Penelitian: Ethereum memulihkan dominasinya atas stablecoin

Salah satu cara termudah bagi investor untuk mengurangi posisi mereka adalah dengan beralih ke stablecoin. Stablecoin terpusat, tidak seperti rekan algoritmiknya, tahan terhadap volatilitas dan mempertahankan pasaknya bahkan dalam kondisi pasar yang paling keras.

Selama dua tahun terakhir, pasar telah melihat stablecoin tumbuh secara signifikan dan menjadi salah satu bagian terpenting dari ekosistem crypto. Pada puncaknya, kapitalisasi pasar stablecoin mencapai $160 miliar.

Pentingnya stablecoin semakin disemen pada tahun 2022, ketika industri melihat jumlah aliran nilai yang belum pernah terjadi sebelumnya dari aset crypto yang mudah menguap. Semua nilai yang meninggalkan aset volatil, dipicu oleh ledakan Terra (LUNA) dan krisis likuiditas berikutnya, masuk ke stablecoin.

Jumlah nilai yang memasuki pasar stablecoin menyebabkan empat stablecoin terbesar melampaui Ethereum (ETH) dalam hal kapitalisasi pasar.

Pada awal Juni, kapitalisasi pasar USDT, USDC, DAI, dan BUSD melampaui kapitalisasi pasar Ethereum untuk pertama kalinya. Fakta bahwa ini adalah pertama kalinya sekelompok aset “stabil” melampaui nilai aset yang bergejolak menunjukkan keparahan deleveraging yang kita lihat di bulan Juni.

Namun, peningkatan spekulasi seputar Penggabungan Ethereum yang akan datang pada bulan September telah mendorong harga ETH ke atas, menentang tren pasar bearish yang dominan. Pemulihan harga Ethereum membawanya untuk memulihkan dominasinya atas stablecoin, dengan kapitalisasi pasarnya sekarang mencapai lebih dari $ 243 miliar.

Salah satu faktor terbesar yang menyebabkan penurunan harga dan kapitalisasi pasar Ethereum adalah penurunan drastis total nilai terkunci (TVL) dalam protokol DeFi-nya. Blowback Terra (LUNA) menyebabkan deleveraging besar-besaran di DeFi, dengan investor menarik token mereka dari protokol pinjaman secara massal.

Deleveraging 2022 datang sebagai kebalikan dari booming DeFi yang dilihat pasar pada tahun 2020 dan 2021 dengan diperkenalkannya pertanian hasil. Dengan protokol peminjaman baru yang muncul hampir setiap hari, total nilai terkunci (TVL) pada Ethereum mencapai puncaknya pada tahun 2021 pada $253 miliar. Deleveraging tahun ini menyebabkan TVL turun lebih dari 70%, turun menjadi hanya $72 miliar.

Menurut data dari simpul kaca, TVL Ethereum bisa mencapai titik terendah pada bulan Juni. TVL tetap terikat pada $72 miliar untuk waktu yang singkat, mencatat sedikit pemulihan pada pertengahan Juni dan terus naik saat kita memasuki Agustus.