Pasar stablecoin telah tumbuh secara eksponensial — dari hanya $21.5 miliar pada pertengahan Oktober tahun lalu menjadi $130 miliar pada awal November; peningkatan enam kali lipat — jadi masuk akal untuk mengharapkan bahwa pemerintah Amerika Serikat harus mengatasi aset digital ini yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil relatif terhadap mata uang fiat seperti dolar AS (USD) atau komoditas seperti emas.
Departemen Keuangan mengungkapkan pemikiran terbarunya tentang masalah ini minggu ini dengan laporan Kelompok Kerja Presiden di Pasar Keuangan (PWG) yang sangat dinanti tentang Stablecoin. Laporan itu merekomendasikan bahwa Kongres bertindak segera untuk memberlakukan undang-undang untuk memastikan bahwa penerbit stablecoin pembayaran diatur lebih seperti bank AS. Artinya, stablecoin mungkin dikeluarkan hanya melalui “entitas yang merupakan lembaga penyimpanan yang diasuransikan.”
Anehnya, laporan itu tidak memancing banyak tekanan balik dari industri. Mungkin komunitas crypto merasa lega karena pemerintah tidak ingin melarang stablecoin secara langsung? Laporan itu memang menimbulkan beberapa pertanyaan.
Jika diberlakukan, apa dampak undang-undang tersebut terhadap pasar stablecoin global? Bisakah itu menghambat inovasi seperti yang telah diperingatkan oleh beberapa komunitas crypto? Atau, lebih tepatnya, dapatkah itu membawa kepastian peraturan ke sektor yang kurangnya pengawasan mungkin telah mematikan investor institusional, perusahaan, dan bahkan investor ritel dari mengeksplorasi alternatif kripto?
Keunggulan untuk bank warisan?
Berkenaan dengan pertanyaan pertama, Salman Banaei, kepala kebijakan di perusahaan intelijen cryptocurrency Chainalysis, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa dengan asumsi undang-undang yang direkomendasikan disahkan dan ditandatangani menjadi undang-undang – “jika” besar, mengingat kebuntuan legislatif saat ini di Washington – ketentuannya “ akan menempatkan stablecoin yang didukung bank saat ini seperti JPM Coin dalam posisi kompetitif utama versus penerbit stablecoin non-bank.”
Penerbit stablecoin non-bank perlu, minimal, untuk menegosiasikan ulang pengaturan dengan penyedia layanan perbankan mereka saat ini, dengan yang terakhir memperoleh lebih banyak pengaruh dalam pengaturan kemitraan ini, lanjut Banaei. Laporan PWG mempertimbangkan bahwa banyak dari hubungan ini akan tunduk pada Undang-Undang Perusahaan Jasa Bank. “Atau, penerbit stablecoin non-bank ini dapat mengajukan permohonan untuk menjadi lembaga penyimpanan atau mengakuisisi lembaga penyimpanan, meskipun opsi ini bisa mahal dan lambat.”
Tetapi, apakah hal itu akan menghambat perusahaan baru yang memulai keuangan dan menghambat inovasi — seperti yang ditakuti oleh beberapa komunitas kripto? Dalam jangka pendek, kemungkinan akan menghambat inovasi, jawab Banaei, karena akan membatasi kumpulan penerbit stablecoin potensial ke lembaga penyimpanan. “Namun, dalam jangka panjang, undang-undang tersebut akan mendorong inovasi” karena “aturan jalan” peraturan yang jelas akan menghilangkan risiko peraturan yang telah menjadi penghalang utama untuk adopsi stablecoin secara luas.
Ini, pada gilirannya, dapat “mendorong adopsi stablecoin dalam berbagai konteks di pasar keuangan,” lanjut Banaei. Biaya tetap yang terkait dengan lembaga penyimpanan yang mengeluarkan stablecoin relatif rendah, dan ini dapat “mendorong lembaga penyimpanan untuk bersaing menawarkan stablecoin dan mengadopsi atau memfasilitasi penggunaannya” dalam berbagai keadaan.
Pintu gerbang ke dunia kripto?
Dalam blog Agustus, kepala ekonom Chainalysis Philipp Gradwell menulis bahwa “Stablecoin sangat penting bagi banyak investor institusional karena mereka adalah gerbang fundamental ke dunia mata uang digital.” Jika itu masalahnya, bukankah investor institusional dan perusahaan lebih menyukai kepastian pasar dan peraturan dibandingkan stablecoin? Artinya, bukankah mereka bisa dibilang mendukung rekomendasi PWG?
Di Eropa, ketidakpastian peraturan “tanpa diragukan lagi mengecilkan hati mereka [yaitu, investor institusional] dari memegang stablecoin, berinvestasi dalam cryptocurrency melalui stablecoin dan menggunakan stablecoin untuk hasil di DeFi atau menerbitkan stablecoin sendiri,” Patrick Hansen, kepala strategi dan pertumbuhan di Unstoppable Finance , mengatakan kepada Cointelegraph, menambahkan lebih lanjut:
“Tetapi, bertentangan dengan banyak investor ritel, sebagian besar institusi tidak membeli cryptocurrency melalui stablecoin – tetapi baik dengan uang kertas atau melalui beberapa bentuk kepercayaan crypto, sertifikat atau turunan – dan, di masa depan, mungkin lebih dan lebih melalui ETF. ”
Sidharth Sogani, CEO firma riset crypto CREBACO Global, diakui bukan penggemar stablecoin, cenderung setuju. “Tidak ada yang ingin memiliki stablecoin sampai dan kecuali diharuskan untuk membukukan keuntungan. Juga, dengan lebih banyak cara untuk berinvestasi sekarang, termasuk ETF, dll., Saya pikir orang-orang mengurangi eksposur ke stablecoin, ”katanya kepada Cointelegraph.
“Manfaat utama dari undang-undang yang direkomendasikan oleh Laporan PWG adalah akan memberikan jalan untuk memasuki 'gerbang' ke layanan keuangan dan teknologi baru,” komentar Banaei, menambahkan: “Laporan PWG menyajikan satu model bagaimana membuka ini ' gerbang' menuju cara baru yang lebih efisien dan kompetitif dalam memberikan layanan keuangan.”
Membuka peluang
Laporan mungkin telah mengarahkan badan pengatur seperti Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) atau Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) untuk membuka "gerbang" itu menggunakan otoritas pengatur yang ada, tambah Banaei, tetapi tidak. Sebaliknya, ia merekomendasikan jalur yang lebih lama tetapi bisa dibilang lebih bertahan lama: undang-undang kongres. Kekhawatiran Banaei adalah jika undang-undang gagal, maka “Laporan PWG akan gagal mendorong regulator untuk menerapkan aturan yang diperlukan untuk mengatasi secara komprehensif risiko yang dirinci dalam laporan” seperti tidak likuid atau kegagalan untuk menebus atau masalah keuangan terlarang dan tidak pernah menyadari “peluang terbuka oleh meluasnya penggunaan stablecoin.”
Laporan tersebut mendapat persetujuan dari spektrum yang cukup luas dari pemain yang terlibat. Rohan Grey, asisten profesor di Willamette University College of Law, yang membantu menyusun StABLE Act — yaitu, undang-undang stablecoin yang sebelumnya diperkenalkan di Kongres — mengatakan bahwa proposal tersebut umumnya positif, menjelaskan lebih lanjut kepada Cointelegraph:
“Ini adalah visi yang mendasari di balik StABLE Act yang kami perkenalkan pada akhir tahun 2020. Membawa stablecoin tepat dalam lingkup peraturan perbankan dan di bawah payung asuransi simpanan akan sangat positif bagi stabilitas keuangan.”
Di tempat lain, Michael Saylor, seorang Bitcoinist yang bersemangat, menyatakan bahwa laporan PWG harus “membaca wajib bagi siapa saja yang tertarik dengan bitcoin atau crypto,” sementara pendiri Quantum Economics dan pejuang crypto Mati Greenspan menulis dalam buletinnya bahwa laporan Departemen Keuangan “sangat bullish untuk seluruh ruang crypto, dan kita sudah dapat melihat harga bereaksi.”
Olya Veramchuk, direktur Solusi Pajak di Lukka, penyedia data dan perangkat lunak crypto, menandai pandangan laporan bahwa penerbit stablecoin harus dibatasi menjadi “lembaga penyimpanan yang diasuransikan, yang tunduk pada pengawasan dan peraturan yang sesuai,” pembatasan yang pada dasarnya akan menyamakan “penerbit stablecoin ke bank tradisional,” mengklarifikasi lebih lanjut untuk Cointelegraph:
“Ini pasti akan meningkatkan biaya kepatuhan dan kemungkinan akan mempersulit penerbit stablecoin untuk mendapatkan keuntungan. Namun, di sisi lain, lebih banyak regulasi dapat meningkatkan kenyamanan investor institusional.”
Bagaimana dengan seluruh dunia?
Tentu saja, dokumen Gedung Putih berlaku untuk satu yurisdiksi: Amerika Serikat. Ini adalah dunia yang terus berjuang untuk menemukan keseimbangan optimal antara regulasi dan inovasi untuk sektor cryptocurrency dan blockchain.
“Ruang regulasi crypto semakin memanas, dan tidak hanya di AS tetapi juga di seluruh dunia,” Firat Cengiz, dosen senior hukum di University of Liverpool, mengatakan Cointelegraph sebelumnya, menambahkan: “DeFi dan stablecoin — alih-alih pertukaran atau koin penyimpan nilai seperti BTC atau ETH — akan menjadi target utama dari peraturan yang muncul.” Misalnya, rancangan peraturan Uni Eropa “akan melarang bunga pada stablecoin.”
Eloisa Cadenas, CEO di CryptoFintech dan salah satu pendiri PXO Token, stablecoin Meksiko pertama, memuji upaya untuk memaksakan beberapa keteraturan di pasar stablecoin, mengatakan kepada Cointelegraph:
“Peraturan yang dikembangkan di sekitar stablecoin, khususnya fiat yang dijaminkan, bertentangan dengan apa yang mungkin dipikirkan orang, sangat penting dan mendasar karena mereka akan menjamin bahwa ada kebijakan moneter yang sehat – tanpanya, ada kemungkinan risiko sistemik dan risiko likuiditas. ”
Namun, yang lain menyarankan bahwa "penyembuhan" peraturan bisa lebih buruk daripada "penyakit" ketidakpastian peraturan. Di Eropa, Hansen, mantan kepala blockchain di Bitkom, sebuah asosiasi perusahaan Jerman yang beroperasi dalam ekonomi digital, mengatakan bahwa aturan stablecoin yang sedang dibahas dalam konteks Pasar UE dalam Regulasi Aset Kripto (MiCA) “akan melumpuhkan inovasi Eropa. di sektor itu.”
Penerbit yang disebut token e-money, misalnya, harus mendapatkan otorisasi sebagai lembaga kredit atau e-money dan menghadapi persyaratan kepatuhan yang sangat tinggi. “Saya tidak berharap banyak proyek dan startup di UE bersedia melalui proses otorisasi yang mahal dan panjang itu untuk mengeluarkan stablecoin berdenominasi euro,” katanya kepada Cointelegraph.
Ditanya tentang proposal PWG, Sogani, yang perusahaannya berbasis di Mumbai, India, setuju bahwa undang-undang untuk mengatur pasar stablecoin diperlukan. Saat ini, banyak penerbit stablecoin “mungkin tidak dapat menangani hal-hal tertentu seperti likuiditas fiat,” sehingga beberapa persyaratan modal dapat berguna. Juga, banyak cadangan emiten “tidak diaudit secara sistematis oleh auditor yang diakui.” Misalnya, “USDT sekarang tersedia di lima rantai lebih untuk transaksi,” termasuk ERC-20, BEP-20, Solana, Tron, dan BEP-2. “Untuk mengaudit pada banyak rantai” di mana dana berpindah tangan 24/7 hampir “tidak mungkin,” sarannya.
Memegang stablecoin atas dolar fiat?
Sementara itu, stablecoin terus berkembang biak. Data Chainalysis menunjukkan bahwa pada pertengahan Maret 2021, investor besar mulai membeli semakin banyak stablecoin dan menahannya untuk jangka waktu yang lebih lama daripada sebelumnya. Gradwell menulis bahwa karena banyak yang bersedia untuk kekayaan yang signifikan dalam stablecoin atas fiat, “ada pasar yang belum dimanfaatkan untuk setiap perusahaan yang akan mulai menawarkan itu. Ini adalah salah satu alasan mengapa koin Diem Facebook menyebabkan begitu banyak kegembiraan.”
Tapi, stablecoin juga dirundung kontroversi. Awal tahun ini disarankan bahwa tidak setiap stablecoin didukung 1:1 oleh tagihan USD atau US Treasury, “dengan beberapa memegang persentase tinggi dari aset berisiko dalam cadangan mereka,” yaitu, aset digital lainnya, surat berharga, obligasi korporasi, dll. ., Veramchuk memberi tahu Cointelegraph, menambahkan:
“Tidak ada standar yang mengatur komposisi cadangan. Itu, dikombinasikan dengan ketidakpastian peraturan dan kebaruan relatif dari kelas aset, mengakibatkan investor institusi berperilaku hati-hati.”
Peraturan juga harus memperhitungkan perbedaan di antara berbagai jenis stablecoin. “Perlu ada perbedaan yang jelas antara stablecoin yang dikeluarkan secara terpusat dengan cadangan pusat dan, di sisi lain, stablecoin yang terdesentralisasi dan dihasilkan secara algoritmik di atas blockchain publik tanpa izin yang terbuka,” kata Hansen.
Grey juga menyebutkan stablecoin algoritmik, atau hibrida, yang tidak didukung oleh mata uang atau komoditas fiat — melainkan mengandalkan algoritme kompleks untuk menjaga harga tetap stabil. “Pertanyaan luar biasa dari temuan laporan [PWG] adalah apa yang akan terjadi pada apa yang disebut stablecoin 'algoritmik', yang dibedakan oleh laporan tersebut dari stablecoin 'didukung fiat' dengan cara yang saya tidak yakin dapat dibenarkan atau membantu."
“Peraturan untuk stablecoin sangat diperlukan”
Secara keseluruhan, kedatangan laporan PWG tampaknya disambut dengan sedikit kelegaan dalam komunitas crypto – setidaknya Departemen Keuangan AS tidak mengusulkan untuk melarang stablecoin. Persyaratan asuransi simpanan tampaknya tidak dapat diatasi – setidaknya belum ada warna dan tangisan yang muncul – dan inovasi dalam industri tidak akan dibatasi dengan cara apa pun karena stablecoin benar-benar bukan tentang inovasi, yang lain mencatat.
Terkait: Apakah 'musim Bitcoin' itu nyata atau teori maksimalis?
Banyak yang memandang bahwa ketidakpastian peraturan adalah momok nyata di sini, dan sementara iblis ada dalam perinciannya, seperti yang diamati Gray, proposal pemerintah tidak dilihat sebagai perkembangan keseimbangan yang tidak diinginkan. Orang-orang pada umumnya menyukai seseorang yang mengawasi proses pembuatan sosis — bahkan jika mereka tidak ingin melihat sosis dibuat sendiri. Cadenas menambahkan:
“Proyek stablecoin seperti yang kami buat di Meksiko menghadapi berbagai hambatan termasuk tidak mengetahui di mana atau apakah mereka akan dapat beroperasi. Singkatnya, regulasi untuk stablecoin sangat diperlukan.”
- 2020
- Akun
- Adopsi
- algoritma
- Semua
- antara
- sekitar
- aset
- Aktiva
- Asisten
- Audit
- Agustus
- otorisasi
- Larangan
- Bank
- Perbankan
- Bank
- hambatan
- Milyar
- Uang kertas
- Bitcoin
- Bitcoinist
- blockchain
- Blog
- Obligasi
- BTC
- Bullish
- membeli
- Pembelian
- modal
- disebabkan
- ceo
- sertifikat
- CFTC
- chainalysis
- kepala
- Co-founder
- Koin
- Koin
- Cointelegraph
- Perguruan tinggi
- komersial
- Komisi
- Komoditas
- komoditi
- masyarakat
- Perusahaan
- perusahaan
- pemenuhan
- Kongres
- terus
- terus
- kontroversi
- Perusahaan
- Biaya
- membuat
- kredit
- kripto
- data crypto
- crypto-assets
- cryptocurrencies
- cryptocurrency
- Mata Uang
- Currency
- terbaru
- data
- Terdesentralisasi
- Defi
- mengantarkan
- Pengembangan
- MELAKUKAN
- digital
- Aset-Aset Digital
- mata uang digital
- ekonomi digital
- Kepala
- Dolar
- dolar
- Ekonomi
- ekonomi
- Tepi
- ERC-20
- ETFs
- ETH
- EU
- Eropa
- Eropa
- Uni Eropa
- Pasar Valas
- Menghadapi
- Kegagalan
- Persetujuan
- Mata uang Fiat
- Uang Fiat
- keuangan
- keuangan
- jasa keuangan
- Perusahaan
- Pertama
- bentuk
- pendiri
- dana-dana
- masa depan
- Futures
- Aksi
- Gold
- Pemerintah
- Kelompok
- Pertumbuhan
- Pertumbuhan
- kepala
- di sini
- High
- Rumah
- Seterpercayaapakah Olymp Trade? Kesimpulan
- How To
- HTTPS
- Hibrida
- Dampak
- Termasuk
- Meningkatkan
- India
- industri
- Innovation
- Lembaga
- Kelembagaan
- investor institusi
- investor institusi
- lembaga
- asuransi
- Intelijen
- bunga
- investasi
- investor
- Investor
- terlibat
- IT
- kunci
- besar
- Terbaru
- Hukum
- Perundang-undangan
- Leverage
- Likuiditas
- Pasar
- pasar
- Mexico
- model
- uang
- Buletin
- menawarkan
- menawarkan
- Buka
- operasi
- Peluang
- Opsi
- urutan
- Lainnya
- kertas
- Kemitraan
- pembayaran
- Konsultan Ahli
- kebijaksanaan
- kolam
- menyajikan
- Keuntungan
- menguntungkan
- memprojeksikan
- publik
- Kuantum
- menaikkan
- Bacaan
- Regulasi
- peraturan
- Regulator
- regulator
- Hubungan
- bantuan
- melaporkan
- Persyaratan
- penelitian
- ISTIRAHAT
- Hasil
- eceran
- Investor Ritel
- Terungkap
- Risiko
- aturan
- SEC
- Surat-surat berharga
- Securities and Exchange Commission
- Layanan
- Pendek
- So
- Perangkat lunak
- beranda
- Solusi
- Space
- Stabilitas
- stablecoin
- Stablecoin
- standar
- awal
- Startups
- Negara
- Penyelarasan
- target
- pajak
- Teknologi
- Dunia
- Pikir
- waktu
- token
- Token
- puncak
- Trading
- Transaksi
- Departemen Keuangan
- TRON
- Kepercayaan
- kami
- serikat
- Serikat
- Amerika Serikat
- universitas
- USD
- nilai
- Lawan
- View
- penglihatan
- Washington
- Menonton
- Kekayaan
- minggu
- Gedung Putih
- SIAPA
- dalam
- dunia
- tahun
- Menghasilkan