Szilárd fogás tartása

Összefoglaló

• Mivel a piacon éves csúcson forog a kereskedés, a Bitcoin érmekészletének több mint 83.6%-a már nyereségben van, ami 2021 novembere óta a legmagasabb szint (az ATH közelében).
• Az azonnali ár és az érmeköltség alapja közötti deltaként mért nem realizált nyereség nagysága azonban továbbra is szerény.
• A befektetők által birtokolt nem realizált haszon mértéke egyelőre nem ösztönzi a hosszú távú tulajdonost a költekezésre, így a teljes kínálat viszonylag szűken marad.

A bitcoin továbbra is erős árteljesítményt mutat, az éves csúcs közelében kereskedik, és ezen a héten több mint 37.9 ezer dollárt drukkol. Ennek eredményeként több mint 16.366 millió BTC-t tartanak nyereségben, ami a forgalomban lévő készlet 83.6%-ának felel meg. Ezzel a 2021-es bikapiaci csúcsokhoz hasonló szintre helyezi az érmemennyiség profitját.

Ebben a kiadásban megvizsgáljuk, mit jelent ez a befektetők jövedelmezősége szempontjából, és hogyan viszonyul ez a korábbi bikapiaci feltételekhez.

Felhalmozás a fórumon

Kezdjük a befektetői felhalmozási magatartással, tekintettel a láncon belüli pénztárcák egyenlegváltozására. Használni a Felhalmozási trend pontszám, szemléltethetjük, hogy ez a legutóbbi rally nagyobb felhalmozódási mintákat mutat, mint az idei többi.

2023 első két ralijával ellentétben ez a mutató erőteljes felhalmozási rendszert jelez (sötét színek) a közelmúltbeli árnövekedés során, ami az elmúlt 39 napban +30%-os áremelkedést támogat.

A különböző pénztárcaméreteket figyelembe véve egy részletesebb értékelés kohorszokra bonthatja ezt a felhalmozási pontszámot. Október vége óta határozott elmozdulás következett be, ahol minden pénztárcamérettel rendelkező befektetők jelentős emelkedést tapasztaltak állományukban (jelölve: 🟦).

Láthatjuk, hogy 2023-ban a körülmények nettó kiáramlást tapasztaltak 🥥 több kohorszban, ami a különböző befektetői csoportok nem egységes magatartására utal. A felhalmozásnak ez a nagymértékű emelkedése azt jelenti, hogy az erős piaci teljesítmény és az egyre optimistább remények egy spot BTC ETF körül erősítik a befektetők bizalmát az emelkedő trendben.

Nyereséges rally

Az éves csúcsok újratesztelése mellett a kínálat nyereségben tartott százaléka elérte a teljes forgalomban lévő készlet 83%-át. Statisztikai szempontból ez historikusan szignifikáns, jóval meghaladja a mindenkori átlagértéket (74%), és a magasabb, +1 szórás 90%-os sávja felé tolódik.

Amikor ez a mutató e felső sáv felett mozog, akkor történelmileg igazodik ahhoz a piachoz, amely a bikapiac korai szakaszába lép.Eufórikus fázis. "

A jelenlegi kínálati jövedelmezőség kilátásba helyezéséhez az alábbi diagram három tipikus ciklusszakaszt mutat be az elmúlt 5 év során.

• Alsó felfedezés 🟥 ahol a forgalomban lévő érmék kevesebb, mint 58%-a (-1 std) nyereséges.
• Medve/Bika átmenet 🟨 ahol a piac kilábal a Bottom Discovery fázisból (vagy kiesik az Euphoria-ból) úgy, hogy a kínálat 58%-án belül kereskednek a profitban és 90%-on.
• Eufória 🟩 ahol a legtöbb érme nyereséges, mivel az ár eléri az utolsó ATH-t (+1 std).

A piac az elmúlt 10 hónapban a Bear/Bull Transition fázisban volt, ahogy kilábalt a 2022-es medve trendből. A 2023-as év nagy része minden idők átlaga alatt alakult, az októberi rally pedig az első tartós törés a felett.

Hangerő vs nagyságrend

Fontos megjegyezni, hogy a korábbi grafikonok a nyereségben tartott érme mennyiségét mérték, mivel olyan érmék, amelyek költségalapja alacsonyabb, mint az azonnali ár. Ez azonban eltér a nem realizált nyereség nagyságától, amely a költségalap és a jelenlegi árfolyam közötti deltát méri.

A befektetői magatartás elemzésénél gyakran a nem realizált profit a kritikusabb változó, mivel a befektetői pozíciók USD-ben denominált nyereségéhez kapcsolódik.

A következő diagram ugyanazt az átlagot és ±1 std sávot alkalmazza a Nem realizált nyereség indikátor. Ebből közvetlenül lemérhetjük a befektetők által birtokolt profit nagyságát. Ez a mérőszám azt mutatja meg, hogy átlagosan mennyi nyereséget tárol a piacon minden dollár értékű bitcoin.

A korábbi érmemennyiség-mutatókkal ellentétben a nagysága Nem realizált nyereség még nem ért el statisztikailag magas szintet, ami egybeesik a bikapiac heves szakaszaival. Jelenleg minden idők átlagos 49%-os szintjén forog, ami jelentősen alacsonyabb, mint a múltkori bikapiacok eufória fázisában tapasztalt 60%+ szélsőséges szint.

Ez arra utal, hogy bár a kínálat jelentős része nyereséges, a legtöbbnek költségalapja van, ami csak mérsékelten marad el a jelenlegi azonnali ártól.

Erős eltérés

Egy másik figyelemre méltó jelenség a hosszú távú és a rövid távú tulajdonosok kínálatának növekvő eltérése.

Amint azt a WOC 45, Long-Term Holder (LTH) kínálat 🔵 2022 novembere óta folyamatosan új rekordokat ért el, a cikk írásakor elérte a 14.9 millió BTC-t. Ezzel szemben a Short-Term Holder (STH) kínálata 🔴 2.3 millió BTC-re csökkent, ami gyakorlatilag minden idők új mélypontja.

Ez a dinamika azt jelzi, hogy a meglévő tulajdonosok egyre inkább nem hajlandók megválni részesedésüktől, mivel történelmileg arra várnak, hogy a piac új ATH-árat érjen el (lásd korábbi beszámolónkat). Ez úgy értelmezhető, hogy a befektetők magasabb nem realizált nyereséget (nagyságrendet) igényelnek, mielőtt növelnék az elosztási nyomást.

Az előttünk lévő út

Megállapítottuk, hogy a piaci jövedelmezőség valamivel a statisztikai középpontja felett van. Ezután azt fogjuk megvizsgálni, hogy ezek az eszközök a korábbi ciklusok alapján hogyan nyújthatnak makróvázlatot az előttünk álló útról.

Az első eszköz a hosszú távú tulajdonosok (LTH) által birtokolt nyereség/veszteség készletére összpontosít. Megjegyezzük, hogy a hosszú távú kínálat meglehetősen ciklikus, és az alábbi diagramon kiemeltük az erős költekezés 🔴 és az erős tartás 🟢 különböző rendszereit.

• Az ATH visszaigénylése előtt az LTH-készlet hosszú újrafelhalmozási időszakon megy keresztül, az összesített kínálat általában lapos vagy szerény növekedése mellett.
• Ahogy a piac megtöri az előző ciklus ATH-t, jelentősen megnő az ösztönzés a kiadások növelésére. Ez az LTH kínálat drámai visszaesését eredményezi, és az érméket egyre drágább áron juttatják el újabb vásárlókhoz.

A 2022-es medvepiacon az első szakasz az elmúlt ciklusokkal összhangban zajlott, az LTH-kínálat erőteljesen emelkedett. Ez a BTC-tulajdonosok figyelemre méltó rugalmasságát mutatja, annak ellenére, hogy ez a csoport tavaly egyre nőtt. A 2015-26-os és 2018-20-as ciklustól eltérően azonban kevesebb volt a költekezés miatti zuhanás és ingadozás, mivel az LTH-kínálat egyre magasabbra nőtt. Ez az ellátási tömítettség bizonyos fokáról beszél, amelyre kitértünk WoC 45 és a WoC 46.

Ezeket a megfigyeléseket felhasználva újra megnézzük az általunk bemutatott iránytűt WoC 22, amely LTH-k alapján méri a költési viselkedést. Ez az eszköz segít három részintervallumra szakítani a medvepiaci mélypontok és az új ATH-k közötti hosszú és sziklás utat:

• Alsó felfedezés 🟥 ahol az ár az LTH költségalap alatt mozog.
• Egyensúlyi 🧐 ahol az ár az LTH költségalap felett, de az előző ATH alatt mozog.
• Ár felfedezése 🟩Mivel az árak az utolsó ciklus felettiek letörnek, az ATH és LTH kiadások felgyorsulnak.

Ezt Költési bináris mutató (SBI) nyomon követi, hogy az LTH-kiadások intenzitása elegendő-e ahhoz, hogy csökkentse a teljes LTH-ellátást egy tartós 7 napos időszak alatt. Jelenleg azt jelzi, hogy az LTH-k nagyon keveset költenek, ami további bizonyítékot ad az ellátás szűkösségére.

Összegezve összevonhatjuk az SBI mutatót és az azonnali ár relatív pozícióját, valamint az LTH költségalapot, hogy egy új eszközt hozzunk létre a piaci hangulat nyomon követésére. Négy alkategóriát veszünk figyelembe az LTH-elidegenítés eltolódásainak észleléséhez:

1. Fegyverletétel 🟥 ahol az azonnali ár alacsonyabb, mint az LTH költségalapja, és ezért az erős költekezés valószínűleg a pénzügyi nyomás és a kapituláció következménye. (Feltételek: LTH-MVRV 1).
2. Átmenet 🧐 ahol az árfolyam valamivel a hosszú távú tulajdonosok költségalapja felett mozog, és az alkalmi csekély költekezés a napi tevékenység része (Feltételek: 1.0 1.5).
3. Egyensúlyi 🟨Az elhúzódó medvéből való kilábalás után a piac új egyensúlyt keres az enyhe beáramlási igény, a könnyebb likviditás és az előző ciklus víz alatti tartói között. Az erős LTH-költés ebben a szakaszban általában hirtelen fellendülésekkel vagy korrekciókkal jár (Feltételek: 1.5 < LTH-MVRV < 3.5 és SBI > 0.55).
4. Eufória 🟩 Mivel az LTH-MVRV eléri a 3.5-öt (történelmileg igazodik ahhoz, hogy a piac elérte a korábbi ATH-t), az LTH-k átlagosan 250%-os profitot tartanak felfelé. A piac eufória fázisba lép, ami nagyon magas és gyorsuló kamatlábak költésére készteti ezeket a befektetőket (Feltételek: LTH-MVRV > 3.5 és SBI > 0.55).

A közelmúltban 37.1 50 dollár feletti emelkedést követően (az LTH > XNUMX%-os nyereséggel) a piac az LTH költései megemelkedtek, jelezve, hogy ezek a játékosok az első intenzív kifizetést a „Egyensúlyi fázis. "

Következtetés

A közelmúltban lezajlott árralival az érmék nyeresége elérte azt a szintet, amely utoljára 2 évvel ezelőtt volt tapasztalható, amikor a piac levált a 2021. novemberi ATH-ról. Az ezekben az érmékben tartott nem realizált nyereség mértéke azonban továbbra is szerény, és egyelőre nem elegendő ahhoz, hogy a hosszú távú birtokosokat a nyereség zárolására motiválja.

---

Jogi nyilatkozat: Ez a jelentés nem ad befektetési tanácsot. Minden adat kizárólag tájékoztatási és oktatási célokat szolgál. Egyetlen befektetési döntés sem alapulhat az itt megadott információkon, és kizárólag Ön felelős saját befektetési döntéseiért.

A bemutatott csereegyenlegek a Glassnode átfogó címcímkéinek adatbázisából származnak, amelyeket hivatalosan közzétett csereinformációk és szabadalmaztatott klaszterezési algoritmusok révén halmoznak fel. Miközben arra törekszünk, hogy a lehető legnagyobb pontosságot biztosítsuk a devizaegyenlegek ábrázolásakor, fontos megjegyezni, hogy ezek a számok nem mindig fedik le a tőzsde tartalékainak teljes egészét, különösen akkor, ha a tőzsdék tartózkodnak hivatalos címeik közzétételétől. Arra biztatjuk a felhasználókat, hogy legyenek óvatosak és diszkréciósak ezeknek a mutatóknak a használatakor. A Glassnode nem vállal felelősséget az esetleges eltérésekért vagy pontatlanságokért. Kérjük, olvassa el az Átláthatósági közleményünket az adatcsere-adatok használatakor.

---

---

• SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Erősítse meg magát. Hozzáférés itt.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
• PlatoESG. Carbon, CleanTech, Energia, Környezet, Nap, Hulladékgazdálkodás. Hozzáférés itt.
• PlatoHealth. Biotechnológiai és klinikai vizsgálatok intelligencia. Hozzáférés itt.
• Forrás: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-47-2023/