Balas dendam para pengecut

Tadi malam giliran Bank of Federal Reserve Bank of England, Jepang, Eropa dan Australia, maksud saya Bank of England, untuk memberikan pasar keputusan kebijakan hawkishly dovish lainnya. Meskipun mengirim telegram pra-pertemuan kenaikan suku bunga di masa depan, BOE menahannya pada hari itu, lebih memilih untuk menunggu dan melihat efek pekerjaan dari akhir skema cuti Pemerintah. BOE memberi sinyal kenaikan masih dalam perjalanan ke kredit mereka, mungkin dimulai pada bulan Desember, seperti yang dilakukan Bank Norges kemarin. Possum di lampu depan dan bank sentral telah banyak digumamkan oleh saya minggu ini.

Sterling meluncur setelah BoE tidak bergerak

Tidak diragukan lagi, kurs sterling panjang dan kurs pendek Inggris adalah perdagangan yang ramai. Dan pasar bereaksi dengan tepat setelahnya, GBP/USD runtuh 1.30% semalam dan imbal hasil Inggris jatuh. Setelah semua kecuali pasar yang dijanjikan kenaikan suku bunga bulan depan, dengan asumsi lapangan kerja Inggris bertahan, BOE akan memiliki beberapa masalah kredibilitas serius di tangannya jika tidak. Seperti yang telah saya katakan sebelumnya, tarif nol persen tidak mengganggu saya; itu adalah QE yang harus pergi, setelah dengan cepat mencapai tanggal penggunaannya. QE membuat mereka yang mampu memiliki aset menjadi lebih kaya, sementara mereka yang muda dan kekayaan masa depan mereka dicuri, mereka yang berpenghasilan rendah atau tetap, mereka yang menyewa, dibuat lebih miskin. Pukulan ginjal ganda adalah bahwa inflasi "sementara" akan semakin mengikis daya beli mereka. Masuk ke lingkungan inflasi adalah kebodohan ekonomi yang menyimpan masalah sosial yang serius untuk masa depan.

Keputusan Bank of England memicu reli di pasar obligasi Eropa dan AS, dan jalan berputar kembali lebih rendah lebih lama. Saya menduga itu lebih banyak berkaitan dengan posisi pasar daripada lebih rendah lebih lama, karena dolar AS terus menguat lebih tinggi semalam. Dari sudut pandang saya, itu adalah peringatan bahwa penurunan imbal hasil AS mungkin hanya sementara. Emas adalah penerima manfaat yang signifikan dari hasil yang lebih rendah, naik 1.25% semalam. Tapi sekali lagi, dolar AS yang lebih tinggi memperingatkan hari emas di bawah sinar matahari mungkin hanya sementara.

Seberapa sementara, kemungkinan akan ditentukan oleh data Non-Farm Payrolls AS malam ini. Ekspektasi pasar melayang di sekitar 450,000 pekerjaan ditambahkan, dengan penurunan lain dalam Klaim Pengangguran Awal semalam menunjukkan bahwa pasar kerja akhirnya bergerak. Pencetakan di utara 500 ribu kemungkinan memicu inflasi, lancip, dan kebisingan mendaki lagi, dan dapat melihat reli obligasi semalam menguap bersama dengan emas. Sebaliknya, angka mengecewakan lainnya di bawah 350 ribu kemungkinan akan memiliki efek sebaliknya dan akan membuat dolar AS melemah di akhir minggu.

Di Asia hari ini, Pengeluaran Rumah Tangga Jepang rebound sebesar 5.0% MoM untuk bulan September, berkat basis yang rendah di bulan Agustus karena pembatasan Covid. Angka YOY masih negatif, dan pasar tampak lebih pada komentar pada ticker berita oleh pejabat Jepang mengenai susunan paket stimulus yang akan datang. Inflasi Filipina naik sebesar 4.60% YoY di bulan Oktober, namun untungnya, turun menjadi hanya 0.20% MoM. Itu akan melegakan bagi bank sentral, yang pengaturan kebijakannya jauh di bawah inflasi tetapi masih membuat negara itu termasuk yang lebih rentan di ASEAN terhadap taper-tantrum Fed, jika itu terjadi sebelum akhir tahun. PDB Indonesia mengecewakan, hanya naik 1.55% QoQ Q3. Namun, dengan kehidupan di Jakarta yang kembali normal (termasuk lalu lintas dan banjir) dan harga komoditas yang kuat, data Triwulan ke-4 akan menunjukkan tren percepatan yang dibantu oleh rebound belanja konsumen yang telah lama ditunggu-tunggu.

Ketegangan China tampaknya meningkat hingga akhir minggu. Pengembang properti, Kaisa, sahamnya di Hong Kong ditangguhkan hari ini. Unit Evergrande memiliki batas waktu pembayaran obligasi luar negeri besok. Dan Caixin menjalankan cerita bahwa regulator telah menginstruksikan beberapa bank untuk menahan aset manajemen kekayaan pada tingkat saat ini. Intervensi kemakmuran bersama China tidak pernah hilang; mereka baru saja berlibur. Yang bisa saya katakan, adalah pembeli berhati-hati dengan pertemuan Komite Sentral juga berlangsung dari tanggal 8 hingga 11 minggu depan. Itu telah menempatkan pasar Asia dalam kerangka berpikir yang hati-hati hari ini, menunggu Non-Farm Payrolls AS malam ini dan perkembangan di China juga.

Artikel ini hanya untuk tujuan informasi umum. Ini bukanlah nasihat investasi atau solusi untuk membeli atau menjual sekuritas. Pendapat adalah penulis; tidak harus OANDA Corporation atau afiliasi, anak perusahaan, pejabat atau direkturnya. Perdagangan dengan leverage berisiko tinggi dan tidak cocok untuk semua. Anda bisa kehilangan semua dana yang Anda setorkan.

Dengan lebih dari 30 tahun pengalaman FX - dari perdagangan spot / margin dan NDF hingga opsi mata uang dan futures - Jeffrey Halley adalah analis pasar senior OANDA untuk Asia Pasifik, bertanggung jawab untuk menyediakan analisis makro yang relevan dan tepat waktu yang mencakup berbagai kelas aset. Dia sebelumnya bekerja dengan institusi terkemuka seperti Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC dan Barclays. Seorang analis yang sangat dicari, Jeffrey telah muncul di berbagai saluran berita global termasuk Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia serta dalam publikasi cetak terkemuka termasuk New York Times dan The Wall Street Journal, antara lain. Ia lahir di Selandia Baru dan memegang gelar MBA dari Cass Business School.

Tulisan terbaru oleh Jeffrey Halley (melihat semua)

Sumber: https://www.marketpulse.com/20211105/revenge-of-the-wimps/