Piaci impulzus: A Bitcoin hosszú távú birtokosai költik az érméket?

A makrokörnyezet minden bizonytalansága ellenére a kriptovaluta piacok július közepe óta jelentős fellendülésen mentek keresztül. A Bitcoin ára két lélektanilag jelentős szintet foglalt el, köztük a 200 WMA, A hosszú távú birtokosok költségalapja (LTH-Cost Basis), és a Piaci átlagköltség alapja (realizált ár), röviden érintve a ~24k szintet.

Egy ilyen impulzív rally a medvepiacon sokakat megkérdőjelez a folyamatos pozitív lendület fenntarthatóságában. Ennek a Market Pulse jelentésnek az a célja, hogy nyomon kövesse az érdekelt felek viselkedését, különös tekintettel a hosszú távú tulajdonosokra, akik ~13.337 millió (79.85%) keringő készlettel rendelkeznek a birtokukban.

Május eleje óta a Long-Term Holder csoport nettó 222 1.6 BTC-t osztott szét, ami minden idők legmagasabb állományának körülbelül XNUMX%-ának felel meg.

A hosszú távú birtokosok viselkedése a közelmúltbeli rally során két dimenzióból vizsgálható: nem realizált stressz (vagyonuk jövedelmezősége) és realizált stressz (elhasznált érméik jövedelmezősége).

Meg nem valósult stressz az LTH tartott kínálaton (LTH-MVRV)

Itt összehasonlítjuk a jelenlegi azonnali árat a hosszú távú tulajdonosok átlagos beszerzési árával. Visszatekintve az elmúlt 21 napra, a hosszú távú tulajdonosokra nehezedő implikált stressz csökkent, mivel az árfolyam visszanyerte a LTH-költség alapján (LTH-MVRV>1).

Az LTH-Cost Basis jelenleg 22.6 1 dolláron forog, ami azt jelzi, hogy ez a kohorsz jelenleg 22.3%-os veszteséggel tartja az érméket, figyelembe véve a XNUMX ezer dolláros piaci árat a cikk írásakor.

Az elköltött LTH készletre (LTH-SOPR) gyakorolt ​​realizált stressz:

Az LTH-SOPR méri a hosszú távú tulajdonos elidegenítési árának és az átlagos akvizíciós árnak az arányát.

Július közepe óta az LTH-SOPR heti átlaga azt mutatja, hogy a hosszú távú tulajdonosok veszteséggel költik el érméiket. Mivel az árak a közelmúltban 24 0.67 dolláros szinten találtak ellenállást, az LTH-SOPR heti átlagértéke 33, ami átlagosan XNUMX%-os veszteséget jelez. Ez megerősíti, hogy a hosszú távú tulajdonosok továbbra is veszteségesen költenek a jelenlegi piacon.

Annak ellenére, hogy az azonnali árak az elmúlt 7 nap nagy részében ~22.6%-kal meghaladták a hosszú távú birtokos költségalapját (21 7 USD), az LTH-SOPR (11DMA) heti átlagértéke arra utal, hogy a hosszú távú birtokosok veszteséget realizáltak az elköltött érméken. -61%-ról -2021%-ra. Ez azt jelenti, hogy a hosszú távú birtokosok, akik a 2022–2017-es piaci csúcsokon szereztek érméket, az elsődleges költők a rali során, és azok, akik még mindig a 2021–XNUMX-es ciklusból (vagy korábban) birtokolják az érméket, nagyrészt feszülten ülnek.

Erre válaszul az elmúlt három hét során a hosszú távú birtokosok összesített viselkedése megváltozott a 79 47 BTC/hónapos felhalmozásról a legfeljebb -41 0.3 BTC/hó elosztásra. Figyelemre méltó, hogy ez a csoport megragadta az árak emelésének lehetőségét, és az elmúlt 21 napban XNUMX XNUMX BTC-t, vagyis kínálatuk XNUMX%-át költötte el. (Ne feledje, hogy a nettó kiadások meghatározása: Felhalmozás plusz HODLing mínusz elosztás).

Az említett költekezés jelentőségét a hosszú távú tulajdonosok oldaláról hangsúlyozhatjuk, ha nyomon követjük a hirtelen fellépő csúcsokat a heti átlagban. Coin Days Destroyed (CDD-7DMA) metrikus. Val vel CDD-7DMA 13.8 millió érmenapra emelkedve a medvepiaci bázishoz képest, valószínű, hogy a közelmúltban lezajlott rally lehetőséget biztosított a hosszú távú tulajdonosok számára a likviditás kilépésére.

Ha makroszempontból nézzük a piacot, a befektetők továbbra is nagyobb veszteséget realizálnak, mint az elhasznált érmék nyeresége. A legfrissebb napi értékek a realizált veszteséget 319 millió USD/nap, a realizált nyereséget pedig 226 millió USD/nap értékben mutatják.

Azok az időszakok, amikor a realizált veszteség meghaladja a nyereséget, tipikus részét képezik a medvepiaci szerkezetnek. Ennek az egyensúlynak a megfordítása azonban gyakran a kereslet élénkülésével jár, és a piac fellendülését jelezheti.

Jelenleg azonban úgy tűnik, továbbra is jelentős mértékű kiadások vannak mind az aggregált piac, mind pedig különösen a hosszú távú tulajdonosok részéről, akik a jelek szerint a piac által kínált kilépési likviditást veszik igénybe.

Összefoglalás és következtetések

A hosszú távú birtokosok kezére gyakorolt ​​feltételezett nyomás kissé csökkent, mivel az azonnali árak az átlagos költségalapjuk (a birtokolt érmék) felett mozognak. A csökkent pénzügyi nyomás ellenére azonban az LTH-k továbbra is nettó veszteséggel költik el az érméket, átlagosan -11% és -61% közé zárva.

Úgy tűnik, hogy az eladási nyomás jelentős része továbbra is a hosszú távú tulajdonosoktól származik, különösen azoktól, akik 2021-2022-ben a piaci csúcs közelében halmozták fel érméiket. A közelmúltban lezajlott nagygyűlés lehetőséget adott a hosszú távú tulajdonosoknak arra, hogy saját költségükön kilépjenek részesedéseik töredékéből, olyan árakon, amelyek lényegében „visszakapják a pénzüket”.

---