Ringkasan Eksekutif
- Melalui pengamatan terhadap perubahan keseimbangan berbagai entitas on-chain, kami mengisolasi paus (1k+ BTC) sebagai salah satu kelompok utama yang berinteraksi dengan bursa dalam beberapa minggu terakhir.
- Dominasi volume masuknya ikan paus ke bursa sangatlah signifikan, yaitu mencapai 41% dari total volume. Dari jumlah tersebut, lebih dari 82% arus masuk whale ditujukan ke Binance, bursa terbesar di industri ini.
- Kami juga dapat mengidentifikasi bahwa banyak dari entitas paus yang aktif ini diklasifikasikan sebagai Pemegang Jangka Pendek, dengan aktivitas penting di sekitar puncak/palung pasar lokal.
- Dari sini, kami mengembangkan serangkaian indikator untuk membantu memantau perilaku on-chain mereka, mencari periode peristiwa untung atau rugi yang sangat besar.
๐ช Lihat semua bagan yang tercakup dalam laporan ini di Dasbor On-chain Minggu.
Menonton ikan paus
Saat pasar pertama kali mencoba menembus $30k pada pertengahan April, saldo sebagian besar kelompok ukuran dompet memasuki rezim distribusi yang berlangsung hingga pertengahan Juni. Pola ini mulai bergeser selama reli kedua ke $30k pada akhir Juni.
Grafik Skor Akumulasi Tren menurut Kelompok di bawah ini menunjukkan bahwa entitas terkecil (<100 BTC) telah memperlambat pengeluaran mereka selama sebulan terakhir. Di sisi lain, subdivisi paus (>1k BTC) menunjukkan perilaku yang berbeda, dengan >10k BTC distribusi paus dan 1k-10k terakumulasi pada tingkat yang jauh lebih tinggi.
Kami mengeksplorasi perilaku paus dalam jangka panjang dalam laporan terbaru kami yang berjudul Wastafel Pasokan Udang. Pada bagian ini, kami menunjukkan bahwa entitas Whale telah mengalami penurunan saldo agregat sepanjang sejarah Bitcoin. Grafik di bawah memperkuat hal ini, dengan entitas ikan paus menyumbang 46% dari total pasokan, turun dari 63% pada awal tahun 2021.
Penting untuk dicatat bahwa di sini, entitas Whale akan mencakup bursa, serta kepemilikan terpusat yang besar seperti produk ETF, GBTC, WBTC, dan kepemilikan perusahaan seperti Microstrategy.
Untuk menghapus Pertukaran dari kumpulan data, kami hanya dapat mengisolasi koin yang mengalir antara entitas Paus dan bursa. Bagan di bawah menunjukkan bahwa saldo agregat Paus telah menurun sebesar 255 ribu BTC sejak 30 Mei.
Ini adalah penurunan saldo bulanan terbesar dalam sejarah, mencapai -148 ribu BTC/bulan. Hal ini menunjukkan bahwa ada perubahan penting yang terjadi dalam kelompok Bitcoin Whale yang perlu ditelaah lebih dalam.
Perombakan Paus
Untuk mengeksplorasi perbedaan dalam kelompok paus, kita dapat mengamati perubahan pasokan yang dimiliki oleh masing-masing subkelompok selama 30 hari terakhir:
- ๐ด Paus dengan >100K BTC telah melihat peningkatan saldo sebesar +6.6 ribu BTC.
- ๐ต Paus dengan 10rb-100rb BTC telah mengurangi saldo mereka sebesar -49.0k BTC.
- ๐ข 1k-10k Paus telah melihat peningkatan saldo sekitar +33.8 ribu BTC.
Di semua kelompok paus (termasuk bursa), kita dapat melihat pengurangan bersih hanya -8.7 ribu BTC selama sebulan terakhir. Meskipun nilai-nilai ekstrim ditunjukkan dalam Skor Akumulasi Tren, entitas paus bersikap agak netral dalam beberapa bulan terakhir.
Kami memiliki kasus di mana:
- Arus masuk paus ke bursa secara historis besar, dengan 255 ribu BTC mengalir dari paus ke bursa.
- Secara internal, sub-kelompok paus melihat perubahan ukuran saldo antara -49rb menjadi +33.8rb BTC.
- Secara agregat, kelompok paus hanya melihat arus keluar bersih -8.7 ribu BTC.
Karena perubahan saldo agregat relatif datar, namun terdapat perubahan signifikan yang terjadi baik secara internal maupun melalui arus pertukaran, sangat mungkin bahwa entitas-entitas paus ini memindahkan dana secara internal. Kami akan menyebutnya sebagai 'Perombakan Paus'.
Untuk menguji hipotesis Perombakan Paus ini, kita dapat menyelidiki perubahan posisi 30 hari untuk subdivisi paus (>10K BTC ๐ฅ dan 1k-10k BTC ๐ฆ). Tujuan kami adalah menemukan periode ketika satu kelompok mengalami peningkatan keseimbangan, sementara kelompok lainnya mengalami penurunan skala serupa.
Pada grafik di bawah, kami telah menyoroti periode di mana korelasi terbalik yang kuat sebesar -0.55 atau kurang ๐ฉ dapat diidentifikasi. Kita dapat melihat bahwa interval tersebut bertepatan dengan lonjakan pasar baru-baru ini menuju kisaran $30k.
Hal ini menunjukkan bahwa paus memang menunjukkan perubahan keseimbangan yang relatif netral akhir-akhir ini, dengan sebagian besar aktivitas mereka baru-baru ini mengalami perubahan melalui pertukaran.
Paus dan Pertukaran
Dengan mempertimbangkan perilaku paus ini, kini kami dapat mencoba mengamati dampak apa pun terhadap pasar, dengan fokus pada bursa. Bagan berikutnya dapat digunakan untuk menganalisis hubungan antara entitas paus dan pertukaran melalui dua jalur:
- ๐ช Arus masuk pertukaran dalam mata uang BTC yang dikaitkan dengan paus
- ๐ต Persentase seluruh arus masuk yang disebabkan oleh ikan paus.
Selama reli baru-baru ini, volume aliran masuk paus ke bursa meningkat cukup signifikan, mencapai +16.3 ribu BTC/hari. Ini adalah dominasi paus sebesar 41% dari seluruh arus masuk bursa, yang sebanding dengan jatuhnya LUNA (39%) dan kegagalan FTX (33%).
Analisis Whale Netflow to Exchanges dapat digunakan sebagai proksi pengaruhnya terhadap keseimbangan pasokan dan permintaan. Arus bersih pertukaran paus cenderung terombang-ambing antara ยฑ5 ribu BTC/hari selama lima tahun terakhir.
Namun, sepanjang bulan Juni dan Juli tahun ini, arus masuk ikan paus mengalami peningkatan bias arus masuk antara 4.0 ribu hingga 6.5 โโribu BTC/hari.
Kami akan kembali ke alat korelasi sederhana untuk mengidentifikasi periode di mana paus mendominasi arus bersih pertukaran global ke bursa. Bagan di bawah menunjukkan periode dengan korelasi tinggi (0.75 atau lebih) antara arus bersih ikan paus dan arus bersih pertukaran global ๐ฅ (menunjukkan dominasi ikan paus), dengan tiga periode utama yang terlihat:
- Kenaikan tahun 2017 menuju pasar bearish tahun 2018 (transisi dan pematangan pasar).
- Periode pasca Maret 2020 (adopsi kelembagaan dan perluasan GBTC).
- Akhir tahun 2021 hingga tahun 2022 (penyimpangan yang disayangkan dari entitas FTX/Alameda).
Dari pandangan ini, kita dapat kembali melihat bahwa perilaku Whale (bias arus masuk yang kuat) cukup berbeda dari pasar lainnya (bias arus keluar yang moderat).
Komponen paling menarik dari cerita ini adalah tujuan koin paus. Jika kita merinci volume aliran masuk paus, kita dapat melihat bahwa sekitar 82% aliran paus ke bursa menuju ke Binance ๐จ, sementara Coinbase ๐ฆ menyumbang 6.8%, dan semua bursa lainnya menyumbang 11.2%.
Ini menyiratkan bahwa hampir 34% arus masuk paus selama reli bulan Juli dikirim ke Binance, dengan peningkatan luar biasa dalam dominasi Binance terlihat selama 12 bulan terakhir. Hal ini juga mencerminkan beberapa perbedaan regional yang kami amati pada minggu-minggu sebelumnya (WOC 26).
Paus Jangka Pendek
Setelah mengetahui bahwa entitas paus mendominasi aktivitas pertukaran saat ini, kami dapat menghubungkan pengamatan ini dengan laporan minggu lalu, di mana kami mencatat bahwa sebagian besar aktivitas pertukaran terkait dengan Pemegang Jangka Pendek (WOC 29).
Dominasi Pemegang Jangka Pendek di Arus Masuk Bursa telah melonjak hingga 82%, yang kini jauh di atas kisaran jangka panjang selama lima tahun terakhir (biasanya 55% hingga 65%). Dari sini, kita dapat menyimpulkan bahwa sebagian besar aktivitas perdagangan baru-baru ini didorong oleh Whale yang aktif di pasar tahun 2023 (dan karenanya diklasifikasikan sebagai STH).
Jika kita melihat tingkat Untung/Rugi yang direalisasikan oleh volume Pemegang Jangka Pendek yang mengalir ke bursa, terlihat jelas bahwa para investor baru ini memperdagangkan kondisi pasar lokal. Setiap reli dan koreksi sejak kejatuhan FTX telah menghasilkan kenaikan untung atau rugi STH masing-masing sebesar 10rb+ BTC.
Kita dapat melihat perilaku ini lebih jelas lagi dengan melihat bias laba/rugi bersih untuk koin yang dikirim ke bursa oleh kelompok STH. Di sini, kita dapat melihat pasar lokal yang ekstrem melihat STH mengunci tingkat keuntungan ๐ฅ, atau kerugian ๐ฉ yang tinggi, yang ditunjukkan oleh perdagangan metrik ini masing-masing di atas atau di bawah ยฑ0.3.
SOPR Pemegang Jangka Pendek ๐ adalah alat ampuh lainnya untuk menyediakan pertemuan bagi perilaku perdagangan lokal di pasar spot. SOPR melacak rasio antara harga pengeluaran rata-rata (pembuangan) dan harga perolehan koin Pemegang Jangka Pendek.
Bagan berikut menggunakan satu pita deviasi standar (90 hari) untuk periode di mana kelebihan keuntungan atau kerugian direalisasikan. Kita dapat melihat beberapa contoh di mana kisaran harga ini dilanggar sekitar tahun 2023 di pasar lokal yang ekstrem.
Terakhir, kita dapat menggabungkan pengamatan ini menggunakan Workbench untuk mengembangkan alat yang menyoroti ketika kedua kondisi berikut terpenuhi:
- STH SOPR diperdagangkan di atas mean + 1sd band (90 hari).
- Bias keuntungan/kerugian STH bersih relatif terhadap bursa melebihi 0.3.
Alat ini dapat membantu mengidentifikasi kapan kelompok STH mendapatkan keuntungan dalam jumlah besar dibandingkan dengan sejarah terkini. Ada beberapa peristiwa serupa yang terjadi sepanjang tahun 2023, dan banyak di antaranya yang mencapai puncak pasar lokal.
Ringkasan dan Kesimpulan
Entitas paus untuk Bitcoin sering disebut-sebut sebagai pengaruh utama terhadap pergerakan harga pasar. Meskipun cukup sulit untuk melacak dan memantau entitas-entitas ini, mereka tampaknya semakin aktif dalam beberapa bulan terakhir. Secara khusus, 42% arus masuk bursa terkait dengan entitas paus, dan sebagian besarnya ditujukan ke Binance.
Kami juga dapat menyimpulkan bahwa sebagian besar entitas paus yang aktif diklasifikasikan sebagai Pemegang Jangka Pendek. Dengan menggabungkan pengamatan ini, kita dapat mengembangkan seperangkat alat untuk melacak periode realisasi laba dan rugi yang kuat pada kelompok ini. Dari sini, kami dapat mengembangkan seperangkat alat untuk membantu menavigasi pasar lokal yang ekstrem menggunakan data on-chain.
Penafian: Laporan ini tidak memberikan saran investasi apa pun. Semua data disediakan untuk tujuan informasi dan pendidikan saja. Tidak ada keputusan investasi yang didasarkan pada informasi yang diberikan di sini dan Anda sepenuhnya bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda sendiri.
- Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
- PlatoData.Jaringan Vertikal Generatif Ai. Berdayakan Diri Anda. Akses Di Sini.
- PlatoAiStream. Intelijen Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
- PlatoESG. Otomotif / EV, Karbon, teknologi bersih, energi, Lingkungan Hidup, Tenaga surya, Penanganan limbah. Akses Di Sini.
- BlockOffset. Modernisasi Kepemilikan Offset Lingkungan. Akses Di Sini.
- Sumber: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-30-2023/
- :memiliki
- :adalah
- :bukan
- :Di mana
- $NAIK
- 100
- 100k
- 10K
- 11
- 12
- 12 bulan lagi
- 2%
- 2000
- 2017
- 2018
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 30
- 30 hari
- 75
- 8k
- a
- atas
- Akun
- akuntansi
- Akun
- akumulasi
- perolehan
- di seluruh
- Tindakan
- aktif
- kegiatan
- Adopsi
- maju
- nasihat
- lagi
- Semua
- juga
- an
- analisa
- dan
- Lain
- Apa pun
- muncul
- ADALAH
- sekitar
- AS
- At
- berusaha
- rata-rata
- Saldo
- saldo
- PITA
- berdasarkan
- BE
- Beruang
- Pasar Beruang
- menjadi
- menjadi
- mulai
- laku
- makhluk
- di bawah
- antara
- prasangka
- binansi
- Bitcoin
- Bitcoins
- kedua
- Istirahat
- BTC
- Paus BTC
- banteng
- by
- CAN
- kasus
- terpusat
- menantang
- perubahan
- Perubahan
- Grafik
- Charts
- dikutip
- tergolong
- lebih jelas
- Kelompok
- coinbase
- bertepatan
- Koin
- menggabungkan
- menggabungkan
- sebanding
- komponen
- Kondisi
- Terhubung
- Timeline
- Korelasi
- tercakup
- Crash
- dasbor
- data
- keputusan
- keputusan
- Tolak
- mengurangi
- lebih dalam
- Derajat
- Permintaan
- menunjukkan
- Meskipun
- tujuan
- ditakdirkan
- mengembangkan
- penyimpangan
- mendistribusikan
- distribusi
- Perbedaan
- tidak
- Kekuasaan
- Mendominasi
- turun
- secara drastis
- didorong
- selama
- setiap
- Awal
- edukasi
- tinggi
- mempekerjakan
- Mesin
- masuk
- entitas
- entitas
- menetapkan
- mapan
- membangun
- ETF
- Bahkan
- peristiwa
- jelas
- melebihi
- kelebihan
- Pasar Valas
- Bursa
- perluasan
- menyelidiki
- Dieksplorasi
- luar biasa
- ekstrim
- ekstrem
- Kegagalan
- kejatuhan
- Menemukan
- Pertama
- datar
- Mengalir
- Mengalir
- Fokus
- berikut
- Untuk
- dari
- FTX
- Kejatuhan FTX
- dana-dana
- GBTC
- simpul kaca
- Aksi
- tujuan
- Kelompok
- Grup
- tangan
- Kejadian
- Memiliki
- Kepala
- membantu
- di sini
- High
- lebih tinggi
- Disorot
- highlight
- sangat
- secara historis
- sejarah
- memukul
- pemegang
- pemegang
- Saham
- HTTPS
- diidentifikasi
- mengenali
- if
- dampak
- penting
- in
- memasukkan
- Termasuk
- Meningkatkan
- makin
- memang
- menunjukkan
- menunjukkan
- indikator
- industri
- arus masuk
- mempengaruhi
- informasi
- Kelembagaan
- Adopsi Institusi
- berinteraksi
- menarik
- internal
- ke
- menyelidiki
- investasi
- Investor
- IT
- Juli
- Juni
- hanya
- kunci
- besar
- terbesar
- Terakhir
- Terlambat
- kurang
- 'like'
- terkait
- lokal
- jangka panjang
- melihat
- mencari
- lepas
- luna
- banyak
- Pasar
- kondisi pasar
- pasar
- Mungkin..
- berarti
- bertemu
- metrik
- Strategi Mikro
- keberatan
- sederhana
- Memantau
- Bulan
- bulanan
- bulan
- lebih
- paling
- bergerak
- banyak
- Arahkan
- bersih
- Netral
- berikutnya
- tidak
- penting
- terkenal
- penting
- sekarang
- mengamati
- of
- sering
- on
- Di Rantai
- data on-chain
- ONE
- hanya
- or
- Lainnya
- kami
- outflow
- lebih
- sendiri
- dimiliki
- tertentu
- pola
- persen
- periode
- periode
- terpilih
- bagian
- Tempat
- plato
- Kecerdasan Data Plato
- Data Plato
- posisi
- mungkin
- kuat
- menyajikan
- harga pompa cor beton mini
- HARGA ACTION
- di harga
- primer
- Sebelumnya
- Produk
- profesional
- Keuntungan
- memberikan
- disediakan
- wakil
- tujuan
- menggalang
- jarak
- Penilaian
- perbandingan
- realisasi
- menyadari
- baru
- mengurangi
- pengurangan
- rezim
- daerah
- memperkuat
- terkait
- hubungan
- relatif
- relatif
- menghapus
- melaporkan
- masing-masing
- tanggung jawab
- ISTIRAHAT
- kembali
- s
- Skala
- skor
- Kedua
- melihat
- melihat
- pencarian
- terlihat
- melihat
- mengirim
- set
- beberapa
- bergeser
- Pergeseran
- jangka pendek
- Pemegang jangka pendek
- ditunjukkan
- Pertunjukkan
- penting
- signifikan
- mirip
- Sederhana
- sejak
- Ukuran
- semata-mata
- beberapa
- agak
- SOPR
- Bicara
- Pengeluaran
- Spot
- standar
- Cerita
- kuat
- subdivisi
- seperti itu
- Menyarankan
- rangkaian
- menyediakan
- Penawaran dan Permintaan
- gelora
- pengambilan
- uji
- bahwa
- Grafik
- informasi
- mereka
- Sana.
- Ini
- mereka
- ini
- tahun ini
- tiga
- Melalui
- di seluruh
- Demikian
- berjudul
- untuk
- alat
- alat
- Total
- terhadap
- jalur
- Trading
- transisi
- mencoba
- dua
- khas
- malang
- bekas
- menggunakan
- Nilai - Nilai
- berbagai
- melalui
- View
- terlihat
- volume
- volume
- dompet
- adalah
- menonton
- wBTC
- we
- minggu
- minggu
- BAIK
- adalah
- Ikan paus
- paus
- ketika
- yang
- sementara
- Sementara
- akan
- dengan
- dalam
- bernilai
- tahun
- tahun
- namun
- Kamu
- Anda
- zephyrnet.dll