Dev Menunjukkan Menit Tepat Penggabungan Ditayangkan

Analis Mengharapkan ETH Menuju Deflasi pasca-Penggabungan

Pertama itu adalah kuartal ketiga. Kemudian sekitar bulan September. Selanjutnya sekitar 15 September. Sekarang kita tahu menit yang tepat The Merge, peningkatan paling besar dalam sejarah Ethereum, akan berlangsung: 20:57:34 waktu Inggris, pada 14 September.

Pada hari Senin, Marius Van Der Wijden, pengembang Ethereum, tweeted bahwa dia telah menjalankan beberapa kode untuk menunjukkan saat yang tepat rantai Proof-of-Stake Beacon Ethereum akan bergabung dengan mainnetnya dan mengantarkan era baru untuk jaringan kontrak pintar No. 1 di seluruh dunia.

Kesulitan Bom

Kuncinya, kata Van der Wijden, mengukur kapan Total Terminal Kesulitan (TTD) Ethereum akan dipicu. TTD, juga dikenal sebagai "bom kesulitan," adalah tenggat waktu yang dikodekan yang akan memaksa Penggabungan terjadi pada ketinggian blok tertentu.

Penggabungan akan mengeluarkan penambang yang intensif energi dari jaringan untuk mendukung validator Proof of Stake, mengantarkan pengurangan total konsumsi energi jaringan. 

Dalam penampilan baru-baru ini di Podcast yang Menantang, Justin Drake, seorang peneliti di Ethereum Foundation, menggambarkan The Merge sebagai mempercepat pengurangan penggunaan listrik Ethereum sekitar 10,000 kali. “Saat ini, Ethereum menggunakan antara 0.1% dan 0.3% dari semua listrik yang diproduksi di dunia,” katanya. “Setelah pindah ke Proof of Stake, itu pada dasarnya hampir nol.”

Penggabungan juga akan memicu pengurangan dramatis dalam penerbitan Ether baru, dengan perkiraan analis Emisi ETH dapat turun hingga 90%. Dengan jaringan yang menghancurkan biaya transaksi dasar sejak diperkenalkannya mekanisme pembakaran bersama EIP-1559 pada Agustus 2021, banyak analis memperkirakan bahwa ETH akan menjadi deflasi setelah Penggabungan — artinya lebih banyak Eter yang akan dihapus dari pasokan daripada yang dikeluarkan sebagai hadiah.

Penggabungan dapat menghilangkan ketakutan inflasi dan kenaikan suku bunga yang menenggelamkan crypto dan ekuitas ke dalam pasar beruang yang berkepanjangan, Darren Langley, manajer umum penyedia taruhan, Rocket Pool, mengatakan kepada The Defiant.

Angkat Awan

“Ada awan makro raksasa yang menggantung di atas crypto,” katanya. “Penggabungan memiliki potensi untuk mengangkat awan dan memulai siklus baru.” 

Tapi ada tangkapan. 

Tingkat pembakaran saat ini tidak di jalur untuk Ethereum menjadi deflasi setelah dialihkan ke Proof of Stake. 

Vitalik Buterin, salah satu pendiri dan kepala ilmuwan Ethereum, mengatakan selama 21 Juli penampilan konferensi bahwa setelah Penggabungan, penerbitan Ether tahunan akan sama dengan 166 kali akar kuadrat dari jumlah ETH yang dipertaruhkan. 

Ini berarti bahwa penerbitan Eter baru akan meningkat pada tingkat yang semakin menurun karena semakin banyak pemangku kepentingan yang bergabung dengan jaringan. Jika 1M ETH dipertaruhkan, 166,000 Ether baru akan masuk ke dalam sirkulasi setiap tahun. Tetapi jika 100M ETH dipertaruhkan, penerbitan hanya akan ditingkatkan menjadi 1.66M Ether.

'Ada awan makro raksasa yang menggantung di atas crypto. Penggabungan memiliki potensi untuk mengangkat awan dan memulai siklus baru.'

Darren Langley

Di bawah Proof of Work, mekanisme konsensus yang telah digunakan untuk memelihara blockchain Ethereum sejak diperkenalkan pada tahun 2015, sekitar 13,500 ETH saat ini dibuat setiap hari dan didistribusikan ke penambang. Dengan 12.93M Ether saat ini dipertaruhkan, 1,631 ETH ditetapkan untuk memasuki pasokan setiap hari di bawah konsensus Proof of Stake — pengurangan 88% dalam penerbitan.

Tetapi tingkat pembakaran Ethereum kurang dari proyeksi penerbitan pasca-penggabungan, dengan rata-rata 1,571 ETH dihancurkan setiap hari selama tujuh hari terakhir, menurut Uang Ultra Sound. 

Gelembung NFT

Tingkat pembakaran masih di bawah yang diharapkan setelah penerbitan penggabungan meskipun meningkat 48% sejak biaya transaksi ditandai terendah dua tahun minggu lalu, dengan hanya 1,063 ETH yang dihapus dari pasokan setiap hari pada 8 Agustus.

Penurunan aktivitas on-chain dapat dikaitkan dengan akhir gelembung NFT intensif gas di samping penurunan umum peserta jaringan di tengah tren penurunan. Meningkatnya migrasi protokol dan pengguna DeFi ke Layer 2 juga dapat menjadi faktor yang berkontribusi terhadap penurunan permintaan untuk ruang blok.

Solusi rollup terkemuka Arbitrum dan Optimisme sekarang peringkat di antara enam jaringan kontrak pintar terbesar dengan nilai total terkunci, dengan masing-masing membanggakan ekosistem DeFi yang kaya. Rollup mengurangi biaya dengan menggabungkan transaksi yang dijalankan pada jaringan Layer 2 untuk dikirimkan dalam batch untuk validasi pada lapisan dasar Ethereum.

Langley berpendapat bahwa peningkatan adopsi L2 sebenarnya memberi tekanan pada pasar biaya Ethereum.

“Rollup Layer 2 masih perlu menyimpan informasi transaksi di mainnet Ethereum, hanya dalam bentuk terkompresi,” kata Langley. “Ketika adopsi untuk L2 meningkat, ini akan diterjemahkan ke dalam peningkatan tingkat pembakaran untuk Ethereum. Persaingan antara protokol Layer 2 sangat tinggi dan ini akan mendorong permintaan yang signifikan untuk ruang blok mainnet.” 

L2 Adopsi

Cam Crossley, seorang analis di studio ventura web3 NotCentralised, mengatakan kepada The Defiant bahwa Layer 2s akan terus meningkatkan permintaan untuk ruang blok di masa mendatang. Dia mengharapkan tekanan biaya yang diciptakan dengan meningkatkan adopsi L2 mereda dengan penerapan proto-danksharding melalui masa depan Ethereum EIP-4844 meningkatkan. Drake memperkirakan bahwa EIP-4844 tidak akan ditayangkan sampai satu atau dua tahun setelah The Merge.

“Optimisme adalah entitas pengeluaran gas tertinggi kedua di belakang hanya Binance selama tujuh hari terakhir, sebagian didorong oleh insentif likuiditas $OP,” kata Mengutip, mengutip data dari Nansen. 

Crossley juga memperkirakan bahwa permintaan untuk ruang blok pada mainnet L1 Ethereum akan terus melampaui ekosistem L2 sampai biaya gas mencapai tingkat yang sangat tinggi.

“Apakah level itu memfasilitasi ETH deflasi yang persisten masih belum jelas,” lanjutnya. “Seiring waktu yang cukup, semoga kami terus menguji protokol DeFi dan mengirimkan kasus penggunaan baru yang mengkilap untuk menarik lebih banyak adopsi (dan pada akhirnya meningkatkan pembakaran). Sampai massa kembali, saya ragu kita akan melihat terlalu banyak deflasi pasokan ETH.”

Dua Aset

Jika Ethereum gagal menjadi deflasi setelah Penggabungan, itu dapat mengganggu momentum untuk Ethereum. 

Namun, para pedagang berkumpul di Ethereum untuk mengantisipasi The Merge, dengan volume gabungan sebesar Derivatif eter melebihi Bitcoin terdahulu Bulan ini.
Kedua aset tersebut sekarang saling bersaing setelah kemunduran pasar terbaru, dengan perpetual dan futures Bitcoin mewakili $ 33.21B dalam volume 24 jam digabungkan dibandingkan dengan Ethereum dengan $ 33.14B, menurut CoinGlass. Namun, minat terbuka pada Bitcoin telah mencapai 13.8 miliar dibandingkan dengan $9 miliar untuk Ethereum.