Setelah menjelaskan apa itu stablecoin di a opini sebelumnya, sekarang saya bisa menjelaskan likuiditas stablecoin. Mari kita mulai dengan beberapa definisi.
Artikel ini disumbangkan oleh Carlos Tapang.
Terminologi
Penerbit โ penerbit stablecoin adalah badan usaha yang menjadi sumber stablecoin. Dengan kata lain, penerbit adalah pembuatnya. Itu harga penerbitan (harga pencetakan) adalah harga stablecoin saat dikeluarkan untuk pengguna. Harga penerbitannya bisa berbeda dengan harga pasar.
Penebusan โ stablecoin ditebus oleh penerbit ketika penerbit mengambilnya kembali dari pengguna dan mengembalikan uang yang mendasarinya kepada pengguna. Itu harga penebusan bisa berbeda dengan harga pasaran. Biasanya, harga pencetakan lebih tinggi dari harga penebusan, dengan persentase yang kecil. Praktik yang umum dilakukan adalah membakar token yang telah ditebus, untuk menyederhanakan penghitungan stablecoin yang beredar.
Dukungan โ Jenis stablecoin yang paling sederhana adalah stablecoin yang didukung dengan apa yang sudah dipercaya orang sebagai uang, misalnya USD. Stablecoin terbesar adalah stablecoin yang didukung USD. Penerbit stablecoin yang didukung USD mempertahankan dukungan USD. Bank dapat meminjamkan uang yang disimpan pada mereka. Berbeda dengan bank, penerbit stablecoin tidak dapat meminjamkan dananya sebagai pinjaman jangka panjang. Dukungan tersebut harus bersifat โcairโ mungkin, dapat ditukarkan dengan penundaan yang ditentukan.
Likuiditas โ dalam konteks stablecoin, likuiditas mengacu pada seberapa cepat seseorang dapat menjual atau membeli stablecoin di pasar atau seberapa cepat stablecoin tersebut dapat ditebus oleh penerbitnya.
Sebagai pengguna, tidak masalah bagi Anda bagaimana Anda mengonversi stablecoin yang Anda miliki ke mata uang pendukungnya: dengan berinteraksi dengan pasar atau langsung menukarkan stablecoin Anda dengan penerbitnya. Dalam kebanyakan kasus, arbitrase terlibat sehingga Anda bisa mendapatkan kesepakatan yang lebih baik di pasar daripada berurusan langsung dengan penerbitnya. Namun likuiditas pada akhirnya ditentukan oleh penerbit karena arbitrase berhubungan langsung dengan penerbit.
Masalah
Inilah masalah yang harus dihadapi oleh penerbit stablecoin setiap detiknya: untuk memenuhi klaim bahwa stablecoin adalah setara dengan uang bank sentral (CB), penerbit harus mengizinkan penebusan unit uang bank sentral yang mendasarinya untuk setiap stablecoin dirilis. Misalnya, agar Circle dapat memenuhi janji bahwa setiap USDC memang setara dengan satu dolar AS, maka setiap USDC dapat ditukarkan dengan dukungan USD di mana saja, kapan saja.
Penebusan cukup sederhana untuk dijelaskan dalam satu paragraf, namun tidak mudah dalam praktiknya. Penerbitnya mungkin memang memiliki miliaran USD yang disimpan di bank untuk mendukung stablecoin S-nya sehingga untuk setiap S ada satu USD di bank, namun dukungan satu-ke-satu ini tidak cukup untuk menjamin penebusan yang sesuai dengan kecepatan a transaksi blockchain. Katakanlah seorang pengguna memiliki stablecoin S senilai satu juta dolar dan dia ingin mengonversi satu juta unit S tersebut menjadi $1 juta dalam satu jam. Tidak mungkin, apalagi jika hari Jumat jam 5 sore di lokasi yang harus dilakukan penukaran.
Dengan blockchain dan internet, tidak menjadi masalah di mana salah satu pihak melakukan transaksi terhadap pihak lainnya. Pihak-pihak dalam transaksi blockchain bisa terpisah ribuan kilometer atau bertatap muka, transaksi blockchain dapat terjadi dengan kecepatan yang hampir sama, kapan saja, tidak peduli berapa jumlahnya. Bahkan bisa berupa transaksi senilai satu miliar dolar, pada tengah malam di hari Sabtu, dan itu tidak menjadi masalah.
Ketidaknyamanan dan kelambatan uang bank sentral tidak sebanding dengan kenyamanan dan kecepatan stablecoin 24/7. Ketidaksesuaian ini sangat mendasar sehingga janji penebusan instan tidak mungkin dipenuhi, kecuali stablecoin didukung oleh mata uang digital bank sentral (CBDC). (CBDC ternyata menjadi satu-satunya cara agar uang CB dapat menandingi stablecoin dan saya akan membahas lebih banyak lagi mengenai hal ini nanti di bawah).
Beberapa Solusi untuk Ketidaksesuaian Likuiditas
Banyak orang berpikir bahwa USDC Circle lebih stabil daripada USDT Tether. Baik USDC maupun USDT kini sebagian besar didukung oleh obligasi Treasury AS jangka pendek, yang merupakan dukungan paling stabil untuk stablecoin yang didukung USD. Namun, seperti halnya uang CB, obligasi Treasury AS tidak likuid seperti stablecoin. Anda tidak dapat menukarkan USDC atau USDT senilai jutaan dolar dalam satu jam, 24/7. Dari sini kita dapat melihat masalah mendasar Circle: Janji Circle untuk menebus secara instan 24/7 memiliki peluang pemenuhan yang lebih kecil dibandingkan komitmen Tether untuk penukaran tiga hingga empat hari, dengan minimum 100,000 USDT, ditambah biaya.
Bagi kita manusia biasa, perbedaan dalam komitmen penebusan ini bukanlah masalah besar, namun hal ini sangat berarti di pasar terbuka, di mana miliaran dolar dapat ditukarkan dalam satu hari. Stablecoin tentu saja diperdagangkan satu sama lain, dan karena ini semua terjadi di blockchain, praktis tidak ada masalah likuiditas. Namun, ketika seseorang ingin menukar USDT dengan USD, terdapat masalah karena ketidaksesuaian, dan dalam pergerakan pasar yang besar, diperlukan penukaran. Tether tidak memiliki masalah signifikan dalam memenuhi persyaratan pasar dan oleh karena itu USDT sebagian besar stabil. Sebaliknya, ada beberapa kali USDC kehilangan patokannya, justru karena Circle tidak dapat memenuhi komitmen penebusannya.
Solusi Tether terhadap ketidakcocokan likuiditas sederhana namun efektif โ jadikan kecepatan penukaran stablecoin Anda sesuai dengan kecepatan uang CB dan tetapkan jumlah minimum yang dapat ditebus sekaligus, seperti yang dilakukan bank mana pun. Namun, solusi ini tidak bersaing dengan stablecoin yang didukung kripto, yang merupakan solusi kedua atas ketidaksesuaian likuiditas.
Daripada mendukung stablecoin Anda dengan uang CB, lebih masuk akal untuk mendukungnya dengan uang blockchain lain. Ini memecahkan masalah kecepatan transaksi, dalam jumlah berapa pun, kapan pun. Ada stablecoin yang didukung oleh koin yang mudah menguap seperti ETH, dan ada juga stablecoin yang didukung oleh stablecoin lain. Intinya adalah untuk mencocokkan likuiditas blockchain.
Perbandingan Dukungan oleh Stablecoin Lain dengan Dukungan oleh Token Volatile
Tabel di bawah membandingkan stablecoin yang didukung oleh stablecoin lain dengan stablecoin yang didukung oleh token yang mudah menguap, dari sudut pandang penerbit (dan pengguna).
Apa (dan Keuntungan Siapa) | Didukung oleh Stablecoin Lain | Didukung oleh Volatile Crypto (misalnya BTC) |
Likuiditas (pengguna) | Likuiditas cocok | Likuiditas cocok |
Agunan berlebih (penerbit) | Tidak diperlukan jaminan yang berlebihan | Harus memberikan jaminan yang berlebihan untuk melawan volatilitas |
Kontrak Cerdas (penerbit) | Stabilitas dapat dikelola dengan kontrak pintar | Stabilitas dapat dikelola dengan kontrak pintar |
Hasil (penerbit) | Minat untuk mendukung, namun mungkin sedikit mempengaruhi likuiditas | Hasil dimungkinkan dari biaya kontrak pintar tanpa berpengaruh pada likuiditas |
Pencocokan likuiditas ketika didukung oleh stablecoin lain dicapai dengan menggunakan dukungan stablecoin sebagai penyimpanan buffer. Penerbitnya tidak menjanjikan penukaran instan ke uang CB yang mendasarinya, melainkan penukaran ke stablecoin lainnya. Tentu saja, stablecoin lainnya harus didirikan dan dipercaya oleh pasar. Stablecoin jenis ini mengalihkan kesulitan mengelola ketidaksesuaian likuiditas ke penerbit stablecoin pendukung.
Mata Uang Digital Bank Sentral (CBDC)
Jika teknologi blockchain sangat berguna, mengapa bank sentral tidak bisa mengimplementasikan blockchain mereka sendiri? Mereka bisa dan itu disebut CBDC. CBDC tidak harus didukung oleh uang CB apa pun karena ini ADALAH uang CB. Ini akan menjadi versi uang yang diberi token seperti yang kita kenal sekarang dan tidak ada stablecoin yang dapat menandingi likuiditasnya.
Mengapa bank sentral tidak terburu-buru merilis CBDC mereka sendiri? Punya beberapa; faktanya, Bank Rakyat Tiongkok saat ini sedang mencoba CBDC. eYuan adalah CBDC pertama dan saat ini digunakan oleh sebagian kecil penduduk di Tiongkok.
Ada negara-negara yang mulai menerapkan CBDC, namun secara umum negara-negara demokrasi berjalan lambat dalam memulainya. Mengapa? Karena CBDC mempunyai implikasi serius bagi demokrasi. CBDC eYuan memungkinkan Partai Komunis Tiongkok (PKT) untuk memantau rekening setiap warga negara; dan, karena eYuan CBDC berjalan pada sistem yang berizin, kemungkinan besar ia disensor, artinya pemerintah dapat menghentikan transaksi di tingkat akun individu.
Masalah utama dengan CBDC adalah bahwa hal ini merupakan kutukan terhadap keseluruhan gagasan tentang blockchain: meskipun uang blockchain adalah tentang desentralisasi, CBDC membawa kita kembali ke sentralisasi.
Namun, tidak diragukan lagi bahwa CBDC bisa sangat kompetitif melawan stablecoin dalam hal likuiditas.
Contoh Stablecoin yang Didukung Kripto
Mari kita lihat contoh stablecoin yang didukung kripto: LUSD dari Liquity dan FRAX dari Frax Finance. Baik LUSD dan FRAX diperkenalkan tahun lalu. Meskipun LUSD murni didukung oleh ETH, FRAX didukung oleh USDC dan token mengambang bebas lainnya, FXS. FRAX berada di peringkat stablecoin terbesar keenam (berdasarkan kapitalisasi pasar di defillama.com, lihat Stablecoin Beredar โ DefiLlama) sedangkan LUSD berada di peringkat kesebelas.
Seperti FRAX, stablecoin ROKS dari Rock Stable didukung oleh USDC Circle. ROKS dirancang untuk transfer uang lintas batas dan penggunaan sehari-hari; dan, tidak seperti FRAX, FRAX tidak bergantung pada token sekunder. Mengapa tidak menggunakan USDC atau PYUSD saja? Kami telah merancang sistem Web3 di sekitar ROKS yang membuatnya sangat mudah untuk dikonversi ke PHP dan pembayaran ke GCash dan Maya. Kami membangun dompet kami yang memungkinkan penerima pengiriman uang memegang ROKS dan mencairkannya kapan saja. Pencetakan dan penebusan dapat diprogram dalam kontrak pintar karena ROKS dan USDC keduanya merupakan token. Pencocokan likuiditas ini berarti ROKS tidak harus diperdagangkan di bursa terpusat (CEX). Kami malah membangun DEX eksklusif untuk ROKS.
Saat ini, ROKS sangat sederhana dan fokus pada pengiriman uang lintas negara. Ini tidak tersedia di pasar terbuka dan satu-satunya cara Anda dapat membelinya adalah dengan mengirimkannya ke Filipina menggunakan portal pengiriman uang kami https://static.sendroks.com
Artikel ini dikontribusikan kepada Carlos Tapang ke BitPinas: Likuiditas Stablecoin
Penolakan:
- Sebelum berinvestasi dalam mata uang kripto apa pun, penting bagi Anda untuk melakukan uji tuntas Anda sendiri dan mencari nasihat profesional yang sesuai tentang posisi spesifik Anda sebelum membuat keputusan keuangan apa pun.
- BitPinas menyediakan konten untuk hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat investasi. Tindakan Anda sepenuhnya merupakan tanggung jawab Anda sendiri. Situs web ini tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang mungkin Anda derita, juga tidak akan mengklaim atribusi atas keuntungan Anda.
- Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
- PlatoData.Jaringan Vertikal Generatif Ai. Berdayakan Diri Anda. Akses Di Sini.
- PlatoAiStream. Intelijen Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
- PlatoESG. Karbon, teknologi bersih, energi, Lingkungan Hidup, Tenaga surya, Penanganan limbah. Akses Di Sini.
- PlatoHealth. Kecerdasan Uji Coba Biotek dan Klinis. Akses Di Sini.
- Sumber: https://bitpinas.com/op-ed/stablecoin-liquidity/
- :memiliki
- :adalah
- :bukan
- :Di mana
- $ 1 juta
- 000
- 100
- a
- Tentang Kami
- Akun
- akuntansi
- dicapai
- tindakan
- Keuntungan
- nasihat
- mempengaruhi
- terhadap
- Semua
- mengizinkan
- memungkinkan
- hampir
- sudah
- juga
- jumlah
- an
- kutukan
- dan
- Lain
- Apa pun
- di manapun
- selain
- sesuai
- ADALAH
- sekitar
- artikel
- AS
- At
- tersedia
- kembali
- bersandaran
- beking
- Bank
- Bank Cina
- Bank
- Pada dasarnya
- dasar
- BE
- karena
- menjadi
- sebelum
- makhluk
- di bawah
- Lebih baik
- Besar
- Milyar
- miliaran
- BitPina
- blockchain
- Teknologi blockchain
- blockchains
- Obligasi
- kedua
- BTC
- penyangga
- Bangunan
- dibangun di
- membakar
- bisnis
- tapi
- membeli
- by
- bernama
- CAN
- Bisa Dapatkan
- tidak bisa
- topi
- carlos
- membawa
- kasus
- Uang tunai
- Pembayaran
- CB
- CBDC
- CBDC
- ccp
- pusat
- Bank Sentral
- mata uang digital bank sentral
- mata uang digital bank sentral (CBDC)
- Central Bank
- Sentralisasi
- terpusat
- pertukaran terpusat
- ceo
- kecuali
- kesempatan
- Tiongkok
- Cina
- Partai Komunis Tiongkok
- Lingkaran
- beredar
- Sirkulasi
- klaim
- Koin
- COM
- komitmen
- Umum
- kompetitif
- merupakan
- Konten
- konteks
- kontrak
- kontrak
- kontras
- berkontribusi
- kenyamanan
- mengubah
- bisa
- menetralkan
- negara
- sepasang
- Kelas
- lintas batas
- kripto
- cryptocurrency
- Currency
- Sekarang
- harian
- hari
- Hari
- transaksi
- berurusan
- Desentralisasi
- keputusan
- didefinisikan
- definisi
- menunda
- Demokrasi
- disimpan
- menggambarkan
- Mendesain
- dirancang
- ditentukan
- dex
- perbedaan
- berbeda
- Kesulitan
- digital
- mata uang digital
- ketekunan
- mencelupkan
- langsung
- tidak
- Tidak
- Dolar
- dolar
- dua
- setiap
- Mudah
- efek
- Efektif
- antara
- menarik
- insinyur
- cukup
- entitas
- Pengusaha
- Setara
- terutama
- penting
- menetapkan
- mapan
- ETH
- Bahkan
- Setiap
- contoh
- contoh
- Pasar Valas
- dipertukarkan
- Eksklusif
- Menjelaskan
- fakta
- FAST
- Biaya
- keuangan
- Pertama
- terfokus
- Untuk
- pendiri
- Pendiri dan CEO
- empat
- frax
- Jumat
- dari
- Memenuhi
- mendasar
- FXS
- Keuntungan
- uang tunai
- Umum
- mendapatkan
- Pemerintah
- menjamin
- memiliki
- Terjadi
- Memiliki
- dia
- lebih tinggi
- memegang
- jam
- Seterpercayaapakah Olymp Trade? Kesimpulan
- Namun
- HTTPS
- i
- ide
- if
- melaksanakan
- implikasi
- mustahil
- in
- Di lain
- memang
- sendiri-sendiri
- Informational
- saat
- segera
- sebagai gantinya
- Internet
- ke
- diperkenalkan
- investasi
- investasi
- terlibat
- isu
- Ditempatkan
- Penerbit
- penerbit
- mengeluarkan
- IT
- NYA
- jpg
- hanya
- Tahu
- besar
- terbesar
- Terakhir
- Tahun lalu
- kemudian
- memimpin
- meminjamkan
- kurang
- Tingkat
- 'like'
- Mungkin
- Cair
- Likuiditas
- Pinjaman
- tempat
- jangka panjang
- melihat
- kerugian
- kalah
- Lot
- Utama
- membuat
- MEMBUAT
- Membuat
- berhasil
- pelaksana
- Pasar
- Cap Pasar
- Cocok
- korek api
- sesuai
- hal
- Hal-hal
- max-width
- Mungkin..
- Maya
- makna
- cara
- Pelajari
- pertemuan
- mer
- tengah malam
- juta
- minimum
- pencetakan
- uang
- Transfer Uang
- Memantau
- lebih
- paling
- kebanyakan
- gerak-gerik
- banyak
- harus
- perlu
- tidak
- biasanya
- sekarang
- of
- on
- ONE
- hanya
- Buka
- or
- Lainnya
- kami
- di luar
- kolateralisasi berlebihan
- sendiri
- pihak
- pihak
- Pasak
- Konsultan Ahli
- orang
- Bank Rakyat Tiongkok
- persentase
- diizinkan
- Pilipina
- foto
- PHP
- plato
- Kecerdasan Data Plato
- Data Plato
- plus
- pm
- Titik
- populasi
- Portal
- posisi
- mungkin
- mungkin
- praktis
- praktek
- tepat
- harga pompa cor beton mini
- Masalah
- masalah
- profesional
- diprogram
- janji
- menyediakan
- murni
- tujuan
- pertanyaan
- peringkat
- agak
- menebus
- dapat ditebus
- penebusan
- penebusan
- penebusan
- mengacu
- melepaskan
- dirilis
- mengandalkan
- Pengiriman uang
- Persyaratan
- menghormati
- tanggung jawab
- tanggung jawab
- Pengembalian
- batu
- berjalan
- s
- sama
- Sabtu
- mengatakan
- Kedua
- sekunder
- melihat
- Mencari
- ruas
- menjual
- mengirim
- rasa
- serius
- dia
- jangka pendek
- penting
- Sederhana
- menyederhanakan
- tunggal
- keenam
- lambat
- kecil
- pintar
- kontrak pintar
- So
- Perangkat lunak
- semata-mata
- larutan
- Solusi
- Memecahkan
- beberapa
- sumber
- tertentu
- kecepatan
- stabil
- stablecoin
- Penerbit stablecoin
- Stablecoin
- sudut
- awal
- mulai
- berhenti
- penyimpanan
- seperti itu
- sistem
- tabel
- Dibutuhkan
- Teknologi
- istilah
- Tether
- dari
- bahwa
- Grafik
- Partai Komunis Tiongkok
- Filipina
- Sumber
- mereka
- Mereka
- kemudian
- Sana.
- karena itu
- Ini
- mereka
- berpikir
- ini
- ribuan
- tiga
- waktu
- kali
- untuk
- hari ini
- token
- dipatok
- Token
- diperdagangkan
- .
- Transaksi
- transfer
- Perbendaharaan
- Kepercayaan
- mencoba
- ternyata
- mengetik
- Akhirnya
- pokok
- satuan
- unit
- tidak seperti
- us
- Dolar Amerika
- Departemen Keuangan AS
- Obligasi AS
- USD
- USDC
- USDT
- menggunakan
- bekas
- Pengguna
- menggunakan
- versi
- sangat
- veteran
- sebenarnya
- volatil
- dompet
- ingin
- Cara..
- we
- Web3
- Situs Web
- adalah
- Apa
- ketika
- yang
- sementara
- seluruh
- yang
- mengapa
- akan
- dengan
- kata
- bernilai
- akan
- tahun
- Kamu
- Anda
- zephyrnet.dll