Bitcoin: Lindung Nilai Inflasi atau Tidak?

Itu adalah artikel iman di antara Bitcoin percaya bahwa mata uang adalah penyimpan nilai—tempat berlindung yang aman yang akan bernilai di saat baik dan buruk. Namun, iman itu diuji ketika terjadi suatu hal yang mengkhawatirkan Laporan inflasi AS pada hari Senin menyebabkan investor yang gugup menjual segala jenis aset, termasuk Bitcoin.

Secara teori, hal ini seharusnya tidak terjadi. Salah satu daya tarik utama Bitcoin adalah persediaannya yang terbatas. Berbeda dengan bank sentral, yang terus mencetak lebih banyak uang (“Fed pergi brrr,” seperti kata mereka), saja 21 juta Bitcoin akan pernah dicetak. Ini berarti Bitcoin harus menjadi lindung nilai alami terhadap inflasi, yang diterima oleh investor sebagai respons terhadap laporan seperti yang kami terima minggu ini.

Jadi apa yang terjadi? Apakah reputasi Bitcoin sebagai lindung nilai anti-inflasi hanyalah angan-angan? Dekripsi berbicara dengan para ekonom dan pakar pasar untuk membacanya.

Salah satu pakar tersebut adalah Ed McKelvey. Seorang mantan ekonom Federal Reserve dan analis lama Goldman Sachs, McKelvey memperingatkan tentang terlalu banyak membaca peristiwa satu kali seperti tanggapan terhadap laporan inflasi hari Senin. Dia juga mencatat bahwa ketakutan inflasi mungkin berlebihan karena kekuatan makroekonomi berbeda dari yang memicu harga yang melonjak pada 1980-an.

McKelvey menunjukkan bahwa, meskipun AS dibanjiri dolar berkat kebijakan fiskal dan moneter yang longgar, masih terdapat kelesuan dalam perekonomian, dan bahwa penurunan tenaga kerja terorganisir berarti bahwa — tidak seperti tahun 1970-an dan 80-an — upah tidak meningkat sejalan dengan kenaikan harga konsumen. Akibatnya, inflasi yang tak terkendali lebih kecil risikonya dibandingkan di masa lalu, yang dapat menjelaskan mengapa orang tidak beralih ke Bitcoin.

Tetapi McKelvey setuju bahwa Bitcoin adalah penyimpan nilai, dan mengatakan mereka yang menerimanya berperilaku mirip dengan kumbang emas, yang memandang logam kuning sebagai tempat berlindung pada saat terjadi kesulitan ekonomi. Dia menambahkan bahwa inflasi “merusak banyak aset konvensional” seperti saham dan obligasi, dan kelangkaan Bitcoin berarti kemungkinan akan berjalan lebih baik jika inflasi benar-benar mulai menggigit ekonomi AS.

Adapun orang-orang yang memutuskan untuk menjual Bitcoin sebagai tanggapan atas laporan inflasi, McKelvey mencatat bahwa potensi cryptocurrency untuk menjadi lindung nilai mungkin telah dimasukkan ke dalam harga — pandangan yang dibagikan oleh orang lain.

"Ini mungkin kasus 'beli rumor, jual berita'," kata Alex Tapscott, seorang eksekutif di dana investasi alternatif Ninepoint Ventures, dan penulis buku populer tentang blockchain.

Tapscott mencatat bahwa harga Bitcoin telah membengkak pesat selama enam bulan terakhir karena bank sentral terus mencetak uang, dan ekspektasi atas kinerjanya sangat tinggi. Sehubungan dengan hal ini, dia berpikir bahwa aksi jual pada hari Senin, ketika Bitcoin turun sekitar 5%, tidak signifikan dan prospek jangka panjang untuk mata uang tersebut sangat bullish.

"Sentimen investor beralih ke Bitcoin sebagai penyimpan nilai, tetapi itu tidak berarti simpanan nilai terkadang tidak turun, 'katanya.

Ada penjelasan lain — selain dari nilai Bitcoin sebagai lindung nilai yang sudah dimasukkan ke dalam harga — untuk penurunan harga baru-baru ini. Joe Weisenthal, pengamat pasar lama di Bloomberg menunjuk pada perkembangan harga hari Senin di Twitter:

Alasan untuk ini, katanya, adalah bahwa Bitcoin memiliki beberapa karakteristik yang sama dengan saham teknologi — yaitu bahwa mereka adalah cara bagi investor untuk bertaruh pada keuntungan masa depan sambil melepaskan arus kas. Tidak seperti saham yang membayar dividen, Bitcoin dan sebagian besar saham teknologi tidak menghasilkan uang bagi mereka yang memegangnya, yang dapat membuatnya tidak menarik pada saat tanda-tanda inflasi berkedip tetapi sementara sektor ekonomi lainnya sehat — penilaian yang dilakukan McKelvey , mantan ekonom Fed, setuju dengan itu.

Sementara itu, orang lain dalam ekonomi kripto yang lebih luas mengatakan mereka tidak peduli dengan faktor ekonomi makro seperti inflasi atau bahkan harga Bitcoin. Ini termasuk Kyle Samani, salah satu pendiri perusahaan investasi kripto Multichain Capital.

“Alfa kami berasal dari pemilihan aset, bukan waktu harga Bitcoin terhadap dolar AS. Kami berusaha keras untuk menghindari melihat harga, "kata Samani, yang menambahkan," Tugas saya adalah membentuk tesis tentang crypto dan mencari tahu tim mana yang mencerminkannya. " 

Komentar Samani menunjukkan bahwa penurunan harga Bitcoin menjadi lebih berarti daripada sebelumnya untuk industri kripto yang terdiversifikasi dengan cepat.

Mengenai Bitcoin, tampaknya tesis populer tentangnya sebagai lindung nilai terhadap inflasi sebagian besar bertahan — tetapi mungkin perlu beberapa tahun sebelum pasar yang lebih luas mulai memperlakukannya seperti itu.

Sumber: https://decrypt.co/70959/bitcoin-inflation-hedge-or-not