Mengapa Penambang Bitcoin Tetap HODLing Di Tengah Pertumbuhan Besar-besaran

Karena industri penambangan bitcoin telah berkembang pesat pada tahun 2022, operasi penambangan terus mempertahankan bitcoin mereka untuk seumur hidup.

Bitcoin telah diperdagangkan antara $30,000 dan $50,000 dari awal tahun 2022 hingga saat ini. Selama waktu itu, industri pertambangan telah berkembang pesat, terbukti dengan terus meningkatkan kesulitan dan selesai 200 exahash (EH) dari total daya komputasi. Tetapi terlepas dari harga dan metrik lainnya, blok baru dan imbalannya terus datang dengan kecepatan sekitar 900 bitcoin baru yang ditambang per hari dengan subsidi 6.25 BTC saat ini per blok.

Jadi, apa yang dilakukan penambang dengan koin mereka di tengah pergerakan harga yang berombak dan pertumbuhan tingkat hash yang stabil? Sebagian besar, mereka masih menahan.

Berikut adalah ikhtisar data dan tren saldo penambang terbaru.

Memahami Data Pertambangan

Kepemilikan bitcoin yang diamankan oleh entitas pertambangan adalah poin pembicaraan yang sering dibahas di media sosial dan oleh media berita cryptocurrency. Meskipun sering terjadi misrepresentasi tentang penambang yang menabrak harga — topik untuk dibantah di lain waktu — kepemilikan penambang jarang dipecah ke dalam kategori yang sesuai.

Alamat zero-hop dan one-hop mewakili dua kelompok alamat terkait penambangan yang berbeda. Kelompok pertama terdiri dari alamat-alamat yang telah dikirim langsung subsidi penambangan dan biaya transaksi dari hadiah blok yang diberikan — ini adalah entitas penambangan yang menerima hadiah. Terkadang grup ini termasuk penambang mandiri yang mendapatkan hadiahnya sendiri. Di lain waktu itu merupakan kumpulan atau operasi penambangan joint-venture yang berkewajiban untuk membagikan sebagian atau seluruh hasil penambangan kepada pihak lain. Alamat satu hop diwakili oleh grup kedua ini karena, seperti namanya, dana mereka berjarak satu transaksi (atau hop) dari entitas asli yang menerima hadiah blok.

Membedakan data ini penting karena memperjelas bagaimana perilaku on-chain muncul versus apa yang mungkin sebenarnya terjadi karena kedua jenis pemilik alamat tidak berbagi kepemilikan akhir atas koin yang sama, juga pengeluaran dari alamat mereka tidak mencerminkan jenis perilaku yang sama. Misalnya, alamat zero-hop yang mengirim bitcoin ke alamat lain dapat diartikan sebagai pembelanjaan atau penjualan, ketika kemungkinan besar entitas penambangan hanya mentransfer pembayaran ke penambang kolam atau mitra ventura.

Data Saldo Penambang

Pada saat penulisan, data on-chain menunjukkan alamat zero-hop yang menampung total 1,799,590 BTC dan alamat one-hop yang menampung 2,556,928 BTC.

Saldo zero-hop telah melihat peningkatan keseimbangan agregat sekitar 1% selama 12 bulan terakhir. Tetapi sementara entitas pertambangan ini perlahan-lahan menumbuhkan kepemilikan mereka, alamat one-hop secara bertahap melepaskan milik mereka. Alamat one-hop mengalami penurunan saldo agregat sebesar 8% selama periode yang sama.

Bagan di bawah ini menunjukkan saldo total untuk alamat zero-hop dan one-hop dari saat penulisan dan tanggal yang sama satu tahun sebelumnya.

Singkatnya, entitas pertambangan masih menyimpan bitcoin dalam jumlah besar, dan tidak ada penjualan skala besar yang terjadi, juga belum ada selama beberapa waktu. Tetapi beberapa penambang secara bertahap menjual sejumlah kecil bitcoin, kemungkinan untuk melindungi eksposur terhadap volatilitas harga, untuk mendanai upaya ekspansi atau alasan lainnya.

Tetapi seperti semua analisis data on-chain, menghubungkan entitas dunia nyata ke alamat on-chain tidak pernah dilakukan dengan kepastian mutlak. Semua data on-chain — terutama kumpulan data yang bertujuan untuk menghubungkan alamat on-chain dengan entitas dunia nyata — harus ditafsirkan dalam kerangka pemahaman bahwa data dibuat dengan upaya terbaik dan dasar perkiraan yang masuk akal.

Menambahkan konteks tambahan ke data kepemilikan penambang historis, bagan di bawah ini memvisualisasikan persentase perubahan saldo pada alamat zero-hop dan one-hop selama 12 bulan terakhir. Letakkan berdampingan dalam grafik yang sama, perbedaan persentase lebih jelas. Namun terlepas dari penurunan saldo satu hop, segmen entitas pertambangan ini masih memiliki lebih dari 2.5 juta BTC.

Mengapa Kepemilikan Penambang Penting

Yang benar adalah bahwa tidak banyak analisis pasar yang kuat yang dapat diperoleh dari menganalisis saldo penambang kecuali ada sesuatu yang salah dan penambang mulai menjual secara masal. Penambang menahan dan menjual terus menerus melalui setiap jenis pasar sepanjang tahun, tetapi efek kolektif mereka pada pergerakan harga bitcoin diabaikan. Pertimbangkan bahwa, rata-rata, penambang akan mendapatkan 900 BTC setiap hari untuk memecahkan rata-rata 144 blok setiap 24 jam. Pada saat penulisan, jumlah ini akan memiliki nilai pasar sekitar $42 juta. FTX, saat ini pertukaran terbesar ketiga dengan volume 24 jam, laporan $ 2.4 miliar dalam volume harian. Bahkan jika setiap satoshi dari hadiah harian tersebut terjual secara instan, efek total pada harga pasar akan hampir tidak terlihat.

Namun, akumulasi lanjutan oleh penambang selalu merupakan sinyal yang sehat. Penjualan ringan diharapkan karena penambang memperluas operasi mereka dan mengambil beberapa keuntungan dari kepemilikan mereka. Tetapi saldo penambang adalah data penting untuk diamati jika ada yang tidak beres dengan pasar. Mengingat semua biaya infrastruktur dan biaya operasional yang dikeluarkan oleh penambang, mereka adalah salah satu entitas bullish yang paling berpengaruh di seluruh industri Bitcoin. Dengan demikian, melihat tingkat kepemilikan yang stabil dengan fluktuasi kecil sesekali adalah baik. Tetapi jika penambang, mengingat investasi mereka di industri dan infrastruktur, mulai menjual secara masal, mungkin ada yang salah dengan Bitcoin.

Penambang yang terus menahan dan mengakumulasi, bagaimanapun, dapat membuat setiap jenis investor lain merasa sedikit lebih aman dan sedikit lebih bullish juga, bahkan jika harga tidak diperdagangkan pada titik tertinggi sepanjang masa.

Penambang Harus Bullish

Penambangan adalah mekanisme untuk memperkenalkan pasokan baru ke pasar Bitcoin, dan mengingat modal dan biaya operasional yang signifikan yang dikeluarkan oleh para penambang, seringkali menyerahkan inventaris mereka (yaitu, menjual bitcoin) adalah hal biasa. Wakil Presiden Senior Foundry Kevin Zhang, misalnya, diposting di Twitter tentang bagaimana, pada tahun 2014, operasi penambangan yang dia kelola akan menjual 2,000 BTC per bulan untuk menutupi biaya.

Namun terlepas dari penjualan yang diperlukan ini, penambang juga merupakan pemegang kebiasaan jangka panjang. Dan setiap fluktuasi ke bawah dalam kepemilikan agregat mereka biasanya, yah, kecil. Lagi pula, jika penambang tidak bullish, akan sulit bagi orang lain untuk menjadi.

Ini adalah posting tamu oleh Zack Voell. Pendapat yang diungkapkan sepenuhnya milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan pendapat BTC Inc atau Majalah Bitcoin.

• Coinsmart. Pertukaran Bitcoin dan Crypto Terbaik Eropa.
• Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. AKSES GRATIS.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Uji Coba Gratis.
• Sumber: https://bitcoinmagazine.com/business/bitcoin-miners-continue-to-hold-their-btc