Vitalik Buterin Mengkritik TVL sebagai Metrik Penipuan di Ruang DeFi

Dalam dunia keuangan terdesentralisasi (DeFi), ukuran keberhasilan dan legitimasi sering kali diperdebatkan. Vitalik Buterin, salah satu pendiri Ethereum, telah menyuarakan keraguannya tentang metrik Total Value Locked (TVL) yang umum digunakan selama diskusi di Warpcast. Pemikirannya sejalan dengan meningkatnya kekhawatiran komunitas mengenai ketergantungan berlebihan pada TVL sebagai tolok ukur keamanan dan keberhasilan protokol.

Buterin berargumentasi bahwa TVL tidak boleh menjadi tujuan akhir melainkan sebuah “kejahatan yang diperlukan,” dan menekankan bahwa setiap dolar yang terkunci dalam sebuah protokol, terutama yang belum matang, mewakili potensi risiko keamanan. Risiko ini terkadang diperlukan untuk menghasilkan manfaat yang berharga, namun praktik mengunci dana hanya demi kepentingan tersebut harus diminimalkan. Pendiriannya menantang narasi pemasaran DeFi yang berlaku bahwa TVL yang tinggi sama dengan legitimasi dan keamanan protokol bagi calon investor.

Kenaikan terakhir ini memperlihatkan bahayanya mengikuti kelompok ini, dengan banyak proyek yang menggembar-gemborkan TVL mereka untuk menarik investasi, namun malah melemahkan dan memperbesar risiko. Komentar Buterin telah memicu perbincangan di kalangan pengguna Warpcast, dengan berbagai perspektif mengenai manajemen risiko, keseimbangan antara akses likuiditas dan keamanan, dan upaya untuk merancang desain protokol yang lebih matang.

Mac Budkowski, salah satu pengguna dalam diskusi tersebut, menambahkan bahwa proyek sering kali menggunakan TVL untuk menyampaikan rasa aman yang salah, sehingga mendorong investor untuk “menerima” tanpa uji tuntas. Sentimen ini juga diamini oleh orang lain, yang menunjukkan perlunya pemahaman yang lebih mendalam mengenai implikasi TVL.

Percakapan tersebut juga menyentuh konsep ETH yang dipertaruhkan dan kesesuaiannya dengan narasi TVL. Dengan transisi Ethereum ke proof-of-stake, ETH yang dipertaruhkan menjadi bagian dari percakapan TVL, menimbulkan pertanyaan apakah ini harus dianggap berbeda dari bentuk nilai terkunci lainnya.

Peserta seperti Idan Levin dari ETHDenver mengusulkan bahwa dinamika teori permainan antara protokol perombakan ulang bersaing untuk mendapatkan dana, yang mengarah pada sistem poin yang menguntungkan untuk distribusi kepemilikan. Namun, risiko eksternal berupa ledakan sering kali diabaikan.

Dialog tersebut menyoroti perlunya perubahan dalam cara memandang metrik keberhasilan dalam ruang DeFi. Konsensusnya nampaknya adalah bahwa meskipun protokol memerlukan likuiditas, industri harus mengatasi pandangan sederhana tentang TVL sebagai satu-satunya indikator keberhasilan. Seruan untuk menetapkan standar industri untuk kontrak pintar, seperti sertifikasi ISO, juga disuarakan, menggarisbawahi keinginan untuk meningkatkan langkah-langkah keamanan yang dapat menanamkan kepercayaan dan memastikan perlindungan yang lebih baik bagi investor.

Komentar Buterin menunjukkan adanya pematangan pemikiran di sektor DeFi, beralih dari masa-masa DeFi menuju pendekatan yang lebih canggih dalam desain protokol dan penilaian risiko. Kritiknya terhadap TVL sebagai metrik berfungsi sebagai peringatan bagi industri, mendesak pengembang dan investor untuk memprioritaskan keamanan dan utilitas dibandingkan representasi nilai yang meningkat.

Kesimpulannya, diskusi tentang Warpcast, yang dipimpin oleh wawasan Vitalik Buterin, telah menggerakkan komunitas DeFi untuk mengevaluasi kembali pentingnya TVL. Tuntutan untuk menerapkan praktik yang lebih mendasar dan aman dalam pengembangan protokol dan strategi investasi sudah jelas, karena ekosistem ini berupaya membangun landasan yang lebih stabil dan dapat dipercaya untuk pertumbuhannya di masa depan.

Sumber gambar: Shutterstock