Krisis Alameda-FTX Dimulai Bertahun-tahun Sebelum Kebangkrutan: Laporan WSJ

Musim dingin crypto 2022 menjadi lebih dingin dan lebih gelap pada bulan November ketika salah satu pertukaran crypto terbesar dan paling menonjol, FTX, meledak. Perusahaan, yang telah menyelamatkan beberapa perusahaan crypto selama kehancuran yang disebabkan oleh Terra pada Mei 2022, akhirnya mengajukan kebangkrutan.

Sementara pendiri FTX, Sam Bankman-Fried (SBF), dan para eksekutif lainnya saat ini menghadapi banyak hal tuntutan hukum untuk penipuan, laporan baru telah muncul yang menyatakan bahwa perusahaan perdagangan crypto yang terhubung dengan FTX, Alameda Research, adalah bendera merah berjalan sejak awal.

Kapal Tenggelam Sejak Awal

Menurut Wall Street Journal baru-baru ini melaporkan, yang mengutip berbagai sumber yang mengetahui masalah tersebut, termasuk mantan karyawan, keruntuhan Alameda sudah lama terjadi, bahkan sebelum FTX muncul.

Laporan tersebut mencatat bahwa perdagangan besar pertama Alameda adalah permainan arbitrase di Jepang, di mana Bitcoin dijual dengan harga lebih tinggi daripada di wilayah lain. Alameda memanfaatkan peluang itu untuk menghasilkan keuntungan antara $10 juta dan $30 juta tak lama sebelum selisih harga ditutup pada awal 2018.

Dari Arbitrase ke Kebangkrutan

Sesuai WSJ, meskipun mengklaim telah menghasilkan keuntungan besar dari aktivitas perdagangannya, Alameda mengalami kerugian besar dari algoritme perdagangan crypto karena salah menebak pergerakan harga. Pada pertengahan 2018, perusahaan telah kehilangan lebih dari dua pertiga asetnya, sebagian karena penurunan harga XRP yang besar.

Namun, SBF mengumpulkan dana dari beberapa pemberi pinjaman dan investor untuk menyelamatkan perusahaan yang gagal, menjanjikan pengembalian tahunan hingga 20%. Pada April 2019, mantan eksekutif itu meluncurkan pertukaran crypto FTX, yang dipasarkan sebagai tempat berlindung yang aman bagi investor institusional yang mencari eksposur ke cryptocurrency. Bankman-Fried kemudian menggunakan Alameda untuk mendorong pertumbuhan bursa karena perusahaan perdagangan tersebut menjadi pembuat pasar utama FTX.

Meskipun mengklaim bahwa FTX dan Alameda beroperasi secara independen, tuntutan hukum baru-baru ini mengungkapkan bahwa kedua perusahaan tersebut bekerja sama sejak awal.

FTX Menggunakan Alameda untuk Memikat Pelanggan

Berbicara mengenai hal ini, Jeff Dorman, kepala investasi di Arca, mengatakan: “Potensi konflik kepentingan dan risiko yang melekat sangat besar ketika pertukaran aset digital juga bertindak sebagai pembuat pasar terbesar.”

Menurut orang-orang yang mengetahui strategi perusahaan, Alameda kadang-kadang mengambil sisi yang kalah dalam perdagangan untuk memikat pelanggan ke FTX. Tuntutan hukum baru-baru ini mengungkapkan bahwa Bankman-Fried selanjutnya memberi tahu salah satu pendirinya untuk membuat kode yang memungkinkan Alameda mempertahankan saldo negatif di FTX terlepas dari berapa banyak agunan yang diposting di bursa.

SBF juga memastikan bahwa jaminan Alameda di FTX tidak otomatis dijual jika nilainya jatuh di bawah level tertentu. Dengan demikian, pengaturan ini memberi Alameda jalur kredit dari FTX, memungkinkan perusahaan perdagangan tersebut meminjam puluhan miliar dana pelanggan untuk mengejar pertaruhan buruknya.