Nilai Frax Tiga Kali Lipat saat Sistem Stablecoin Berbentuk

Didukung oleh pertumbuhan yang cepat dari bisnis pinjaman dan pertaruhan likuidnya, penerbit stablecoin Frax Finance bersiap untuk memulai tahun baru.  

Token tata kelolanya, FXS, meningkat hampir tiga kali lipat tahun ini dan merupakan token dengan kinerja terbaik sejak pertengahan November, tepat setelah runtuhnya pertukaran crypto FTX, menurut data dari CoinMarketCap. Koin itu menampilkan kapitalisasi pasar $ 749M. 

Frax, sebagian, mengendarai gelombang aksi dalam protokol pertaruhan cair. Ini meluncurkan miliknya sendiri, frxETH, pada bulan Oktober, dan pengguna telah melakukannya disimpan lebih dari $100 juta hingga saat ini, menurut Defi Llama. 

Tapi itu bukan hanya mempertaruhkan cairan. Nilai total terkunci (TVL) dalam protokol peminjamannya, fraxlend, telah melonjak 77% dalam sebulan terakhir. TVL dari pertukarannya, Fraxswap, miliki dewasa lebih dari 36%.  

Pendiri Sam Kazemian menegaskan dia tidak mencoba bersaing dengan pendukung DeFi Uniswap, Aave, dan Lido.

Pendekatan baru

“Stablecoin pada dasarnya adalah obsesi saya,” kata Kazemian kepada The Defiant dalam wawancara luas bulan ini.

Stablecoin FRAX yang dipatok dalam dolar adalah buah dari obsesi itu, dan rangkaian protokol bermerek Frax memiliki satu tujuan: menciptakan ekosistem agar stablecoin dapat berkembang. 

Dia mengambil pendekatan baru. Dua stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar konon didukung oleh uang tunai atau setara uang tunai. Alternatif terdesentralisasi umumnya dijamin berlebihan untuk melakukan lindung nilai terhadap volatilitas aset yang mendukungnya. 

[Embedded content]

FRAX tidak dijamin dan didukung oleh sekeranjang cryptocurrency yang mencakup token Frax sendiri, FXS. Nama itu singkatan dari "fractional-algorithmic," sebuah istilah yang telah memberi orang "heebie-jeebies" sejak runtuhnya stablecoin algoritmik UST senilai $60 miliar tahun lalu, Kazemian mengakui. 

Tetapi proyek-proyek tersebut pada dasarnya berbeda. Kazemian menegaskan perbedaan itu berarti bahwa Frax akan berhasil ketika UST gagal, dan menjadi "aset dasar, bebas risiko di DeFi". 

'Narasi triliunan dolar' 

Kazemian mengenal kripto saat mempelajari ilmu saraf dan filsafat di Universitas California Los Angeles. Seperti banyak mahasiswa yang penasaran dengan kripto, dia menambang token – Dogecoin dan Litecoin – dari kamar asramanya. Setelah lulus, ia mendirikan klon Wikipedia berbasis blockchain dan berfokus pada kripto bersama seorang teman. Proyek itu, Everipedia, akhirnya berganti nama menjadi IQ.wiki, yang menyebut dirinya sebagai “blockchain & ensiklopedia kripto terbesar di dunia.

“Pada tahun 2019, saya benar-benar berpikir bahwa narasi trilyun dolar ketiga dalam crypto adalah stablecoin,” katanya. “Saya agak berpandangan bahwa tidak satu pun dari aset [yang ada] ini adalah uang yang baik.”

Pada tahun 2019, saya benar-benar berpikir bahwa narasi trilyun dolar ketiga dalam crypto adalah stablecoin,” katanya. “Saya agak berpandangan bahwa tidak satu pun dari aset [yang ada] ini adalah uang yang baik.

Sam Kazemian

Sejak awal, dia tahu bahwa untuk membuat stablecoin yang bagus, dia perlu melakukan lebih dari sekadar membuatnya — dia harus memberikan dukungan. Pada bulan September, Frax meluncurkan pembuat pasar otomatis, Fraxswap. 

Pada bulan Oktober, ia meluncurkan Fraxlend dan Frax Ether, sebuah protokol pertaruhan cair. Frax telah melaksanakan dua putaran penggalangan dana, dengan investasi oleh Crypto,com Capital dan Ascensive Assets, menurut CrunchBase.

Infrastruktur Stablecoin

“Jika Anda memiliki stablecoin terbesar dan terbaik, Anda harus memiliki jumlah utang paling banyak dalam stablecoin Anda,” katanya. “Itulah mengapa kami memiliki Fraxswap dan Fraxlend, sehingga kami juga memiliki tempat di mana stablecoin ini memiliki cara yang baik untuk dipinjamkan. … Hal-hal yang kami lakukan lebih tentang membangun infrastruktur stablecoin daripada hanya membangun sejumlah besar proyek pesaing atau hal-hal semacam itu.”

Dia mengatakan langkah baru-baru ini dalam industri telah membenarkan sudut pandangnya.

“Apakah proyek lain dan komunitas memperhatikannya atau tidak, semua orang menemukan konsep ini dengan satu atau lain cara. Ini hampir seperti seleksi alam keuangan, ”kata Kazemian, menunjuk ke Curve, bursa terdesentralisasi terbesar, dan Aave, protokol peminjaman terbesar. Keduanya mengumumkan akan mengembangkan dan meluncurkan stablecoin mereka sendiri pada tahun 2023.

Pendiri percaya bahwa penting untuk membangun infrastruktur untuk membuat stablecoin kompetitif. Dengan pasar pinjaman, protokol dapat menetapkan suku bunga dan membuat keputusan tentang agunan. 

“Anda juga memerlukan tempat untuk menyebarkan likuiditas yang dikendalikan protokol, yang pada dasarnya hanyalah cara lain untuk mengatakan fasilitas swap, seperti yang dimiliki bank sentral, dan menghasilkan uang dari [biaya transaksi],” kata Kazemian.

Dia mengatakan Curve dan Aave sama-sama menyadari bahwa tanpa dapat mengeluarkan uang mereka sendiri, mereka hanya sebatas produk daripada bank sentral.

Ryan Watkins, salah satu pendiri Syncracy Capital dan mantan analis crypto di Messari, setuju – sampai titik tertentu. 

“Maker, Aave, Frax, dan Curve semuanya bersatu menuju permainan akhir yang sama: Stablecoin, stableswap, dan pinjaman digabungkan menjadi bank DeFi tumpukan penuh,” Watkins menulis di Twitter tahun lalu. Dalam pesan kepada The Defiant, dia mengatakan tidak ada jaminan pendekatan itu akan berhasil. 

Integrasikan Dengan Proyek Apa Pun

“Tidak semuanya perlu dibangun sendiri,” kata Watkins. “Sebarkan sumber daya terlalu jauh, dan Anda tidak akan pernah menjadi yang terbaik dalam segala hal – di dunia sumber terbuka, protokol tanpa izin, jenis terbaik kemungkinan besar akan menang.” 

Sifat DeFi yang open-source dan tanpa izin berarti setiap proyek dapat diintegrasikan dengan proyek lainnya.  

“Mengapa Anda berintegrasi dengan yang terbaik kedua?” kata Watkins. “[Ini] tidak seperti Anda dipaksa untuk membeli paket atau taktik mengunci lainnya.” 

Frax juga harus menghilangkan skeptisisme sebagai stablecoin sebagian algoritmik. Setelah keruntuhan spektakuler Terra's UST, stablecoin yang sepenuhnya algoritmik, proyek semacam itu dipandang dengan curiga, bahkan di dalam crypto. Politisi di seluruh dunia telah menyarankan untuk melarang mereka.

Kazemian, dalam sebuah wawancara, menjauhkan proyeknya dari istilah tersebut.

“Saya rasa masalah algoritmik yang sama tidak lagi relevan bagi kami,” katanya. “Mungkin branding masih ada pada kita. Tapi menurut saya [nomenklatur] yang lebih tepat adalah bahwa ini pada dasarnya adalah stablecoin cadangan fraksional.”

USDC Circle dan USDT Tether konon didukung oleh uang tunai atau setara uang tunai, meskipun dukungan tersebut telah dipertanyakan sebelum. Tetapi keduanya dikeluarkan oleh perusahaan yang tunduk pada pengawasan dan persetujuan peraturan, sebuah dosa fatal di mata para maksimalis desentralisasi. 

Cryptocurrency Blue-Chip

Alternatif terdesentralisasi, sementara itu, bergantung pada agunan dalam bentuk cryptocurrency blue-chip, seperti Ether, dan dalam kasus DAI, sebuah keranjang tumbuh dari tokenized, aset dunia nyata. 

Tapi stablecoin itu terlalu dijamin. Aset yang mendukung DAI, misalnya, bernilai lebih dari DAI itu sendiri. 

Frax mengincar jaminan 100%. Bahkan itu mungkin terlalu sedikit untuk beberapa orang, waspada terhadap volatilitas agunan Frax dan bagaimana hal itu dapat menangani bank run.

Aset Stabil

Kazemian mengatakan sebagian besar agunan dalam aset yang relatif stabil, seperti USDC dan DAI, dengan jumlah yang lebih kecil dalam aset yang lebih tidak stabil, seperti ETH dan wBTC. Hanya 7% dari jaminannya adalah FXS, token tata kelola Frax, dan tujuannya adalah untuk mendapatkan angka itu menjadi nol.

“Saya pikir rasio jaminannya baik-baik saja untuk saat ini,” kata Watkins. “Secara filosofis, menurut saya masuk akal bagi sebagian besar stablecoin untuk secara bertahap menurunkan rasio jaminan sistem [mereka] karena stablecoin mereka menjadi lebih diadopsi. Tapi itu sangat sulit untuk dieksekusi.”

Ini berhasil sejauh ini: FRAX telah mempertahankan posisinya terhadap dolar meskipun ada banyak sekali krisis crypto pada tahun 2022.

“Seharusnya ada jaminan, seharusnya tidak terlihat seperti Terra,” kata Kazemian. “Faktanya, saya pikir Terra mencoba untuk menjadi lebih seperti Frax sebelum meledak, karena pada dasarnya mereka ingin memiliki rasio agunan yang berubah secara dinamis ini daripada pada dasarnya tidak memiliki agunan dari luar. … Mereka tidak sampai di sana tepat waktu.”

DIPERBAIKI pada 1/23 @ 1230 untuk memasukkan bahwa Everipedia berganti nama menjadi IQ.wiki

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• Sumber: https://thedefiant.io/frax-triples-in-value/