Federal Reserve Tertinggal di Balik Kurva Inflasi

Di bawah ini adalah kutipan dari Bitcoin Magazine Pro edisi terbaru, Majalah Bitcoin buletin pasar premium. Untuk menjadi yang pertama menerima wawasan ini dan analisis pasar bitcoin on-chain lainnya langsung ke kotak masuk Anda, berlangganan sekarang.

Rapat FOMC November

Semua mata di pasar global tertuju pada pertemuan FOMC November. Pada titik ini dalam siklus likuiditas global, tampaknya setiap kelas aset merupakan bagian dari perdagangan implisit yang sama. Pembicaraan keras dari The Fed, bank sentral dunia yang berutang dolar, telah bertahan sejauh ini di tahun 2022, karena mereka memulai siklus pengetatan tercepat dalam sejarah modern.

Konsensus besarnya kenaikan suku bunga adalah 75bps, yang akan menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 4.00%.

Sebagian besar kenaikan ini telah menempatkan dirinya di ujung depan kurva Treasury AS, yang telah menyebabkan segala macam inversi di berbagai jatuh tempo.

Dalam hal kurva imbal hasil, di seluruh durasi yang penting, inversi telah terjadi — sebuah fenomena yang biasanya terjadi sebelum perlambatan ekonomi, karena kenaikan imbal hasil jangka pendek melemahkan investasi modal dalam jangka waktu lama karena imbal hasil jangka pendek yang "menarik". Pinjamkan uang Anda kepada pemerintah AS selama 30 tahun dan kunci 4.13% atau selama tiga bulan pada 4.13% dan kemudian evaluasi kembali? Risiko durasi nyata dan laju siklus pengetatan ini di belakang rekor kondisi inflasi di seluruh dunia telah membuat investor gelisah pada prospek surat kabar pemerintah jangka panjang. Tidak bercanda. 

Bisa dibilang, Fed masih berada di belakang kurva dan, sesuai mandat mereka, seharusnya tidak "membiarkan" tekanan inflasi membuat ini lepas kendali sambil tetap mengobarkan api dengan kebijakan suku bunga nol dan $120B/bulan pembelian obligasi pelonggaran kuantitatif . Karena kesalahan dan hantaman selanjutnya terhadap kredibilitas mereka, The Fed berusaha untuk menimbulkan rasa sakit di pasar tenaga kerja dan harga aset sampai kekhawatiran inflasi mereda.

Ini adalah strategi yang berani dan salah satu yang sepenuhnya ditakdirkan untuk gagal. Tapi mereka kemungkinan besar akan menabrak semuanya saat mencoba. Namun, ekonomi nominal — yang berarti ekspektasi produk domestik bruto (bukan penyesuaian inflasi) dan pasar tenaga kerja — masih panas. Pasar tampaknya percaya bahwa kebijakan Fed berada dalam rezim yang sama sekali baru di masa depan.

Di bawah ini adalah harga bitcoin dengan rata-rata biaya pemegang rantai (harga realisasi). Bitcoin berada dalam fase konsolidasi pasar beruang klasik, yang mungkin tidak akan membuat banyak orang menderita lagi. Periode-periode ini, di mana investor yang panik/berdaya ungkit mentransfer kepemilikan mereka kepada yang berhati-hati dan memiliki modal yang baik, adalah apa yang menciptakan kondisi untuk bull run berikutnya. 

Artikel Sebelumnya yang Relevan: