
- kifejezés
- engedje
- felszabaduló
- támaszkodnak
- Átutalás
- követelmények
- tisztelet
- felelősség
- felelős
- Visszatér
- Szikla
- fut
- s
- azonos
- szombat
- azt mondják
- Második
- másodlagos
- lát
- Keresnek
- részes
- elad
- elküldés
- értelemben
- súlyos
- ő
- rövid időszak
- jelentős
- Egyszerű
- egyszerűsítése
- egyetlen
- hatodik
- lassú
- kicsi
- okos
- okos szerződés
- So
- szoftver
- Kizárólag
- megoldások
- Megoldások
- Megoldja
- néhány
- forrás
- különleges
- sebesség
- stabil
- stablecoin
- Stablecoin kibocsátó
- Stablecoins
- álláspont
- kezdet
- kezdődött
- megáll
- tárolás
- ilyen
- rendszer
- táblázat
- tart
- Technológia
- feltételek
- Tether
- mint
- hogy
- A
- A Kínai Kommunista Párt
- Fülöp-szigetek
- The Source
- azok
- Őket
- akkor
- Ott.
- ebből adódóan
- Ezek
- ők
- Szerintem
- ezt
- ezer
- három
- idő
- alkalommal
- nak nek
- Ma
- jelképes
- Vezérjeles
- tokenek
- forgalmazott
- tranzakció
- Tranzakciók
- transzferek
- kincstár
- Bízzon
- próbál
- fordul
- típus
- Végül
- mögöttes
- egység
- egységek
- nem úgy mint
- us
- Amerikai dollár
- US kincstár
- Amerikai kincstári kötvények
- USAdollár
- USDC
- USDT
- használ
- használt
- használó
- segítségével
- változat
- nagyon
- veterán
- gyakorlatilag
- illó
- pénztárca
- akar
- Út..
- we
- Web3
- weboldal
- voltak
- Mit
- amikor
- ami
- míg
- egész
- akinek
- miért
- lesz
- val vel
- szavak
- érdemes
- lenne
- év
- te
- A te
- zephyrnet