Harapan Bitcoin ETF Terguncang oleh Komentar Ketua SEC. Inilah Mengapa

Pelamar Bitcoin ETF di AS telah diguncang oleh Ketua SEC Gary Gensler komentar terbaru tentang pasar cryptocurrency. 

Banyak perusahaan yang baru-baru ini mengajukan petisi kepada SEC untuk persetujuannya untuk meluncurkan a Bitcoin ETF, termasuk Skybridge Capital milik Anthony Scaramucci, bullish bahwa Gensler—yang sebelumnya menyatakan minatnya pada kripto sebagai “katalisator perubahan”—akhirnya akan memberi lampu hijau produk investasi yang telah menghindari pasar kripto selama bertahun-tahun.

Namun dalam komentar yang dibuat hari Selasa di Forum Keamanan Aspen, Gensler mengisyaratkan bahwa dia hanya akan terbuka untuk menyetujui ETF Bitcoin di bawah aturan ketat dan tidak harus yang memberikan eksposur Bitcoin langsung, seperti yang pertama. melaporkan by Bloomberg. Gensler mengatakan bahwa dia “sangat menantikan” ulasan SEC tentang “ETF terbatas pada Bitcoin berjangka yang diperdagangkan CME ini.”

Dan sebuah Bitcoin berjangka ETF bukanlah yang diinginkan pasar, menurut para ahli dan mereka yang terlibat dalam ruang ETF yang berbicara kepada Dekripsi. “Orang tidak mau Bitcoin futures eksposur, mereka menginginkan eksposur Bitcoin fisik, ” Bloomberg Analis riset ETF James Seyffart mengatakan.

Gabor Gurbacs, direktur strategi aset digital di VanEck, sebuah perusahaan investasi yang telah mengajukan aplikasi ke SEC untuk ETF Bitcoin, mengatakan bahwa “eksposur fisik Bitcoin ETF lebih efisien daripada struktur dana berbasis berjangka.” Dia mengklaim bahwa kontrak berjangka mahal untuk diluncurkan bagi penerbit, lebih mahal bagi investor, dan bahwa, secara umum, pasar berjangka kurang likuid daripada pasar spot, di mana pedagang membeli dan menjual Bitcoin secara langsung.

"SEC harus mengizinkan pelaku pasar untuk memilih produk dan tidak menahan struktur yang melindungi investor dengan lebih baik," katanya.

ETF, atau dana yang diperdagangkan di bursa, adalah alat investasi populer yang memungkinkan orang membeli saham yang mewakili aset, seperti real estat, emas, atau mata uang asing. 

A Bitcoin dan ETF kripto lainnya memungkinkan investor untuk berinvestasi dalam aset digital tanpa harus khawatir tentang benar-benar membeli dan menyimpannya dengan aman (yang mungkin sulit bagi sebagian orang). CME, seperti yang diperiksa oleh Gensler, adalah Chicago Mercantile Exchange, pasar derivatif yang memperdagangkan Bitcoin berjangka: kontrak yang bertaruh pada harga cryptocurrency terbesar.

ETF Bitcoin belum ada di AS tetapi yang disetujui di Kanada telah sangat populer.  SEC enggan menyetujui ETF Bitcoin untuk investor AS karena kekhawatiran manipulasi pasar. Tapi ternyata ada permintaan untuk ETF Bitcoin di pasar AS: beberapa perusahaan terkenal telah melamar ke SEC untuk mendapatkan satu yang disetujui, dan daftar tampaknya bertambah besar dengan setiap bulan berlalu.

Tapi keterbukaan Gensler untuk ETF Bitcoin yang melacak masa depan hanya akan mengekspos investor ke kontrak yang bertaruh pada harga Bitcoin naik dan turun. Tampaknya Gensler lebih memilih ini karena pasar berjangka diatur oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas—sedangkan pasar spot Bitcoin, pembelian dan penjualan Bitcoin fisik, tidak diatur oleh CFTC atau SEC. 

“Pada akhirnya, ETF Bitcoin bekerja di seluruh dunia di Eropa, Kanada, dan di tempat lain,” tambah Seyffart. “Alat keuangan tradisional yang berbasis di AS yang digunakan orang untuk mendapatkan eksposur ke Bitcoin tidak efisien dan mahal. Baik itu GBTC Grayscale atau menggunakan MicroStrategy sebagai proxy. Tetapi SEC tampaknya tidak mempertimbangkan semua itu—yang menurut saya merupakan kesalahan.” 

GBTC Grayscale adalah produk investasi yang memungkinkan investor untuk memperdagangkan saham dalam perwalian yang memegang kumpulan besar Bitcoin. Ini bukan ETF karena ini adalah kepercayaan yang memegang Bitcoin. Harga saham GBTC secara historis sangat berbeda dari harga Bitcoin, aset dasar. 

Itu pernah dijual dengan harga premium, yang berarti investor akan membayar jauh di atas harga Bitcoin per saham untuk hak istimewa membeli kepercayaan. Tetapi karena permintaan dalam produk telah memudar, saham-saham itu sekarang dijual dengan harga diskon. "Ini bukan kesalahan Grayscale—ini hanya efek samping dari strukturnya," tambah Seyffart. 

Seyffart juga mengatakan bahwa jika Bitcoin benar-benar dimanipulasi, manipulasi pasar masih akan menjadi masalah bagi ETF berjangka karena itu akan “melalui pasar berjangka.” Ini karena mereka "saling terkait," menurut analis. 

Di perbatasan Kanada, regulator tampaknya tidak dapat menyetujui Bitcoin dan Ethereum ETF dengan cukup cepat—dan investor menyukainya. Christopher Matta, presiden Aset Digital 3iQ, salah satu dana tersebut, mengatakan Dekripsi bahwa ETF berjangka akan menjadi “langkah kecil” bagi investor AS. 

“Tarian ini telah berlangsung selama bertahun-tahun, dan saya berharap ini akan berlanjut selama beberapa tahun lagi karena lanskap peraturan menjadi lebih jelas,” katanya. “Sementara itu, ruang manajemen aset di crypto akan terus berinovasi. Dalam waktu dekat, saya mengharapkan manajer aset untuk beralih ke jenis kendaraan yang lebih fleksibel, seperti akun yang dikelola secara terpisah (SMA), yang bisa semenarik ETF dalam jangka panjang.”

Sumber: https://decrypt.co/77794/bitcoin-etf-hopefuls-shaken-sec-gary-gensler