Apakah Bitcoin Tanda Peringatan Untuk Deleveraging Global?

Bitcoin tidak memiliki lender of last resort bagi mereka yang mengambil risiko yang tidak semestinya. Pembersihan leverage Bitcoin baru-baru ini setara dengan kursus untuk aset yang benar-benar langka.

Di bawah ini adalah kutipan langsung dari Marty's Bent Issue #1228: “Deleveraging bitcoin sebelum dunia de-lever." Daftar untuk buletin di sini.

Pasar bitcoin sedang dalam proses melalui peristiwa deleveraging yang hebat. Prosesnya dimulai bulan lalu ketika ponzi Luna-Terra meledak secara spektakuler dan terpaksa melikuidasi sekitar 80,000 bitcoin. Prosesnya dipercepat minggu lalu ketika Celsius, Three Arrows Capital, dan Babel Finance terbukti berlebihan dalam proyek-proyek token hasil tinggi yang eksotik yang mengalami kegagalan dan, dalam kasus Babel, meminjamkan kepada mereka yang terlalu banyak bekerja dalam proyek-proyek ini.

Kegagalan setiap entitas membawa serta gelombang pesanan penjualan bitcoin yang mendorong harga di bawah $ 18,000 selama akhir pekan. Sampai sekarang, harga bitcoin telah pulih, saat ini berada di atas $20,000, namun rumor beredar bahwa ada lebih banyak perusahaan yang berjuang di belakang layar yang akan membawa pesanan penjualan yang lebih besar karena entitas ini mencari likuiditas untuk menutupi kewajiban mereka. Kita akan melihat apakah rumor ini terwujud menjadi kebenaran.

Apakah mereka melakukannya atau tidak, deleveraging massal ini sehat karena beberapa alasan. Pertama, ini mengurangi jumlah risiko yang saling berhubungan di seluruh pasar bitcoin. Kedua, ledakan epik — terutama Celsius, yang memikat orang ke dalam perangkap perusahaan mereka dengan menjanjikan hasil pada bitcoin yang dicapai dengan mengambil risiko gila di seluruh protokol DeFi, pinjaman, dan penambangan bitcoin — menyediakan gelombang baru pengadopsi awal dengan pelajaran sulit untuk mempercayai sats berharga Anda dengan pihak ketiga terpusat yang mengambil risiko yang tidak semestinya dengan bitcoin Anda. Pelajaran ini telah diajarkan berkali-kali selama bertahun-tahun: Gunung Gox, Mintpal, QuadrigaCX, BitConnect, OneCoin. Celcius sekarang dapat ditambahkan ke daftar ini. Terakhir, deleveraging yang cepat dan keras menunjukkan bahwa bitcoin adalah pasar yang benar-benar bebas. Jika Anda mengambil risiko yang tidak semestinya dan risiko itu kembali menggigit Anda, tidak ada lender of last resort.

Karena normalisasi bermain jauh pada kurva risiko yang dibawa oleh sistem fiat, banyak yang merasa nyaman bermain game fiat dengan bitcoin mereka. Mereka datang untuk menemukan bahwa bitcoin adalah nyonya yang kejam dan jika Anda tidak memperlakukannya dengan benar dengan memegang dan mengamankan kunci Anda sendiri, Anda akan musnah bersama air pasang saat laut bergolak. Seiring waktu, karena semakin banyak orang mempelajari pelajaran ini, pasar harus mengoreksi diri dan individu harus memilih produk yang memungkinkan mereka memiliki kendali atas kunci atau kunci dalam kuorum saat berinteraksi dengan pihak ketiga jika mereka memutuskan untuk terlibat dengan mereka dalam tempat pertama. Bitcoin adalah aset yang sangat langka yang harus meningkatkan daya beli dalam jangka waktu yang lebih lama, jadi mengambil uang untuk berpotensi kehilangan kekayaan akan menjadi semakin bodoh seiring berjalannya waktu.

Penurunan harga jelas sedikit menggelegar, tapi itu bukan hal baru. Cukup setara dengan perjalanan aset yang sangat langka melalui fase monetisasi awal di mana kita manusia berusaha memahami dinamika jaringan dan bagaimana kita akan berinteraksi dengannya.

Sekarang di sinilah hal-hal menjadi menarik. Bitcoin mengalami peristiwa pembersihan besar-besaran pada saat menjadi sangat jelas bahwa sistem moneter fiat akan benar-benar digerakkan oleh kesalahan peracikan yang telah dibuat oleh pembuat kebijakan selama beberapa dekade. Itu benar-benar terasa seperti "ini yang besar." Para bankir sentral di seluruh dunia tampaknya semakin khawatir dan, yang lebih penting, perubahan kebijakan mereka baru-baru ini tampaknya sama sekali tidak efektif. Kenaikan suku bunga Federal Reserve sebenarnya dapat memperburuk prospek inflasi karena tingkat dana federal yang meningkat dengan cepat menyebabkan peningkatan yang signifikan dalam biaya modal, yang hanya mempersulit perusahaan energi untuk berinvestasi dalam infrastruktur yang diperlukan untuk mulai memadamkan pasokan- masalah sampingan yang menyebabkan harga meroket. 

As kami katakan minggu lalu, The Fed gagal menjinakkan inflasi setelah melakukan beberapa kenaikan suku bunga paling agresif dalam tiga puluh tahun terakhir dapat menyebabkan runtuhnya kepercayaan yang dapat melepaskan anjing hiperinflasi. Pekan lalu, kami memperingatkan tentang Bank of Japan yang kehilangan kendali atas upaya pengendalian kurva imbal hasil. Karena kalender telah berubah dan kenaikan harga di seluruh dunia tampaknya tidak akan melambat dalam waktu dekat, situasi di Jepang menjadi lebih mengerikan karena obligasi pemerintah 10-tahun Jepang gagal mempertahankan suku bunga 0.25% yang ditetapkan Bank of Japan. penargetan. Rasio utang terhadap PDB Jepang sangat tinggi sehingga secara harfiah tidak mungkin bagi mereka untuk menaikkan suku bunga dalam hubungannya dengan ekonomi Barat. Jika mereka melakukannya, mereka akan membuat negara bangkrut dalam prosesnya. Jadi alih-alih default terbuka, tampaknya Jepang memilih rute hiperinflasi karena mereka akan dipaksa untuk mencetak jumlah yen yang tak terbayangkan untuk mencoba mengendalikan suku bunga.

Seperti yang kami katakan minggu lalu, jika Bank of Japan kehilangan kendali dan hiperinflasi pecah di seluruh negeri, itu akan menjadi permainan bagi negara-negara maju lainnya di dunia yang telah menerapkan kebijakan serupa, termasuk The Fed, Bank Sentral Eropa, Bank of Canada, Bank of England dan banyak lainnya. Ledakan seperti Jepang adalah keadaan akhir dari setiap bank sentral yang memulai QE4eva.

Dengan pemikiran ini, Paman Marty Anda membayangkan skenario yang berpotensi dimainkan selama musim panas ini dan ke awal musim gugur yang dapat memberikan jalan untuk "melepaskan" untuk bitcoin.

Tidak ada cara untuk mengetahui apakah bitcoin yang diturunkan secara signifikan dan relatif murah akan menjadi aset yang menjadi tujuan individu dan pengalokasi modal yang lebih besar saat dunia menjadi kacau, akhirnya membuahkan hasil narasi "tempat berlindung yang aman". Sulit untuk menyangkal bahwa kondisi untuk pemisahan benar-benar terjadi akan lebih matang daripada sebelumnya. Nantikan ini karena kita semakin dekat dengan Oktober dan November 2022.

• Coinsmart. Pertukaran Bitcoin dan Crypto Terbaik Eropa.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. AKSES GRATIS.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Uji Coba Gratis.
• Sumber: https://bitcoinmagazine.com/markets/is-bitcoin-a-warning-sign-for-global-deleveraging