Gugatan Grayscale Bergerak Maju saat Diskon GBTC Melebar

Dengan pengarsipan investasi Grayscale manager cryptoasset singkatnya yang pertama melawan SEC minggu ini, bola sekarang ada di pengadilan regulator sekuritas AS. 

Litigasi berasal dari SEC menolak konversi yang diusulkan Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ke ETF bitcoin spot — salah satu dari banyak upaya serupa yang ditolak. Pengawas hanya memberikan lampu hijau untuk produk berbasis turunan. 

Gugatan berlanjut karena saham GBTC diperdagangkan dengan diskon yang melebar ke harga spot bitcoin yang mendasarinya – masalah yang terus-menerus menurut Chief Legal Officer Grayscale Craig Salm dapat diperbaiki dengan membatalkan keputusan SEC. 

Brief Amicus akan jatuh tempo 18 Oktober. SEC kemudian dijadwalkan untuk menyerahkan brief sendiri pada 9 November, setelah itu Grayscale dapat merespons pada akhir bulan. 

Briefing terakhir dijadwalkan akan jatuh tempo pada 21 Desember.

“Ada masalah perlindungan investor, di sini, dan ada masalah keadilan, di sini – dalam banyak hal ini sama sekali bukan tentang bitcoin,” kata Salm kepada Blockworks. "Ini benar-benar tentang perlakuan yang sama di bawah undang-undang, jadi kami menantikan balasan SEC dan kemudian pergi dari sana."

Setelah briefing, panel tiga hakim akan dipilih, dan jadwal untuk argumen lisan akan disusun. Salm, yang sebelumnya mengatakan dia memperkirakan gugatan itu akan memakan waktu antara sembilan dan 12 bulan di tingkat banding, mengatakan garis waktu yang diantisipasi tidak berubah. 

SEC menolak berkomentar.

Skala abu-abu: Keputusan SEC "sewenang-wenang"

Beberapa jam setelah SEC menolak aplikasi Grayscale untuk mengubah produk andalannya menjadi ETF, perusahaan meminta Pengadilan Banding AS untuk Sirkuit Distrik Columbia untuk meninjau keputusan. Pengamat industri, termasuk CEO Valkyrie Funds Leah Wald, mengatakan kepada Blockworks pada saat itu bahwa Grayscale akan memiliki waktu yang sulit untuk memenangkan kasus ini.

SEC ditolak Aplikasi Bitwise untuk ETF bitcoin spot pada hari yang sama.

Laporan 100 halaman pembuka Grayscale, diajukan Selasa, mengklaim SEC "secara sewenang-wenang" memperlakukan ETF bitcoin spot yang diusulkan berbeda dari memperlakukan ETF bitcoin berjangka yang telah disetujui - bahasa yang akrab dibagikan dalam pernyataan perusahaan dalam beberapa bulan terakhir. 

Perusahaan telah berulang kali mengatakan bahwa pihaknya percaya regulator membuat tindakan "sewenang-wenang dan berubah-ubah" seperti yang didefinisikan oleh Undang-Undang Prosedur Administratif (APA), yang menetapkan standar yang mengatur tinjauan yudisial atas keputusan yang dibuat oleh lembaga federal.

Chief Operating Officer Ark Invest Tom Staudt memberi tahu Blockworks penerbit ETF akan melanjutkan upayanya sendiri untuk meluncurkan ETF bitcoin spot.

“Kami melihat ini bekerja dengan baik di yurisdiksi lain dan tidak berpikir bahwa AS harus tertinggal dari negara-negara lain dalam hal inovasi karena arbitrase peraturan,” kata Staudt.

Diskon pelebaran GBTC

Saham GBTC yang memenuhi syarat — dengan aset $12.3 miliar — dikutip di Grup Pasar OTCOTCQX. 

Saham-saham tersebut telah diperdagangkan dengan premi atau diskon yang substansial terhadap nilai bitcoin yang dipegang oleh kepercayaan.

Sementara Grayscale menantang keputusan SEC untuk mengizinkan GBTC menjadi ETF, diskon mencapai sekitar 36.6% pada hari Kamis, menurut ycharts.com — naik dari sekitar 32.6% sebulan yang lalu. 

Meskipun perusahaan induk Grayscale Digital Currency Group sebelumnya telah meluncurkan program untuk membeli kembali saham perwaliannya, termasuk GBTC, Salm mengatakan perusahaan itu fokus pada gugatan tersebut.  

“Cara terbaik untuk mengatasi diskon adalah dengan mengizinkan GBTC untuk dikonversi menjadi ETF,” katanya. “Mekanisme yang melekat pada semua ETF memungkinkan mereka untuk melacak nilai aset bersih … sehingga secara efektif akan menghilangkan premi atau diskon, dan kami terus mendukungnya.”

Gugatan itu terjadi pada saat yang sulit untuk harga crypto, dengan peretasan yang meningkat di bulan Oktober.

Kurangnya ETF bitcoin spot tidak akan menghalangi investor AS untuk berinvestasi di bitcoin, kata Salm, tetapi dapat menyebabkan orang berinvestasi dengan cara yang lebih berisiko. 

“Seharusnya tidak masalah… karena komisi bukanlah regulator jasa yang membuat keputusan apakah investor harus atau tidak berinvestasi dalam sesuatu,” katanya. “Selama risiko diungkapkan secara memadai, penerbit telah memenuhi apa yang perlu dilakukan agar produk ini disetujui.”

Dapatkan berita dan wawasan crypto teratas hari ini yang dikirimkan ke kotak masuk Anda setiap malam. Berlangganan buletin gratis Blockworks sekarang.