Ekuitas China mempertahankan momentum bullish jangka pendek pasca Politbiro dan FOMC – MarketPulse

• Siaran pers dari pertemuan Politbiro Tiongkok yang baru-baru ini berakhir berisi nada yang lebih ekspansif seperti penerapan langkah-langkah “kontra-siklus”.
• Kecenderungan dovish kini sudah diperkirakan oleh suku bunga berjangka setelah pertemuan FOMC kemarin. Berdasarkan alat CME FedWatch, peluang untuk memajukan perkiraan penurunan suku bunga Fed Funds pertama ke Maret 2024 semakin besar dari Mei/Juni 2024.
• Ekspektasi dovish terbaru terhadap jalur kebijakan moneter The Fed di masa depan telah meniadakan depresiasi tajam yuan terhadap dolar AS sebelumnya.
• Semangat positif jangka pendek telah dihidupkan kembali di ekuitas Tiongkok, dan proksinya (Indeks Hang Seng) setelah Politbiro & FOMC.

Reaksi pasar sejauh ini positif dalam hal perilaku risk-on terhadap ekuitas Tiongkok dan proksinya (Indeks Hang Seng, Indeks Hang Seng TECH & Indeks Hang Seng China Enterprises) siaran pers ex-post mengenai hasil pertemuan Politbiro bulan Juli yang berakhir pada hari Senin, 24 Juli setelah penutupan sesi Asia serta ex-post bank sentral AS kemarin, Pertemuan FOMC Federal Reserve mengenai kebijakan suku bunganya.

Politbiro adalah badan pengambil keputusan tertinggi yang dipimpin oleh Presiden Xi yang menetapkan agenda kebijakan ekonomi utama bagi Tiongkok, dan pertemuan hari Senin ini menetapkan agenda dalam beberapa bulan mendatang untuk menerapkan kebijakan ekspansif guna mengatasi lingkungan permintaan internal yang lemah saat ini. Pemerintah berjanji untuk menerapkan kebijakan kontra-siklus untuk meningkatkan konsumsi, lebih banyak dukungan untuk pasar properti, dan mengurangi utang pemerintah daerah.

Harga saham China ADR yang terdaftar di bursa AS memiliki kinerja intraday yang luar biasa pada sesi AS Senin 24 Juli. Perusahaan Teknologi Besar Tiongkok seperti Alibaba (BABA), dan Baidu (BIDU) mengakhiri sesi AS dengan kenaikan sekitar 5%. Sekeranjang saham Tiongkok yang terdaftar sebagai dana yang diperdagangkan di bursa di AS juga melonjak, KranShares CSI China Internet ETF (KWEB), dan Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ) masing-masing menguat sebesar +4.5% dan +4%, mencatatkan rekor mereka. pengembalian satu hari terbaik sejak Mei 2023.

Meskipun siaran pers tersebut tidak memberikan rincian mengenai implementasi langkah-langkah stimulus fiskal yang akan datang (sekali lagi), dan tidak memberlakukan langkah-langkah stimulus besar yang meningkatkan risiko utang yang berlebihan di sektor properti, namun hal tersebut merupakan pilihan kata-kata dan nada suara yang digunakan. memicu perilaku berisiko. Pertama, kalimat kunci Presiden Xi mengenai pasar perumahan Tiongkok, rumah adalah untuk tempat tinggal, bukan untuk spekulasi” telah dihilangkan untuk pertama kalinya sejak pertengahan tahun 2019” yang menunjukkan bahwa ada lebih banyak peluang untuk meniadakan pelemahan harga rumah yang sedang berlangsung seperti pelonggaran pembatasan pembelian rumah. di kota-kota besar seperti Shanghai dan Beijing.

Kedua, istilah langkah-langkah “kontra-siklus” ditekankan yang menunjukkan bahwa peningkatan permintaan dalam negeri lebih diprioritaskan dibandingkan belanja infrastruktur. Mengingat tingginya risiko spiral deflasi yang terjadi di Tiongkok dan situasi “perangkap likuiditas” di mana kebijakan moneter yang lebih akomodatif dapat mengakibatkan pertumbuhan ekonomi marjinal yang lebih rendah, maka solusi utama untuk memutus spiral deflasi yang merugikan dan dampak dari perangkap likuiditas adalah dengan menopangnya. kepercayaan konsumen melalui peningkatan permintaan domestik secara aktif.

Performa yang lebih baik dari dana yang diperdagangkan di bursa ADR Tiongkok didukung oleh penguatan yuan

Gambar 1: Momentum relatif ETF ADR Tiongkok vs. MSCI All Country World ETF pada 26 Juli 2023 (Sumber: TradingView, klik untuk memperbesar grafik)

Secara keseluruhan, sentimen jangka pendek tampaknya telah berubah menjadi bullish untuk ekuitas Tiongkok di mana ETF ADR Tiongkok telah mengungguli indeks saham utama AS dalam jangka waktu bulanan pada kemarin, 26 Juli 2023; KranShares CSI China Internet ETF (KWEB), dan Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ) masing-masing menguat sebesar +12% dan +13.14% dibandingkan S&P 500 (+2.61%), dan MSCI All Country World Index ETF (+2.97%) .

Selain itu, konferensi pers Ketua Fed Powell kemarin pasca FOMC mengindikasikan bahwa Fed akan bergantung pada data dalam memutuskan apakah akan menghentikan sementara atau menaikkan suku bunga Fed Funds pada pertemuan FOMC berikutnya pada tanggal 20 September. Hal ini menyiratkan bahwa The Fed kemungkinan tidak akan menaikkan suku bunga pada setiap pertemuan lainnya setelah perkiraan kenaikan sebesar 25 basis poin kemarin yang diperkirakan akan membawa suku bunga Fed Funds ke level tertinggi dalam 22 tahun pada 5.25% hingga 5.50%.

Pasar tampaknya memperkirakan kecenderungan yang lebih dovish terhadap perkiraan dimulainya penurunan suku bunga pertama Dana Fed. Berdasarkan alat CME FedWatch yang diperoleh dari data harga dana berjangka Fed Funds 30 hari, peluang terjadinya perkiraan pemotongan pertama akan terjadi pada pertemuan FOMC tanggal 20 Maret 2024 meningkat dengan probabilitas gabungan sebesar 56.07%. Sebelumnya, sebelum FOMC kemarin, peluang yang lebih tinggi untuk perkiraan penurunan suku bunga pertama terjadi antara pertemuan FOMC tanggal 1 Mei dan 19 Juni 2024.

Kecenderungan dovish terhadap proyeksi suku bunga Fed Funds di masa depan telah meniadakan premi kenaikan lebih lanjut dari surat utang negara AS bertenor 2 tahun dibandingkan obligasi negara Tiongkok bertenor 2 tahun. Sejak Senin, 24 Juli, premi imbal hasil telah menyempit sebesar 11 bps menjadi 2.75% dari 2.86% pada hari ini pada saat artikel ini ditulis, yang pada gilirannya mendukung yuan dari depresiasi lebih lanjut terhadap dolar AS.

USD/CNH (yuan luar negeri) tetap di bawah rata-rata pergerakan 20 hari

Gambar 2: Tren jangka menengah USD/CNH per 27 Juli 2023 (Sumber: TradingView, klik untuk memperbesar grafik)

Yuan mulai menguat terhadap dolar AS dalam jangka pendek sejak Kamis, 20 Juli lalu yang pada gilirannya menciptakan feedback positif yang memperkuat sentimen bullish terhadap ekuitas Tiongkok. USD/CNH (yuan luar negeri) telah gagal menembus di atas rata-rata pergerakan 20 hari, bertindak sebagai resistensi menengah utama di 7.2160 dengan pembacaan momentum bearish terlihat pada osilator RSI hariannya.

Oleh karena itu, potensi pelemahan lebih lanjut dalam USD/CNH kemungkinan akan dapat memulai fase tren naik jangka pendek untuk ekuitas Tiongkok dan proksinya.

Konten hanya untuk tujuan informasi umum. Ini bukan nasihat investasi atau solusi untuk membeli atau menjual sekuritas. Pendapat adalah penulis; tidak harus milik OANDA Business Information & Services, Inc. atau afiliasi, anak perusahaan, pejabat, atau direkturnya. Jika Anda ingin mereproduksi atau mendistribusikan ulang konten apa pun yang ditemukan di MarketPulse, analisis indeks valas, komoditas, dan global pemenang penghargaan, serta layanan situs berita yang diproduksi oleh OANDA Business Information & Services, Inc., silakan akses umpan RSS atau hubungi kami di info@marketpulse.com. Mengunjungi https://www.marketpulse.com/ untuk mengetahui lebih lanjut tentang ketukan pasar global. © 2023 OANDA Informasi & Layanan Bisnis Inc.

Berbasis di Singapura, Kelvin Wong adalah ahli strategi makro global senior yang mapan dengan pengalaman perdagangan lebih dari 15 tahun dan memberikan riset pasar tentang valuta asing, pasar saham, dan komoditas. Bersemangat untuk menghubungkan titik-titik di pasar keuangan dan berbagi perspektif seputar perdagangan dan investasi, Kelvin Wong adalah seorang ahli dalam menggunakan kombinasi unik dari analisis fundamental dan teknis, yang berspesialisasi dalam Elliott Wave dan pemosisian aliran dana, untuk menentukan tingkat pembalikan utama dalam keuangan. pasar. Selain itu, selama sepuluh tahun terakhir, Kelvin telah menyelenggarakan banyak seminar prospek pasar dan terkait perdagangan, serta kursus pelatihan analisis teknis, untuk ribuan pedagang eceran.

Posting terbaru oleh Kelvin Wong (melihat semua)

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• PlatoData.Jaringan Vertikal Generatif Ai. Berdayakan Diri Anda. Akses Di Sini.
• PlatoAiStream. Intelijen Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• PlatoESG. Otomotif / EV, Karbon, teknologi bersih, energi, Lingkungan Hidup, Tenaga surya, Penanganan limbah. Akses Di Sini.
• BlockOffset. Modernisasi Kepemilikan Offset Lingkungan. Akses Di Sini.
• Sumber: https://www.marketpulse.com/indices/china-equities-maintain-short-term-bullish-momentum-ex-post-politburo-fomc/kwong