Apakah Ethereum sekali lagi menjadi korban kesuksesannya sendiri?

Apakah Ethereum sekali lagi menjadi korban kesuksesannya sendiri?

Stempel Waktu: 13 November 2023 4
Apakah Ethereum sekali lagi menjadi korban kesuksesannya sendiri? Kecerdasan Data PlatoBlockchain. Pencarian Vertikal. Ai.

Sejak peralihan Ethereum ke a bukti-saham (PoS) mekanisme konsensus, an peningkatan jumlah pengguna ikut serta dalam tindakan staking untuk mendapatkan imbalan yang menyertainya. Institusi juga demikian memperhatikan, mengingat penurunan risiko dan volatilitas jaringan setelah “Penggabungan.” Hal ini menimbulkan kekhawatiran tentang seberapa banyak ETH yang terkunci dalam kontrak staking, yang berpotensi mengganggu likuiditas di jaringan. 

Pengembang telah mengusulkan solusi yang memungkinkan untuk membatasi tingkat staking, yang menguntungkan kesehatan jaringan secara keseluruhan namun kini membatasi peluang bagi pengguna untuk memperoleh keuntungan dari jaringan. Ditambah dengan musim dingin DeFi yang sedang berlangsung, peluang pengembalian yang menguntungkan di bidang ini tidak sebanyak dulu. Faktanya adalah, tanpa alternatif yang menguntungkan dan dapat diandalkan, pemegang ETH akan terus tertarik pada staking sebagai cara terbaik untuk menghasilkan keuntungan atas aset mereka.

Munculnya taruhan Ethereum

Sudah sekitar satu tahun sejak Ethereum berhasil menyelesaikannya Bergabung, di mana blockchain beralih dari a bukti-kerja Mekanisme konsensus (PoW), seperti Bitcoin, hingga mekanisme PoS. Hal ini dilakukan untuk meningkatkan efisiensi jaringan Ethereum secara signifikan dan memungkinkan pengguna memperoleh penghasilan pasif dengan mempertaruhkan ETH mereka untuk mengamankan jaringan. Ethereum 2.0 lahir.

Secara keseluruhan, ini dipandang sebagai langkah positif untuk jaringan Ethereum. Sejumlah besar pengguna telah mempertaruhkan aset mereka 20% dari semua Ether yang beredar. Secara teori, hal ini terdengar bagus, karena idenya adalah bahwa beragam pengguna membantu memastikan keamanan blockchain dan diberi imbalan yang pantas untuk melakukan hal tersebut. Namun kenyataannya sedikit berbeda. 

Munculnya penyedia staking besar telah memudahkan siapa saja untuk terlibat, namun hal ini menyebabkan jumlah ETH yang dipertaruhkan terus meningkat dengan cepat. Pada lintasan saat ini, jumlah ETH yang dikunci bisa saja balon hingga 50% pada bulan Mei 2024 dan bahkan mendekati 100% pada bulan Desember tahun depan, menurut proyeksi dalam sebuah Proposal Peningkatan Ethereum ditulis bersama oleh salah satu pendiri Ethereum, Tim Beiko. Meskipun seluruh pasokan Ethereum terkunci tidak akan terjadi, situasi ini masih dapat menyebabkan krisis likuiditas signifikan yang membatasi fungsi ekosistem blockchain, aplikasi terdesentralisasi, dan layanan yang dibangun di atasnya. 

Kegagalan ini menyebabkan pengembang Ethereum menyetujui yang baru usul yang akan mengontrol tingkat validator baru yang dapat mempertaruhkan ETH. Dikenal sebagai EIP-7514, perubahan ini akan mengubah fungsi “churn limit” untuk memberikan nilai maksimum yang akan mengatur berapa banyak validator yang dapat bergabung atau keluar dari jaringan dalam jangka waktu tertentu. Proposal tersebut sudah dimasukkan dalam peningkatan Cancun-Deneb yang dijadwalkan pada bulan Oktober ini namun kemungkinan besar sekarang akan ditunda hingga awal tahun depan.

Meskipun EIP-7514 akan membantu mengulur waktu, hal ini tidak benar-benar mengatasi masalah mendasar. Yakni, fakta bahwa staking Ethereum, memberikan insentif untuk mengunci dana daripada menjaganya agar tetap cair. Memang benar bahwa pengguna tidak perlu mempertaruhkan Ethereum secara langsung tetapi dapat beralih ke layanan yang memberikan hasil lainnya. Namun, setelah FTX dan bencana lainnya baru-baru ini, seluruh pasar DeFi hampir mengalami penurunan 80% kontraksi selama setahun terakhir. Artinya, semakin sedikit tempat yang berguna bagi pemegang aset untuk memperoleh imbal hasil.

Alternatif apa yang perlu ditawarkan

Pengguna membutuhkan alternatif yang aman dan menguntungkan yang memiliki keuntungan dibandingkan staking, meskipun keuntungannya tidak sesuai dengan tingkat yang diberikan oleh staking. Ini bisa datang dalam bentuk akun penghasil hasil yang memungkinkan pengembalian Ethereum yang disimpan di dalamnya, tetapi tidak memiliki batasan waktu berhari-hari atau berminggu-minggu kapan dana dapat diakses. Karena tidak ada staking yang dilakukan, pengguna tetap memegang kendali penuh atas aset mereka sendiri. 

Lebih baik lagi, akun seperti ini bisa jauh lebih ramah pengguna daripada proses staking Ethereum yang membingungkan dan mengasingkan, pemegang hanya perlu menyetor dana mereka dan menyimpannya. Mereka dapat menghapusnya kapan saja, dan likuiditas jaringan secara keseluruhan tidak terpengaruh. Pengguna juga tidak akan bergantung pada kesehatan DeFi secara keseluruhan, dan akan menghasilkan keuntungan terlepas dari apa yang dilakukan pasar.

Aspek penting lainnya dari penawaran ini adalah bahwa penawaran tersebut juga dapat “dipagari”, yang berarti aset tidak pernah tercampur dengan dana pengguna lain atau aktivitas perusahaan dan tidak terkena risiko sistemik yang lebih luas. Aset yang digunakan untuk peluang pertumbuhan dipisahkan dari aset yang hanya disimpan sebagai tabungan. Hal ini penting untuk menjaga keamanan pengguna, karena meskipun layanan itu sendiri ditutup, semua dana yang disimpan akan tetap utuh. 

Menerapkan layanan di mana siapa pun dapat meningkatkan tabungan tanpa perlu mengunci ETH adalah kunci utama untuk menyelesaikan masalah staking yang sedang berlangsung yang mengganggu Ethereum. Perubahan protokol memang membantu, namun yang penting adalah mengubah insentif yang dimiliki pengguna untuk mendapatkan hasil atas aset mereka. Dengan memberikan peluang pertumbuhan yang tidak melibatkan pertaruhan sebenarnya, akun-akun ini bisa lebih sederhana, lebih aman, dan lebih sehat bagi keseluruhan ekosistem dibandingkan alternatif terpusat. Solusinya jelas; sekarang saatnya menghadirkan sesuatu seperti ini kepada pemegang Ethereum di seluruh dunia.

Stempel Waktu:

Lebih dari forkast