Bank Terus Meluncurkan Pinjaman Fed

Masalah di pasar bank telah mereda karena serangan spekulatif terhadap Deutsche Bank minggu lalu membuat banyak orang menunjukkan bahwa bank tersebut sebenarnya sangat menguntungkan.

Tetapi program sementara oleh Federal Reserve Banks mungkin menjadi jauh lebih permanen karena bank tampaknya tidak terburu-buru untuk membayar kembali pinjaman mereka.

Beberapa $ 400 miliar diberikan oleh Fed kepada bank komersial melalui repo dan pinjaman, $354 miliar di bawah program pendanaan berjangka bank (BTFP) yang menilai aset pada harga yang dibeli, bukan harga saat ini.

Neraca Fed yang terungkap pada hari Kamis menunjukkan bahwa bank masih menyimpan sebanyak itu, dengan hanya $10 miliar yang dilunasi untuk pinjaman untuk menurunkannya menjadi $342 miliar.

Bahwa jumlahnya tidak bertambah mungkin melegakan, tetapi kami harus mengambil banyak data ini untuk kepercayaan. Tidak ada audit terhadap The Fed, tidak ada blockchain publik di mana kami dapat memastikan faktanya. Setelah pengawasan ketat terhadap neraca itu, seseorang tidak dapat mengabaikan pijatan akuntansi.

Mengambil mereka pada nilai nominal, bagaimanapun, sementara bagian akut dari krisis mungkin telah berakhir untuk saat ini, tahap kronis dapat berkembang karena bank komersial mungkin bergantung pada apa yang pada akhirnya publik mengambil risiko - dan tidak ada keuntungan - memegang aset yang mudah menguap seperti obligasi.

BTFP dirancang untuk memungkinkan bank komersial memegang US Treasuries hingga jatuh tempo, di mana mereka dilunasi pada nilai nominal.

Jadi secara sederhana, jika Anda meminjamkan $1,000 kepada pemerintah dengan syarat dilunasi dalam sepuluh tahun, maka Anda akan mendapatkan $1,000 dalam sepuluh tahun.

Bahwa pasar saat ini menghargai obligasi ini pada $500 tidak masalah dalam sepuluh tahun karena Anda masih akan mendapatkan $1,000. Dan karena itu Fed saat ini menilai obligasi tersebut pada $1,000, bukan pada harga pasar $500.

Berdasarkan penilaian tersebut, bank dapat memperoleh pinjaman sebesar $1,000, melunasi deposan sesuai kebutuhan, dan oleh karena itu dalam istilah akuntansi, obligasi saat ini bernilai $1,000, bukan $500 seperti yang dikatakan pasar.

Sebuah abstraksi yang bagus jika Anda mendapatkan akses ke sana, yang tentu saja tidak dimiliki publik, tetapi para eksekutif bank komersial duduk di The Fed sehingga mereka akan membuat aturan sendiri yang tidak peduli dengan pasar.

Dan selama tidak ada yang salah maka semuanya harus bekerja, tetapi tentu saja ada risiko bahwa jika menjadi kronis dan bertambah besar, maka itu menumpuk dan memusatkan risiko.

Untuk mengakomodasi itu, kita mungkin akan melakukan pemijatan lagi, tetapi orang bertanya-tanya apakah pada titik tertentu abstraksi menjadi terlalu lepas dari kenyataan.

Selain itu ada pertanyaan tentang keadilan. Jika bank komersial mendapatkan akses ke ini, maka mereka harus memfasilitasi hal yang sama untuk publik melalui rekening bank mereka.

Kita mungkin juga menyingkirkan pasar sekunder untuk obligasi, kecuali tentu saja ada tangkapan karena ini adalah hutang.

Pinjaman tersebut harus dibayar kembali ke Fed, dan dengan bunga. Jika pasar obligasi keras kepala, apakah bank komersial ini dapat membayar bunganya selama bertahun-tahun hingga jatuh tempo?

Dan untuk banyak dari aset ini, pasar obligasi akan membandel karena siapa yang menginginkan pinjaman kepada pemerintah sebesar 1% per tahun selama sepuluh tahun ketika pemerintah baru menerbitkan utang membayar 4%.

Menaikkan pertanyaan apakah BTFP ini hanya berfungsi dalam jangka pendek, untuk mengulur waktu dan untuk mengatasi masalah kepercayaan, baik dalam jangka menengah maupun jangka panjang, obligasi itu sebenarnya bernilai $500.

Tidak ada tipu daya yang dapat mengubah fakta itu, bahkan jika di permukaan tampaknya memang demikian.

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• Sumber: https://www.trustnodes.com/2023/03/31/banks-keep-rolling-fed-loans