Arthur Hayes: Az egyesítés úgy fog összekovácsolódni az Ethereumban, mint a Bitcoin felezése

Legfrissebb blogbejegyzésében Arthur Hayes, a BitMEX korábbi vezérigazgatója elárulta, hogyan várja az Ethereum kereskedők reakcióját az egyesülés előtt és után.

A frissítés technikai jellemzői alapján azt gyanítja, hogy az Ethereum a sikeres szeptemberi átállást követően feláll, hasonlóan ahhoz, ahogy a Bitcoin az időszakos felezési ciklusai során gyarapodik. 

A reflexivitás elmélete

Egy cikkben "ETH-flexívHayes tézisét Soros György „reflexivitáselméletére” összpontosítja. Az elmélet azt állítja, hogy van egy visszacsatolási hurok a piaci árak és a piaci szereplők adott piaci helyzetre vonatkozó várakozásai között.

Az összeolvadással összefüggésben Hayes úgy véli, hogy ez a jelenség növelheti az Ethereum árát az ára és a deflációs tulajdonságai közötti reflexív kapcsolat miatt. 

„Ha az összeolvadás sikeres… a kereskedők ma vásárolják meg az ETH-t, tudván, hogy minél magasabb az ár, annál többet használják a hálózatot, és annál deflációsabb lesz, ami magasabbra viszi az árat, ami miatt a hálózat többet használ, és így tovább és így tovább – magyarázta. – Ez egy jó kör a bikák számára.

Az egyesülés két fő változást vezet be az Ethereum esetében: a konszenzusos mechanizmust a munka igazolásáról a részesedés igazolására helyezi át, és az ETH készletkibocsátási arányát is nagyjából 90%-kal csökkenti. Emiatt egyesek „hármas felezésnek” nevezték az eseményt.

Kombinálva EIP-1559 – ami minden tranzakcióval kiégeti az ETH-t a forgalomból – az ETH sokak szerint nettó deflációs valutává válik a frissítést követően. Ezért Hayes azt gyanítja, hogy visszacsatolási hurok alakulhat ki az ETH áremelkedése, felhasználása és deflációs kibocsátása között.  

Alternatív megoldásként a társalapító megjegyezte, hogy ez a visszacsatolási hurok az ETH ellen hathat, és sikertelen egyesülés esetén lefelé hajthatja az árát. Azonban az ETH azonnali piaci tevékenységét, amely az elmúlt hetekben jelentősen felülmúlta a Bitcoint, azt sugallja, hogy a piaci szereplők sikeres egyesülési eseményre számítanak. 

Nem árulják a híreket

Ethereum származékos adatok innen Üvegcsomó a múlt héten azt sugallta, hogy a kereskedők azt tervezik, hogy „eladják a híreket”, amint az egyesülés ténylegesen megtörténik szeptember közepe. 

Pontosabban, az Ethereum határidős ügyletek lejárati struktúrája visszafelé vezet, egészen 2023 júniusáig. Ez azt jelenti, hogy a határidős kereskedők arra számítanak, hogy az ETH ára csökkenni fog a szerződéseik lejárati dátumáig.

Hayes azonban két alternatív elméletet kínált arra vonatkozóan, hogy az ETH miért tapasztalhat vételi nyomást az azonnali piacon, és miért érezhet eladási nyomást a határidős piacon.

Egyrészt a kereskedők fedezhetik hosszú fizikai ETH fogadásaikat a határidős piacokon egy sikertelen egyesülés esetén. Másrészt általános okokból fedezhetik az ETH-pozíciójukat, miközben azonnali ETH-t halmoznak fel egyszerűen azért, hogy felvegyenek egy szabad láncszakadt tokeneket egy spekulatív hadifogolyvilla.

Hayes arra számít, hogy ezek a kereskedők „visszavásárolják fedezetüket” a sikeres egyesülést követően, és minden ember, aki megkísérli eladni spot ETH-ját, kisebbségben lesz. Ha abban az időben valóban eladásra kerül sor, Hayes inkább csak növeli, nem pedig csökkenti pozícióját. 

„Arra számítok, hogy a Bitcoin felezéséhez hasonlóan fogunk játszani” – írta. „Mindannyian tudjuk, hogy mikor fognak bekövetkezni, és ennek ellenére a Bitcoin még mindig felezik a felezés után.”