Stablecoin Algoritmik- Semua yang PERLU Anda Ketahui!

Pasar keuangan, yang dibangun di atas premis spekulasi, adalah tempat berkembang biak alami bagi pergerakan harga yang bergejolak. Pasar Crypto, khususnya, adalah terkenal jahat untuk volatilitas berlebihan mereka yang merupakan hasil dari berbagai faktor seperti kurangnya likuiditas, masalah regulasi, perkembangan terkait adopsi, hype media, dll.

Sekarang, sebagai peserta di pasar ini, bagaimana Anda melakukan lindung nilai terhadap posisi Anda? Bagi kebanyakan orang, keputusan optimal adalah melewati periode volatilitas ekstrem dengan mengubah sebagian kepemilikan mereka menjadi mata uang cadangan dari beberapa jenis. Bagi sebagian orang, ini mungkin stablecoin yang dipatok ke mata uang fiat seperti dolar dan bagi yang lain, ini mungkin aset yang relatif kurang stabil seperti Bitcoin. Di antara stablecoin, penggunaan stablecoin 'algoritmik' telah meningkat pesat dalam beberapa tahun terakhir karena meningkatnya kekhawatiran akan keamanan dan regulasi dalam ekosistem stablecoin.

Dalam artikel ini, kami mengeksplorasi apa sebenarnya stablecoin 'algoritmik', mengapa mereka merupakan bagian integral dari ekosistem kripto, dan jika mereka benar-benar lebih aman daripada stablecoin terpusat seperti Tether, BUSD, dll.

Apa itu Stablecoin Algoritma?

Mari kita memecah frase. 'Algoritma' mengacu pada serangkaian instruksi yang dijalankan sendiri oleh program atau aplikasi ketika kondisi tertentu terpenuhi. 'Stablecoin' mengacu pada aset kripto atau token yang dipatok ke mata uang fiat tertentu, aset, atau fungsi nilai lainnya dan diharapkan mempertahankan nilai tersebut terlepas dari kondisi pasar atau faktor eksternal.

Dengan derivasi, 'Algorithmic Stablecoin' dapat didefinisikan sebagai stablecoin yang mempertahankan pasaknya melalui protokol mandiri atau sistem ekonomi yang terdesentralisasi. Adapun bagaimana mereka mencapai stabilitas ini, mekanisme yang paling umum digunakan adalah manipulasi pasokan. Sebagian besar stablecoin algoritmik dibangun dengan sistem dan protokol ekonomi yang secara otomatis menambah atau mengurangi pasokan melalui fungsi pembakaran atau pencetakan token untuk mempertahankan pasaknya. Sebagian besar stablecoin algoritmik di pasar saat ini mengikuti model tanpa jaminan, ini berarti bahwa stablecoin tidak memiliki dukungan/cadangan ekonomi atau keuangan dunia nyata apa pun.

Mengapa kita membutuhkan Stablecoin Algoritma?

Saya yakin Anda pernah mendengar tentang Tether kejadian tahun lalu. Ini telah membuat banyak dari kita khawatir atas kepatuhan penerbit stablecoin terpusat terhadap klaim mereka yang diiklankan dari struktur perbendaharaan atau cadangan yang dijamin penuh. Selain itu, penerbit stablecoin terpusat juga rentan terhadap segala macam gangguan melalui 'regulasi' oleh pemerintah yurisdiksi tempat mereka tergabung. Ini berarti bahwa jika pemerintah negara tempat penerbit stablecoin terpusat didirikan memutuskan untuk membekukan rekening bank penerbit stablecoin tersebut untuk alasan seperti itu, maka penebusan stablecoin menjadi nol, sehingga nilai bawaannya menjadi nol. Meskipun ini mungkin tampak lebih dari tidak mungkin, ini adalah risiko yang sangat nyata.

Proyek stablecoin algoritmik, di sisi lain, akan dapat melindungi dirinya sendiri dari segala jenis peraturan hukum selama itu tetap terdesentralisasi dan independen dari cadangan atau jaminan berbasis fiat. Ide ini bergema kuat dengan mereka yang menyelaraskan diri dengan visi sistem keuangan global independen yang benar-benar terdesentralisasi. Selain itu, bukankah transaksi tanpa kepercayaan adalah tulang punggung kripto?

Jenis Stablecoin Algoritma

Sementara banyak proyek stablecoin algoritmik telah diluncurkan selama bertahun-tahun, artikel ini telah dikuratori untuk memasukkan serangkaian mekanisme algoritmik paling inovatif dan beragam yang telah dilakukan proyek untuk mempertahankan harga mereka. Kami secara luas dapat mengkategorikan mereka menjadi empat model-

• Rebasing Algorithmic Stablecoin
• Stablecoin Algoritma Seigniorage
• Stablecoin Algoritmik yang dijaminkan berlebihan
• Stablecoin Algoritma Pecahan

Mari kita membahas setiap model secara rinci dan menganalisis pro dan kontra dari struktur ekonomi mereka.

Rebasing Algorithmic Stablecoin

'Rebasing Algorithmic Stablecoin' adalah salah satu model pertama untuk stablecoin algoritmik terdesentralisasi. Di bawah model ini, harga token distabilkan oleh 'rebasing' dari total pasokan token. Apa yang dimaksud dengan 'rebasing'? Sederhananya, total pasokan token berkurang atau bertambah setiap hari di semua dompet yang menyimpan token. Kenaikan atau penurunan pasokan token ini sebanding dengan persentase kenaikan/penurunan harga dari harga pasak.

Biarkan saya memecah ini dalam jumlah; katakanlah misalnya Anda membeli 100 token dengan harga $1 hari ini dan harganya naik menjadi $1.1 (kenaikan 10%) besok, protokol akan secara otomatis meningkatkan total pasokan sebesar 10% pada hari berikutnya. Ini berarti setelah rebase, jumlah token di dompet Anda akan meningkat 10%, karena kami memiliki 100 token sebelum rebase, kami akan memiliki 110 token setelah rebase. Mekanisme rebasing ini non-dilutif. Karena semua dompet secara otomatis meningkatkan atau menurunkan tokennya, persentase pemilik dompet dalam total pasokan tetap konstan.

Sekarang, contoh di atas adalah demonstrasi yang sangat sederhana dari mekanisme rebasing. Pada kenyataannya, sebagian besar stablecoin rebasing tidak memiliki rebasing yang ketat dari pasak. Mereka biasanya memiliki band toleransi harga di atas dan di bawah pasak, di mana mekanisme rebasing tidak berfungsi. Standar industri adalah toleransi 5% di atas dan di bawah pasak.

Tapi tunggu, bukankah saya mengatakan bahwa dengan kenaikan harga token, kita mendapatkan lebih banyak token? Jadi, bukankah itu berarti dengan harga token $1.1, alih-alih memiliki 100 token senilai $110, saya sekarang memiliki 110 token senilai $121 setelah rebasing? Bagaimana ini stabil Anda bertanya? Mari saya jelaskan.

Sementara algoritme menangani volatilitas pasokan, stabilisasi harga dilakukan oleh kami! Itu benar, pelaku pasar seperti kami memanfaatkan peluang arbitrase. Karena DEX bekerja pada kumpulan likuiditas, pasokan token rebase di kumpulan secara otomatis disesuaikan, sehingga menurunkan harga secara instan. Namun, di pasar terpusat, peningkatan pasokan token yang tiba-tiba akan menciptakan tekanan jual tambahan dari pemegang yang ada yang ingin membukukan keuntungan dari rebase. Semakin besar volatilitas harga dari nilai yang dipatok, semakin lama waktu yang dibutuhkan mekanisme rebasing untuk mengembalikan harga ke pasak.

Pro – Karena sebagian besar stablecoin rebasing bersifat non-dilutif, ini berarti ada peluang untuk mendapat untung dari memegang stablecoin asalkan Anda mendapatkannya lebih awal. Metrik terpenting untuk token rebasing adalah kapitalisasi pasar. Dengan peningkatan adopsi dan penggunaan, kapitalisasi pasar juga meningkat. Pada tahap awal, membeli token dengan kapitalisasi pasar yang lebih kecil memberi Anda persentase saham yang lebih besar dalam total pasokan. Dengan peningkatan kapitalisasi pasar, semakin gemuk kantong stablecoin algoritmik Anda.

Kontra - Metrik yang sama dari kapitalisasi pasar juga membawa kita ke penipu menahan rebasing stablecoin algoritmik. Mirip dengan peningkatan kapitalisasi pasar yang membuat Anda lebih kaya, kebalikannya juga benar. Dengan penurunan kapitalisasi pasar, nilai kepemilikan Anda menurun. Ini membuat rebasing stablecoin mirip dengan token kripto tradisional lainnya.

Intinya, token rebasing 'stabil' hanya dalam kenyataan bahwa setiap token akan selalu berada di sekitar harga yang dipatok namun ini tidak berlaku untuk stabilitas nilai total holding Anda. Jika Anda ingin memahami lebih banyak tentang perdebatan seputar kelayakan token rebasing, saya sarankan Anda memeriksa ini video berwawasan oleh Boxmining.

Beberapa stablecoin algoritmik rebasing yang populer adalah AMPL (Ampforth) dan Protokol Dasar. Sementara Ampleforth dipatok ke dolar AS 2019 yang disesuaikan dengan CPI, Base Protocol mengikuti pendekatan yang lebih baru karena dipatok ke total kapitalisasi pasar cryptocurrency. Dari keduanya, saat ini AMPL terlihat agak konsisten mempertahankan pasaknya sedangkan Base Protocol sepertinya gagal mempertahankan pasaknya. Tim di belakang Base Protocol juga tampaknya telah diam dengan bagian-bagian situs web mereka yang tidak berfungsi. Seperti yang telah kita lihat – di kripto, sementara beberapa berhasil, sebagian besar gagal.

Stablecoin Algoritma Seigniorage

Seigniorage mengacu pada perbedaan antara nilai nominal koin dan biaya produksinya. Sederhananya, ini mengacu pada sistem di mana peserta jaringan diberi insentif secara langsung untuk mempertahankan nilai koin melalui mekanisme pencetakan dan pembakaran token. Dalam kripto, model 'Seigniorage Algorithmic Stablecoin' mengikuti sistem multi-token untuk mempertahankan harga. Ini biasanya melibatkan satu token yang dipatok ke nilai yang stabil dan satu atau lebih token yang berfungsi sebagai insentif untuk mempertahankan harga stabil dari token utama.

Untuk memahami cara kerjanya, sebaiknya pelajari dua proyek yang telah menggunakan model ini – Basis Cash dan Terra Stablecoin.

DASAR Tunai – Basis Cash mengikuti sistem tiga token untuk mencapai stabilitas harganya. Ketiga token tersebut adalah:

• Basis Cash (BAC) – Token yang dipatok dengan nilai dolar
• Basis Shares (BAS) – Token insentif yang memfasilitasi penurunan harga ketika nilai stablecoin naik di atas $1
• Obligasi Dasar – Token insentif yang memfasilitasi kenaikan harga ketika nilai stablecoin turun di bawah $1

Versi sistem yang disederhanakan adalah bahwa ketika kas dasar naik di atas pasaknya sebesar $1, protokol mencetak token baru yang didistribusikan kepada pemegang Saham Basis. Hal ini menyebabkan tekanan jual tambahan yang menurunkan harga. Demikian pula, ketika Basis Cash turun di bawah batas $1, protokol memberi insentif kepada pengguna untuk membakar token Basis Cash dengan imbalan token obligasi yang didistribusikan 1:1. Pengguna dapat menukar token obligasi ini dengan token Basis Cash setelah harga token naik di atas $1.

Melihat grafik Basis Cash saat ini, dapat dikatakan bahwa sistem ini tidak berfungsi sebagaimana mestinya. Meskipun berkontribusi pada kegagalannya adalah berbagai faktor seperti peretasan di mana hampir 1 juta BAC dijual di pasar, Basis Cash juga memiliki masalah mendasar tentang bagaimana sistem token obligasi dirancang. Token obligasi itu sendiri tidak memiliki utilitas penggerak nilai yang diperlukan, yang merupakan sesuatu yang tampaknya telah disempurnakan oleh proyek berikutnya yang akan kita lihat.

Terra Stablecoin (UST) - The Earth Moon ekosistem mengikuti sistem seigniorage dua token untuk mempertahankan harga stablecoinnya. Kedua token tersebut adalah:

• Terra Stablecoin (UST, KRT, EUT, dll.) – Ini adalah stablecoin yang dipatok ke mata uang fiat yang berbeda.
• LUNA- ini adalah aset kripto asli dari ekosistem terra. Digunakan untuk membayar biaya transaksi saat bertransaksi di jaringan.

Untuk menjelaskan cara kerjanya, blockchain menawarkan protokol di mana Terra Stablecoin seperti UST dapat dicetak dengan imbalan token LUNA, dan token LUNA dapat dicetak dengan imbalan pembakaran UST atau stablecoin Terra lainnya. Melalui mekanisme arbitrase, pasak fiat stablecoin dipertahankan. Ketika pasak dolar UST turun di bawah $1, peserta dalam ekosistem dapat membakar UST sebagai ganti LUNA dengan harga pasar saat ini, yang membuat mereka mendapat untung. Demikian pula, ketika pasak dolar UST naik di atas $1, peserta dalam ekosistem dapat mencetak UST sebagai ganti LUNA dengan harga pasar saat ini, yang membuat mereka mendapat untung. Semua ini hanya mungkin karena LUNA sebagai token memiliki nilai dan kegunaan yang independen dalam ekosistem.

Sementara sebagian besar stablecoin seigniorage telah gagal, stablecoin Terra tampaknya telah menyempurnakan model dengan berfokus pada satu hal yang sebagian besar proyek lain gagal kembangkan – ekosistem yang digerakkan oleh nilai yang berfungsi. Stablecoin Terra merupakan bagian integral dari blockchain Terra karena digunakan untuk sebagian besar pasangan perdagangan di blockchain Terra. Blockchain bertujuan untuk mencapai adopsi massal dengan menjadi sistem pembayaran global termudah dan paling stabil di blockchain. Mereka dapat bertindak sebagai bank terdesentralisasi, memberikan tarif yang lebih tinggi dan biaya yang lebih rendah, berkat Anchor Protocol dan Mirror Protocol mereka. Sementara Mirror Protocol membawa peserta melalui fungsinya untuk dapat membuat representasi token dari aset dunia nyata, Anchor Protocol membantu menjaga agar uang tetap mengalir ke ekosistem dalam ekosistem dengan menawarkan hadiah taruhan yang menarik untuk stablecoin mereka.

Stablecoin Algoritmik yang dijaminkan berlebihan

Sebelum kita mulai membahas model khusus ini, saya ingin memperjelas bahwa kebanyakan orang menganggap definisi stablecoin algoritmik sepenuhnya berasal dari algoritme (yaitu anti-jaminan). Namun, ketika mendefinisikan stablecoin algoritmik di awal artikel ini, saya menyebutkan bahwa itu mencakup protokol apa pun yang mempertahankan pasaknya melalui model ekonomi mandiri tanpa perlu kepercayaan. Oleh karena itu, saya merasa penting untuk memasukkan salah satu pemain terbesar dalam ekosistem stablecoin terdesentralisasi yang sesuai dengan definisi ini dalam artikel ini – itu benar, Anda dapat menebaknya, yang kita bicarakan DAI.

DAI – Sementara MakerDAO memiliki meninggalkan judul stablecoin algoritmik untuk DAI, kita harus memasukkannya dalam artikel ini karena mekanisme DAI untuk menjaga stabilitas harganya termasuk kontrak pintar yang membakar dan mencetak token berdasarkan volatilitas harga dari agunan yang mendasarinya. Ini mirip dengan cara kerja stablecoin algoritme seigniorage dan tidak seperti stablecoin fiat-reserve tradisional yang terpusat, kolateralisasi DAI kira-kira 1.5 kali jumlah rata-rata DAI yang beredar. Jumlah ini dapat berubah tergantung pada volatilitas aset yang digunakan untuk mengagunkan DAI.

Misalnya, ketika seseorang ingin mencetak DAI senilai $100, mereka harus menjaminkan cryptocurrency senilai 150$ yang diterima. Ketika harga dasar mata uang kripto turun, pengguna harus membayar sejumlah DAI secara proporsional untuk mencegah likuidasi sebagian aset dasar mereka. Di sisi lain, jika harga dasar cryptocurrency naik, pengguna dapat membuka dan mencetak lebih banyak token DAI. Jika pengguna gagal membayar kembali jumlah DAI yang diperlukan, agunan secara otomatis dilikuidasi sampai batas yang diperlukan untuk membayar suku bunga dan denda.

Ini hanya penjelasan sederhana tentang bagaimana ekosistem stablecoin DAI MakerDAO berfungsi, tetapi cukup untuk memahami prosesnya.

Stablecoin Algoritma Pecahan

Model stablecoin algoritmik khusus ini dapat digambarkan sebagai anak cinta dari stablecoin seigniorage dan stablecoin yang dijaminkan. Seperti stablecoin seigniorage, stablecoin algoritme fraksional juga memiliki sistem multi-token yang biasanya terdiri dari token sekunder yang digunakan untuk mencetak stablecoin. Stablecoin Algoritmik Fraksional bertujuan untuk mencapai jalan tengah antara stablecoin algoritmik murni seperti UST, AMPL, BAC, dll., dan stablecoin yang dijaminkan seperti USDC, USDT, BUSD, dll. Mereka mencapai ini dengan sebagian mengagunkan diri mereka sendiri dengan stablecoin yang didukung fiat seperti USDC dan membakar sebagian token kedua yang mendorong ekosistem melalui inisiatif defi. Tujuan akhir dari stablecoin algoritmik fraksional adalah mencapai efisiensi modal. Ini berarti bahwa cadangan fraksional dari stablecoin ini cenderung lebih rendah dalam jangka panjang karena ini memberi pengguna nilai lebih untuk token dibandingkan dengan cadangannya.

Ada dua konsep penting untuk stablecoin algoritmik fraksional yaitu rasio jaminan target (TCR) dan Rasio Jaminan Efektif (ECR). Rasio ini membantu menjaga umur panjang dan likuiditas proyek, jadi mari kita lihat apa itu.

RER – TCR digunakan selama pencetakan stablecoin. Ini mengacu pada rasio agunan optimal yang diperlukan untuk membawa harga menjadi $1. Jika harga rata-rata tertimbang waktu dari stablecoin lebih tinggi dari $1 selama beberapa hari terakhir, rasio jaminan akan menurun, yang berarti Anda memerlukan persentase USDC yang lebih rendah dari biasanya untuk mencetak stablecoin pecahan. Di sisi lain, jika harga rata-rata tertimbang waktu dari stablecoin lebih rendah dari $1 selama beberapa hari terakhir, rasio jaminan akan meningkat. Mekanisme ini bekerja dengan ide sederhana untuk menurunkan komponen USDC yang diperlukan untuk mencetak selama hari-hari berturut-turut dengan harga tinggi di stablecoin pecahan. Dengan menurunkan persyaratan USDC, kami meningkatkan kecepatan pembakaran token sekunder yang menurunkan harga token secara lebih efektif dan sebaliknya.

ECR – ECR digunakan selama mekanisme penebusan stablecoin pecahan untuk menentukan rasio USDC dan token sekunder yang didistribusikan. Ini dihitung sebagai cadangan USDC saat ini dibagi dengan total pasokan stablecoin fraksional. Jika TCR lebih rendah dari ECR, berarti ada kelebihan agunan dalam sistem. Demikian pula, jika ECR lebih rendah dari TCR, maka protokol tersebut undercollateralized.

Ada dua proyek stablecoin algoritmik fraksional yang terkenal dengan hasil yang bervariasi - FRAX dan Iron Finance

FRAK – Frax Finance memiliki sistem token ganda- FRAX dan Frax Shares (FXS). FRAX adalah stablecoin yang dipatok ke $1 dan FXS bertindak sebagai token utilitas yang digunakan untuk mencetak FRAX ketika harga FRAX naik di atas $1. Rasio kolateral dan algoritmik tergantung pada harga pasar dari stablecoin FRAX. Jika FRAX diperdagangkan di atas $1, protokol menurunkan rasio jaminan. Jika FRAX diperdagangkan di bawah $1, protokol meningkatkan rasio jaminan. Rasio jaminan untuk mencetak 1 FRAX biasanya 75 sen USDC dan 25 sen Frax Shares (FXS). Token FXS juga bertindak sebagai penyimpan kelebihan nilai tanpa jaminan. FRAX juga memiliki fungsi buyback dan re-collateralization dalam protokolnya yang membantu meningkatkan dan mempertahankan pasak token, yang pada saat yang sama membakar token FXS.

Keuangan Besi – Proyek ini mengikuti model yang mirip dengan FRAX tetapi sayangnya menjadi korban spiral kematian. Spiral kematian mengacu pada perjalanan akhir algoritme stablecoin ke nol karena loop umpan balik negatif. Itu alasan yang membuat keuangan Besi gagal adalah tekanan jual besar-besaran dari paus besar dan kegagalan oracle dalam protokol yang menggeser cadangan undercollateralized menjauh dari agunan target.

Kasus melawan Algorithmic Stablecoin

Sama menjanjikannya dengan modelnya, stablecoin algoritmik juga hadir dengan rangkaiannya sendiri tantangan. Yang paling penting adalah sulitnya menciptakan mekanisme yang berkelanjutan dan efisien di balik perawatan pasaknya. Banyak stablecoin algoritmik telah mencoba sistem yang berbeda, tetapi kurang dari setengahnya yang bertahan dan terbukti layak. Dua faktor umum mempengaruhi kelangsungan hidup jangka panjang stablecoin algoritmik – loop insentif positif, dan utilitas seluruh ekosistem untuk token sekunder dalam model multi-token.

Loop insentif positif berfungsi dan mempertahankan harga stablecoin selama pengguna tidak kehilangan kepercayaan pada stabilitas token. Ketika datang ke model stablecoin algoritmik murni seperti model seigniorage, mereka menjadi lebih rentan terhadap kegagalan dalam loop umpan balik positif selama periode volatilitas tinggi karena kepercayaan pengguna pada token terputus-putus karena kurangnya nilai yang melekat. Stablecoin pecahan juga rentan terhadap risiko khusus ini tetapi memiliki tingkat resistensi yang lebih tinggi karena sifatnya yang sebagian dijaminkan.

Sebagian besar sistem stablecoin multi-token yang gagal, tampaknya tidak dapat menyeimbangkan rasio risiko-hadiah dari token sekunder mereka di bawah tingkat permintaan tertentu. Ini karena token sekunder biasanya tidak melayani utilitas lain selain menjaga stabilitas harga token utama. Setelah menembus level harga tertentu, stablecoin algoritmik mulai turun menjadi spiral kematian. Namun, beberapa proyek stablecoin multi-token seperti Terra Stablecoin telah secara sempurna menyeimbangkan permintaan independen untuk token LUNA sekunder mereka dengan menggunakan token untuk membayar biaya gas di jaringan. Ini memastikan bahwa token stablecoin utama memiliki kepercayaan harga yang kuat dari investor karena utilitas yang disediakan oleh token sekunder.

Peraturan seputar Algorithmic Stablecoin

Pada tulisan ini, belum ada kejelasan tentang status peraturan stablecoin algoritmik di yurisdiksi mana pun di dunia. Tetapi aman untuk mengasumsikan bahwa selama proyek stablecoin algoritmik tetap terdesentralisasi, mereka harus bebas dari diklasifikasikan sebagai sekuritas.

Menutup Pikiran

Kebanyakan stablecoin algoritmik berusaha untuk menjadi mata uang cadangan ekosistem keuangan terdesentralisasi. Ini adalah tujuan yang bagus, tetapi penting bahwa mereka juga memiliki utilitas selain stabilitas yang mereka tawarkan agar dapat bertahan untuk jangka panjang.

Rebasing Algorithmic Stablecoin- Token rebasing sangat bergantung pada adopsi massal untuk berdampak positif bagi pemegangnya dan mencapai keseimbangan dalam kapitalisasi pasar token. Hanya setelah token mencapai ekuilibrium dalam kapitalisasi pasarnya, token tersebut benar-benar dapat dianggap stabil, baik dari segi harga maupun daya beli.

Seigniorage Algorithmic Stablecoin- Faktor terpenting dalam memastikan stablecoin seigniorage yang sukses tampaknya adalah sistem multi-token yang memiliki nilai independen selain mempertahankan harga stablecoin utama. Penting juga bahwa stablecoin utama menemukan utilitas dengan bermitra dengan sebanyak mungkin proyek untuk menghasilkan adopsi token.

Stablecoin algoritmik yang dijamin berlebihan- Meskipun model ini tidak sepenuhnya merupakan stablecoin algoritmik murni, model ini menawarkan model yang berfungsi untuk stablecoin terdesentralisasi untuk mengikuti dan mempertahankan harga yang relatif stabil.

Stablecoin Algoritmik Fraksional- Ide di balik model ini adalah untuk membatasi kecenderungan stablecoin algoritmik murni untuk jatuh ke dalam spiral kematian. Cadangan fraksional bertujuan untuk mengunci kepercayaan pelaku pasar mengenai nilai yang melekat pada token. Dengan mengunci stablecoin fiat yang dijamin penuh alih-alih mata uang fiat secara langsung sebagai cadangan, platform memperoleh kepercayaan dan keandalan stablecoin terpusat tanpa harus berurusan dengan regulator terpusat secara langsung. Namun, ini tidak membuat stablecoin algoritmik fraksional sepenuhnya dapat diandalkan. Token masih bisa masuk ke dalam spiral kematian karena kejadian tak terduga seperti peretasan atau pembuangan paus yang tidak dilengkapi protokol untuk ditangani. Selain itu, stablecoin algoritme fraksional juga menghadapi masalah inti yang dihadapi semua stablecoin terpusat. (yaitu risiko regulasi dan pembekuan aset).

Pada akhirnya, ekosistem stablecoin algoritmik masih sangat muda. Tidak diragukan lagi bahwa satu-satunya cara kita akan menemukan model yang lebih berfungsi untuk stablecoin algoritmik adalah dengan bereksperimen dan gagal sebanyak mungkin.

Pos Stablecoin Algoritmik- Semua yang PERLU Anda Ketahui! muncul pertama pada Biro Koin.

Sumber: https://www.coinbureau.com/education/algorithmic-stablecoins/