Rekor Tingkat Pembakaran Rendah Mengancam Narasi Deflasi Ethereum

Baru 603.4 ETH Hancur Pada 21 Agustus

Tingkat pembakaran Ethereum telah merosot ke posisi terendah bersejarah minggu ini, mempertanyakan narasi deflasi yang berlaku. Biaya transaksi dasar Ethereum telah dihancurkan sejak pemutakhiran EIP-1559 memperkenalkan mekanisme pembakaran ke jaringan Agustus lalu. Kemacetan jaringan yang ekstrim pada akhir 2021 dan awal 2022 mengakibatkan jaringan berproduksi sekitar tiga minggu hari-hari deflasi antara November dan Februari — artinya lebih banyak Ether yang dihancurkan daripada yang dikeluarkan sebagai hadiah untuk validator. Dengan The Merge sudah dekat dan diatur untuk mengurangi penerbitan Ether baru hampir 88%, banyak pengamat memperkirakan bahwa Ethereum akan menjadi deflasi secara default setelah itu dialihkan ke proof-of-stake. 

Penggabungan Ethereum Akan Dimulai Dengan Upgrade Bellatrix Pada 6 September 

Lapisan Konsensus Ethereum Akan Diperbarui

Tetapi aktivitas on-chain Ethereum yang anjlok sejak pertengahan Februari tampaknya telah membatalkan hipotesis deflasi.

“Dengan gas ETH secara konsisten kurang dari 10 gwei baru-baru ini — ini menyebabkan sedikit inflasi bersih untuk pasokan ETH pasca-penggabungan,” Cam Crossley, seorang analis di studio ventura web3 NotCentralised, mengatakan kepada The Defiant.

Penerbitan ETH Pasca Penggabungan

Dalam 21 Juli penampilan konferensi, Vitalik Buterin, salah satu pendiri dan kepala ilmuwan Ethereum, mengatakan bahwa penerbitan Ether tahunan akan sama dengan 166 kali akar kuadrat dari jumlah ETH yang dipertaruhkan setelah Penggabungan. stakers bergabung dengan jaringan. Misalnya, jika 1M ETH dipertaruhkan, 166,000 Ether baru akan beredar setiap tahun, tetapi jika 100M ETH dipertaruhkan, penerbitan hanya akan meningkat menjadi 1.66M Ether. Dengan lebih dari 13.34M Ether sudah dipertaruhkan di Rantai Beacon, sekitar 1,661 ETH ditetapkan untuk memasuki pasokan setiap hari di bawah konsensus bukti kepemilikan. Meskipun ini setara dengan pengurangan hampir 88% dalam penerbitan dibandingkan dengan model proof-of-work saat ini, secara signifikan melebihi 1,069 ETH yang dibakar rata-rata setiap hari selama seminggu terakhir.

Rendah Bersejarah

Tingkat pembakaran mencapai titik terendah dalam sejarah pada 21 Agustus, ketika hanya 603.4 ETH dari biaya transaksi dasar yang dihancurkan. Biaya transaksi rata-rata hanya 4 gwei pada saat penulisan. Filip Siroky, rekan peneliti di Rockaway Blockchain Fund, mengatakan kepada The Defiant bahwa biaya rata-rata harus duduk dalam kisaran minimum kira-kira 27 gwei hingga 45 gwei agar Ether menjadi deflasi. .Dia mencatat bahwa biaya rata-rata sekitar 40 gwei selama 6 bulan terakhir, menyatakan bahwa "masuk akal untuk mengasumsikan bahwa ETH pasca-penggabungan akan menjadi aset yang hampir deflasi."

Peningkatan Adopsi

Siroky mengantisipasi bahwa protokol DeFi dan proyek NFT akan mengalami peningkatan yang stabil dalam pengguna dan aktivitas, yang pada gilirannya menaikkan harga bahan bakar dan meningkatkan laju pembakaran. Dia juga memperkirakan bahwa “sebagian besar transaksi bernilai tinggi akan terus terjadi di Ethereum karena [nya] keamanan dan komposabilitas” meskipun adopsi ekosistem Layer 2 berbiaya rendah semakin meningkat. “Pengguna jauh kurang sensitif untuk membayar $10 biaya saat melakukan transaksi jutaan dolar atau interaksi kontrak pintar, jadi kemungkinan akan selalu ada permintaan untuk ruang blok Ethereum bahkan jika L2 menjadi >1000x lebih murah,” tambah Siroky.0xWailord, seorang analis di Integral, DEX berbasis Ethereum dan Arbitrum , juga memberi tahu The Defiant bahwa basis pengguna yang berkembang untuk DeFi dan NFT kemungkinan akan meningkatkan permintaan untuk ruang blok Ethereum dan mendorong laju pembakaran lebih tinggi.

Lapisan 2s

“Saya pikir L2 juga akan berkontribusi, karena mereka menyimpan lebih banyak data on-chain dari volume pengguna yang lebih besar,” kata mereka. “Dunia di mana ada banyak sekali volume transaksi di L2 berarti bahwa biaya ETH kemungkinan besar mahal… Saya perkirakan seiring bertambahnya L2, biaya gas yang mereka 'ambil' dari mainnet pada akhirnya dilunasi dengan biaya gas dari L2 dengan lebih banyak pengguna.”Crossley mengatakan dia mengharapkan bahwa penggunaan gas Layer 2 akan meningkat sampai peningkatan EIP-4844 Ethereum — yang secara signifikan akan mengurangi konsumsi gas rollup — ditayangkan kira-kira satu tahun setelah The Merge. bertaruh Ethereum Layer 4844 mempertahankan sebagian besar transaksi DeFi bernilai tinggi karena keamanan yang lebih tinggi & memfasilitasi transfer nilai antar L1,” lanjutnya. “Setidaknya kita harus memiliki kejelasan seputar tren resesi dan inflasi, dan lebih banyak waktu umumnya memungkinkan peserta baru untuk perlahan memasuki kembali ekosistem.”